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在(zai)經歷了爆發(fa)式、跨越(yue)式發(fa)展之(zhi)后，中(zhong)國(guo)(guo)醫(yi)療(liao)(liao)(liao)健(jian)(jian)(jian)(jian)康(kang)產業邁入新(xin)(xin)的(de)(de)發(fa)展階段。2022年(nian)，受到資(zi)(zi)本市場(chang)整體下行，集(ji)采和PD-1醫(yi)保談判降價超預期等因素影(ying)響，醫(yi)療(liao)(liao)(liao)健(jian)(jian)(jian)(jian)康(kang)領域(yu)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)及融資(zi)(zi)回歸理性，企業估值加(jia)速去泡(pao)沫(mo)化，市場(chang)開始自我梳理、重新(xin)(xin)審視。早(zao)在(zai)十幾年(nian)前，啟明(ming)創(chuang)(chuang)投(tou)(tou)就(jiu)成立專業的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)團隊，專注醫(yi)療(liao)(liao)(liao)健(jian)(jian)(jian)(jian)康(kang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)，并在(zai)醫(yi)療(liao)(liao)(liao)健(jian)(jian)(jian)(jian)康(kang)領域(yu)成為全(quan)球(qiu)最具有(you)影(ying)響力(li)的(de)(de)創(chuang)(chuang)投(tou)(tou)機(ji)構(gou)之(zhi)一。在(zai)經歷了多個周(zhou)期后，啟明(ming)創(chuang)(chuang)投(tou)(tou)如何看待醫(yi)療(liao)(liao)(liao)健(jian)(jian)(jian)(jian)康(kang)領域(yu)的(de)(de)變化和投(tou)(tou)資(zi)(zi)機(ji)會，中(zhong)國(guo)(guo)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)在(zai)全(quan)球(qiu)的(de)(de)影(ying)響力(li)發(fa)生哪些變化？
日前(qian)，麥肯錫全球資深(shen)董事合伙人王錦與(yu)啟明創投主(zhu)管(guan)合伙人梁颕宇展開了一(yi)次深(shen)度對話，圍繞上述問題分享(xiang)了各自的見解。
以下為速記全文：
王錦：2022年，對行業很(hen)多人來(lai)(lai)講都(dou)是特別的(de)(de)(de)(de)(de)一年。我們(men)也(ye)(ye)經(jing)(jing)常聽(ting)到企(qi)業家用(yong)一句話來(lai)(lai)描述(shu)2022年，就是要有穿越(yue)周期的(de)(de)(de)(de)(de)決心。宏觀(guan)環境有很(hen)多不確(que)定(ding)性，醫(yi)療(liao)(liao)健(jian)康企(qi)業也(ye)(ye)遇到很(hen)多自身的(de)(de)(de)(de)(de)發展(zhan)瓶(ping)頸。如果(guo)將(jiang)時間線拉長，過(guo)(guo)去(qu)的(de)(de)(de)(de)(de)5到10年，很(hen)多企(qi)業家和投(tou)資(zi)人已經(jing)(jing)經(jing)(jing)歷了一個跨越(yue)式發展(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)黃金時代。你(ni)從(cong)2006年加(jia)入啟明創(chuang)投(tou)，在中國(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)生物醫(yi)藥醫(yi)療(liao)(liao)行業是真正經(jing)(jing)歷過(guo)(guo)商業投(tou)資(zi)周期的(de)(de)(de)(de)(de)，所以也(ye)(ye)特別想聽(ting)一聽(ting)，在醫(yi)療(liao)(liao)健(jian)康產業爆發式、跨越(yue)式發展(zhan)時期，啟明創(chuang)投(tou)作為一家專業的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)機構(gou)，它(ta)的(de)(de)(de)(de)(de)定(ding)位以及(ji)發揮了怎(zen)樣的(de)(de)(de)(de)(de)作用(yong)，包括(kuo)你(ni)對整個產業發展(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)觀(guan)察思考，還有對未來(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)期望(wang)。
梁颕宇(yu)：其實受(shou)市場和(he)(he)政策雙輪驅動(dong)，以及新冠疫情的(de)影(ying)響，2020年、2021年我們看(kan)到(dao)大量新的(de)投資機構涌入到(dao)醫療(liao)健(jian)康行業(ye)，甚至(zhi)很(hen)多傳統的(de)，關注科(ke)技、消費、工(gong)業(ye)等領(ling)域的(de)投資機構，也將很(hen)大一(yi)部分的(de)基金配置在醫療(liao)健(jian)康領(ling)域。巨量資本的(de)涌入，促使整個醫療(liao)健(jian)康賽(sai)道異常的(de)活躍，不少項目(mu)估(gu)值(zhi)(zhi)也水漲船(chuan)高(gao)，出現(xian)了一(yi)定范(fan)圍和(he)(he)一(yi)定程度(du)上的(de)估(gu)值(zhi)(zhi)泡沫化的(de)情況。
2022年(nian)，受到(dao)資本市(shi)場(chang)整體下行，集采和PD-1醫保談(tan)判降價超預期等(deng)因素影響，醫療健康(kang)領域的投資及(ji)融資出現降溫，企業估值(zhi)加速去泡(pao)沫化(hua)，市(shi)場(chang)開始自(zi)我梳(shu)理、重新審視(shi)。
包括在美國(guo)，過去兩年，有(you)很多(duo)通用型的(de)(de)基(ji)金或(huo)者(zhe)TMT的(de)(de)基(ji)金，也(ye)希(xi)望(wang)在醫療(liao)健康領域投資(zi)，但(dan)是(shi)現在他(ta)(ta)們都退(tui)出(chu)了(le)。舉個例子，開(kai)發(fa)一款新藥可(ke)能要花(hua)8到(dao)10年的(de)(de)時間，而且企業(ye)(ye)需要有(you)深厚(hou)行業(ye)(ye)背(bei)景(jing)經驗的(de)(de)投資(zi)人來幫助他(ta)(ta)們，但(dan)是(shi)這些急于轉型的(de)(de)基(ji)金并不具(ju)備這樣(yang)的(de)(de)能力。特別(bie)是(shi)現在這個階段(duan)，很多(duo)企業(ye)(ye)家更加希(xi)望(wang)獲得專(zhuan)業(ye)(ye)醫療(liao)投資(zi)人的(de)(de)引導。
我們認為未來中國的PE/VC，尤(you)其是(shi)硬科技驅動下的創投行業(ye)，一定會走(zou)向(xiang)專業(ye)化(hua)和精細化(hua)，并且(qie)向(xiang)早(zao)期階段延伸(shen)。
說回到醫療健康行業(ye)，產(chan)業(ye)的(de)(de)特點(dian)決定(ding)了(le)投資(zi)(zi)周期長、專業(ye)性要求高。投資(zi)(zi)團隊(dui)需(xu)要具備深(shen)厚的(de)(de)研發(fa)(fa)能(neng)力和產(chan)業(ye)背景，豐(feng)富的(de)(de)運營管理(li)經驗以及良好的(de)(de)行業(ye)資(zi)(zi)源，能(neng)夠(gou)在(zai)公司發(fa)(fa)展戰略、人(ren)才招募、團隊(dui)搭建、產(chan)業(ye)鏈上下(xia)游資(zi)(zi)源的(de)(de)引(yin)入、市場(chang)拓展等(deng)方面，給予及時(shi)且有(you)效的(de)(de)幫助(zhu)(zhu)，用更長的(de)(de)時(shi)間維度去跟蹤(zong)和陪(pei)伴企業(ye)，不(bu)斷幫助(zhu)(zhu)企業(ye)做大做強，這樣的(de)(de)投資(zi)(zi)機(ji)構發(fa)(fa)展和成熟(shu)起來，需(xu)要耐心，面向未來，能(neng)夠(gou)引(yin)領(ling)市場(chang)和技術(shu)發(fa)(fa)展的(de)(de)趨(qu)勢(shi)，尋(xun)找到真正的(de)(de)具備創新力的(de)(de)優質企業(ye)。
王錦：你講到專(zhuan)業化背(bei)景經(jing)驗的重要性，特別是(shi)投(tou)資(zi)生(sheng)物醫(yi)藥和(he)醫(yi)療行業。那在你看(kan)目前醫(yi)療健康(kang)投(tou)資(zi)機構的發展階段，包(bao)括(kuo)它所需(xu)要的能力，以(yi)及(ji)和(he)美國市場相比，他(ta)們的共同點(dian)和(he)差(cha)異是(shi)什么？
梁(liang)颕宇：其實我(wo)們覺得(de)美(mei)國(guo)和中(zhong)國(guo)越來(lai)越接近(jin)(jin)了。在(zai)(zai)生物醫藥(yao)方面，我(wo)們陸(lu)陸(lu)續續看(kan)到(dao)一些(xie)CRO企(qi)業(ye)(ye)成長起來(lai)，以往是中(zhong)國(guo)的(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)licensein（授(shou)權(quan)引進）海外的(de)(de)藥(yao)到(dao)中(zhong)國(guo)來(lai)，最(zui)近(jin)(jin)我(wo)們也陸(lu)陸(lu)續續開始看(kan)到(dao)中(zhong)國(guo)的(de)(de)創新藥(yao)licenseout（對外授(shou)權(quan)）給其他的(de)(de)國(guo)家。在(zai)(zai)醫療器械(xie)領域(yu)，我(wo)們也看(kan)到(dao)類似的(de)(de)趨勢(shi)。現(xian)在(zai)(zai)有些(xie)公司例如美(mei)敦力(li)或者其他大的(de)(de)廠商(shang)，也希望授(shou)權(quan)引進我(wo)們的(de)(de)產品到(dao)美(mei)國(guo)去銷售，此外也包括(kuo)新的(de)(de)模式等等。所以的(de)(de)確近(jin)(jin)些(xie)年中(zhong)國(guo)醫藥(yao)創新已經成為全球生物醫藥(yao)創新的(de)(de)一股(gu)新力(li)量、新動能，越來(lai)越多的(de)(de)本土創新企(qi)業(ye)(ye)研發能力(li)已經接近(jin)(jin)全球領先的(de)(de)水平。
我們注意(yi)到(dao)一些新(xin)的(de)趨(qu)(qu)勢，中(zhong)國創新(xin)藥(yao)近(jin)年來海(hai)外臨(lin)床(chuang)和授權(quan)交(jiao)易增長迅(xun)速，很多都是海(hai)外的(de)藥(yao)企來licensein本土的(de)企業研發的(de)管線。最近(jin)一個月(yue)，我們有4家投資(zi)(zi)企業都拿到(dao)類(lei)似的(de)Termsheet（投資(zi)(zi)意(yi)向(xiang)書）或者是Partnershipagreement（合(he)作(zuo)協議）。包括我們幾年前(qian)投資(zi)(zi)的(de)由人(ren)工智能驅動(dong)的(de)臨(lin)床(chuang)階(jie)段藥(yao)物(wu)發現公司Insilico（英矽智能），最近(jin)與賽諾菲達成一項將(jiang)持續多年、針對多個靶點的(de)藥(yao)物(wu)研發合(he)作(zuo)，預付款總(zong)額不超過2150萬美(mei)元，12億美(mei)元，這一金(jin)額創造(zao)了中(zhong)國人(ren)工智能制藥(yao)的(de)最高合(he)作(zuo)協議金(jin)額紀錄，也(ye)是全球市場中(zhong)最大(da)的(de)一筆交(jiao)易，意(yi)味著中(zhong)國AI藥(yao)物(wu)開發公司正在崛起并與全球趨(qu)(qu)勢并駕齊驅。
此外，Insilico首款由(you)AI發現的(de)(de)IPF（抗特發性肺纖維化(hua)）藥物正在(zai)1期臨床(chuang)(chuang)(chuang)試驗階段(duan)，這也是首個在(zai)中國開(kai)展臨床(chuang)(chuang)(chuang)實驗的(de)(de)、由(you)AI發現的(de)(de)藥物。目(mu)前這個項(xiang)目(mu)剛剛在(zai)JP摩根醫(yi)療大(da)會上公布(bu)了積(ji)極的(de)(de)頂線數(shu)據，預計(ji)2023年早(zao)期將進入2期臨床(chuang)(chuang)(chuang)試驗。過(guo)去2年，英矽智能發現了10個臨床(chuang)(chuang)(chuang)前候選化(hua)合(he)物，都是通(tong)過(guo)AI發現新靶點(dian)或(huo)發現的(de)(de)新化(hua)合(he)物，之(zhi)后也陸陸續續申(shen)報(bao)IND。
在(zai)疫(yi)苗研(yan)(yan)發領(ling)域(yu)，我們投資的康希諾生物，研(yan)(yan)發出的全(quan)球(qiu)首(shou)款吸(xi)(xi)入(ru)(ru)用新冠疫(yi)苗，已經在(zai)上(shang)海、天津(jin)、北京等(deng)近數(shu)十個城市開(kai)展接(jie)種(zhong)。該疫(yi)苗用霧化(hua)器將疫(yi)苗霧化(hua)成為微小的顆粒，通(tong)過口(kou)腔吸(xi)(xi)入(ru)(ru)的方式完成接(jie)種(zhong)。整個接(jie)種(zhong)的過程無需(xu)針刺，只需(xu)一(yi)(yi)呼一(yi)(yi)吸(xi)(xi)，就可以(yi)獲得高效免疫(yi)的保護(hu)。吸(xi)(xi)入(ru)(ru)用疫(yi)苗在(zai)全(quan)球(qiu)范(fan)圍內(nei)都是創新的疫(yi)苗，在(zai)此(ci)之前(qian)，全(quan)世界范(fan)圍內(nei)沒有任何一(yi)(yi)款疫(yi)苗通(tong)過吸(xi)(xi)入(ru)(ru)式給藥(yao)獲批(pi)上(shang)市，所(suo)以(yi)康希諾生物經過了大量的夯實的臨床前(qian)和臨床數(shu)據研(yan)(yan)究，全(quan)面證實了疫(yi)苗的安全(quan)性和有效性。
這些(xie)全球領先的(de)(de)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)，甚至是全球首創(chuang)的(de)(de)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)，越來越多地在新(xin)(xin)(xin)藥研(yan)(yan)(yan)發、醫(yi)(yi)療(liao)(liao)診斷(duan)、數(shu)字醫(yi)(yi)療(liao)(liao)、醫(yi)(yi)療(liao)(liao)器(qi)械(xie)、醫(yi)(yi)療(liao)(liao)服(fu)務(wu)領域誕生。中(zhong)國日漸完(wan)整的(de)(de)研(yan)(yan)(yan)發創(chuang)新(xin)(xin)(xin)生態系統，包括(kuo)領先科研(yan)(yan)(yan)人才的(de)(de)回歸(gui)、基(ji)礎(chu)研(yan)(yan)(yan)究(jiu)的(de)(de)推進、豐富的(de)(de)臨床研(yan)(yan)(yan)究(jiu)積累(lei)、更(geng)低的(de)(de)臨床試驗(yan)成(cheng)本(ben)、更(geng)快的(de)(de)產品迭(die)代速度，以(yi)(yi)及臨床前和臨床CRO生物制造(zao)基(ji)礎(chu)設施(shi)的(de)(de)完(wan)善，都(dou)將支撐中(zhong)國成(cheng)為全球創(chuang)新(xin)(xin)(xin)的(de)(de)重要來源(yuan)之一。可以(yi)(yi)說中(zhong)國的(de)(de)醫(yi)(yi)療(liao)(liao)健康技術正(zheng)在從模仿(fang)，邁向(xiang)真正(zheng)的(de)(de)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)驅(qu)動。
包括我(wo)們投資的甘李藥(yao)業，現在研發人員已經達到1200人，我(wo)們投資的很多(duo)(duo)公(gong)司都有幾百(bai)的研發人員，和我(wo)們十多(duo)(duo)年前看到的，大藥(yao)廠在中(zhong)國建立研發中(zhong)心的人數是差不(bu)多(duo)(duo)的。
王錦：真的(de)(de)(de)是一整個時代在(zai)變化，剛才(cai)你講到的(de)(de)(de)這(zhe)幾家(jia)企業都很有(you)代表性，中(zhong)國(guo)企業創新走(zou)(zou)向(xiang)國(guo)際取得的(de)(de)(de)一些突(tu)破，確實都是讓我們非(fei)常(chang)興(xing)奮的(de)(de)(de)消息。你覺得在(zai)這(zhe)些公司的(de)(de)(de)背后，除了(le)有(you)資本的(de)(de)(de)支持(chi)和(he)推動外，還有(you)哪些關鍵(jian)因素，中(zhong)國(guo)獨有(you)的(de)(de)(de)能(neng)力，幫助這(zhe)些公司走(zou)(zou)得這(zhe)么(me)快，走(zou)(zou)得這(zhe)么(me)靠前？
梁颕宇(yu)：我覺(jue)得(de)有一個是(shi)中國(guo)創始人的(de)韌性，而(er)且跟西方同(tong)行相比(bi)，我們可以比(bi)較便宜(yi)的(de)做幾個靶點的(de)研(yan)究。另外，我們也看到陸(lu)陸(lu)續續有很(hen)(hen)多很(hen)(hen)優秀的(de)科學家從美國(guo)及海外回(hui)國(guo)了(le)，他(ta)們帶(dai)回(hui)來的(de)經驗也是(shi)非常重要的(de)。
另外我覺得(de)國家給(gei)的扶持(chi)也非常重(zhong)要，不(bu)(bu)同(tong)省份、不(bu)(bu)同(tong)的城(cheng)市(shi)給(gei)的資金支(zhi)持(chi)或者是不(bu)(bu)同(tong)層面基礎(chu)設施(shi)的幫助，也給(gei)企業發展提供了重(zhong)要支(zhi)撐(cheng)。
另(ling)外整個醫療健(jian)康產業的(de)生態環境(jing)比(bi)(bi)20年前好多了，比(bi)(bi)如生物醫藥的(de)知識產權律師的(de)數(shu)量呈幾何級(ji)的(de)增(zeng)長(chang)，所以整個生態環境(jing)還有資源(yuan)網(wang)絡(luo)，都發生了變(bian)化。很多跨(kua)國公司也(ye)很希望和中(zhong)國企業合(he)作(zuo)(zuo)，這些合(he)作(zuo)(zuo)除了給企業帶來資金(jin)外，他們(men)的(de)實戰經驗(yan)也(ye)可(ke)以分享給我們(men)。
最后(hou)，隨著18A改革還有科創(chuang)板的(de)(de)推出(chu)等(deng)，也讓很多中(zhong)國的(de)(de)醫(yi)藥(yao)企業可以融(rong)到(dao)更多錢，來實現(xian)他(ta)們的(de)(de)想(xiang)法，然后(hou)去推動創(chuang)新藥(yao)的(de)(de)研發和(he)臨床，這幾步都是非常重要的(de)(de)。
王錦：你說得特別全(quan)面(mian)和完(wan)整，包(bao)括微觀層面(mian)企業家的(de)(de)韌性、人才(cai)，包(bao)括宏觀環境、生態系統、政(zheng)策、資本市場(chang)的(de)(de)一些(xie)要素。也想聽(ting)聽(ting)你對2022年的(de)(de)感受以及(ji)對2023年的(de)(de)預判？
梁(liang)颕(ying)宇：很(hen)多(duo)TMT基(ji)(ji)金在(zai)(zai)市場比較(jiao)熱的(de)時候(hou)進(jin)來，現(xian)在(zai)(zai)看(kan)(kan)他們(men)基(ji)(ji)本上都沒(mei)有(you)再(zai)投(tou)(tou)資了。包括有(you)些(xie)(xie)很(hen)大的(de)基(ji)(ji)金，在(zai)(zai)過往兩年也投(tou)(tou)了不(bu)(bu)少項目，很(hen)多(duo)現(xian)在(zai)(zai)連自(zi)己已經投(tou)(tou)過的(de)企業都不(bu)(bu)加投(tou)(tou)了。所以現(xian)在(zai)(zai)還是(shi)一個整合(he)期，我(wo)們(men)看(kan)(kan)到(dao)很(hen)多(duo)公(gong)司(si)可(ke)(ke)(ke)能(neng)(neng)就很(hen)難(nan)再(zai)去融資了。有(you)些(xie)(xie)公(gong)司(si)可(ke)(ke)(ke)能(neng)(neng)融得一些(xie)(xie)錢，但(dan)是(shi)團隊(dui)也看(kan)(kan)到(dao)他們(men)原本研發(fa)的(de)藥可(ke)(ke)(ke)能(neng)(neng)以后的(de)發(fa)展(zhan)機會不(bu)(bu)多(duo)，包括可(ke)(ke)(ke)能(neng)(neng)藥的(de)性能(neng)(neng)不(bu)(bu)太好(hao)，數據(ju)不(bu)(bu)太好(hao)或(huo)者是(shi)競爭太激(ji)烈(lie)了。整個2022年是(shi)慢慢邁向整合(he)期的(de)一年。
另外一個就是因為大家(jia)都(dou)(dou)(dou)投得(de)比(bi)較慢(man)，我們(men)(men)(men)就有(you)更多的(de)(de)時間可(ke)以(yi)去(qu)做調研。我們(men)(men)(men)也比(bi)較幸運(yun)，在過(guo)去(qu)的(de)(de)17個月內，我們(men)(men)(men)有(you)70多家(jia)醫療(liao)健康企(qi)(qi)業(ye)都(dou)(dou)(dou)成功融(rong)了新一輪(lun)，而(er)且都(dou)(dou)(dou)是upround（溢價融(rong)資(zi)(zi)），我們(men)(men)(men)很多公司都(dou)(dou)(dou)已經慢(man)慢(man)成為中國細分領(ling)(ling)域(yu)的(de)(de)一個代表或者領(ling)(ling)軍者，所以(yi)他們(men)(men)(men)去(qu)融(rong)資(zi)(zi)的(de)(de)時候比(bi)較容易。但是我們(men)(men)(men)也看到如果企(qi)(qi)業(ye)在細分領(ling)(ling)域(yu)里(li)排行(xing)第(di)四甚(shen)至(zhi)更后面，這(zhe)些公司的(de)(de)融(rong)資(zi)(zi)就比(bi)較困難。
另外我們也看到美(mei)國的(de)醫(yi)藥生物科(ke)技指數XBI，其(qi)實這大半年(nian)也下跌了50%以上(shang)。因(yin)為新(xin)冠等原因(yin)，很多(duo)(duo)人都去投(tou)資醫(yi)療，導(dao)致(zhi)本來大部(bu)分還在做(zuo)臨床的(de)公(gong)司，原本是10個多(duo)(duo)億(yi)美(mei)元的(de)估值(zhi)，突然(ran)變成50多(duo)(duo)億(yi)、100多(duo)(duo)億(yi)美(mei)元的(de)估值(zhi)。其(qi)實這是不(bu)現(xian)實的(de)，因(yin)為畢竟(jing)數據還沒出來，我們也不(bu)知(zhi)道這些藥究竟(jing)行(xing)不(bu)行(xing)。
所(suo)以短(duan)期來(lai)看(kan)，全球宏觀經濟變化下，受市場的情緒(xu)影響，投資者(zhe)會變得比(bi)較謹慎(shen)，而且估值也陸(lu)陸(lu)續(xu)續(xu)產生比(bi)較大的變化。但是從中長期來(lai)看(kan)，整(zheng)個估值的調整(zheng)，是市場回歸理性的表現(xian)，也是發掘優質(zhi)企(qi)業(ye)的好時機(ji)。對于(yu)企(qi)業(ye)而言，一(yi)些不(bu)具(ju)備真正創新力(li)的企(qi)業(ye)，會在市場震蕩(dang)過程中被重新洗牌或淘汰。
能(neng)夠(gou)在(zai)逆境中生存(cun)下來(lai)的(de)企業(ye)(ye)，更多(duo)是具備核心(xin)競爭力(li)技(ji)術，繼續以創(chuang)新驅動的(de)企業(ye)(ye)。公司的(de)經營(ying)能(neng)力(li)和(he)穩健性也經受住(zhu)了壓力(li)測試。對于投(tou)(tou)資機(ji)構而(er)言，在(zai)這樣的(de)市(shi)場(chang)環境變化下，投(tou)(tou)資機(ji)構會花更長的(de)時間(jian)來(lai)建立(li)甄別、辨(bian)識(shi)硬科(ke)(ke)技(ji)企業(ye)(ye)技(ji)術壁壘的(de)專業(ye)(ye)能(neng)力(li)，進(jin)行(xing)充分的(de)市(shi)場(chang)調查，回歸價(jia)值投(tou)(tou)資的(de)本源，不再盲目地追(zhui)隨熱點。從(cong)宏觀視角而(er)言，伴隨人口的(de)老齡化，不斷增長的(de)醫(yi)療健康支出以及(ji)中國醫(yi)療科(ke)(ke)技(ji)和(he)研發(fa)能(neng)力(li)的(de)長足(zu)進(jin)展，我們(men)相信中國的(de)醫(yi)藥健康市(shi)場(chang)依(yi)然充滿(man)機(ji)會，而(er)中國創(chuang)新將(jiang)在(zai)全球市(shi)場(chang)扮(ban)演(yan)比(bi)較重要的(de)角色。
王錦：整個(ge)資本市場理(li)(li)性(xing)回歸(gui)，是(shi)可(ke)以有效地來減少(shao)我們(men)的(de)(de)(de)“內卷”。你(ni)剛才也提到在這樣一個(ge)大環境之下，對(dui)于啟明(ming)創投(tou)而(er)言，是(shi)有了更(geng)(geng)多的(de)(de)(de)時(shi)間和空間，可(ke)以去挖掘投(tou)資優(you)質(zhi)企業。對(dui)于你(ni)們(men)已經(jing)投(tou)資支持的(de)(de)(de)這些生(sheng)物醫(yi)藥企業，如果想要(yao)在未來五年獲得更(geng)(geng)高質(zhi)量的(de)(de)(de)發展，你(ni)會對(dui)這些公司(si)的(de)(de)(de)CEO在管理(li)(li)戰略上提出哪(na)些建議(yi)？
梁颕(ying)宇：創新驅動轉型，是中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)在新階段(duan)實現(xian)可持(chi)續增長、高質量發展的(de)(de)必由(you)之路。醫(yi)療健康(kang)在支撐(cheng)引領經(jing)濟(ji)發展中的(de)(de)作用日益顯現(xian)。中國(guo)(guo)的(de)(de)醫(yi)療健康(kang)產業(ye)的(de)(de)黃金時代正在來(lai)臨(lin)，中國(guo)(guo)企業(ye)的(de)(de)CEO們面臨(lin)前所未有的(de)(de)機(ji)遇(yu)。
在當前的市場(chang)環境(jing)下，其實CEO們更應不斷地強(qiang)化(hua)企(qi)(qi)業管理，加(jia)大研發投(tou)入，增強(qiang)企(qi)(qi)業內生(sheng)動(dong)能。同時也應該具備全球(qiu)(qiu)化(hua)的視(shi)野，構建全球(qiu)(qiu)化(hua)的思維(wei)，通過全球(qiu)(qiu)化(hua)布局，做(zuo)有全球(qiu)(qiu)競爭力、影(ying)響(xiang)力的企(qi)(qi)業。
從微觀層面(mian)而(er)言(yan)，在(zai)資本市場下行的(de)(de)影響下，在(zai)經(jing)營模式(shi)、運營上，CEO們(men)應(ying)該博采眾(zhong)長，既要(yao)從以往的(de)(de)實踐中獲得(de)經(jing)驗，也要(yao)開拓創新，尋找到更(geng)適(shi)合當今行業、企業發展的(de)(de)路徑(jing)。CEO們(men)更(geng)應(ying)當加強對(dui)企業預算的(de)(de)管理，通過降本增(zeng)效來(lai)減輕現金流(liu)的(de)(de)壓(ya)力(li)，關注產品開發的(de)(de)投入(ru)效率。對(dui)于持續需要(yao)資金投入(ru)的(de)(de)公司而(er)言(yan)，需要(yao)有足夠的(de)(de)現金儲備，保證正常的(de)(de)研發投入(ru)的(de)(de)速(su)度來(lai)度過震蕩期。
所以為什么我們(men)(men)這么多公(gong)司可(ke)以融(rong)到(dao)錢(qian)？我們(men)(men)大概在18個月前已(yi)經(jing)跟(gen)投資企業說，后面比較(jiao)困難(nan)的時期要來臨(lin)，你們(men)(men)還是盡快去融(rong)一(yi)點錢(qian)，讓公(gong)司起碼(ma)在未(wei)來兩(liang)三年(nian)、甚(shen)至三四年(nian)的現金流比較(jiao)好。
另外我們(men)也看(kan)到(dao)(dao)很多公(gong)司的pipeline（研(yan)發(fa)管線）太長，就(jiu)需要(yao)我們(men)尋找最有(you)價值的一些pipeline，然(ran)后投入到(dao)(dao)這些藥的研(yan)發(fa)中。然(ran)后比(bi)較(jiao)(jiao)(jiao)早期或者是(shi)(shi)(shi)風(feng)險比(bi)較(jiao)(jiao)(jiao)大(da)的pipeline，會(hui)建議(yi)公(gong)司還(huan)(huan)是(shi)(shi)(shi)先等(deng)等(deng)。因為無論是(shi)(shi)(shi)上市(shi)(shi)公(gong)司，還(huan)(huan)是(shi)(shi)(shi)未上市(shi)(shi)公(gong)司，都會(hui)關(guan)注公(gong)司的進展(zhan)，他們(men)達到(dao)(dao)的里(li)程(cheng)碑(bei)，所以(yi)如果他們(men)達到(dao)(dao)比(bi)較(jiao)(jiao)(jiao)好的里(li)程(cheng)碑(bei)，去融資還(huan)(huan)是(shi)(shi)(shi)比(bi)較(jiao)(jiao)(jiao)容易(yi)的。
王錦：你剛(gang)才提到(dao)幫助(zhu)企(qi)業(ye)特(te)別(bie)務實地去做一(yi)些(xie)取(qu)(qu)舍(she)(she)，特(te)別(bie)是管(guan)線產品的(de)風險收益的(de)一(yi)個取(qu)(qu)舍(she)(she)。那在整(zheng)個價值鏈能力(li)打造和投資的(de)取(qu)(qu)舍(she)(she)方面很(hen)多企(qi)業(ye)也很(hen)糾結，因(yin)為過去幾年很(hen)多企(qi)業(ye)開(kai)始做研發，開(kai)始考慮做后(hou)端生產的(de)投資，包括建立自己的(de)商業(ye)化團(tuan)隊，很(hen)多企(qi)業(ye)甚至(zhi)已(yi)經開(kai)始做這(zhe)(zhe)些(xie)事情。面對(dui)這(zhe)(zhe)幾年震蕩(dang)，在調整(zheng)期的(de)企(qi)業(ye)可能面臨(lin)哪些(xie)抉(jue)擇和取(qu)(qu)舍(she)(she)？
梁颕宇：我(wo)一直(zhi)都覺(jue)得不需要(yao)每家公司都去建立生(sheng)產基(ji)地。我(wo)們(men)也(ye)看(kan)到18A推出之(zhi)后，有不少(shao)公司融了(le)錢之(zhi)后就去建立生(sheng)產基(ji)地。但同時(shi)他們(men)自己在研發的藥就沒有投入資源往前推，包(bao)括去做臨床(chuang)等等。
我(wo)們(men)最(zui)近也看到，陸陸續續有三、四家新藥企(qi)業(ye)(ye)，都(dou)是(shi)18A剛(gang)上市或者是(shi)很快(kuai)上市的(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)，建(jian)的(de)(de)廠(chang)房正在(zai)賣出。所以(yi)我(wo)們(men)一直(zhi)都(dou)跟投(tou)資(zi)企(qi)業(ye)(ye)說不(bu)要(yao)(yao)花(hua)時間去(qu)做(zuo)(zuo)生產。外面還有很多CDMO，比(bi)(bi)如(ru)我(wo)們(men)投(tou)資(zi)的(de)(de)臻格生物，這些CDMO都(dou)可以(yi)很便宜地(di)幫助到這些公司去(qu)做(zuo)(zuo)生產。當然如(ru)果(guo)生產量比(bi)(bi)較大(da)(da)，可以(yi)再去(qu)考慮要(yao)(yao)不(bu)要(yao)(yao)建(jian)立自己(ji)的(de)(de)廠(chang)房。但要(yao)(yao)明確地(di)知(zhi)曉，建(jian)立廠(chang)房是(shi)非(fei)(fei)常耗費精力，且非(fei)(fei)常花(hua)錢的(de)(de)一項投(tou)資(zi)。如(ru)果(guo)對(dui)于企(qi)業(ye)(ye)而(er)言(yan)(yan)是(shi)比(bi)(bi)較有價值的(de)(de)，一定要(yao)(yao)自己(ji)去(qu)做(zuo)(zuo)生產的(de)(de)，例如(ru)我(wo)們(men)投(tou)資(zi)的(de)(de)甘李藥業(ye)(ye)等(deng)，他們(men)都(dou)是(shi)依靠自己(ji)比(bi)(bi)較龐大(da)(da)的(de)(de)規模經濟，通(tong)過生產能力來打造整個(ge)市場的(de)(de)，對(dui)于這類企(qi)業(ye)(ye)而(er)言(yan)(yan)建(jian)設廠(chang)房還是(shi)很重要(yao)(yao)的(de)(de)。但是(shi)如(ru)果(guo)是(shi)比(bi)(bi)較小型的(de)(de)做(zuo)(zuo)腫瘤的(de)(de)創新藥企(qi)業(ye)(ye)，就沒(mei)有必要(yao)(yao)先(xian)來建(jian)設廠(chang)房。
另外就是(shi)(shi)整個產(chan)業鏈，這(zhe)兩三(san)年也陸陸續(xu)續(xu)看到很(hen)(hen)多人(ren)都(dou)很(hen)(hen)希望投(tou)資這(zhe)個領域(yu)。畢竟半導體等領域(yu)面臨供應(ying)鏈安全問題，那中國的(de)生(sheng)物醫(yi)藥是(shi)(shi)不是(shi)(shi)也應(ying)該找到其他的(de)方(fang)法(fa)來(lai)杜(du)絕供應(ying)鏈過度依賴問題？我(wo)覺(jue)得生(sheng)物醫(yi)藥領域(yu)比(bi)較幸運，無(wu)論是(shi)(shi)自己創新研(yan)發也好(hao)(hao)，還是(shi)(shi)做mebetter、metoo也好(hao)(hao)，大部分的(de)項目都(dou)有自己的(de)能(neng)力去生(sheng)產(chan)研(yan)發。
這兩年(nian)我們(men)也看到中(zhong)國(guo)的(de)企業陸(lu)陸(lu)續(xu)(xu)續(xu)(xu)在(zai)建立自(zi)己的(de)能力，一個(ge)很(hen)典(dian)型的(de)案(an)例就是疫(yi)(yi)苗(miao)(miao)公(gong)(gong)司，怎么樣在(zai)很(hen)短的(de)時間(jian)內建立比較(jiao)(jiao)(jiao)龐大(da)的(de)供應鏈(lian)和(he)生產(chan)能力，來支持整個(ge)新冠疫(yi)(yi)苗(miao)(miao)的(de)生產(chan)，其實(shi)是比較(jiao)(jiao)(jiao)困難的(de)。中(zhong)國(guo)慢慢也誕生了很(hen)多可(ke)(ke)以(yi)替代海(hai)外(wai)產(chan)品的(de)公(gong)(gong)司，讓中(zhong)國(guo)的(de)疫(yi)(yi)苗(miao)(miao)公(gong)(gong)司也可(ke)(ke)以(yi)比較(jiao)(jiao)(jiao)快地去(qu)做本(ben)地化，依靠本(ben)地的(de)廠商(shang)去(qu)生產(chan)。所以(yi)現(xian)在(zai)整個(ge)醫(yi)療行業的(de)布局比幾年(nian)前(qian)好很(hen)多了。
王錦(jin)：每(mei)一家公司還是需要有一個比較差異化(hua)(hua)、專(zhuan)業(ye)(ye)化(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)定(ding)位，然后在(zai)這個領域產業(ye)(ye)鏈的(de)(de)(de)(de)某一環節能(neng)(neng)(neng)(neng)貢獻價(jia)值或擁有很優秀的(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)。在(zai)這個階段，CEO、企業(ye)(ye)高(gao)管本身(shen)的(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)是很重要的(de)(de)(de)(de)，你也特別(bie)提到國際化(hua)(hua)思(si)維、國際化(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)，麥肯錫也做了(le)很多的(de)(de)(de)(de)研究，特別(bie)是對(dui)于能(neng)(neng)(neng)(neng)夠跨文化(hua)(hua)去(qu)帶領團隊(dui)、帶領企業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)中國CEO能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)非常(chang)關注(zhu)。我想(xiang)可能(neng)(neng)(neng)(neng)和你一起合作這么多年的(de)(de)(de)(de)CEO們(men)也有很多自(zi)己的(de)(de)(de)(de)體驗(yan)，想(xiang)聽聽你的(de)(de)(de)(de)想(xiang)法和判斷。
梁颕宇(yu)：我(wo)們投資了接(jie)近500家(jia)公(gong)司(si)，有(you)(you)超過180家(jia)是(shi)醫療健(jian)康(kang)企業，而(er)且大部分都(dou)是(shi)公(gong)司(si)僅有(you)(you)幾個人(ren)的時候就投資了，大概有(you)(you)100家(jia)已經(jing)長大變(bian)成不(bu)同細分領域的老(lao)大。我(wo)們剛才說(shuo)的韌性(xing)，還有(you)(you)企業家(jia)精(jing)神是(shi)非常重要的。
全世界也一(yi)樣，我們投資(zi)的(de)(de)企(qi)業家都有比較(jiao)長線的(de)(de)精神，專注于研發未被(bei)滿足的(de)(de)醫(yi)療需求。無論是做(zuo)創新藥也好(hao)，還是做(zuo)性價比比較(jiao)好(hao)的(de)(de)一(yi)些藥也好(hao)。
有(you)一(yi)(yi)(yi)部(bu)分是(shi)海(hai)外(wai)回歸的(de)企業(ye)家(jia)，也有(you)一(yi)(yi)(yi)大(da)部(bu)分是(shi)根本沒(mei)有(you)在海(hai)外(wai)讀過(guo)書(shu)、工作過(guo)的(de)本土的(de)企業(ye)家(jia)。不(bu)同(tong)(tong)的(de)企業(ye)家(jia)都(dou)很有(you)優勢，海(hai)外(wai)歸來的(de)企業(ye)家(jia)，通過(guo)他們在大(da)藥企的(de)工作經(jing)驗或者是(shi)在海(hai)外(wai)創立(li)公司的(de)經(jing)驗，來加速中國(guo)創新藥的(de)研發。本土的(de)企業(ye)家(jia)就比較了(le)解政府的(de)一(yi)(yi)(yi)些(xie)政策(ce)利(li)好，以及自己所(suo)在的(de)行業(ye)的(de)發展情況。所(suo)以我覺得兩類企業(ye)家(jia)一(yi)(yi)(yi)起，共(gong)同(tong)(tong)促進了(le)整個中國(guo)醫(yi)藥產業(ye)的(de)良好發展。
另外(wai)美國(guo)近五年(nian)腫瘤藥平均(jun)上市價(jia)格增加了(le)53%，大概(gai)是(shi)27萬美元左右，這個價(jia)格很多地方都(dou)無法負(fu)(fu)擔。我們剛才(cai)也(ye)談到美國(guo)剛批(pi)了(le)CSLBehring與其合作伙伴uniQure的一次性基因療(liao)法HEMGENIX（用于治療(liao)18歲(sui)及以上患者的血友病(bing)B）。藥的定價(jia)是(shi)350萬美元，但是(shi)350萬美元有多少(shao)個人可以負(fu)(fu)擔得起？
所(suo)以我覺得中國的創新藥公司實(shi)在有(you)太(tai)重(zhong)要的任務，將研發(fa)創新賦予給(gei)全(quan)球(qiu)，不僅僅是中國，包(bao)括(kuo)全(quan)球(qiu)的發(fa)展中國家等，我們(men)后面(mian)的工作實(shi)在是太(tai)多了(le)，也希(xi)望(wang)通過今天的交流，可以讓(rang)更多的年輕人進入這個領域。
王錦(jin)：確實(shi)醫(yi)療(liao)本身對于社(she)會，對于病患(huan)有很大(da)的(de)(de)影響，同時(shi)整(zheng)個(ge)(ge)醫(yi)療(liao)體(ti)(ti)系(xi)又(you)擁有很強的(de)(de)復雜性，就像你(ni)剛才講到的(de)(de)創(chuang)新支付，和病人未滿足的(de)(de)醫(yi)療(liao)需求之間(jian)有一個(ge)(ge)非常復雜的(de)(de)取舍和平(ping)衡關系(xi)。每個(ge)(ge)國家每個(ge)(ge)體(ti)(ti)系(xi)在每個(ge)(ge)時(shi)間(jian)段(duan)上都做出了自己的(de)(de)選擇，它(ta)注定可(ke)能(neng)都是不完(wan)美的(de)(de)。所以我們(men)一代(dai)(dai)又(you)一代(dai)(dai)做醫(yi)療(liao)投資或醫(yi)療(liao)行業咨詢(xun)顧(gu)問的(de)(de)人，都還是盡(jin)可(ke)能(neng)地希望能(neng)夠讓這個(ge)(ge)體(ti)(ti)系(xi)變得更好一點，這也是我們(men)的(de)(de)一個(ge)(ge)初心(xin)和貢獻。
梁颕(ying)宇：是的(de)(de)。另(ling)外我(wo)也想強調一(yi)下，就是剛才uniQure的(de)(de)用于治(zhi)療18歲(sui)及以(yi)上患者的(de)(de)血(xue)友病B的(de)(de)藥(yao)，在中國(guo)我(wo)們有一(yi)家類似的(de)(de)公司，也就是我(wo)們投資的(de)(de)信(xin)念醫(yi)藥(yao)，它(ta)的(de)(de)產品已經在中國(guo)做臨床，這個產品出來之后應該(gai)比(bi)uniQure的(de)(de)更好。另(ling)外出來的(de)(de)價格會比(bi)uniQure便宜(yi)很多(duo)，所(suo)以(yi)后面我(wo)們會陸陸續(xu)續(xu)看到(dao)很多(duo)創新(xin)藥(yao)從中國(guo)誕(dan)生，然后賦予給全世界。
王錦：謝謝。如(ru)果像你剛才舉的(de)(de)這樣(yang)一(yi)個(ge)例(li)子，五年之(zhi)后不(bu)再是一(yi)個(ge)個(ge)例(li)，而是能(neng)夠不(bu)斷增加，有更多(duo)的(de)(de)公司，更多(duo)的(de)(de)創新產品，更多(duo)的(de)(de)聚焦(jiao)領域，你覺得可能(neng)今天行業(ye)層面所面臨的(de)(de)的(de)(de)一(yi)個(ge)瓶(ping)頸是什么？
梁(liang)颕宇：我(wo)覺得是人(ren)才(cai)，最終(zhong)還是回到人(ren)才(cai)。因為(wei)我(wo)們(men)的(de)研(yan)發(fa)人(ren)員，包括整(zheng)個生產體系，臨床(chuang)等(deng)方面，人(ren)才(cai)是中國的(de)優勢，但同時人(ren)才(cai)永遠都不夠，所(suo)以怎(zen)樣(yang)可(ke)以培育(yu)更多(duo)(duo)新的(de)人(ren)才(cai)出來是一(yi)個重要(yao)問題。我(wo)在(zai)香港大學醫學院畢業(ye)典禮的(de)一(yi)個演講上也提及，希望很多(duo)(duo)畢業(ye)后成為(wei)醫生的(de)學生，也應該去思考如何(he)投入一(yi)些(xie)(xie)研(yan)發(fa)。因為(wei)我(wo)們(men)也看到美國醫學博(bo)士，讀了很多(duo)(duo)醫學成果，做(zuo)手術的(de)時候也可(ke)以發(fa)現新問題。如何(he)在(zai)某一(yi)些(xie)(xie)領域尋找到新的(de)解(jie)決方案，或者怎(zen)樣(yang)將產品做(zuo)得更好，所(suo)以現在(zai)醫生也在(zai)做(zuo)研(yan)發(fa)。
另外因為錢(qian)是(shi)足夠(gou)的，而現在有(you)很多沒有(you)治療方法的一些(xie)病，我(wo)們(men)(men)怎樣可以(yi)加快(kuai)藥(yao)物研(yan)發(fa)速度(du)(du)，有(you)沒有(you)什么(me)工(gong)具？所以(yi)五(wu)、六年前我(wo)們(men)(men)投資(zi)了再鼎醫藥(yao)等，一些(xie)可以(yi)從美國(guo)那(nei)邊引進新藥(yao)的公司。瓶頸(jing)還(huan)是(shi)我(wo)們(men)(men)在中(zhong)國(guo)研(yan)發(fa)一些(xie)新藥(yao)，人(ren)才(cai)還(huan)不(bu)夠(gou)。所以(yi)那(nei)個時間我(wo)們(men)(men)就投資(zi)了像Schr？dinger、Recursion這些(xie)公司來幫助(zhu)一些(xie)中(zhong)國(guo)企業加快(kuai)研(yan)發(fa)速度(du)(du)，最終我(wo)們(men)(men)證實可以(yi)做到。同(tong)(tong)時我(wo)們(men)(men)也(ye)投了Insilico。所以(yi)我(wo)們(men)(men)也(ye)希望(wang)通過不(bu)同(tong)(tong)的方法、不(bu)同(tong)(tong)的工(gong)具來解決人(ren)才(cai)瓶頸(jing)問題。
王錦：所以是(shi)從兩個(ge)源頭：一個(ge)是(shi)用科技(ji)來彌補我(wo)(wo)們(men)人(ren)(ren)的能(neng)力短(duan)板。但同時(shi)還是(shi)要更(geng)基礎性地去培(pei)養更(geng)多的人(ren)(ren)才。以前我(wo)(wo)們(men)看到中國最頂尖的生物(wu)科技(ji)公司的CEO或者(zhe)CMO真正(zheng)具有PhD+MD背(bei)景(jing)的非(fei)常少，這跟我(wo)(wo)們(men)幾十年(nian)的醫(yi)學教(jiao)育(yu)背(bei)景(jing)、教(jiao)育(yu)體系(xi)有關，我(wo)(wo)們(men)的人(ren)(ren)才培(pei)養體系(xi)很難符(fu)合跨界融合的需求(qiu)。
梁颕宇：是(shi)的(de)(de)，在灣(wan)區有(you)一些，但真的(de)(de)不(bu)多。這幾年我(wo)們(men)也(ye)陸陸續(xu)續(xu)開始看(kan)到中(zhong)國的(de)(de)醫(yi)(yi)(yi)生(sheng)(sheng)也(ye)有(you)研發的(de)(de)想(xiang)法。所以(yi)有(you)時候他們(men)也(ye)會找我(wo)們(men)不(bu)同的(de)(de)公司，例(li)如想(xiang)到一個新(xin)的(de)(de)方(fang)法去(qu)治(zhi)療心臟疾病，醫(yi)(yi)(yi)生(sheng)(sheng)和企業一起(qi)去(qu)研發新(xin)的(de)(de)產品，而(er)且有(you)些產品是(shi)用這位醫(yi)(yi)(yi)生(sheng)(sheng)的(de)(de)名字(zi)來命(ming)名的(de)(de)，所以(yi)我(wo)覺得這是(shi)挺好的(de)(de)一個方(fang)法。從醫(yi)(yi)(yi)生(sheng)(sheng)的(de)(de)角度，他也(ye)非(fei)常高(gao)興可以(yi)加入到產品研發中(zhong)。
王錦(jin)：我(wo)們也看到(dao)醫(yi)療技(ji)術公司(si)，特別(bie)是一(yi)些醫(yi)療器械公司(si)，它和臨(lin)(lin)床(chuang)的應用結(jie)合非常緊密(mi)。所以(yi)很多(duo)時(shi)候中國企業的優勢(shi)在(zai)于(yu)，它跟中國臨(lin)(lin)床(chuang)醫(yi)生有非常多(duo)的合作，能夠及時(shi)地把(ba)臨(lin)(lin)床(chuang)醫(yi)生的一(yi)些需求想法變成產品，這種所謂的微(wei)創新，我(wo)覺得都(dou)是不同的表現(xian)形(xing)式和結(jie)果。
梁颕宇：是的，診斷(duan)也一樣(yang)。新(xin)冠(guan)疫(yi)情(qing)暴(bao)發(fa)(fa)之前，我就跟團隊(dui)說(shuo)要(yao)盡快去尋找中國最快可以研(yan)(yan)發(fa)(fa)到(dao)傳(chuan)染(ran)病的診斷(duan)公司。因(yin)為如果有新(xin)的傳(chuan)染(ran)病，我們(men)(men)不能用一年的時間去研(yan)(yan)發(fa)(fa)到(dao)診斷(duan)測試(shi)，一定要(yao)盡快，所(suo)以我們(men)(men)看遍了整個中國的傳(chuan)染(ran)病診斷(duan)公司，最終找到(dao)一家(jia)，他(ta)們(men)(men)的研(yan)(yan)發(fa)(fa)產品非(fei)常快。
在過投決會的時候，有的投資人(ren)認為(wei)這(zhe)(zhe)家(jia)公(gong)司技(ji)(ji)術壁壘(lei)太低了，建議還是先看看，差(cha)不多過了兩個(ge)(ge)多月新(xin)冠(guan)產生，這(zhe)(zhe)家(jia)公(gong)司成(cheng)為(wei)第一(yi)(yi)個(ge)(ge)拿(na)到新(xin)冠(guan)診斷測試批文(wen)的公(gong)司。所以我(wo)覺(jue)得，有時候不一(yi)(yi)定要有最難的技(ji)(ji)術壁壘(lei)，如果(guo)某(mou)一(yi)(yi)些公(gong)司在某(mou)一(yi)(yi)個(ge)(ge)時間段(duan)可(ke)以解決一(yi)(yi)些問(wen)題的話，而且他們是解決得最好的，也是一(yi)(yi)個(ge)(ge)很大的優勢。
王錦：因為(wei)2022年實在(zai)是(shi)(shi)太(tai)不(bu)(bu)確定太(tai)復(fu)雜(za)，很多時候我(wo)(wo)(wo)聽到(dao)身邊很多人都(dou)在(zai)討論。到(dao)底我(wo)(wo)(wo)們行業的(de)(de)(de)發展是(shi)(shi)一個(ge)glass half full（一只半(ban)滿的(de)(de)(de)玻璃杯(bei)）還(huan)是(shi)(shi)一個(ge)glass half empty（一只半(ban)空的(de)(de)(de)玻璃杯(bei)）。但(dan)是(shi)(shi)我(wo)(wo)(wo)今天在(zai)聽你這(zhe)樣(yang)講的(de)(de)(de)時候，我(wo)(wo)(wo)一直在(zai)想，要拋開(kai)一個(ge)瓶(ping)子(zi)的(de)(de)(de)概(gai)念(nian)，更(geng)重要的(de)(de)(de)是(shi)(shi)要將視野和格(ge)局打(da)開(kai)。在(zai)比較(jiao)微觀的(de)(de)(de)層面上，不(bu)(bu)同(tong)的(de)(de)(de)公司、不(bu)(bu)同(tong)的(de)(de)(de)領域、不(bu)(bu)同(tong)的(de)(de)(de)疾(ji)病(bing)、不(bu)(bu)同(tong)的(de)(de)(de)技術，一定會有(you)一部(bu)分是(shi)(shi)非常值(zhi)(zhi)得(de)我(wo)(wo)(wo)們有(you)信心和樂觀面對的(de)(de)(de)，因為(wei)他們真的(de)(de)(de)是(shi)(shi)有(you)創新，這(zhe)部(bu)分的(de)(de)(de)企業家是(shi)(shi)有(you)韌性(xing)的(de)(de)(de)，他們做(zuo)的(de)(de)(de)事(shi)情(qing)本(ben)身也有(you)很大的(de)(de)(de)醫(yi)療(liao)價值(zhi)(zhi)。
梁颕宇(yu)：我(wo)(wo)(wo)覺(jue)得大家(jia)都一(yi)樣的(de)(de)(de)(de)(de)，怎樣去研(yan)發(fa)(fa)一(yi)些好的(de)(de)(de)(de)(de)藥(yao)，來解決全世界(jie)人民(min)(min)的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)些問題，這是一(yi)個(ge)比(bi)較漫長的(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)程(cheng)。而且(qie)我(wo)(wo)(wo)一(yi)直都說medicine without border（醫(yi)學(xue)(xue)無(wu)國(guo)(guo)(guo)界(jie)），我(wo)(wo)(wo)們(men)研(yan)發(fa)(fa)的(de)(de)(de)(de)(de)藥(yao)，我(wo)(wo)(wo)們(men)的(de)(de)(de)(de)(de)科學(xue)(xue)家(jia)，我(wo)(wo)(wo)們(men)的(de)(de)(de)(de)(de)創(chuang)業者，他們(men)都希望在中(zhong)國(guo)(guo)(guo)研(yan)發(fa)(fa)的(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)藥(yao)都可以服務(wu)全世界(jie)。我(wo)(wo)(wo)們(men)也陸陸續續看(kan)到(dao)，我(wo)(wo)(wo)們(men)很(hen)多公司都發(fa)(fa)展到(dao)了二十(shi)(shi)幾個(ge)國(guo)(guo)(guo)家(jia)，三(san)十(shi)(shi)幾個(ge)國(guo)(guo)(guo)家(jia)，大家(jia)都有(you)(you)很(hen)大的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)個(ge)動力。同(tong)時(shi)我(wo)(wo)(wo)們(men)也非(fei)常(chang)高興看(kan)到(dao)國(guo)(guo)(guo)家(jia)突然需(xu)要這些產品，而且(qie)也幫了很(hen)多國(guo)(guo)(guo)家(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)人民(min)(min)，譬如說甘李藥(yao)業的(de)(de)(de)(de)(de)胰島素也好，康希諾(nuo)生(sheng)物的(de)(de)(de)(de)(de)疫苗(miao)。包括康希諾(nuo)新(xin)冠疫苗(miao)在摩洛哥獲批緊急使用了，此(ci)外還(huan)有(you)(you)東南亞(ya)、南美、中(zhong)東等(deng)等(deng)。全世界(jie)真(zhen)正(zheng)有(you)(you)能力研(yan)發(fa)(fa)新(xin)藥(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)，除了美國(guo)(guo)(guo)之外，只(zhi)有(you)(you)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)、日本(ben)、歐洲(zhou)最具可能。所以我(wo)(wo)(wo)們(men)要面(mian)對的(de)(de)(de)(de)(de)挑戰和承(cheng)擔的(de)(de)(de)(de)(de)任務(wu)還(huan)是非(fei)常(chang)大的(de)(de)(de)(de)(de)。
我(wo)們(men)還(huan)是(shi)比較(jiao)幸運的(de)(de)，幾個月前就完成了(le)新(xin)一期基金32億美元的(de)(de)募資，投資者(zhe)對我(wo)們(men)這幾年(nian)的(de)(de)工作(zuo)比較(jiao)滿意，也希(xi)(xi)望(wang)我(wo)們(men)繼續(xu)去(qu)推動更多的(de)(de)創(chuang)新(xin)藥研發(fa)(fa)。所(suo)以(yi)我(wo)們(men)也希(xi)(xi)望(wang)通(tong)過(guo)我(wo)們(men)已(yi)經建(jian)立好(hao)的(de)(de)啟明創(chuang)投的(de)(de)生(sheng)態(tai)系(xi)(xi)統，還(huan)有(you)整個中國(guo)的(de)(de)新(xin)藥研發(fa)(fa)的(de)(de)生(sheng)態(tai)系(xi)(xi)統，去(qu)繼續(xu)支持一些非(fei)常有(you)激情的(de)(de)創(chuang)業者(zhe)和企業家，一起去(qu)接受(shou)這些挑戰(zhan)。
王錦：一方面如你所說醫(yi)療本身沒有國界，但另外一方面，創新本身也不會因為2022年整個(ge)世界經歷的(de)不確定(ding)性和(he)一些變化(hua)停(ting)頓下來，一定(ding)還都是會往前繼續(xu)走下去的(de)。謝(xie)(xie)謝(xie)(xie)。
