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“除了做(zuo)投(tou)資，我什么都不(bu)會”。

這不僅是(shi)失業兩個月的投資人翟遠的現狀，也(ye)是(shi)無數被“裁員風”吹(chui)落(luo)神(shen)壇(tan)的投資人的現狀。

在互聯網的(de)寒冬肆(si)虐(nve)幾個月之后，創(chuang)投圈也(ye)沒能幸免。

度過沒有任何項目可談、僅(jin)靠底薪(xin)度日(ri)的(de)半(ban)年，翟(zhai)遠只好開起電動車(che)，繼17萬本科生、6萬研究生后，成為(wei)外賣大軍的(de)一(yi)員。

近兩年，投資(zi)人們在(zai)各(ge)行各(ge)業尋求轉(zhuan)型。

有(you)人搖(yao)身一(yi)變成為(wei)投(tou)資導(dao)師，做起知識付費業務；

有人轉(zhuan)型FA，撮合(he)創業(ye)項目；

還有人開始經營自媒體，孵化社(she)群，打開直播，成了有名的網紅。

面對資本(ben)退場、VC大洗牌，那些身(shen)處其中的投資人該何(he)去何(he)從？

01

十 年

投資圈的輝煌與落寞

有人嗅到風險(xian)，主動(dong)離開，也有人被動(dong)離職。

兩(liang)個(ge)月前，翟遠在一(yi)家腰部互(hu)聯網投資機構上班。

兩個月(yue)后(hou)，他拿(na)著公司賠償的“N+1”離開(kai)寫字(zi)樓，馬不停蹄地開(kai)始(shi)找工作。

當(dang)時(shi)，投資(zi)人的(de)敏感讓他已經(jing)察(cha)覺到(dao)當(dang)下求職的(de)艱難，但他仍然(ran)低估了這次的(de)風險(xian)。

在所有投(tou)向投(tou)資機構的簡歷(li)都石沉大海之后，翟遠失望了。

過去，投資(zi)界(jie)經歷了風(feng)起云涌(yong)的“黃金十年(nian)”，投資(zi)人成為(wei)令(ling)人艷羨光鮮亮麗的職業，從(cong)未有過此類窘(jiong)境。

2014年起，互(hu)聯網巨星和科(ke)技新貴快速崛起，巨大的財富(fu)暗涌(yong)，國內的LP更(geng)新換代，一(yi)擁(yong)而上。

作為(wei)伴(ban)隨互聯網生長起來的(de)一代，他們自然相信(xin)互聯網接下(xia)來能夠(gou)創造(zao)的(de)無限財富與價值。

因(yin)此，大量VC/PE機構涌現，上升曲線(xian)陡峭如山峰，人(ren)人(ren)都在登頂的(de)路上。

清科研究(jiu)中心公布數據顯示：2014-2017年，中國(guo)一級(ji)投(tou)資市場迎來黃金期。

特別是2015年，基金募集數量增長了(le)近三倍。

基金募集金額上，這段時間的(de)平均增速達到了50%。

2017年，中(zhong)國一級市場投資人已經達(da)到(dao)20萬。

時代的紅(hong)利(li)堆(dui)積起投資人的財富，除了(le)底薪(xin)，更加豐厚的是(shi)項目(mu)的投成獎。

投的越(yue)(yue)多，項目(mu)越(yue)(yue)好，財富也就積累的越(yue)(yue)快。

資(zi)(zi)本有(you)序擴張(zhang)相關政策(ce)出臺(tai)前(qian)，國內投(tou)資(zi)(zi)市(shi)場(chang)遵循(xun)的是“擴張(zhang)第(di)一”邏輯，只要(yao)投(tou)資(zi)(zi)的夠(gou)多、版圖夠(gou)大，就會有(you)源源不斷的融資(zi)(zi)和(he)利潤。

各機(ji)構投資人看項目(mu)不會那(nei)么細致，只想著抓住(zhu)時機(ji)，盡快出手。

那時的投(tou)資市場，堪比(bi)節(jie)假日(ri)商場“掃(sao)貨(huo)”，一個月三四(si)個項目已是常態。

市場(chang)有錢時，投資機(ji)構(gou)出手不需要太完美的理由。

覺得投(tou)資(zi)人不錯(cuo)、創業方(fang)向有所可(ke)為，就可(ke)以(yi)投(tou)個幾百萬，跑一跑試試看。

然而2018年成了投(tou)資圈的一個重要轉折點。

隨著資(zi)管新規的出(chu)臺，投資(zi)人(ren)開始體會到資(zi)本(ben)寒冬帶來(lai)的變(bian)化。

相比2017年，2018年基金(jin)募集(ji)金(jin)額減少了34%。

2019年一(yi)級投資市場第一(yi)次(ci)出現新募基(ji)(ji)金數量、金額雙(shuang)雙(shuang)下(xia)降(jiang)的情況，基(ji)(ji)金募集數量更是出現了51.69%的同比(bi)降(jiang)幅。

一級市場開始變得(de)越來越缺錢。

此后，2021年，隨著教育雙減等監(jian)管政策的出臺以及美國(guo)證監(jian)會加強中概股上市審(shen)核，社會資本對一級市場投資變(bian)得更(geng)為審(shen)慎。

在(zai)此期間，創(chuang)業項目可以明顯感覺到，投(tou)資人的投(tou)資風格變得(de)格外謹慎，開(kai)始看重(zhong)項目的營收能力，估(gu)值(zhi)則壓得(de)更(geng)低。

談項(xiang)目時也更加細致(zhi)，會更多地(di)關注產業上下游各(ge)個(ge)環節，避免疏(shu)漏，萬無一失。

畢竟在當下，無論大小機構，都不(bu)會(hui)再草率“燒錢”。

今年，對于投(tou)資機構(gou)和創業項目而言，都(dou)是異(yi)常艱(jian)難的一(yi)個時期，整個創投(tou)行業陷入“沒錢(qian)”的窘境。

對(dui)于投資人來說(shuo)，沒錢沒項(xiang)目，占大頭的投成獎落(luo)了空，收入急轉直下(xia)。

但收入縮水(shui)僅是行(xing)業(ye)寒(han)冬的預兆，更嚴峻(jun)的情況是機(ji)構大(da)裁員(yuan)。

項目減少，機構資(zi)產一縮(suo)(suo)再縮(suo)(suo)，似乎已經不再需(xu)要(yao)那么(me)多投資(zi)人沖鋒陷陣了。

今年6月初，一份涉及多位高瓴(ling)內部人士(shi)的聊天記錄在投(tou)資圈(quan)引發關注。

記錄表明，高瓴(ling)正在進行職(zhi)級無差別裁(cai)員，主要涉及范圍在一級市場(chang)組。

某位VC合(he)伙人表示，情況屬實，裁(cai)員計劃為“消(xiao)費組全裁(cai)，TMT組優化并轉(zhuan)去看(kan)科技(ji)”。

雖然高瓴進行了(le)辟謠(yao)，但投資(zi)圈內部的(de)“裁員恐慌”屬實(shi)存在。

時隔幾(ji)天，有海(hai)外媒體稱，包(bao)括海(hai)通(tong)國(guo)際(ji)、招銀國(guo)際(ji)等多家香港中(zhong)資(zi)(zi)投行因(yin)IPO市場(chang)轉淡，裁減(jian)投資(zi)(zi)及資(zi)(zi)本部門員工，以削減(jian)人(ren)力(li)成本。

除了募資難(nan)之外，一二級市場倒掛、被投項目退出困(kun)難(nan)、行(xing)業頭部效應加劇.....

除了市場中10%左右投資機(ji)構(gou)不用面對生存壓(ya)力外，90%的投資機(ji)構(gou)只能勉強維(wei)持。

過去(qu)被稱(cheng)為“賺錢最多(duo)的職業”之一(yi)的投(tou)資行業，在外看來依舊前途光明，實際上卻(que)如同一(yi)座(zuo)圍(wei)城，困住很多(duo)投(tou)資人。

02

退場

投資人的出路與探索

如果說2018年，資管新規給(gei)投(tou)資行業(ye)的(de)黃(huang)金時(shi)代送(song)上第(di)一(yi)張黃(huang)牌，那(nei)么(me)隨后幾(ji)年爆發的(de)疫情，徹底讓(rang)這個(ge)行業(ye)雪上加霜。

中小機構(gou)的(de)投(tou)資人被(bei)降薪或(huo)裁(cai)員，想找機會去大機構(gou)又(you)競爭不過(guo)，想轉型又(you)不知道自己除了投(tou)資還能干什么工(gong)作，很(hen)多投(tou)資人都面臨著(zhu)跟翟遠(yuan)一樣的(de)尷尬處境。

對于(yu)老投資(zi)人來說(shuo)，尚(shang)可“靠山吃山”，憑借(jie)手(shou)頭的資(zi)源和話語權，以(yi)及修煉(lian)多年的成(cheng)熟邏輯(ji)經驗熬過寒冬；

但對于一些沒資源、沒經驗(yan)，甚至剛剛入(ru)行的(de)年輕投資人來說，抽身(shen)恐怕才是最好的(de)選擇。

很多年輕投資人在機構任職(zhi)的同時，開(kai)始盡可(ke)能發展合(he)適的副業(ye)，減少生(sheng)活壓(ya)力(li)。

有相當一(yi)部分投資(zi)機構的(de)底(di)層(ceng)員(yuan)工每月(yue)工資(zi)不到5000元，一(yi)些投資(zi)人的(de)本職工作收(shou)入(ru)甚至只占其全部收(shou)入(ru)來源的(de)20%。

與此同時(shi)，隨著教育、TMT、新消費等(deng)賽道遇冷，從(cong)前在(zai)這些領域風(feng)生水起(qi)的知名投資(zi)人(ren)也不得不下場做起(qi)了副業。

憑(ping)借自己積累的(de)(de)學識(shi)、投(tou)資經驗和(he)知(zhi)名(ming)度，很多鼎(ding)鼎(ding)有名(ming)的(de)(de)投(tou)資人做(zuo)起了直播。

例如，專注(zhu)于投(tou)資教(jiao)育(yu)行(xing)業的(de)藍象資本，其創始人寧柏宇(yu)在(zai)雙(shuang)減后(hou)走(zou)上抖音掘金的(de)道路。

寧柏宇(yu)和藍象資本的副總裁(cai)陳晶，都熱衷于(yu)在抖音分享知識，勤奮(fen)直播。

兩位投資人分別在晚上8點(dian)、9點(dian)開播，主要(yao)內容是賣(mai)課。

從49800元的(de)寧柏宇私董會，到999元的(de)高效融資7步法，內容(rong)覆(fu)蓋(gai)絕大部分創業者以及希望進入投資行業年(nian)輕人的(de)需求。

除了(le)開設投(tou)資直播(bo)課(ke)，有的投(tou)資人還將(jiang)直播(bo)平臺當成自己的線上工作室。

受疫(yi)情影(ying)響，投(tou)資人的工作正一(yi)步步從(cong)線下交流(liu)、路演、峰會轉移到(dao)火熱的短視頻平臺，在(zai)這里分(fen)享行(xing)業知(zhi)識，賣(mai)課包裝，刷存(cun)在(zai)感。

除此之外(wai)，有的投資(zi)人做直播的重要(yao)目的是幫(bang)助被投項目做品牌，甚至可以通過直播低成(cheng)本獲取項目源(yuan)。

例(li)如前紅杉中國合伙人王岑，通過運營短視頻IP吸引(yin)消費(fei)類(lei)項目(mu)創業者(zhe)，有流量加持，也方(fang)便(bian)跟LP募資，這種方(fang)式(shi)頗(po)有成效。

兩年間，王岑(cen)也確實投(tou)出一些(xie)高知名度的項目(mu)，例如五爺(ye)拌面(mian)、十分湘米粉等(deng)。

除了(le)轉(zhuan)行直(zhi)播外(wai)，還有不少投資人(ren)選(xuan)擇轉(zhuan)型做FA，憑借手中的信(xin)息(xi)和對(dui)行業(ye)的熟悉度當起了(le)創業(ye)者和投資人(ren)之(zhi)間的中間人(ren)。

雖然經歷過投資人，做FA相對容易(yi)，但在行業(ye)退潮時期，挖掘有(you)潛力的創業(ye)者仍然是難題。

加上FA流動(dong)性也很(hen)大，真正達到精英水平也變得更加困難(nan)。

此外，投資人下場創業也(ye)是常態(tai)。

今(jin)年(nian)1月(yue)，前(qian)云峰基金董(dong)事總經理，前(qian)阿里巴(ba)巴(ba)城(cheng)市生活事業部(bu)總裁馬學軍（花名：郭大路(lu)）成立公(gong)司，并(bing)拿到了華興新經濟基金和字(zi)節跳(tiao)動的天使投資。

投資人(ren)去創業有的是像柳青那樣被被投項目所吸引(yin)，有的則是一種無(wu)奈。

一(yi)家(jia)對AI領域非常了解，并(bing)以孵(fu)化能力見(jian)長的(de)一(yi)家(jia)投(tou)(tou)資(zi)機構，在投(tou)(tou)了幾十個(ge)AI項(xiang)(xiang)目(mu)后(hou)，對被投(tou)(tou)項(xiang)(xiang)目(mu)發展狀況(kuang)不是很滿意(yi)，于(yu)是減少了AI領域投(tou)(tou)資(zi)，自己親自組建團隊成(cheng)(cheng)立了一(yi)家(jia)人工智(zhi)能公(gong)司，短短將近(jin)四年就(jiu)發展成(cheng)(cheng)獨(du)角(jiao)獸企業并(bing)成(cheng)(cheng)功(gong)上市。

03

洗牌

市場需要什么樣的投資人

最近，投(tou)資(zi)機構裁(cai)人(ren)(ren)的同時也在(zai)拼命高薪(xin)找(zhao)人(ren)(ren)、挖人(ren)(ren)。

不久前，國內(nei)某知名(ming)VC機構委托獵頭尋(xun)找(zhao)多位新能源(yuan)領域投資(zi)總監，并開(kai)出(chu)了(le)誘人的待遇：薪資(zi)范(fan)圍(wei)50K-80K，22薪。

對于候選人要求(qiu)，這(zhe)家機構重(zhong)點強調應(ying)聘者需(xu)是(shi)化學(xue)專業(ye)，并且熟悉電化學(xue)領域。

從(cong)國內一級市場從(cong)業者情(qing)況來看：

2014年左(zuo)右，伴(ban)隨互聯網創富浪潮以及超(chao)千倍(bei)回報的IPO神話(hua)，大批國內外有金融(rong)、財務、法律、管理(li)類背景的名(ming)校生畢業(ye)選擇直接(jie)進入VC行業(ye)。

為什么這一(yi)時(shi)期國內的(de)VC機構那么愿意招名校(xiao)畢業的(de)大(da)學生？

在2014-2017年這段(duan)雙創黃金期，國內各個行業都在講(jiang)模式創新。

對(dui)于有實力的投資機(ji)構而言，這段時間通常(chang)做法(fa)是在某一賽道“持續押(ya)注、搏(bo)概率(lv)”。

梅花創(chuang)投創(chuang)始合伙(huo)人(ren)吳世春曾言：“不(bu)懼(ju)投錯(cuo)，錯(cuo)過好項(xiang)目才可惜！”正是這一(yi)時期各個投資機構 “撒胡椒面”策(ce)略的真實心理寫照。

在此背景下，投資機構催生了(le)“人海戰術”，即：

一級市場投資(zi)的主流是以做大資(zi)產管(guan)理規模(mo)為(wei)基礎(chu)的People business。

何為People business？

就是(shi)投資機(ji)構靠(kao)人海戰(zhan)術，盡可能(neng)密集、快(kuai)速的做行業(ye)研究、項目覆蓋以及盡調。

因(yin)此，相比國(guo)外(wai)投資(zi)機(ji)構(gou)(gou)要(yao)求從(cong)業者在某(mou)一領域(yu)長(chang)期深耕，并(bing)擁有完整項目投資(zi)經驗而言，國(guo)內大多(duo)機(ji)構(gou)(gou)從(cong)業者與其說(shuo)是高(gao)級 “腦(nao)力勞動(dong)者”，不如說(shuo)是偏勞力的(de)“工具人”。

2014年(nian)在政府(fu)鼓(gu)勵(li)雙創政策(ce)帶動下，國(guo)內一級投資市場快速擴張。

由(you)于投(tou)資機構總(zong)監(jian)級以下工作(zuo)大多(duo)是People business，對專業和能力要求其實并不(bu)太高，因此(ci)，各個學科的畢業生、各種工作(zuo)背景的人(ren)大批涌進創投(tou)行(xing)業，從業者(zhe)門檻開(kai)始(shi)明顯下降。

然而2018年隨著資管新規以及一(yi)系列監管政策的(de)出臺，一(yi)級(ji)市場(chang)從無序擴(kuo)張回歸“理性”。

在此背景下，一(yi)級市場投資機構和從業者開始越(yue)來越(yue)供大于求(qiu)；

與此同時，投資風向也(ye)在此時從(cong)模(mo)式(shi)創(chuang)新轉向技術(shu)創(chuang)新。

多重因素共同推動下，投(tou)資機(ji)構的投(tou)資策略近(jin)兩年發生了(le)明顯變化，用工需求從也(ye)數量轉成了(le)質量。

某獵(lie)頭公司創始人許慶林(lin)表(biao)示：

目(mu)前市場有三類(lei)投資人才十分(fen)“搶手”。

一是邏輯思維強、受過系統化訓練的“研究型”人才；

二(er)是(shi)“行業/賽(sai)道深耕型”，多(duo)年專注單個行業/方向、經歷過周期(qi)，并有成功案例(li)的投資(zi)人；

三是在行業里扎得足(zu)夠深、擁(yong)有極強(qiang)水下優質資產人脈的(de)“稀缺(que)資源型”投資人。

此外(wai)，許慶林特別強調：“現在投行人(ren)才明(ming)顯供過于(yu)求，但GP們(men)向往(wang)的具備清華、北(bei)大、復旦、上海交(jiao)大等知名985高校理(li)工科教育(yu)背景且有創業和投資經驗的候(hou)選人(ren)卻是(shi)鳳毛麟角”。

一位在投(tou)資和(he)孵化領域從(cong)業多(duo)年的知名投(tou)資人(ren)也從(cong)另一方面印證了許慶(qing)林對(dui)投(tou)行人(ren)才的看(kan)法(fa)：

現(xian)在很多投行從(cong)業(ye)(ye)者把(ba)在行業(ye)(ye)中沒有自己發展(zhan)空(kong)間(jian)的主要原因歸結為投資風向的變化，認為自己不是理(li)工出身，因此(ci)只能被迫轉型，我個人認為并非如此(ci)。

不管(guan)文(wen)科還是理科背景，都能成(cheng)長出優秀的投(tou)資人。我認(ren)為投(tou)資人最重要的是“天(tian)賦”和(he)“成(cheng)長經(jing)驗”。

投資人只懂技術是不(bu)(bu)夠的(de)，好的(de)技術不(bu)(bu)一(yi)(yi)定適用(yong)于(yu)市場，投資人需要具備一(yi)(yi)定的(de)經驗(yan)和綜合能力，能夠認清(qing)行(xing)業(ye)以及商業(ye)的(de)內在發展規律，才能對(dui)商業(ye)和項目(mu)核心團隊擁有(you)更強的(de)判斷(duan)能力。

從兩位資深人士對投資行業(ye)所需(xu)人才標(biao)準可(ke)以看出，很多年輕投資人雖然不(bu)停做行業(ye)研究、不(bu)停找項目(mu)、不(bu)停做盡(jin)調，但卻(que)并不(bu)具備獨(du)當一面的能(neng)力。

從行業深度而言，很多投資人(ren)并沒(mei)有(you)扎(zha)根在某幾(ji)個細分領域進行深耕；

從(cong)綜合(he)能力而言(yan)，很多投資(zi)人畢業(ye)后就(jiu)從(cong)事投資(zi)工作，沒有在企業(ye)里工作過，缺(que)少對市場和(he)企業(ye)運營(ying)情(qing)況判斷能力。

此(ci)外，與財務、法律、市場等工作相比(bi)，從(cong)事創(chuang)投工作的(de)人可以選擇(ze)的(de)行業窄的(de)多。

如果只會行研、找項(xiang)目、做(zuo)盡調這些工作(zuo)，那(nei)就真(zhen)像翟遠自(zi)己所說：“除了做(zuo)投資，我什(shen)么都不會”。

除了做(zuo)投資、做(zuo)FA，自己(ji)究竟有何一技之(zhi)長可以勝任其他工作(zuo)？

常言道：最簡單的事(shi)情也往往是最難做(zuo)的。

當(dang)市場遍地黃金，自(zi)己(ji)手里籌(chou)碼又(you)多的時候，通(tong)過“搏(bo)概(gai)率”有可能(neng)碰到(dao)意想(xiang)不到(dao)的運(yun)氣，但是機構和個人想(xiang)在這個行業長久發展，就需要具備自(zi)己(ji)“核心(xin)競爭力”，踏下心(xin)來在這個行業做(zuo)深。