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飛(fei)利浦家電被中國(guo)的投資機(ji)構收購了，對這位新主(zhu)人(ren)，它已等待一年。

北(bei)京(jing)時間(jian)3月25日晚，飛(fei)利(li)浦宣(xuan)布已簽署(shu)協議，將其家用(yong)電(dian)器業務出售給(gei)知名投資公司高瓴，交易金額約37億歐元(yuan)。

此外，飛(fei)利浦將與家(jia)用電(dian)器業務簽署(shu)全(quan)球獨家(jia)品牌授權協(xie)議，為期15年，并可視條件延長。也就是(shi)說(shuo)，飛(fei)利浦家(jia)電(dian)雖然(ran)有了新(xin)主人(ren)，但還可繼(ji)續使(shi)用“飛(fei)利浦”品牌。

飛利浦(pu)家(jia)電將(jiang)為該品牌授權支付約7億(yi)(yi)歐元(yuan)。因此，這筆交(jiao)易總計約44億(yi)(yi)歐元(yuan)，折合人民幣近340億(yi)(yi)元(yuan)。

飛利浦家(jia)用(yong)電器總(zong)部在(zai)荷蘭，全球擁有7000多名員工，在(zai)廚(chu)房(fang)、咖(ka)啡(fei)、服裝護理(li)和(he)家(jia)用(yong)護理(li)電器領域(yu)處(chu)于(yu)領先地位(wei)，產品包含(han)空氣(qi)炸鍋、咖(ka)啡(fei)機、空氣(qi)凈化器、吸塵器等。2020年(nian)，相(xiang)關業(ye)務的銷售額(e)為22億歐元(yuan)，相(xiang)比上一(yi)年(nian)跌了1億歐元(yuan)，約占(zhan)飛利浦整(zheng)體營收的11%。

飛(fei)利浦(pu)(pu)CEO萬(wan)豪敦（Frans van Houten）表示，出(chu)售(shou)家電業務(wu)后，飛(fei)利浦(pu)(pu)將持(chi)續聚(ju)焦健康科技領域，并進一步轉型(xing)為一家健康服務(wu)公司(si)。

飛利浦CEO萬豪敦

此次收購飛(fei)利浦家(jia)電(dian)，是高瓴在百(bai)麗國際、普洛斯、格力電(dian)器之后，又一百(bai)億級(ji)并購交易。

高瓴創始人兼(jian)CEO張磊

高瓴創(chuang)始人兼CEO張磊表(biao)示：“我們(men)期待與飛(fei)利浦攜(xie)手拓展新市場，在(zai)全球(qiu)尋找更多成長機會。”

據(ju)悉，這項交(jiao)易需遵循包(bao)括監管批準在內的例定(ding)成(cheng)交(jiao)條件(jian)，預計將于2021年(nian)第三季度末完成(cheng)。

出售業務，飛利浦是行家

2020年，飛利浦(pu)營(ying)收(shou)(shou)195億歐元，目前旗下有四大業務板塊(kuai)(kuai)，按營(ying)收(shou)(shou)排序(xu)，分(fen)別為診斷&治療、聯網(wang)護(hu)理、健(jian)康個護(hu)和(he)其(qi)他。其(qi)中，家電業務所屬(shu)的健(jian)康個護(hu)板塊(kuai)(kuai)占(zhan)整(zheng)體營(ying)收(shou)(shou)的比例約28%，產品線還包括口腔護(hu)理、母(mu)嬰護(hu)理、剃(ti)須美容等。

數據來自飛利浦(pu)財報

從財報數據來看，飛利(li)浦家電(dian)業(ye)務收入穩健，維持在22億(yi)歐(ou)元-24億(yi)歐(ou)元之間(jian)，且健康個(ge)護板塊的整(zheng)體盈利(li)能力不錯。

數據來自飛利浦財(cai)報(bao)

飛(fei)(fei)利(li)浦(pu)家電的(de)(de)制造、銷售網絡遍布(bu)全(quan)球100多個國家。但據光大研報，飛(fei)(fei)利(li)浦(pu)家電的(de)(de)產品在全(quan)球的(de)(de)市場份額并不高，排(pai)名數(shu)一數(shu)二的(de)(de)產品只有空氣炸鍋(guo)和電熨斗，其他(ta)如吸塵器、烹飪電器等，聲量較小。

飛(fei)(fei)利(li)(li)(li)浦創(chuang)立于1891年(nian)，總部(bu)位于荷(he)蘭。130年(nian)的(de)歷史中，飛(fei)(fei)利(li)(li)(li)浦的(de)業務幾(ji)經調(diao)整，最初是(shi)靠燈(deng)泡起家(jia)，而后陸續涉足電視、剃須刀、醫(yi)療設備(bei)領(ling)域。飛(fei)(fei)利(li)(li)(li)浦一(yi)度專注于消費電子(zi)領(ling)域，2013年(nian)之(zhi)前(qian)的(de)公司名(ming)字都(dou)是(shi)“飛(fei)(fei)利(li)(li)(li)浦電子(zi)”或“皇家(jia)飛(fei)(fei)利(li)(li)(li)浦電子(zi)”，而決定(ding)聚(ju)焦(jiao)醫(yi)療健康領(ling)域后，便把(ba)名(ming)字里的(de)“電子(zi)”二(er)字給去掉了。

2012年(nian)，飛(fei)(fei)利浦(pu)與冠捷科(ke)技成立電視(shi)合(he)資公(gong)司，飛(fei)(fei)利浦(pu)持股30%；2013年(nian)，飛(fei)(fei)利浦(pu)將音頻(pin)(pin)、視(shi)頻(pin)(pin)、多媒(mei)體等生活娛樂業(ye)(ye)務(wu)，賣給了(le)日本船井公(gong)司；2014年(nian)，又(you)徹底出售電視(shi)業(ye)(ye)務(wu)；2016年(nian)，將照明(ming)業(ye)(ye)務(wu)拆分(fen)上市。然后是2021年(nian)，出售家電業(ye)(ye)務(wu)。

在(zai)出(chu)售資產方面(mian)，飛利浦(pu)已經有一套成熟的流程了。雖然業務(wu)被(bei)賣掉了，但都會以品牌獨家授權的名義持續經營(ying)，在(zai)家電業務(wu)上也(ye)是(shi)如(ru)此。

國牌崛起，飛利浦地位堪憂

早在1920年，飛利浦就進(jin)入了中(zhong)國(guo)，是中(zhong)國(guo)消費(fei)者最熟悉的國(guo)際大牌之一，靠著豐(feng)富的產(chan)(chan)品(pin)線(xian)，一度占領中(zhong)產(chan)(chan)階級的家庭(ting)生活(huo)。

目前(qian)，飛(fei)(fei)利浦在中(zhong)國(guo)銷(xiao)售(shou)的產(chan)品線涵蓋照(zhao)明、家電、消費電子等。據飛(fei)(fei)利浦財報，自2011年開(kai)始，中(zhong)國(guo)成為(wei)飛(fei)(fei)利浦全球第(di)二大市場，僅次于美國(guo)。2020年，飛(fei)(fei)利浦在中(zhong)國(guo)的營(ying)收(shou)超過24億歐元(yuan)。

過去(qu)，很多產(chan)品(pin)如電(dian)視、MP3、電(dian)動(dong)牙刷、剃(ti)須刀等，都是由(you)飛(fei)利浦(pu)這(zhe)樣的(de)國際品(pin)牌(pai)從海外引(yin)入中(zhong)國，靠著(zhu)先發(fa)優勢，在中(zhong)國市場占據絕(jue)對的(de)壟斷地(di)(di)位。但(dan)近年來(lai)，隨(sui)著(zhu)供應鏈的(de)成熟，中(zhong)國品(pin)牌(pai)不斷崛起，飛(fei)利浦(pu)的(de)江湖地(di)(di)位受到(dao)了(le)不小(xiao)的(de)威(wei)脅。

例如，在中國市場，飛利浦的個(ge)護類產品一(yi)向表(biao)現不錯，電動牙刷(shua)和電動剃須刀(dao)長期排(pai)名第一(yi)，但近幾年遭遇了(le)國產品牌狙擊。

從天貓(mao)數據看，2020年，國(guo)產電(dian)動牙刷品牌usmile已超越(yue)歐(ou)樂B，逼近飛(fei)利(li)浦。而飛(fei)科電(dian)動剃須刀在線上的市場(chang)份額早已超越(yue)飛(fei)利(li)浦。具體到此次(ci)被出售(shou)的生活家電(dian)行業里(li)，2020年天貓(mao)雙11的品牌排名中，飛(fei)利(li)浦被美(mei)的、蘇泊(bo)爾(er)打敗，位(wei)列第六。

飛利浦的(de)優勢在(zai)于強大的(de)研發能(neng)力，從這(zhe)家(jia)公司的(de)研發占比(bi)(bi)即(ji)可看(kan)出。2020年(nian)(nian)，飛利浦在(zai)研發上花了19億歐(ou)元，占營收的(de)比(bi)(bi)例為9.8%，且逐年(nian)(nian)上漲。家(jia)用電器(qi)所在(zai)的(de)健康個護板塊研發占比(bi)(bi)稍低，只(zhi)有5.4%，但2020年(nian)(nian)的(de)研發費用也有近3億歐(ou)元。

但飛利浦(pu)的(de)弱勢在于，作(zuo)為跨國公司，面對快速(su)變(bian)化中(zhong)的(de)中(zhong)國市場，很難(nan)及時作(zuo)出反應。

例如，飛利(li)浦的(de)家電產(chan)品(pin)更新迭代速度(du)很慢，有時一年都出(chu)不(bu)了幾款(kuan)新品(pin)，且定(ding)價(jia)(jia)一般都在中(zhong)高端。當中(zhong)國的(de)供應鏈成熟起來(lai)，技術壁壘被攻克，中(zhong)國的(de)小(xiao)公司就靠著快速迭代、更新的(de)產(chan)品(pin)和更具性價(jia)(jia)比的(de)價(jia)(jia)格(ge)，鉆入飛利(li)浦留下的(de)市場縫隙(xi)，并(bing)不(bu)斷擴大規模(mo)。

現在(zai)，飛利(li)浦如何破(po)局(ju)的問題，交給(gei)了高(gao)瓴。

高瓴入主將帶來什么？

實際上，早在(zai)一年前，飛(fei)利浦(pu)就(jiu)開(kai)始考慮出售家電(dian)(dian)業務，在(zai)消息正式公布前，不少人(ren)都在(zai)猜(cai)測，究竟(jing)是哪個家電(dian)(dian)巨頭能吞(tun)下(xia)飛(fei)利浦(pu)家電(dian)(dian)。

出乎(hu)很多(duo)人(ren)意料的是，最(zui)終(zhong)買家是高瓴。

高瓴(ling)資(zi)本創(chuang)立于2005年(nian)，已(yi)成為(wei)亞洲(zhou)PE/VC領域的(de)(de)頭部機構，主張長期結構性價值投資(zi)，在尋找(zhao)投資(zi)機會上(shang)，張磊一(yi)(yi)直推(tui)崇“啞鈴理(li)論”，一(yi)(yi)端是科(ke)技創(chuang)新的(de)(de)滲透，另一(yi)(yi)端是傳(chuan)統(tong)企業(ye)的(de)(de)創(chuang)新轉型，利用科(ke)技幫助它提升水平。

因此(ci)，在(zai)高瓴資本(ben)的(de)投資版圖上，既有百度(du)、騰訊、滴(di)滴(di)、美團這(zhe)樣的(de)互聯(lian)網公司，也(ye)有藍月亮、福耀玻璃、格(ge)力(li)這(zhe)樣的(de)傳(chuan)統公司。

在(zai)收購飛(fei)利浦家電(dian)之(zhi)前，高(gao)瓴資本也曾大手筆收購實業(ye)。

2017年(nian)，高瓴資本牽頭(tou)，以531億(yi)港元收購一代鞋王(wang)百麗國際；2019年(nian)，高瓴資本旗下的(de)珠海明駿(jun)，以400多億(yi)元人(ren)民幣(bi)入局珠海格力電器，獲得其15%的(de)股權(quan)。

高瓴資(zi)本為這些傳統的巨頭帶(dai)來了什(shen)么？或(huo)許從百麗的例(li)子可以看出來。

百麗“新貌”

去年(nian)12月，百麗(li)國(guo)際執行(xing)董事(shi)(shi)、鞋類事(shi)(shi)業(ye)部及新業(ye)務事(shi)(shi)業(ye)部總裁盛放接受媒(mei)體(ti)采訪時透露，2017年(nian)高瓴(ling)資本入(ru)主后，派駐了一個以技術人員為主的(de)團(tuan)隊，在(zai)系統產品化(hua)、門(men)店數字化(hua)、客戶運營(ying)、電商板塊做了不(bu)(bu)少(shao)探索。2018年(nian)-2020年(nian)，百麗(li)在(zai)數字化(hua)轉(zhuan)型、線(xian)上線(xian)下融(rong)合等方面取(qu)得(de)了不(bu)(bu)少(shao)進(jin)展，并連(lian)續三年(nian)奪得(de)天(tian)貓(mao)雙11鞋靴品類冠軍。

高瓴稱，其已成功地與(yu)全球多家消費零售企業深度合作，引入(ru)創新的(de)直接(jie)面向消費者的(de)DTC模式(shi)（Direct To Consumer），在供應鏈(lian)協(xie)同、會員體系、用(yong)戶體驗(yan)、用(yong)戶細分、市場營銷、產品(pin)定制(zhi)等(deng)領域幫助(zhu)企業實(shi)現(xian)線(xian)上線(xian)下一(yi)體化升級。

“我相信，憑借高瓴(ling)在電子商務(wu)、供應(ying)鏈(lian)和數(shu)字(zi)化領域的深厚積累和專業認知，我們將繼續為(wei)消費者的家(jia)庭生活帶來有意義(yi)的創(chuang)新(xin)。”飛利浦家(jia)用(yong)電器首席執行官Henk de Jong說。

據悉(xi)，高瓴近年(nian)來已引入眾多(duo)海外品牌和成功企(qi)業(ye)。高瓴表示，希望把全球優(you)質品牌資(zi)產(chan)和先進(jin)技術，以及全球的(de)海外商業(ye)實踐和管(guan)理體(ti)系帶(dai)到中國，促進(jin)中國本土(tu)企(qi)業(ye)更長遠、更穩健(jian)地參與全球競爭，向(xiang)產(chan)業(ye)鏈高端邁進(jin)。

在并(bing)購(gou)完成后，高瓴(ling)將為(wei)飛利浦帶來哪些改變？值得期待。