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新冠疫(yi)情正在(zai)全球蔓延，全球股市集體(ti)暴跌，美股一(yi)周之內兩(liang)次熔(rong)斷……疫(yi)情所帶來(lai)的(de)經(jing)濟(ji)沖擊，影響(xiang)已經(jing)折射在(zai)日(ri)常生活中的(de)方(fang)(fang)方(fang)(fang)面面。

疫(yi)情(qing)之下(xia)(xia)，資(zi)本市(shi)場的節奏和速度也在放緩(huan)。當我們(men)向幾位早期創業者詢問(wen)“項(xiang)目(mu)進展上有(you)哪些前進阻礙(ai)”時，“疫(yi)情(qing)期間融資(zi)困難(nan)”也成了(le)一部分人面臨的問(wen)題。根據(ju)清科旗下(xia)(xia)私(si)募(mu)通數據(ju)統計，2020年2月VC/PE市(shi)場共發生(sheng)145起投資(zi)案例，同(tong)比下(xia)(xia)降69.0%。

上周五，“未(wei)來(lai)前沿”創始人工(gong)坊(fang)組(zu)織(zhi)了一次線上互動，邀請學員們(men)一起交流各自在項目推(tui)進中(zhong)遇到的(de)阻礙、解決的(de)思路，并與工(gong)坊(fang)教練們(men)共同討(tao)論，獲(huo)得意見和(he)建議(yi)。

不少學員分享了(le)他(ta)們(men)最近(jin)和投資人接觸的情(qing)況，雖然現金(jin)流(liu)吃(chi)緊，但90%的融資計劃已經(jing)停滯(zhi)，不得不先修煉內功(gong)：

創(chuang)業者A：我前后談了二十幾位(wei)投資人，大部(bu)分(fen)反(fan)饋(kui)說我們產(chan)品(pin)的天花板比較低，沒(mei)有什么后續(xu)跟進。因為(wei)產(chan)品(pin)還沒(mei)有商業化，準備讓技術團隊先接一些外包挺過這一陣；

創業者(zhe)B：聊了一(yi)波，發現很多投資(zi)機構處于“冬眠”狀(zhuang)態，所以準備先踏實自己做(zuo)業務(wu)，提升數據；

創業者(zhe)C：可(ke)能會(hui)等到五六月大家都比(bi)較樂觀的時候(hou)再融(rong)資，現在我(wo)們先抓緊落地產品各項功能，現在也處于半(ban)冬眠狀態；

創(chuang)業者D：線上見了(le)幾(ji)十位投資人(ren)，對我們做的(de)產品(pin)挺(ting)認可，但溝通時(shi)很多人(ren)在摳具體(ti)的(de)數據，打算回去再做一版細(xi)致的(de)執行規劃，再跑一段……

疫情之下，創業者真(zhen)的要暫緩(huan)融(rong)資(zi)動作，幾(ji)個月后再尋時機(ji)，甚(shen)至暫時“冬眠”嗎？

創(chuang)始人工坊的(de)(de)三位教練(lian)周航、張鵬(peng)、魏明(ming)給出了(le)他們的(de)(de)觀點，或許會(hui)幫助正在(zai)疫情(qing)期間(jian)融資的(de)(de)早期創(chuang)業者們，多一些思考(kao)問題(ti)的(de)(de)視(shi)角和啟發。

投資機構也想投項目(mu)，只是(shi)現在對風險更敏感了

周航：大家談的(de)都是從(cong)創(chuang)業者角度遇(yu)到的(de)問題(ti)，我想(xiang)站(zhan)在另(ling)一端跟大家分(fen)享(xiang)，投資人(ren)是怎么想(xiang)的(de)。

首先，投資人比創業者(zhe)還著急(ji)。

創業(ye)者這(zhe)邊(bian)是融資(zi)(zi)受阻(zu)，資(zi)(zi)方(fang)面臨的是今(jin)年(nian)還能(neng)不能(neng)投到(dao)多(duo)少(shao)個好項(xiang)目(mu)(mu)，投不出去(qu)的話(hua)一年(nian)的業(ye)績(ji)都沒有了(le)(le)。表(biao)面看起來(lai)是資(zi)(zi)方(fang)出手(shou)更謹慎、判(pan)斷要求得更苛刻了(le)(le)，實際上(shang)找項(xiang)目(mu)(mu)也(ye)更難了(le)(le)。

本(ben)身好項目就(jiu)少(shao)，疫情這(zhe)個尷尬時期，出(chu)來(lai)(lai)融資的公司也變(bian)少(shao)了(le)(le)，又沒法做盡職調查等等。我有一位同(tong)事，本(ben)來(lai)(lai)計劃(hua)去(qu)做盡調，后來(lai)(lai)思來(lai)(lai)想去(qu)還(huan)是先不去(qu)了(le)(le)。因為出(chu)差去(qu)了(le)(le)就(jiu)要(yao)(yao)當(dang)地隔離14天，回北(bei)京(jing)又要(yao)(yao)14天，非常不方便。

所以并不是投(tou)資人主(zhu)觀意(yi)愿上不想投(tou)資，而是受限于各(ge)種(zhong)條(tiao)件，使得(de)投(tou)資節奏和推進速(su)度不得(de)不放慢。

那有(you)沒有(you)意愿上的問題？有(you)。

第一就(jiu)是大(da)家都看到的(de)(de)股市問題。二級市場的(de)(de)股價(jia)漲(zhang)跌，也會把情緒傳(chuan)導到對(dui)一級市場的(de)(de)估值上(shang)來。在這(zhe)個特殊階(jie)段，投資(zi)人會傾向用更低估值的(de)(de)投資(zi)方案，同時(shi)對(dui)“可投可不投”的(de)(de)公司(si)(si)最好就(jiu)不投了(le)--也就(jiu)是說，可能(neng)沒機會做(zuo)到很大(da)的(de)(de)公司(si)(si)，這(zhe)時(shi)候就(jiu)不考慮投資(zi)了(le)。

這(zhe)是疫情帶來的一個心態上的分水嶺。原來在樂觀情緒下，投(tou)(tou)資人(ren)會想著“寧可錯投(tou)(tou)、也不錯過(guo)”，面(mian)對那些可投(tou)(tou)可不投(tou)(tou)的項(xiang)目(mu)傾向于賭一把，投(tou)(tou)了。但現(xian)在，這(zhe)類項(xiang)目(mu)的融(rong)資會變得很困難(nan)。

各位創業(ye)者不(bu)(bu)妨評估一下，你做(zuo)的項目可(ke)能(neng)確實(shi)有真(zhen)實(shi)的用戶需求，也(ye)完(wan)成了MVP小規模驗證(zheng)，是(shi)(shi)個(ge)“真(zhen)問題”，但它是(shi)(shi)不(bu)(bu)是(shi)(shi)一個(ge)“大問題”，這(zhe)件(jian)事到底(di)有沒(mei)有機會(hui)(hui)做(zuo)大？如果你解決的問題不(bu)(bu)夠(gou)大，未來(lai)能(neng)產生的價值(zhi)可(ke)能(neng)也(ye)不(bu)(bu)會(hui)(hui)太大。那你接下來(lai)就要(yao)(yao)認真(zhen)思考，是(shi)(shi)否要(yao)(yao)做(zuo)一些(xie)必要(yao)(yao)的調整，而不(bu)(bu)是(shi)(shi)喊一個(ge)口號讓自己去堅持。

第(di)二(er)個(ge)，很(hen)多(duo)同學提(ti)到投資方(fang)(fang)會關(guan)注的(de)一(yi)些(xie)(xie)點，對(dui)方(fang)(fang)提(ti)出了很(hen)多(duo)challenge的(de)問題。這些(xie)(xie)質疑確實能夠(gou)幫助大家做一(yi)些(xie)(xie)反思，但其實這些(xie)(xie)challenge都不(bu)(bu)是(shi)(shi)影(ying)響你能否拿(na)到投資的(de)關(guan)鍵點，更不(bu)(bu)必(bi)覺(jue)得是(shi)(shi)這些(xie)(xie)問題阻礙了你們融資，最根本的(de)原(yuan)因是(shi)(shi)你還沒有(you)打動對(dui)方(fang)(fang)，所以他不(bu)(bu)敢冒險。

投(tou)資(zi)(zi)人(ren)看一(yi)(yi)個(ge)項目(mu)(mu)，一(yi)(yi)般會認真評估兩方(fang)面：一(yi)(yi)是(shi)為(wei)什么要投(tou)它，投(tou)資(zi)(zi)機會、投(tou)資(zi)(zi)價格等等；另(ling)一(yi)(yi)個(ge)就是(shi)項目(mu)(mu)可(ke)能的(de)風險，包括(kuo)事(shi)情的(de)風險、團(tuan)隊(dui)的(de)風險等等……也會列出(chu)很多。所(suo)以每一(yi)(yi)個(ge)項目(mu)(mu)都會有問題(ti)，但(dan)這些(xie)bug并不會影響最終開出(chu)支票，就是(shi)因為(wei)這個(ge)項目(mu)(mu)還有足夠吸引人(ren)的(de)因素(su)，讓(rang)他們敢于(yu)冒險。

對(dui)于早期項目(mu)(mu)來(lai)說(shuo)，產品不成熟，數(shu)據不好看，甚至團隊還沒(mei)有(you)只(zhi)是(shi)(shi)(shi)個(ge)(ge)idea，如果別的吸引因素都不具備，那你(ni)(ni)真正吸引人(ren)的就是(shi)(shi)(shi)這個(ge)(ge)項目(mu)(mu)本身的可(ke)(ke)能(neng)(neng)性和(he)機會是(shi)(shi)(shi)什么。盡管這個(ge)(ge)可(ke)(ke)能(neng)(neng)性還有(you)很(hen)多不確定的東西(xi)，有(you)巨大(da)的未知，或者某一(yi)個(ge)(ge)障(zhang)礙，可(ke)(ke)一(yi)旦能(neng)(neng)突(tu)破(po)過去，它就會變成一(yi)個(ge)(ge)超級大(da)的機會。即(ji)使(shi)90%的概率突(tu)破(po)不了，但也愿(yuan)意賭(du)你(ni)(ni)10%是(shi)(shi)(shi)一(yi)旦突(tu)破(po)了，可(ke)(ke)能(neng)(neng)就會做成一(yi)家(jia)百億公司。這也正是(shi)(shi)(shi)投資的邏輯(ji)。

簡單(dan)總結一(yi)(yi)下，特(te)殊時期里，不(bu)(bu)(bu)僅(jin)僅(jin)創業者渴(ke)望著融(rong)資，投(tou)(tou)資方(fang)也在(zai)渴(ke)望著投(tou)(tou)資，并不(bu)(bu)(bu)是大家不(bu)(bu)(bu)看項目(mu)了，只不(bu)(bu)(bu)過由于(yu)外部的變化，資方(fang)對于(yu)風險更加敏感，導致出手的節(jie)奏和判斷依據變了，但(dan)投(tou)(tou)資意愿(yuan)并沒有(you)(you)發生(sheng)本質的變化。大家更應該(gai)努力去做好一(yi)(yi)些工(gong)作，使得自(zi)己更有(you)(you)機(ji)會去贏得融(rong)資，而不(bu)(bu)(bu)是以疫情(qing)為理由說最近根本就(jiu)(jiu)融(rong)不(bu)(bu)(bu)到資，所(suo)以我們(men)就(jiu)(jiu)先做業務吧。

像做產品一樣，把融(rong)資作為常態(tai)思考

張鵬：剛有學員說跟(gen)投資人之間(jian)也(ye)要看(kan)緣分(fen)，但我其實一直對(dui)虛無主(zhu)義的(de)“緣分(fen)”不太認，我是相(xiang)信緣分(fen)背后都會有一定的(de)邏輯。

周航分享的(de)投(tou)資(zi)(zi)人視角(jiao)是一(yi)個非常好的(de)啟發，某(mou)種(zhong)程度上，這個時期(qi)創業者就應該(gai)多去思(si)考一(yi)下投(tou)資(zi)(zi)人的(de)訴求，他們腦子里在想的(de)東西(xi)，而(er)不(bu)只是單方面(mian)的(de)堅信自(zi)己的(de)項目，一(yi)股腦就要用自(zi)己方式去碰，然后覺得說投(tou)資(zi)(zi)人都不(bu)積(ji)極了(le)。不(bu)妨先(xian)理解(jie)了(le)投(tou)資(zi)(zi)人的(de)想法，再去反觀自(zi)己是否與(yu)之匹配。

哪個創業者(zhe)不希(xi)望(wang)自(zi)己能跟頂(ding)級基金有幾個億美金的緣(yuan)分？而這種(zhong)緣(yuan)分其實是可以被design的。

融(rong)(rong)資(zi)(zi)也(ye)是(shi)創業過程的(de)重要組成(cheng)部(bu)分，花些心(xin)思(si)琢磨什么能夠幫助(zhu)投資(zi)(zi)人增(zeng)加信心(xin)，增(zeng)加和(he)你“牽手”的(de)幾率，無論是(shi)大(da)的(de)戰略、機會，還是(shi)你對于要做這(zhe)件事情長(chang)遠的(de)理解等等，也(ye)要像做產品一樣去思(si)考融(rong)(rong)資(zi)(zi)這(zhe)個動作(zuo)。

經濟不好的時(shi)候，跟你一樣死磕的人(ren)可能也不多

魏明(ming)：我給大家補充分(fen)享一篇老文(wen)(wen)章的觀點(dian)，也是(shi)我近期看到的文(wen)(wen)章中非常(chang)有啟發的一篇，叫《為(wei)什(shen)么要在(zai)經(jing)濟不(bu)好的時候創業》，或者說為(wei)什(shen)么即使經(jing)濟不(bu)好，也依然應該選擇是(shi)創業。

第(di)一(yi)(yi)點就(jiu)是(shi)(shi)你(ni)天然的就(jiu)是(shi)(shi)一(yi)(yi)個(ge)要創(chuang)業(ye)的人，或者有(you)些(xie)事(shi)情(qing)你(ni)一(yi)(yi)定要做(zuo)，這些(xie)事(shi)情(qing)是(shi)(shi)通過(guo)你(ni)的創(chuang)意完成，是(shi)(shi)你(ni)個(ge)人的價值(zhi)的目(mu)標，而不是(shi)(shi)強烈的跟經(jing)濟周期相(xiang)關。大(da)家(jia)可以(yi)想(xiang)(xiang)想(xiang)(xiang)自己是(shi)(shi)不是(shi)(shi)這樣(yang)一(yi)(yi)個(ge)人。經(jing)濟環境好的時候，有(you)經(jing)濟好的問題；經(jing)濟環境不好的時候，也有(you)機會和(he)挑戰，什么時候的泡(pao)沫更大(da)，可以(yi)想(xiang)(xiang)一(yi)(yi)想(xiang)(xiang)這個(ge)概率。

第二(er)點說到在經濟(ji)好的(de)(de)(de)時候(hou)創(chuang)業，你(ni)的(de)(de)(de)競爭也(ye)(ye)多了(le)，因為無數個像你(ni)這樣投(tou)(tou)機主(zhu)義者也(ye)(ye)會在那(nei)個時候(hou)創(chuang)業，經濟(ji)不(bu)好的(de)(de)(de)時候(hou)，跟(gen)你(ni)一樣死(si)磕(ke)的(de)(de)(de)人可(ke)能也(ye)(ye)不(bu)多，所以你(ni)的(de)(de)(de)競爭對手少了(le)。剛(gang)才周航(hang)也(ye)(ye)提(ti)到了(le)，基(ji)金能看的(de)(de)(de)項(xiang)目變少了(le)，或許也(ye)(ye)意味著你(ni)能浮出水面的(de)(de)(de)可(ke)能性變大了(le)。缺少競爭是有利因素，猶豫的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)者是不(bu)利因素，這是一個辯證(zheng)的(de)(de)(de)概念。

文(wen)章還有(you)(you)(you)(you)一個觀點，是說每一次大的(de)(de)(de)經濟(ji)周期(qi)，都蘊(yun)含著(zhu)下一輪偉(wei)大公司(si)(si)的(de)(de)(de)創立，從(cong)80年(nian)代開始(shi)到(dao)2008年(nian)，還有(you)(you)(you)(you) 2003年(nian)的(de)(de)(de)非典，其(qi)實都有(you)(you)(you)(you)幾家大公司(si)(si)冒(mao)了(le)出來。那這一次經濟(ji)周期(qi)也會(hui)造就(jiu)一批公司(si)(si)，未必(bi)是我們現在(zai)在(zai)座的(de)(de)(de)各(ge)位，但是不動手、不參與進去就(jiu)一定沒有(you)(you)(you)(you)任何機會(hui)，對(dui)吧(ba)？永(yong)遠沒有(you)(you)(you)(you)最好的(de)(de)(de)時候，最好的(de)(de)(de)行動時機永(yong)遠是現在(zai)。