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走入2022年，新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)、碳中(zhong)和成了為數不(bu)多確定性較強且前景(jing)明朗(lang)的投(tou)資賽(sai)道(dao)，于是各路VC/PE紛(fen)紛(fen)成立專注新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)、碳中(zhong)和、ESG的新(xin)(xin)基(ji)金，進(jin)軍新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)板塊。

然而，有(you)一家(jia)鮮有(you)發聲的投資(zi)機構，已經(jing)在這一領域默默耕耘了十二(er)載，在新能源賽道孵化投資(zi)了不(bu)少早期優質(zhi)項目：

比如(ru)海博(bo)思創、啟迪清源(yuan)(yuan)、新(xin)源(yuan)(yuan)動力、曜(yao)能科(ke)(ke)(ke)技、中盛(sheng)旭鑫、暗流(liu)科(ke)(ke)(ke)技、億氫科(ke)(ke)(ke)技、托爾動力、中熵(shang)(shang)科(ke)(ke)(ke)技、順(shun)熵(shang)(shang)科(ke)(ke)(ke)技等，投資領域涉及(ji)儲能、燃(ran)(ran)料電(dian)(dian)池、鈣鈦(tai)礦(kuang)薄膜、燃(ran)(ran)料電(dian)(dian)池核心(xin)組件(jian)、新(xin)能源(yuan)(yuan)汽車充電(dian)(dian)設(she)備等。

這(zhe)家投(tou)(tou)資機構(gou)就是專注早(zao)期(qi)科技投(tou)(tou)資的(de)啟迪之星(xing)創投(tou)(tou)，而(er)它的(de)掌門人，正(zheng)是被(bei)稱為(wei)“早(zao)期(qi)科技投(tou)(tou)資花木蘭(lan)”的(de)劉博。

近(jin)年來，在多重(zhong)政策(ce)和(he)市場(chang)環(huan)境(jing)引導下，創投(tou)圈掀(xian)起一輪硬(ying)科技投(tou)資熱(re)潮，尤其是新能源投(tou)資領域，更是浪(lang)潮奔涌，一派高(gao)歌猛(meng)進的景象。

但是，那些從互聯網(wang)、移動(dong)互聯網(wang)、消(xiao)TMT甚至(zhi)消(xiao)費(fei)賽道轉身投入“硬科(ke)技”賽道的投資人們很快發(fa)現，硬科(ke)技的投資法(fa)則跟過(guo)去的認(ren)知有著很多(duo)不同，比如，過(guo)去靠燒錢(qian)就可(ke)能(neng)燒出一(yi)個市場(chang)的打法(fa)失靈了。

高(gao)科技創(chuang)業有它自身的發(fa)展規律，資本在項(xiang)目中的作用在發(fa)生改變。

科技(ji)投資存在“早期看不懂，后期投不進”的現象。

如何避免(mian)“早(zao)期(qi)(qi)看不(bu)(bu)懂，后期(qi)(qi)投不(bu)(bu)進”的尷(gan)尬？新能(neng)源、碳(tan)中和領域有哪些投資機(ji)會？新能(neng)源早(zao)期(qi)(qi)項目如何投？

帶著(zhu)這些投資(zi)人和創業者關注的話題，近日，維犀財經旗下媒(mei)體“投資(zi)人說”與啟(qi)迪(di)之星(xing)創投總經理、主管合伙人劉博進行了(le)一場(chang)深度對話。

劉博(bo)為(wei)我們分享了啟(qi)迪(di)之星創投(tou)的(de)投(tou)資策略，尤其是新能(neng)源投(tou)資的(de)方法(fa)論。

以下是本(ben)文(wen)提到的幾個核心觀點：

1、早期科技(ji)項目(mu)投(tou)資，最為關鍵的是(shi)對整個行業(ye)的發展和技(ji)術的演(yan)進路徑(jing)做出預判，而不(bu)是(shi)看政策、追(zhui)風口(kou)，追(zhui)著(zhu)明星項目(mu)“抬轎子”；

2、新能源(yuan)投資，如果押錯了技術方向(xiang)，可能將會一無所獲；

3、創(chuang)業(ye)項目不要高估(gu)了自己的營(ying)收能(neng)力，要搞清楚(chu)誰(shui)是(shi)自己的客(ke)戶，客(ke)戶有多少預算。

01

新能源投資熱，窗口期也就五年

隨著十(shi)四五規劃、2035年(nian)遠(yuan)景目標綱(gang)要以及碳達(da)峰碳中(zhong)和“雙(shuang)碳”政策的陸續出臺(tai)，新能源產業備受資本關注，甚至被稱為未來幾(ji)年(nian)最具確定性的投資賽道。

對此，在(zai)早期科(ke)技投資(zi)領域深(shen)耕(geng)多年并且(qie)投資(zi)了(le)不少新能(neng)源優質項目的劉博并不完全認同。

她說：“我認為主要有三個(ge)原(yuan)因(yin)促成了當(dang)前(qian)(qian)新能源領域的投資熱(re)。首先是相關政策的出臺；其次(ci)是資本現(xian)在沒有好的投資方向，只(zhi)好追著(zhu)政策風向投；第三點是因(yin)為新能源領域通(tong)過(guo)前(qian)(qian)幾年的發展(zhan)已經有了一定的技術積累，處于行業(ye)上升發展(zhan)期”。

在劉博(bo)看來，新技術能(neng)否獲得(de)成功，到底是否適合(he)實際應用，歸(gui)根到底要看技術是否具有商業價值。

受政策紅利影響(xiang)，美國以及(ji)歐洲一(yi)些發達(da)國家15年前掀起過一(yi)波新能(neng)源投資熱，但并沒有真的形成產(chan)業。

面對目前國內政策促成的新(xin)能源投(tou)資熱，投(tou)資人更應保(bao)持理智，以項(xiang)目的價值投(tou)資為核心，而非過分看重政策紅利(li)。

任何一個行業在政策和資本(ben)的(de)驅(qu)動下都(dou)會有短期的(de)紅利(li)，但是要(yao)想長(chang)期發展的(de)話，還要(yao)看其商業本(ben)質以及商業價值。

換而言(yan)之，科技(ji)投(tou)資(zi)主要看(kan)技(ji)術是否能(neng)夠真正(zheng)的(de)提升(sheng)效能(neng)，是否真的(de)能(neng)做到低成本、規模(mo)化，是否真的(de)擁有商業價值。

以儲(chu)能投(tou)資為例。

儲(chu)能(neng)是(shi)電源的(de)再利用(yong)，絕對符合政(zheng)策方向，但在投資(zi)時投資(zi)人首先應該論證(zheng)的(de)是(shi)儲(chu)能(neng)是(shi)否(fou)真能(neng)起到降本增效的(de)作用(yong)。

現(xian)有技(ji)術(shu)條件下，如果存(cun)儲一度(du)電比電費成本還高，那么(me)儲能技(ji)術(shu)很難長期發展起來。

因此，能夠(gou)降(jiang)低(di)成本、提高安全性、具有(you)(you)商業(ye)價(jia)值的儲能技術才有(you)(you)投資價(jia)值。

投(tou)資決策時，投(tou)資人一定要(yao)搞明白(bai)項目所處行業的驅動因素是什么。

如果是市場驅(qu)動帶來的(de)效(xiao)率提升，這樣的(de)項(xiang)目(mu)不在投(tou)資風(feng)口(kou)也值得投(tou)；

如果是受政策驅動帶(dai)來的投(tou)資(zi)機會，那(nei)么(me)投(tou)資(zi)人就(jiu)一(yi)定要把握(wo)好投(tou)資(zi)的時間(jian)窗(chuang)口。

從過往投資(zi)經驗看，政(zheng)策(ce)驅動的(de)投資(zi)窗口期一般在5年，投資(zi)人(ren)如果能在5年內(nei)找到好的(de)項(xiang)目標的(de)，并借助政(zheng)策(ce)紅利(li)項(xiang)目能成長為一家頭(tou)部企(qi)業，是可以(yi)獲得高額投資(zi)回報的(de)。

如果(guo)無(wu)法(fa)5年內投出一家(jia)頭部企(qi)業，那(nei)就要想在沒有政策補貼的(de)時候，所投項目(mu)是否能繼續發展下(xia)去，這個非(fei)常重(zhong)要。

02

看清新能源投資風險，不要過分樂觀

除(chu)了(le)特別強(qiang)調政策對(dui)新(xin)能源、碳中和領域投資帶來的影(ying)響外，劉博還特別強(qiang)調了(le)當下新(xin)能源投資所(suo)面(mian)對(dui)的三大風(feng)險：

1. 押錯技術方向。

目前，新能(neng)源、雙碳領(ling)域的創新技術(shu)可謂“百花齊放”，在各個細分賽道都有很多新的技術(shu)路徑和新的技術(shu)理念(nian)。

由于技術(shu)(shu)研(yan)發(fa)和驗(yan)證周(zhou)期(qi)非常長，因(yin)此產品能(neng)否研(yan)發(fa)出來，哪個技術(shu)(shu)能(neng)夠(gou)獲得(de)市場認可(ke)，都尚未可(ke)知(zhi)。

可以肯定的是(shi)，一(yi)(yi)旦(dan)市場選擇了其(qi)(qi)中(zhong)一(yi)(yi)個技(ji)術(shu)路(lu)徑，那(nei)么同一(yi)(yi)賽道的其(qi)(qi)他技(ji)術(shu)就很難再跑出來(lai)，這就意味著，投資人如果押錯(cuo)技(ji)術(shu)路(lu)線和方(fang)向，有可能幾年(nian)后一(yi)(yi)無所獲。

2. 對項目的盈利能力過于樂觀(guan)。

新(xin)能(neng)源、雙碳領(ling)域的(de)(de)創始人在預(yu)估(gu)企業(ye)盈(ying)利能(neng)力的(de)(de)時候通常以國(guo)家政策規劃為基(ji)礎進行(xing)測算。

雖然有政策和國(guo)家(jia)規(gui)劃的支持，但(dan)項目能否(fou)落(luo)地還(huan)要(yao)看具體的采購(gou)單位，需(xu)要(yao)項目方具體落(luo)實到哪個單位可以出錢采購(gou)，而不是以國(guo)家(jia)規(gui)劃為基(ji)礎假想自己(ji)的營收能力。

3. 項目估值太高以及盲目擴(kuo)張。

眾所(suo)周(zhou)知，現在很多資本進入新能源以及雙碳領(ling)域，因此這一領(ling)域項目(mu)估值普遍偏高。

對(dui)于企業(ye)(ye)(ye)而(er)言，估值過高有時候(hou)可能會打亂企業(ye)(ye)(ye)發展(zhan)(zhan)節奏，導致盲目擴(kuo)張，提前預支了(le)企業(ye)(ye)(ye)未來發展(zhan)(zhan)的能力，不利企業(ye)(ye)(ye)長(chang)期發展(zhan)(zhan)。

對于投資人而(er)言，項目(mu)高估值意味著加大了投資風險。

面(mian)對早期科技項目的(de)(de)投(tou)資風險，啟迪之星采用的(de)(de)投(tou)資策略是(shi)“投(tou)兩頭”：

將大部分時間(jian)和精力用在沒被(bei)發現或者其他機(ji)構(gou)不敢(gan)投的(de)早期(qi)項目(mu)，等(deng)早期(qi)投資項目(mu)進入(ru)成(cheng)熟期(qi)，獲(huo)得市場驗(yan)證，成(cheng)為市場No.1的(de)時候再進行增持。

“投(tou)兩頭”是一種比較安全的(de)投(tou)資(zi)策略。

早期投(tou)資通常項(xiang)目估(gu)值(zhi)都很低，這意味著項(xiang)目估(gu)值(zhi)再怎么(me)跌也很難低于投(tou)資時的估(gu)值(zhi)。

此外，由于啟迪之星通常(chang)是(shi)項目的(de)(de)早期投(tou)資(zi)人，并在投(tou)資(zi)后(hou)一直(zhi)為企業(ye)提(ti)供孵化及(ji)投(tou)后(hou)服務，幫(bang)助企業(ye)成長，與(yu)被投(tou)企業(ye)建(jian)立了良好(hao)的(de)(de)關系，因(yin)此當項目成長起來(lai)后(hou)受到資(zi)本(ben)市場追捧，即使(shi)很多機構投(tou)不進(jin)(jin)去，啟迪通常(chang)也能夠獲(huo)得一定的(de)(de)投(tou)資(zi)份額(e)，避(bi)免(mian)“早期看不懂，后(hou)期投(tou)不進(jin)(jin)”的(de)(de)尷尬。

03

如何投好新能源早期項目？

雖然政策和(he)資本加速了新能源、雙碳行業(ye)的發展(zhan)(zhan)，但(dan)本質上(shang)這(zhe)個大賽道上(shang)的項目一(yi)般都發展(zhan)(zhan)比較慢，屬(shu)于(yu)長周期投資，因(yin)此現在(zai)才去(qu)關(guan)注這(zhe)一(yi)領域內技(ji)術相對成熟(shu)的行業(ye)，在(zai)劉博看來投資機會并不多。

那么(me)在這(zhe)一領域，劉博認為還(huan)有哪些好(hao)的投資機(ji)會呢？

首先，劉博(bo)認為(wei)新(xin)型(xing)材料(liao)能(neng)夠提高整個新(xin)能(neng)源(yuan)產業的(de)效率、安全性，并可以降(jiang)低成本，因此新(xin)材料(liao)端的(de)創新(xin)型(xing)早期項(xiang)目(mu)存在很大投(tou)資機會(hui)。

例如啟(qi)迪之(zhi)星2018年投資(zi)的(de)中科玖源(yuan)，專注于(yu)聚酰亞胺(an)PI漿料、PI薄(bo)膜，是(shi)柔(rou)性顯示領(ling)域(yu)的(de)關(guan)鍵材料，同時在(zai)柔(rou)性電路板(ban)以(yi)及新能(neng)源(yuan)電池(chi)封裝的(de)應(ying)(ying)用(yong)方向都有廣泛應(ying)(ying)用(yong)。

其次(ci)，劉博(bo)還十分關注新能(neng)源領域被卡脖子的關鍵技術、部(bu)件以及軟件。

例(li)如啟(qi)迪之(zhi)星投(tou)資的碳化硅(gui)器(qi)件研發商昕感科技可(ke)以進行大功率快(kuai)充，無論是新能源車充電樁還是儲(chu)能，都(dou)需(xu)要這一關鍵部件。

對(dui)于新能源(yuan)、雙碳領(ling)域行業的創新技(ji)術，劉博的態度則相對(dui)比較謹(jin)慎：

相(xiang)比其(qi)他(ta)行業(ye)，能源行業(ye)具有壟(long)斷(duan)性，因此很多領域其(qi)實并不適合創業(ye)。

比如光伏(fu)領域技(ji)術迭(die)代快，資本密集(ji)型行業，且巨(ju)頭集(ji)中，除非像鈣鈦礦這樣(yang)比較稀缺的創(chuang)新，否則很難通過技(ji)術突破創(chuang)業成功。

我(wo)們(men)2018年投資(zi)的(de)鈣(gai)鈦礦領先(xian)者曜能(neng)科技，雖然當時正是光伏(fu)低(di)谷期，國家取消了對光伏(fu)企業(ye)的(de)補貼，但是我(wo)們(men)認為顛覆性的(de)鈣(gai)鈦礦技術(shu)有望(wang)大幅降低(di)單位發電成本，這個(ge)技術(shu)不(bu)(bu)同于傳統的(de)晶硅(gui)領域(yu)，是無機(ji)化學領域(yu)，傳統廠(chang)商不(bu)(bu)具備過(guo)往(wang)的(de)開發經驗(yan)優勢，因(yin)此(ci)我(wo)們(men)毫不(bu)(bu)猶豫下(xia)注這個(ge)全新(xin)的(de)細分(fen)領域(yu)。

投(tou)資早期(qi)科技項目，最為關鍵的是(shi)對技術本身(shen)的價值以及(ji)整個(ge)行(xing)業做預判(pan)，而不是(shi)看(kan)政策、看(kan)投(tou)資風口，追著明星(xing)企業跑。

例如我們(men)2012年投(tou)資的(de)(de)海博(bo)思(si)創，投(tou)資時光伏、儲(chu)能等領域都還沒(mei)發展(zhan)起來(lai)，等到2020年雙碳政(zheng)策(ce)出臺后，這個項(xiang)目(mu)憑借技術以(yi)及市場上(shang)取得的(de)(de)積累和突破，這兩年很(hen)快發展(zhan)起來(lai)，成為(wei)儲(chu)能集成商領域排名(ming)前三名(ming)的(de)(de)技術公(gong)司。

此外，對于早期科(ke)技項目(mu)，劉(liu)博(bo)特別強調創始人的重要性。

早期(qi)科技項(xiang)目(mu)最終核心的判斷還是(shi)(shi)創(chuang)始人(ren)，首先要看創(chuang)始人(ren)科研能力是(shi)(shi)否足夠(gou)稀缺，在(zai)行業內是(shi)(shi)不(bu)是(shi)(shi)第一(yi)梯隊甚(shen)至是(shi)(shi)NO.1；其次還(huan)要(yao)看創始人在(zai)技術之外的某(mou)些特質。

劉博(bo)表(biao)示(shi)：“科技(ji)型創新項(xiang)目決(jue)(jue)(jue)定其(qi)成敗(bai)的不僅僅是技(ji)術問題(ti)。只要(yao)創業(ye)者有(you)決(jue)(jue)(jue)心，有(you)能(neng)力，愿意吃(chi)苦，愿意選擇(ze)創業(ye)的生活，過程中無論遇到什么問題(ti)，都能(neng)解決(jue)(jue)(jue)并堅(jian)持下來。至于何時能(neng)夠跨越技(ji)術障礙(ai)，其(qi)實都不過是時間的問題(ti)”。

與(yu)平臺型、流量型項(xiang)(xiang)目(mu)不同(tong)，早(zao)期科技項(xiang)(xiang)目(mu)很多都是(shi)(shi)科學家、技術專家創業(ye)，因此(ci)除了資金(jin)外，需(xu)要在產業(ye)對(dui)接(jie)、融資、企(qi)業(ye)管(guan)理等各個方面給予幫助(zhu)，而這恰(qia)(qia)恰(qia)(qia)是(shi)(shi)啟(qi)迪之星優勢所在。

據劉博介紹，啟迪(di)之(zhi)星(xing)之(zhi)所以能(neng)(neng)夠在10多(duo)年前就(jiu)開始在新能(neng)(neng)源(yuan)領域進行布(bu)局，提前洞察新能(neng)(neng)源(yuan)領域投資方向，主要在于母公司啟迪(di)集團本身就(jiu)擁(yong)有清潔能(neng)(neng)源(yuan)業(ye)務板塊以及(ji)風(feng)光儲能(neng)(neng)企(qi)業(ye)、電熱(re)企(qi)業(ye)。

此外，啟迪之星創(chuang)投還與多家(jia)大(da)型企業(ye)、上市公司建立合作，為創(chuang)業(ye)項(xiang)目商業(ye)化落地提供保(bao)障。

在(zai)資(zi)金(jin)(jin)(jin)上，啟迪之星創投(tou)(tou)除了直投(tou)(tou)基金(jin)(jin)(jin)，還以LP身份參股了20余只科(ke)技投(tou)(tou)資(zi)基金(jin)(jin)(jin)，充分發揮協同作用，最大程(cheng)度(du)幫助(zhu)企業解決資(zi)金(jin)(jin)(jin)問題。

在創業(ye)(ye)咨詢(xun)輔導上，啟迪之星不(bu)僅有創業(ye)(ye)訓練營(ying)，而(er)且還會一對一幫(bang)助企業(ye)(ye)制定戰略(lve)、分(fen)析市場、尋找突破點，幫(bang)助項目構建壁壘、提(ti)高企業(ye)(ye)競爭力和管理能力，幫(bang)助項目有效擴張市場等，為(wei)企業(ye)(ye)發展做(zuo)好服務(wu)卻不(bu)在管理中(zhong)添亂。

04

誰都能投早期科技項目嗎？

提到中國早期科技項目(mu)投資與孵化，人(ren)們(men)總是繞不開依托清華發展起來的啟迪之(zhi)星(xing)。

自2014年(nian)成立以來，啟迪之星創投(tou)8年(nian)時間累計投(tou)資(zi)了180多個(ge)科技(ji)創新類項(xiang)目(mu)，其中70%為硬科技(ji)項(xiang)目(mu)，由院士或(huo)頂級科學(xue)家主導的項(xiang)目(mu)超過10個(ge)。

啟迪之星還在(zai)全球(qiu)建立了170多個(ge)孵(fu)化(hua)基地，累計孵(fu)化(hua)服(fu)務企業超(chao)2萬家，并(bing)已有49家企業成功上市。

作為啟迪之星創投(tou)的掌門人(ren)(ren)，被人(ren)(ren)稱為“早(zao)期(qi)科技投(tou)資花木蘭”，劉博對自己的定義是(shi)“一個愛(ai)折騰的女人(ren)(ren)”。

大學期間，劉博不(bu)僅拿到(dao)雙學位，還擔任(ren)過學校最(zui)大社團的(de)主席(xi)，在(zai)大一的(de)時候(hou)就開始嘗試創業還掙到(dao)了錢。

大學畢業后，劉(liu)博進入一家位居全球500強(qiang)的外資企業做財務管(guan)理人員，進行全球管(guan)理系統的頂層設計(ji)。

二(er)十五歲的時候(hou)，“愛折騰”的劉博發現(xian)自己更喜(xi)歡(huan)與人(ren)溝通(tong)，更適(shi)合做咨詢工(gong)作，于是轉身考入清華，讀了兩年全職的國(guo)際MBA。

上學期(qi)間，劉博申(shen)請作為(wei)國(guo)際交(jiao)換生赴美(mei)留學，也(ye)正是這段時(shi)間，她接觸到風險投資，并對此(ci)產(chan)生了(le)極大興趣。

“十年前(qian)，國(guo)內(nei)(nei)風(feng)險投(tou)資(zi)市場(chang)與(yu)現(xian)在有很大不同。那個時候，國(guo)內(nei)(nei)市場(chang)上絕大多(duo)數(shu)投(tou)資(zi)機構都(dou)是(shi)(shi)PE，主(zhu)要(yao)集(ji)中在Pre-IPO以及中后期階段(duan)的(de)項目進行(xing)投(tou)資(zi)。現(xian)在國(guo)內(nei)(nei)很多(duo)風(feng)投(tou)越來越看重企(qi)業的(de)價(jia)值投(tou)資(zi)，通過(guo)陪伴企(qi)業成長獲取(qu)收益，而這(zhe)恰恰也(ye)是(shi)(shi)我留(liu)學時對風(feng)險投(tou)資(zi)的(de)認識，也(ye)是(shi)(shi)我將風(feng)險投(tou)資(zi)當做自己事業方向的(de)原因所在”。

在(zai)劉博眼中，風險投資的價值在(zai)于早期項(xiang)目(mu)的發現，然后(hou)對項(xiang)目(mu)進行“孵化+投資”。

然(ran)而早(zao)期科技項(xiang)目由(you)于技術、團隊(dui)、市(shi)場等眾多(duo)關鍵(jian)因素存在很大不確定性(xing)，因此能(neng)夠(gou)投好早(zao)期項(xiang)目的投資人可謂鳳毛(mao)麟(lin)角(jiao)。

05

想要投好早期科技項目

投資人需要具備哪些能力和條件？

劉博給了我們她的答(da)案：

隨著科(ke)技創投時代的到(dao)來，很(hen)多(duo)機(ji)構都(dou)在搶有理工科(ke)背景的投資人(ren)(ren)，但我個(ge)人(ren)(ren)而(er)言，更(geng)為(wei)看重的是投資人(ren)(ren)的“成(cheng)長經(jing)歷”以及“個(ge)人(ren)(ren)天(tian)賦”。

對(dui)早(zao)期(qi)科技項(xiang)目(mu)進行投(tou)資判斷(duan)(duan)時，不(bu)(bu)能只看技術(shu)指(zhi)標，單純從技術(shu)角度(du)去(qu)判斷(duan)(duan)項(xiang)目(mu)的(de)好壞，而是對(dui)團隊、對(dui)事物(wu)發(fa)展的(de)規律(lv)、對(dui)宏觀環境等方面的(de)認知，以及對(dui)技術(shu)發(fa)展方向、商業(ye)化等諸多不(bu)(bu)確定(ding)性進行綜合判斷(duan)(duan)和把握。

因此投資人(ren)需(xu)要具備(bei)非常敏銳、細(xi)膩的觀察力。

而這些(xie)能力一(yi)方(fang)面要求投(tou)資人愿意(yi)主動學習，不為自己設(she)限，另一(yi)方(fang)面來自于(yu)投(tou)資人個(ge)人成長經歷(li)和(he)天賦。

談(tan)到投資(zi)人需(xu)要(yao)具備非(fei)常敏銳、細膩的(de)(de)觀察力的(de)(de)時候，劉博笑(xiao)著說(shuo)：“在這方(fang)面，也是(shi)我作為女性投資(zi)人的(de)(de)一個天生優(you)勢(shi)”。

早(zao)期科技(ji)項(xiang)目往(wang)(wang)往(wang)(wang)只有技(ji)術上(shang)的(de)積累(lei)，想要(yao)形(xing)成市場甚至行業，還需要(yao)一定時間的(de)摸索(suo)和發展沉淀。

因此，對于早(zao)期項目的判斷，一(yi)方面要關注創業者在技術(shu)層面突破、升級或者融合(he)的能(neng)力；

另一方面，投資機構還需要深耕硬科技人(ren)才(cai)渠(qu)道，理解硬科技人(ren)才(cai)，與(yu)其形成(cheng)互補優勢才(cai)是關鍵點。

然而，目前(qian)市場(chang)上具備(bei)這一能力(li)的投(tou)資機構其實并不多，作為少數(shu)幾(ji)家(jia)具備(bei)“孵化(hua)+投(tou)資”能力(li)的投(tou)資機構之一，劉博將(jiang)啟迪之星在早期科技項目投(tou)資上取(qu)得(de)成績的原因歸結(jie)為以下三點：

1、豐富、優(you)質的早期科(ke)技(ji)項目源：

眾所周知，啟(qi)迪之星是依托于清(qing)華(hua)發展起(qi)來的，但目前已經從(cong)聚焦服務(wu)于清(qing)華(hua)科(ke)技創新項目延展到(dao)各(ge)個頂級高(gao)(gao)校，與北航(hang)、北理工(gong)、北化工(gong)、哈工(gong)大等眾多(duo)高(gao)(gao)校在科(ke)技成果(guo)轉化上形成了緊密合作的關系。

2、長期聚焦于早期科(ke)技項目投(tou)資(zi)：

啟(qi)迪(di)之(zhi)星(xing)創立的初(chu)衷就是孵(fu)化并投(tou)資早期科(ke)技項目，二十多年間啟(qi)迪(di)之(zhi)星(xing)一直(zhi)秉(bing)承初(chu)心，聚精會神干好這一件事。

在(zai)早(zao)期科技項目投資(zi)上，啟(qi)迪之星創投積累了豐富的(de)經驗和資(zi)源，提(ti)高了認(ren)識力(li)和洞察力(li)，從量變(bian)到質變(bian)，形(xing)成了對(dui)早(zao)期科技項目的(de)專(zhuan)業認(ren)知。

3、強大的投(tou)后賦能體系：

啟迪之(zhi)星創(chuang)投(tou)(tou)除了直投(tou)(tou)基金(jin)外，還(huan)作為LP參股(gu)到(dao)20多只從事早期科技項目投(tou)(tou)資的(de)基金(jin)。

截止目前，這些基金所覆蓋(gai)的科技項目已達1000多個，搭(da)建起一(yi)個強大的投后生態平臺。

此外(wai)，依托(tuo)清華資(zi)源、清華系企業以及清華校友所(suo)在企業和(he)上(shang)市公司，也為啟(qi)迪之星投(tou)資(zi)孵化的(de)這(zhe)些早期科技(ji)項(xiang)目提供了寶貴的(de)市場機會。

依(yi)靠對于技術與行業發展的(de)前(qian)瞻性認知，在別人看不懂、不敢出手(shou)的(de)時候進(jin)行投資(zi)；

依(yi)靠(kao)強大的(de)投后生態，幫助創(chuang)業者鏈接早期發展所需的(de)能力和資源；

依(yi)靠對科技(ji)企業發(fa)展規律的深入理解(jie)，為被投企業提(ti)供(gong)專業的咨詢服務(wu)來保駕(jia)護航。

這些(xie)已經(jing)成為啟迪之星(xing)創投有別于其(qi)他投資機構的差異化優勢(shi)。

在早期科技(ji)投資(zi)這(zhe)條路上，劉博和她所帶領的啟迪之星創(chuang)投，越來越從容，越來越自信。