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今(jin)年雙11，三只松(song)鼠(300783.SZ)，良品鋪(pu)子(603719.SH)和來伊份(603777.SH)的休閑零(ling)食產品在各大電(dian)商平臺火熱營(ying)銷;營(ying)銷熱業績(ji)冷，其三季報均(jun)不(bu)理(li)想。

“不(bu)二(er)研(yan)(yan)究(jiu)”據其三季報發現：今年前三季度，良(liang)品鋪子、三只(zhi)松鼠、來(lai)伊份的(de)(de)凈(jing)利(li)潤增長率(lv)分別(bie)為-33.43%、81.42%、-93.57%。目前，三家零食(shi)廠(chang)商面臨(lin)不(bu)同困境：良(liang)品鋪子、來(lai)伊份的(de)(de)營(ying)(ying)收凈(jing)利(li)雙(shuang)降，而三只(zhi)松鼠增利(li)不(bu)增收，在(zai) “不(bu)二(er)研(yan)(yan)究(jiu)”看來(lai)，良(liang)品鋪子凈(jing)利(li)潤下滑的(de)(de)主要原因在(zai)于，其線上營(ying)(ying)收下降和固定費(fei)用增加(jia);來(lai)伊份則因團購(gou)業(ye)務(wu)收入大幅減少、線上電商業(ye)務(wu)銷(xiao)售(shou)收入減少。

良品(pin)(pin)鋪子是一家專注于休(xiu)閑食品(pin)(pin)的公司，涵蓋肉類(lei)零食、餅干膨化(hua)、炒貨等(deng)18個品(pin)(pin)類(lei);三只(zhi)松鼠是以(yi)堅(jian)果(guo)為主打的休(xiu)閑食品(pin)(pin)品(pin)(pin)牌;而(er)來伊份則是一家綜合性(xing)零食品(pin)(pin)牌，提(ti)供堅(jian)果(guo)炒貨、肉類(lei)零食、糕點餅干、果(guo)干蜜餞等(deng)核心品(pin)(pin)類(lei)。

截(jie)至11月6日收(shou)盤，良品鋪子報(bao)收(shou)20.86元(yuan)(yuan)(yuan)/股，對應(ying)市值83.65億元(yuan)(yuan)(yuan)；三(san)只松鼠報(bao)收(shou)18.36元(yuan)(yuan)(yuan)/股，對應(ying)市值73.62億元(yuan)(yuan)(yuan);來(lai)伊份報(bao)收(shou)14.08元(yuan)(yuan)(yuan)/股，對應(ying)市值47.39億元(yuan)(yuan)(yuan)。

“不(bu)二研究”據三家零食廠商的三季報(bao)發(fa)現：今年前(qian)三季度，良品鋪(pu)子、三只(zhi)松鼠、來伊份的營(ying)收分別為59.99億(yi)(yi)元(yuan)、45.82億(yi)(yi)元(yuan)、30.02億(yi)(yi)元(yuan)；營(ying)收增(zeng)長率(lv)分別為-14.33%、-14.07%、-7.61%。

同期(qi)，良品鋪子、三只松鼠(shu)、來伊(yi)份的凈利(li)(li)分別為(wei)1.91億(yi)元(yuan)、1.70億(yi)元(yuan)、454.28萬元(yuan);凈利(li)(li)潤(run)增(zeng)長率分別為(wei)-33.43%、81.42%、-93.57%。

從業績(ji)增速來看，良品(pin)鋪子、來伊份的營收與(yu)凈利(li)均出現同(tong)比(bi)(bi)下滑;而三只松鼠雖然凈利(li)同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)，但營收卻同(tong)比(bi)(bi)下滑。

從營(ying)銷渠道(dao)來看，三只(zhi)松鼠倚(yi)重線(xian)(xian)上(shang)(shang)渠道(dao);良品鋪子在線(xian)(xian)上(shang)(shang)和線(xian)(xian)下均有所(suo)布(bu)局;來伊(yi)份(fen)(fen)則主要依(yi)賴線(xian)(xian)下渠道(dao)。今年上(shang)(shang)半年，三只(zhi)松鼠來自(zi)第(di)三方電商的營(ying)收(shou)占比78.4%;而來伊(yi)份(fen)(fen)來自(zi)直營(ying)門(men)店業務的營(ying)收(shou)占比66.11%。

此前5月(yue)的一篇舊文中(《三(san)只松鼠、來(lai)伊份、良品鋪子財(cai)報(bao)PK，“卷(juan)”不出新故事?》)，我們聚焦(jiao)于三(san)只松鼠、良品鋪子、來(lai)伊份，爭奪“零食第一股(gu)”，在品牌與渠道(dao)策略各有不同。

時(shi)至(zhi)今日(ri)，三家零食廠商(shang)不僅面(mian)臨營(ying)收下(xia)滑等問(wen)題，還要直(zhi)(zhi)面(mian)社區團(tuan)購、量販(fan)、直(zhi)(zhi)播渠(qu)道(dao)對(dui)傳統零食銷售渠(qu)道(dao)的沖擊。

目前(qian)，傳統零食(shi)市場已進入存量階段，在競爭激烈的休閑零食(shi)賽(sai)道中，行業內卷不斷加劇。三家零食(shi)廠商誰是零食(shi)界“新(xin)王(wang)”？由(you)此，“不二研究(jiu)”更新(xin)了5月舊文的部分數據(ju)和(he)圖表，以下(xia)Enjoy：

“零食第一股”爭奪戰有多卷？

一家(jia)(jia)是(shi)2016年(nian)首家(jia)(jia)登陸A股市(shi)場的“休閑(xian)零食第一股”來伊份，一家(jia)(jia)是(shi)“互聯網零食第一股”三只松鼠，另一家(jia)(jia)是(shi)號稱“高(gao)端零食第一股”的良品鋪子。

同樣內(nei)卷的，還有(you)三家零(ling)食廠商的2023年一(yi)(yi)季(ji)報(bao)。“不二(er)研(yan)究”據三家零(ling)食廠商發(fa)現(xian)：2023年一(yi)(yi)季(ji)度，三只松(song)鼠和良品鋪子(zi)增收不增利(li)，來伊(yi)份遭(zao)遇(yu)成(cheng)長瓶頸。

零食(shi)內卷!傳統(tong)零食(shi)賽道已經(jing)進入白熱(re)化競爭：三(san)只松鼠、良品鋪子和來伊(yi)份(fen)等(deng)綜合性品牌之外，洽洽、桃李面包等(deng)其它競爭者虎視(shi)眈眈、深耕細分(fen)品類，爭奪市場份(fen)額說(shuo)易行難。

根據艾媒咨詢發布的(de)《2023-2024年(nian)中國休閑食(shi)品產業現(xian)狀及(ji)消費行為數據研(yan)究報(bao)告(gao)(gao)》中表示，當前，休閑零(ling)(ling)食(shi)行業已進入存量市場。報(bao)告(gao)(gao)中的(de)“零(ling)(ling)食(shi)”更多(duo)指向傳(chuan)統(tong)零(ling)(ling)食(shi)。

另一方面，零(ling)食(shi)賽道正醞釀(niang)著新(xin)的機遇。據(ju)根據(ju)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)華全國商業信息中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)心的數據(ju)，2022年(nian)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國休(xiu)閑零(ling)食(shi)市場規(gui)模達到了1.5萬億(yi)元(yuan)，其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)，零(ling)食(shi)集合店約(yue)占據(ju)10%的市場份額，預計2023年(nian)零(ling)食(shi)集合店的市場規(gui)模將超(chao)過2000億(yi)元(yuan)。

在(zai)這個萬億級(ji)別的(de)賽(sai)道中，新的(de)角(jiao)逐(zhu)才(cai)剛(gang)剛(gang)開始。三家零食廠商誰能乘風口而(er)上?

業績：營收凈利雙降VS增利不增收

在三家(jia)零食廠商中，2023年前(qian)三季度的營收(shou)規模(mo)以良(liang)品鋪子、三只松鼠(shu)、來伊份(fen)為序，但“不(bu)二研究”注意到，營收(shou)增速與其規模(mo)關聯(lian)不(bu)大。

具體來看，2023年三季報數據顯示，良品鋪子營收59.99億元(yuan)，同比減少(shao)14.33%;三只松鼠實現營收45.82億元(yuan)，同比減少(shao)14.07%;來伊(yi)份(fen)營收30.02億元(yuan)，同比減少(shao)7.61%。

良(liang)(liang)品(pin)鋪子(zi)、三(san)只(zhi)松(song)鼠、來(lai)伊份營收增速均出現不同(tong)程(cheng)度(du)(du)的(de)下(xia)滑(hua)(hua)。其中，良(liang)(liang)品(pin)鋪子(zi)和三(san)只(zhi)松(song)鼠下(xia)滑(hua)(hua)幅(fu)度(du)(du)較(jiao)大，而來(lai)伊份下(xia)滑(hua)(hua)幅(fu)度(du)(du)相對較(jiao)小。

再來看凈利(li)潤表現。2023年(nian)三季報數(shu)據顯示，良品鋪子(zi)凈利(li)潤1.91億元(yuan)，同(tong)比減(jian)少(shao)33.43%;三只松(song)鼠凈利(li)潤1.70億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)加81.42%;來伊份凈利(li)潤454.28萬元(yuan)，同(tong)比減(jian)少(shao)93.57%。

對(dui)比歷史數據，良品鋪子(zi)、三只(zhi)松(song)鼠(shu)、來伊(yi)份2022年(nian)前(qian)三季度的(de)營收增(zeng)長率(lv)分(fen)別(bie)為6.61%、-32.63%、6.53%;同(tong)期(qi)的(de)凈(jing)利潤(run)增(zeng)長率(lv)分(fen)別(bie)為-8.84%、-87.43%、452.96%。

結合凈利潤增(zeng)速，“不(bu)二研(yan)究”發現(xian)：三家零食(shi)廠(chang)商(shang)均面臨不(bu)同困境：三只松(song)鼠增(zeng)利不(bu)增(zeng)收(shou);而良品鋪子(zi)、來伊份營收(shou)凈利雙降。

具體來說(shuo)，三(san)只(zhi)(zhi)松(song)鼠(shu)(shu)增(zeng)利不(bu)增(zeng)收主要原因在于，其平(ping)(ping)臺及推廣費用(yong)減(jian)(jian)少(shao)(shao)，同(tong)(tong)(tong)時在傳(chuan)統電商平(ping)(ping)臺上，營收繼續下滑(hua)。2023年三(san)季(ji)報數據(ju)顯示，三(san)只(zhi)(zhi)松(song)鼠(shu)(shu)的(de)(de)銷(xiao)售費用(yong)由去(qu)年同(tong)(tong)(tong)期(qi)的(de)(de)12.05億(yi)下降至8.24億(yi)，同(tong)(tong)(tong)比減(jian)(jian)少(shao)(shao)31.62%;今年上半年，其天(tian)貓系收入(ru)8.44億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比減(jian)(jian)少(shao)(shao)29.49%;京東系收入(ru)6.59億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比減(jian)(jian)少(shao)(shao)41.11%。

來伊份凈(jing)利(li)潤下滑(hua)，主要(yao)原因在于(yu)其(qi)特定渠(qu)道的團購業務收入大幅減(jian)少(shao)，以及(ji)線上(shang)電商的部(bu)分(fen)業務銷售收入減(jian)少(shao);而良(liang)品鋪子(zi)凈(jing)利(li)潤下滑(hua)，主要(yao)受市場及(ji)平(ping)臺變化影(ying)響，其(qi)線上(shang)渠(qu)道營業收入下降(jiang)，固定費用(yong)占比增加(jia)。

從三(san)季(ji)報可以(yi)看出(chu)，三(san)家零(ling)食廠商分化明(ming)顯。“不二研究”認(ren)為(wei)，三(san)家零(ling)食廠商能(neng)否抓(zhua)住2023年四季(ji)度的機遇期，仍取決于(yu)其渠道、產品等方面(mian)的蓄(xu)力，更是(shi)考驗其在新零(ling)食風(feng)口趨勢下的應變(bian)能(neng)力。

渠道：線上內卷VS轉戰線下

網購渠道的興盛孕(yun)育許多電商(shang)零食品牌(pai)，三只(zhi)松鼠就是其(qi)中杰(jie)出代(dai)表(biao)。目前(qian)，平(ping)臺(tai)類電商(shang)增長紅(hong)利(li)已然(ran)見頂，表(biao)現為營收貢(gong)獻減少(shao)及平(ping)臺(tai)費用高企。

▲圖(tu)源：三只松鼠官微

2023半年(nian)報顯示(shi)，三只松鼠(shu)近8成營收來自于(yu)線上渠道，推廣費及平臺服務費為3.07億元，同比減少(shao)52.48%。

然而，燒錢并未換來營收，今年上(shang)半年，三只松鼠來自第(di)三方電商的營收為(wei)(wei)22.68億(yi)元(yuan)，同(tong)比減少24.73%。良品(pin)鋪子同(tong)樣面對高昂的營銷費用(yong)，今年上(shang)半年該項(xiang)支(zhi)出為(wei)(wei)7.24億(yi)元(yuan)，同(tong)比減少18.50%。

而植根于線(xian)下店鋪的(de)來(lai)伊份，營銷費用也在減少，共支(zhi)出5.62億元(yuan)，同比(bi)減少6.18%。

“不二研究”發現，在線上(shang)獲客成本明顯提高(gao)、營銷總費用高(gao)企的(de)情況下(xia)(xia)，三大零食廠(chang)商不約而同地達(da)成共識：加速線下(xia)(xia)布(bu)局(ju)。

根據中商(shang)產業研(yan)究院統計，2022年我國休(xiu)閑零(ling)食行業總體零(ling)售額規模(mo)約為1.56萬億元，近五年復(fu)合增長(chang)率超過10%;其中線下渠(qu)道仍然占據休(xiu)閑食品市場份額的(de)85%以上。

三(san)只松鼠(shu)從2019年就開(kai)始線(xian)下擴張，開(kai)設投(tou)食店(dian)(dian)和聯盟(meng)小(xiao)店(dian)(dian)兩種(zhong)店(dian)(dian)鋪(pu)。截至2023年6月30日，三(san)只松鼠(shu)在(zai)未開(kai)新(xin)店(dian)(dian)，關停222家加盟(meng)店(dian)(dian)，聯盟(meng)小(xiao)店(dian)(dian)剩余(yu)316家，投(tou)食店(dian)(dian)僅剩余(yu)1家。未來公司線(xian)下店(dian)(dian)主要以(yi)社(she)區零(ling)食店(dian)(dian)形式(shi)拓(tuo)展(zhan)。

良品鋪子線下店(dian)鋪主(zhu)要分為(wei)直營(ying)和加(jia)盟兩種(zhong)，目前加(jia)盟店(dian)是(shi)運營(ying)重心。

財(cai)報(bao)數據(ju)顯(xian)示，截至(zhi)2023年(nian)6月30日，良品鋪(pu)子共有門店(dian)3299家，今年(nian)上半年(nian)新開直營門店(dian)和加(jia)盟門店(dian)共計323家，門店(dian)數量比三(san)只松鼠(shu)的兩倍還多。

來伊份則有完(wan)全不同的擴張邏輯。不同于(yu)三(san)只(zhi)松鼠IP化的店面(mian)，來伊份一直深耕線下(xia)市場(chang)，通過專(zhuan)柜、專(zhuan)架等方式拓展(zhan)線下(xia)連(lian)鎖渠道(dao)。

截至2023年(nian)6月(yue)30日，來伊份直(zhi)營門(men)店(dian)達3663家，加(jia)盟(meng)門(men)店(dian)達1578家，同比(bi)增加(jia)80家，加(jia)盟(meng)門(men)店(dian)數占比(bi)超過40%。直(zhi)營、加(jia)盟(meng)和經(jing)銷等(deng)線下渠道貢獻了超過62.46%的營收(shou)。

從渠道貢獻收入來看，以2022年為例(li)，三(san)只松鼠線(xian)(xian)上線(xian)(xian)下(xia)七三(san)開、良(liang)品鋪(pu)子線(xian)(xian)上線(xian)(xian)下(xia)五(wu)五(wu)開、來伊份線(xian)(xian)上一(yi)成(cheng)(cheng)線(xian)(xian)下(xia)九成(cheng)(cheng)。

“不二研(yan)究(jiu)”認為(wei)，從實際營收數(shu)據來(lai)看，三(san)只松鼠(shu)倚重線(xian)上渠(qu)道;良品(pin)鋪(pu)子采取(qu)“兩條腿走路”策(ce)略，在線(xian)上和線(xian)下均有(you)所布局；來(lai)伊份(fen)則主要依賴(lai)線(xian)下渠(qu)道。

具體(ti)來(lai)(lai)說，良(liang)品鋪子在2020年(nian)成立社交電(dian)商事業部，加速布局抖(dou)音、快手等渠(qu)道，捕獲社區團購(gou)前期的(de)流量紅(hong)利。而2023年(nian)前三季(ji)度，良(liang)品鋪子團購(gou)渠(qu)道市場增長(chang)較快，來(lai)(lai)自該(gai)渠(qu)道的(de)營(ying)收(shou)較同期增長(chang)7.83%。

來伊(yi)份同樣在社(she)區團購中享(xiang)有優勢，密(mi)集(ji)的線下布局(ju)有利于集(ji)中發力(li)。2022年，來伊(yi)份特定渠道(dao)(dao)團購業務同比增長(chang)80.08%。然而，受消費環境改變(bian)，今年前三季度，來伊(yi)份特定渠道(dao)(dao)團購業務收入大幅下降(jiang)。

與此同(tong)(tong)時，三(san)只松(song)鼠(shu)在2021上(shang)半年入駐美(mei)團優選、多(duo)多(duo)買菜等(deng)多(duo)個社(she)(she)區團購平臺，社(she)(she)區團購營收同(tong)(tong)比增長超300%。為進(jin)一步擴(kuo)大線下(xia)市場，同(tong)(tong)年10月(yue)，三(san)只松(song)鼠(shu)開始布局區域經銷。

“不二研究”認(ren)為，仰仗線下(xia)網點(dian)布局的團(tuan)購大戰(zhan)，是渠(qu)道升級還是內卷，能(neng)否為零食廠商賦能(neng)尚(shang)無定論。

品類：搶占細分VS求大求全

三(san)只(zhi)松鼠(shu)以堅果(guo)為核心，旗下品(pin)(pin)(pin)牌包括“三(san)只(zhi)松鼠(shu)”和“小(xiao)鹿藍藍”。在品(pin)(pin)(pin)類上(shang)，除了核心品(pin)(pin)(pin)類堅果(guo)，還(huan)延伸到零食(shi)品(pin)(pin)(pin)類、兒童零輔食(shi)及功(gong)能營養品(pin)(pin)(pin)。今年上(shang)半年，三(san)只(zhi)松鼠(shu)累計上(shang)線超100款SPU，累計超1000個SKU。

圖(tu)片

良品(pin)鋪子(zi)堅持全品(pin)類(lei)。其2023半年報顯示，良品(pin)鋪子(zi)有品(pin)類(lei)18個，SKU1655個。同(tong)時，其在細分市場推出兒(er)童零(ling)食(shi)“小食(shi)仙”、健身(shen)零(ling)食(shi)、膠原糖果(guo)零(ling)食(shi)、早(zao)餐(can)晚(wan)餐(can)代餐(can)、節慶(qing)禮盒禮包等多類(lei)產(chan)品(pin)。

而來伊份的2023半年報(bao)顯示：其擁有12大核心品(pin)類，SKU超1400個。此外，今年8月(yue)，來伊份將旗下(xia)“來伊份咖啡”升級(ji)為(wei)“來咖Laicup Coffee”。

“不二(er)研(yan)究”注意(yi)到，在堅果類產(chan)品上(shang)(shang)，三只松鼠(shu)與(yu)良品鋪子的售價(jia)接近;在豬肉脯等產(chan)品的售價(jia)上(shang)(shang)，良品鋪子高于三只松鼠(shu)。

根據三家天貓官(guan)方(fang)旗艦(jian)店數據，三只松(song)鼠的豬肉脯(fu)標(biao)價9.9元(yuan)/100克，良品(pin)鋪子的豬肉脯(fu)標(biao)價13.5元(yuan)/100克，來(lai)伊份的豬肉脯(fu)標(biao)價18.8元(yuan)/100克。

據鯨(jing)參謀電商大數據數據，2023年，零食行業市占(zhan)率(lv)top3分別(bie)為(wei)百草(cao)味、三(san)(san)只松鼠、良品鋪子(zi)，CR3(業務規模前三(san)(san)所占(zhan)的市場份額)均在5%左右(you)。

傳統零食賽道競爭(zheng)正(zheng)在加劇。當大熱品類成(cheng)為紅(hong)海(hai)，零食廠商都希望尋(xun)求“第二增長曲線”。

長(chang)尾細分市場已成為(wei)一個突破點。“不二研究”發(fa)現，在三胎政策的(de)利好刺激下，嬰童(tong)食(shi)品(pin)(pin)已成為(wei)三只松鼠(shu)和良品(pin)(pin)鋪子的(de)新產品(pin)(pin)發(fa)力點。

三只(zhi)松鼠在2020年(nian)(nian)(nian)(nian)上線 “動物系”品(pin)牌(pai)小(xiao)鹿(lu)藍(lan)藍(lan)，覆(fu)蓋(gai)6個月至(zhi)14歲的嬰童食品(pin)，產品(pin)包括(kuo)拌飯海苔、營(ying)養拌飯料、兒童醬(jiang)油等。2023年(nian)(nian)(nian)(nian)半年(nian)(nian)(nian)(nian)報數據顯示，2023年(nian)(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)(nian)，小(xiao)鹿(lu)藍(lan)藍(lan)營(ying)收(shou)為2.32億(yi)元，收(shou)入(ru)占比為8.02%。

三(san)家零食(shi)廠商也在努力討(tao)好(hao)后浪消(xiao)費(fei)者：來伊份官宣時代少年團作為品(pin)牌代言(yan)人(ren)，撬動粉絲(si)購買力;三(san)只松(song)鼠(shu)曾(ceng)植入《歡樂頌》等(deng)大爆電視劇，并以(yi)擬人(ren)化(hua)IP占領用戶(hu)心智;良品(pin)鋪子(zi)2022年牽(qian)手(shou)熱門綜藝《披荊斬棘的(de)哥哥2》，邀(yao)請張智霖、曾(ceng)比特成為品(pin)牌大使。

明(ming)星代言營(ying)銷之外(wai)，總得來點新鮮吃(chi)食，才(cai)能再次(ci)抓住年輕人(ren)的胃。

要(yao)想做(zuo)大做(zuo)全就得(de)兼顧(gu)長尾(wei)市場，是(shi)在(zai)精選品類中深耕，還是(shi)不(bu)斷拓展品類邊(bian)界?不(bu)論如何，都需(xu)要(yao)年輕(qing)人買賬。

誰是零食界“新王”？

與許多(duo)傳統行業類(lei)似(si)，零(ling)食行業似(si)也走到不(bu)破不(bu)立(li)的(de)階(jie)段。

隨(sui)著疫情(qing)之后消費(fei)復蘇(su)，其與零食結合有望孕育(yu)出(chu)更多新機遇。在渠道、品牌、消費(fei)觀念(nian)等飛速變化(hua)中，新的轉(zhuan)折點可能出(chu)現在任何一(yi)個(ge)環節。

傳統零食市場(chang)已進入存量階段，在競爭激(ji)烈的休閑零食市場(chang)中，行業內卷不斷(duan)加劇。

目前，三家零食廠商(shang)面臨不同(tong)困境：良(liang)品鋪子、來伊(yi)份(fen)的(de)(de)營收凈利(li)雙降(jiang)，而三只松鼠(shu)增利(li)不增收，在 “不二研究”看(kan)來，良(liang)品鋪子凈利(li)潤(run)下滑的(de)(de)主(zhu)要原因在于，其線上營收下降(jiang)和固(gu)定費(fei)用增加;來伊(yi)份(fen)則因團購業務收入大幅(fu)減(jian)少(shao)、線上電商(shang)業務銷售(shou)收入減(jian)少(shao)。

時至今日(ri)，三家(jia)零食(shi)廠商不僅面臨營(ying)收下滑等問題，還要直(zhi)面社區團購、量(liang)販、直(zhi)播渠道(dao)對傳(chuan)統零食(shi)銷售渠道(dao)的沖擊。

在競爭激(ji)烈的(de)休(xiu)閑零食(shi)賽(sai)道中，行業內(nei)卷加劇。萬(wan)億零食(shi)市場誰(shui)是零食(shi)界“新王”，拭目(mu)以待。