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2020年，中國(guo)甚至全球的任何一(yi)個行(xing)業、領域(yu)，包括(kuo)投資(zi)(zi)市場，都被一(yi)個主旋律貫穿(chuan)--新冠疫(yi)(yi)情(qing)。然而，疫(yi)(yi)情(qing)并不代表停滯、萎縮，在疫(yi)(yi)情(qing)之(zhi)下，投資(zi)(zi)市場其(qi)實蘊(yun)藏著巨大的機遇(yu)，醞釀著一(yi)場新的變革。

作為投(tou)資機構(gou)，在疫情中及(ji)時調整管理被投(tou)企(qi)業Portfolio、規避風險(xian)、發現新的(de)投(tou)資機會，這幾件事情尤為重(zhong)要。我們也正是在國內疫情剛(gang)萌芽時就及(ji)時意識到形勢(shi)的(de)嚴重(zhong)性，并(bing)做好(hao)了(le)準備工作進(jin)入“作戰(zhan)”狀態。

這段(duan)時間(jian)我們更(geng)多地(di)關注之前看(kan)好的(de)(de)教育科技、娛樂(le)以及(ji)健康科技，還有(you)“幫助(zhu)企(qi)(qi)業把研發(fa)的(de)(de)流程搬到線(xian)上”的(de)(de)企(qi)(qi)業服(fu)務，而之前熱門的(de)(de)機(ji)器人行業，雖然(ran)(ran)短期(qi)內發(fa)展(zhan)受限，但從長期(qi)來(lai)說是(shi)有(you)機(ji)會的(de)(de)。尤其(qi)疫(yi)情期(qi)間(jian)，全民居家辦公的(de)(de)工作和(he)生活(huo)方(fang)式極(ji)大地(di)促進了在線(xian)教育和(he)娛樂(le)相關產業的(de)(de)發(fa)展(zhan)，即使是(shi)企(qi)(qi)業自(zi)動化領域，雖然(ran)(ran)不確定性較大，但從長期(qi)來(lai)看(kan)發(fa)展(zhan)勢頭也是(shi)利(li)好的(de)(de)。當然(ran)(ran)了，更(geng)重要(yao)的(de)(de)是(shi)，企(qi)(qi)業要(yao)先(xian)活(huo)下去(qu)才能看(kan)到機(ji)會，發(fa)掘機(ji)會，這就是(shi)后話了。

在分(fen)析(xi)被投企(qi)業Portfolio情(qing)(qing)況(kuang)、開源節流的同時(shi)，我們(men)也及時(shi)地請被投企(qi)業注意疫情(qing)(qing)最新信息(xi)，同時(shi)把消(xiao)息(xi)傳遞給當時(shi)還未(wei)爆發的美國、意大利(li)等(deng)(deng)合(he)作伙伴和(he)原材(cai)料配件供(gong)(gong)應廠商等(deng)(deng)等(deng)(deng)，讓他們(men)或抓緊時(shi)間融資，或盡快結束(shu)未(wei)完(wan)成項目，這也讓被投企(qi)業們(men)在全(quan)球(qiu)大規模(mo)疫情(qing)(qing)爆發之前，迅速(su)調整戰(zhan)略(lve)，做好了充足(zu)的產品、供(gong)(gong)應鏈等(deng)(deng)準備，更好地應對(dui)了疫情(qing)(qing)。

另一方面，疫情爆發時(shi)(shi)，我們(men)規避風險的(de)另一個重要(yao)措(cuo)施(shi)是(shi)轉(zhuan)變工作重點。一般情況下(xia)，投(tou)資(zi)的(de)工作主要(yao)涉及“募管投(tou)退”幾個方面，而在Q1疫情發生時(shi)(shi)，我們(men)將(jiang)“管”提上日程，基本上沒(mei)有看太多新的(de)deal，先把手(shou)頭(tou)的(de)項目管好。到Q2時(shi)(shi)，像(xiang)中國已(yi)經慢慢進入恢(hui)復狀態，再把一部(bu)分精力回歸到“投(tou)”。

而(er)從“投(tou)”的角度來(lai)說，疫(yi)情(qing)加(jia)速(su)了數字化(hua)(hua)、智能(neng)化(hua)(hua)技術(shu)，從Q2開始我們就加(jia)速(su)投(tou)資教育(yu)、自動化(hua)(hua)、企業服務等板塊，因(yin)為在疫(yi)情(qing)的催化(hua)(hua)下，3-5年才(cai)能(neng)看(kan)到的收(shou)益(yi)的項(xiang)目，可能(neng)縮短到1-2年就可以看(kan)到回報。

我(wo)們的(de)全(quan)球布局和全(quan)球視野為公司2020年(nian)(nian)(nian)的(de)良好發(fa)展打(da)下了(le)基礎，因此在年(nian)(nian)(nian)末的(de)被投(tou)(tou)企業評估(gu)中(zhong)，結(jie)果竟然意外地不(bu)錯，在Q1，我(wo)們投(tou)(tou)資(zi)的(de)企業86%有(you)現(xian)金流超過12個月，Q2這(zhe)個比(bi)例甚至升至94%，且從整體上看，我(wo)們在2020年(nian)(nian)(nian)Q2和Q3的(de)投(tou)(tou)資(zi)規模，無(wu)論是金額還是項(xiang)目數量，實際上都(dou)超過了(le)2019年(nian)(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)(nian)。

可以看到，我(wo)們(men)之所以在疫情期間也有(you)良好的(de)表現，很大一部(bu)分應歸功(gong)于(yu)全(quan)球(qiu)視野(ye)，我(wo)們(men)不僅關(guan)注(zhu)中國(guo)的(de)趨勢(shi)，還關(guan)注(zhu)全(quan)球(qiu)宏(hong)觀局(ju)勢(shi)，并及時做出調(diao)整。其實，這也是我(wo)想給(gei)投(tou)資者和創(chuang)業(ye)者發出的(de)忠告，作為(wei)初(chu)創(chuang)公司和創(chuang)業(ye)者，在創(chuang)業(ye)階(jie)段就應該具(ju)備(bei)全(quan)球(qiu)化的(de)視野(ye)和全(quan)局(ju)意識，只(zhi)關(guan)注(zhu)微觀趨勢(shi)遠(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)不夠，時刻警(jing)惕全(quan)球(qiu)經濟(ji)動(dong)態(tai)、政治動(dong)態(tai)的(de)變化十分必要。

在我(wo)看來，有(you)時候市場看似(si)悲觀，實際上在某個角落是有(you)曙光的，作(zuo)為(wei)創業(ye)者，需要讓自己(ji)出在能夠看到(dao)曙光的階(jie)段(duan)，這是所(suo)有(you)投資(zi)企業(ye)都應(ying)具備的遠(yuan)見卓識。

1、過去看好的幾大趨勢

2019年的技術(shu)趨勢不變但會因疫情而加(jia)速

回顧2020年(nian)，我更多關(guan)注的(de)是通過技(ji)術(shu)改革促進新業務板(ban)塊(kuai)的(de)發展。總的(de)來(lai)說，與2019相比，2020年(nian)我看好的(de)幾個(ge)技(ji)術(shu)趨勢非(fei)但不變，還因為疫(yi)情而獲得了(le)加速發展，這幾個(ge)方向包(bao)括交通、物流、智慧(hui)城市(shi)、消費服務。

1.交通出行的變革

在新基建政策的(de)支(zhi)持下，交通出(chu)行(xing)這一行(xing)業還在繼(ji)續(xu)進化中，其中的(de)底層(ceng)基礎設(she)施(shi)支(zhi)撐著交通出(chu)行(xing)方式的(de)變革，共享/自(zi)動駕(jia)駛、陸地(di)&；空中自(zi)動駕(jia)駛技術進一步發展(zhan)：如充電、電池和泊(bo)車等物理基礎設(she)施(shi)的(de)升級。

2.物流和配送

疫情大幅催化(hua)了機器自動化(hua)、倉儲機器人等(deng)自動化(hua)物(wu)(wu)(wu)流(liu)新技(ji)術的發展，貨運物(wu)(wu)(wu)流(liu)、倉儲物(wu)(wu)(wu)流(liu)、雜貨與食(shi)品(pin)自動化(hua)已經(jing)在(zai)很多(duo)場景(jing)落地。比如在(zai)食(shi)品(pin)配送機器人上(shang)(shang)，美國已經(jing)有一(yi)(yi)些創業公司在(zai)嘗試新的模(mo)式，國內(nei)也有一(yi)(yi)些，但更多(duo)是(shi)在(zai)物(wu)(wu)(wu)流(liu)和(he)配送上(shang)(shang)發生了更大的變化(hua)，場景(jing)會有所不同(tong)，但基(ji)本的技(ji)術模(mo)塊是(shi)類似(si)的，只(zhi)是(shi)自動導航在(zai)室內(nei)還是(shi)室外，或者速(su)度快慢(man)上(shang)(shang)的不同(tong)。這一(yi)(yi)切，得益于傳(chuan)感器、電池、芯片和(he)系統、操控器與云技(ji)術等(deng)底層(ceng)“硬核科技(ji)”的進步。

3.智慧城市

新型(xing)的(de)智慧(hui)城市重塑了(le)(le)(le)交通與自動化(hua)的(de)方式，改變了(le)(le)(le)人們(men)的(de)日常生(sheng)活，工業、商業和家(jia)居機器人滲(shen)透到人們(men)生(sheng)活的(de)方方面(mian)面(mian)。我(wo)(wo)從2014年(nian)起就開始(shi)關注這一(yi)領域，2019年(nian)我(wo)(wo)們(men)認為(wei)其發展勢頭強勁，疫(yi)情更是加快(kuai)了(le)(le)(le)美國(guo)、中國(guo)、東南(nan)亞的(de)智慧(hui)城市布局(ju)，到2021年(nian)，我(wo)(wo)仍然非常看好這一(yi)方向(xiang)的(de)發展。

4.消費服務端進化

很多(duo)人可能會(hui)質疑，國(guo)內已(yi)經有(you)太多(duo)的游戲、社(she)交產(chan)品，消費(fei)服務是(shi)不是(shi)已(yi)經沒(mei)機(ji)會(hui)了(le)？但實際上，我(wo)認為國(guo)內的消費(fei)服務領(ling)域還有(you)更多(duo)空間。

其中，教育科(ke)技(ji)(ji)是消(xiao)(xiao)(xiao)費服(fu)務中下一個(ge)重(zhong)點方(fang)向(xiang)之一，因為除了(le)消(xiao)(xiao)(xiao)費內容視頻，知識(shi)、學習將(jiang)是成(cheng)(cheng)人(ren)和K12的消(xiao)(xiao)(xiao)費方(fang)向(xiang)。看到教育1.0時代的弊端，我們在4、5年前就已經(jing)開始(shi)在這個(ge)領域(yu)布局，思考如何通過(guo)AI、實時技(ji)(ji)術(shu)、沉浸(jin)技(ji)(ji)術(shu)、云等新科(ke)技(ji)(ji)元素(su)，以及產品(pin)構成(cheng)(cheng)來(lai)改造教育模式，完成(cheng)(cheng)真(zhen)正的教育使(shi)命。消(xiao)(xiao)(xiao)費服(fu)務端未(wei)來(lai)會(hui)有更多進(jin)化(hua)，而教育科(ke)技(ji)(ji)就是其中一個(ge)重(zhong)要版(ban)塊。

同時(shi)，下一(yi)代(dai)新娛樂科技(ji)也是我(wo)看(kan)到的(de)(de)消費服務(wu)端另(ling)一(yi)個(ge)可能發(fa)生變革的(de)(de)版塊，實(shi)時(shi)、沉(chen)浸式(shi)和(he)云將(jiang)會塑造新的(de)(de)娛樂方式(shi)，用于影(ying)視(shi)化制作(zuo)、無人機、AI編輯、虛擬引(yin)擎等(deng)，在實(shi)時(shi)互(hu)動、游戲直播、VR虛擬世界技(ji)術上(shang)持續布(bu)局(ju)大有可為。預(yu)計未來5年，新娛樂科技(ji)的(de)(de)發(fa)展進程(cheng)會更快。

5.更多企業軟(ruan)件與流(liu)程科(ke)技

另一個(ge)方向是企業(ye)軟件流程(cheng)科技(ji)相關(guan)領域，我(wo)簡單地將這(zhe)個(ge)領域涉及的東西分為(wei)兩(liang)類(lei)，從技(ji)術層(ceng)面上是云、SaaS和安全(quan)，即從產品化到給(gei)中小(xiao)型企業(ye)的流程(cheng)管理(li)；第二類(lei)是DPA（Digital Process Automation，數(shu)字自(zi)動化），這(zhe)其中涉及利用低代碼、無代碼等新技(ji)術實現管理(li)流程(cheng)自(zi)動化與數(shu)據化。

這其(qi)實并不是(shi)一(yi)個新的(de)領域(yu)，但是(shi)每(mei)隔3-5年(nian)會出現(xian)一(yi)些新的(de)調整，我認為(wei)當美國、中國和(he)東(dong)南亞進入到以企業為(wei)中心的(de)時代(dai)(dai)后，技術自動(dong)化軟(ruan)件、算法和(he)方案都將被(bei)提升到首(shou)位，而HR、CRM、OPR、低代(dai)(dai)碼、無代(dai)(dai)碼軟(ruan)件將是(shi)成為(wei)企業軟(ruan)件與流(liu)程科技發展的(de)關鍵詞。

總(zong)之，數(shu)字自動(dong)化(hua)(hua)解決方(fang)案使(shi)得企業組織能夠使(shi)用數(shu)字化(hua)(hua)技術自動(dong)化(hua)(hua)一個或多個企業流程(cheng)，DPA可以通過機器(qi)學習、RPA和(he)AI等先進技術實現這一點。

2、下個10年看好的發展趨勢

下個10年，消費服(fu)務端進化(hua)，食品健康(kang)科(ke)技(ji)涌現，更多(duo)企業軟件，流(liu)程科(ke)技(ji)

除了過去(qu)我關注(zhu)的(de)這幾大技(ji)術(shu)驅動型(xing)的(de)領域，未來10年，我還會重(zhong)點(dian)關注(zhu)食品科(ke)技(ji)和健康科(ke)技(ji)等方向(xiang)。

1.食品(pin)科技涌現

目前(qian)，食(shi)品健康(kang)科技雖然還處(chu)于較早(zao)的發展階段，但未來5-10年，我預計美國、中國或(huo)東(dong)南亞都有可(ke)能看到更多(duo)新的獨角獸出現(xian)。

理由很(hen)簡(jian)單，食(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)科技科技含量很(hen)高，從食(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)提到(dao)到(dao)自動化處理等各個環節都(dou)蘊藏著(zhu)機(ji)會。疫(yi)(yi)情(qing)期間全球物流不流通的(de)情(qing)況下暴(bao)露出的(de)食(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)供(gong)應問題，更是(shi)讓很(hen)多國家意(yi)識(shi)到(dao)了(le)食(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)供(gong)應獨立(li)的(de)重(zhong)要(yao)(yao)性，并開始思考是(shi)否可以有食(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)替代物。這一點在平常可能不重(zhong)要(yao)(yao)，但是(shi)在疫(yi)(yi)情(qing)期間，食(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)的(de)供(gong)應問題會提到(dao)首(shou)位(wei)。

具體說來，從耕作方式（如(ru)(ru)水耕法）、收割方式（如(ru)(ru)自動化）、制作流程（如(ru)(ru)中央廚房）到食(shi)品(pin)(pin)替(ti)代（如(ru)(ru)用細胞、植物等替(ti)代），食(shi)品(pin)(pin)健康整個產業鏈都將發(fa)生巨大的變(bian)化。

2.健(jian)康科技受關注

健康科技同樣蘊藏著很(hen)多機(ji)會(hui)，健康科技之所以(yi)重要，是(shi)(shi)因為在(zai)全球范圍(wei)內(nei)，大家的健康意識都(dou)在(zai)提高，無論是(shi)(shi)健康監測，還是(shi)(shi)疾病治療、復查、健康食品(pin)保(bao)健都(dou)是(shi)(shi)人們所關(guan)注(zhu)的，我們也會(hui)持續關(guan)注(zhu)這一領(ling)域并加(jia)速投(tou)入。

健康科技里可以概括出三個方向：第(di)一(yi)個方向是利用AI和(he)互(hu)聯網技術進行遠程咨詢，與醫生進行溝通；

第二(er)個方向是用(yong)AI與互(hu)聯網技術進行病情分析與診斷，以(yi)及用(yong)機(ji)器(qi)人進行手術等；

第三(san)個(ge)方(fang)向(xiang)是用AI與算法加(jia)速新(xin)藥(yao)物(wu)研發(fa)(fa)，如疫苗(miao)研發(fa)(fa)，用算法進行基因(yin)檢測分(fen)析加(jia)速新(xin)藥(yao)物(wu)研發(fa)(fa)，以及用于(yu)預防(fang)性疾病(bing)等。這些都將成為健康科技領域有價(jia)值的發(fa)(fa)展方(fang)向(xiang)。

2021年市場上可能會發生的三大趨勢

從業(ye)務和(he)市場(chang)的層(ceng)面， 2021年創業(ye)公司(si)創始人(ren)們更加需要注意(yi)宏觀(guan)市場(chang)和(he)環境，因為這會隨(sui)時影響我們的微觀(guan)決策(ce)。在我看來，2021年需要關(guan)注三(san)大(da)趨勢，：

一(yi)是線下業(ye)(ye)務，如零售、酒店(dian)等行業(ye)(ye)將會發生巨大(da)的變革，也許會有很多企業(ye)(ye)倒閉或被整合，2021年之(zhi)后一(yi)段時(shi)間，預計會有更多的壞消息傳出；

第二個(ge)趨勢是互聯網行(xing)業會(hui)進入(ru)(ru)合并的(de)(de)(de)狀態，2021資本(ben)的(de)(de)(de)整(zheng)合將進入(ru)(ru)下(xia)半場，上半場的(de)(de)(de)時(shi)候很(hen)多企業都融資消息(xi)不斷，但到了下(xia)半場，小企業實際上可能會(hui)發生融資困難的(de)(de)(de)情況，當業務與品牌跟不上時(shi)，就會(hui)進入(ru)(ru)惡性循環，比較成熟(shu)的(de)(de)(de)互聯網行(xing)業，也(ye)將發生整(zheng)合與合并；

第(di)三，互(hu)聯網巨頭可(ke)能將出現(xian)分拆，因為(wei)企業規模(mo)過大(da)會造成(cheng)一些問題，風(feng)險增大(da)的同時，資(zi)本(ben)效率(lv)可(ke)能并不高(gao)，而(er)分拆業務，既可(ke)以(yi)保障資(zi)本(ben)可(ke)以(yi)更(geng)好地運作，還可(ke)以(yi)提升(sheng)團隊(dui)管理效率(lv)。

作者介紹：李宏瑋（Jenny Lee）是GGV紀源(yuan)資本的(de)管理合伙(huo)人。她于(yu)2005年開(kai)辦(ban)(ban)了(le)GGV中國辦(ban)(ban)公室，并于(yu)2019年重開(kai)了(le)GGV新加(jia)坡辦(ban)(ban)公室。李宏瑋同時也是GGV美元(yuan)募資的(de)主(zhu)導者。

在(zai)GGV工作(zuo)期間，李宏(hong)瑋(wei)主(zhu)導投(tou)資并(bing)(bing)(bing)幫助9家公(gong)司(si)成(cheng)功在(zai)納斯(si)達克、紐交所、科(ke)(ke)創板(ban)和(he)港交所上市，并(bing)(bing)(bing)有大(da)量投(tou)資通過(guo)并(bing)(bing)(bing)購退出。她目前擔(dan)任流利說（NYSE： LAIX）和(he)牛電科(ke)(ke)技(ji)(ji)（Nasdaq： NIU）的董事(shi)，同(tong)(tong)時(shi)在(zai)教育科(ke)(ke)技(ji)(ji)、金融(rong)科(ke)(ke)技(ji)(ji)、物流、機器人(ren)(ren)和(he)人(ren)(ren)工智(zhi)(zhi)能(neng)領域的多家公(gong)司(si)擔(dan)任董事(shi)。她的投(tou)資組合包括(kuo)：海輝科(ke)(ke)技(ji)(ji)（Nasdaq： PACT）、世紀互聯（Nasdaq： VNET）、兆日科(ke)(ke)技(ji)(ji)（SHE： 300333）、歡聚時(shi)代（Nasdaq： YY）、小米（HKSE： 2051）、金山軟件（SSE： 300333）、UCWeb、KEEP、糖豆、作(zuo)業幫、火花思維、同(tong)(tong)盾科(ke)(ke)技(ji)(ji)、擴博智(zhi)(zhi)能(neng)、Avidbots、Sensoro、極智(zhi)(zhi)嘉、Thunes等。

自2012年(nian)開始(shi)，李宏瑋連(lian)續上榜《福布斯》全球最佳100位投(tou)資(zi)人榜單，2015年(nian)全球排名第(di)十，女性投(tou)資(zi)人排名第(di)一。