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小紀有話(hua)說：

當(dang)地時間11月28日，伯克希爾·哈撒韋(wei)在(zai)其(qi)子公(gong)司(si)美國商業資訊網站上公(gong)告稱，查(cha)理(li)·芒(mang)格(ge)(Charlie Munger)在(zai)加州一家醫院安詳地離世，享年99歲(sui)，距離他的(de)100歲(sui)生日僅剩33天(tian)。巴菲(fei)特(Warren E. Buffett)發聲表示：“沒(mei)有查(cha)理(li)的(de)靈感、智慧和參與，伯克希爾不可(ke)能達到今天(tian)的(de)地位。”

看過(guo)亮馬(ma)(ma)橋小(xiao)(xiao)紀(ji)早期視頻(pin)的朋友都知(zhi)道，小(xiao)(xiao)紀(ji)是芒(mang)格忠實(shi)的粉絲，對于年(nian)輕(qing)人來說，他是一本“行(xing)走的百科全書”，對于小(xiao)(xiao)紀(ji)來說，更是金句來源，因(yin)此我們的早期視頻(pin)中經常(chang)引用芒(mang)格說過(guo)的話(hua)。對了，芒(mang)格還說了，如果要投資時尚公司的話(hua)，他只考慮愛馬(ma)(ma)仕。

今天的(de)獨家分享，小紀從芒格生前與商業播(bo)客節(jie)目Acquired的(de)訪談(也是(shi)他生平唯(wei)一(yi)一(yi)次(ci)錄制的(de)播(bo)客)中(zhong)找到(dao)了他為這個世界留(liu)下的(de)“精(jing)神遺(yi)產(chan)”，與大家一(yi)起緬懷(huai)這位傳奇人物。

最后，我們整理了(le)10句芒格的金(jin)句放在文末(mo)，以(yi)此來紀念(nian)芒格。

“在偉大的公司身上下注”

當地(di)時間2023年10月29日(ri)，商業(ye)播(bo)客節目(mu)Acquired發布了與芒格的(de)播(bo)客節目(mu)，這應(ying)該是芒格生前最(zui)后(hou)一(yi)次(ci)訪(fang)談，其中談論到了芒格對于(yu)(yu)未(wei)來的(de)預(yu)測，甚至(zhi)在開場(chang)還分享了對于(yu)(yu)賽馬(ma)及體(ti)育博彩的(de)看法。

看過多(duo)次芒(mang)格(ge)(ge)訪談(tan)和觀點(dian)的(de)(de)(de)(de)人都知道，芒(mang)格(ge)(ge)有(you)一(yi)觀點(dian)從(cong)未變過，就是投資“偉(wei)大(da)(da)的(de)(de)(de)(de)公(gong)司(si)”。他甚至曾經說過，偉(wei)大(da)(da)的(de)(de)(de)(de)公(gong)司(si)在20年的(de)(de)(de)(de)時間跨度(du)里可(ke)(ke)能需(xu)要面對幾(ji)個重(zhong)大(da)(da)的(de)(de)(de)(de)問(wen)題，而普通公(gong)司(si)可(ke)(ke)能年復(fu)一(yi)年地(di)遇到層(ceng)出不(bu)窮的(de)(de)(de)(de)問(wen)題。可(ke)(ke)口可(ke)(ke)樂(le)公(gong)司(si)是偉(wei)大(da)(da)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)典型案(an)例，在過去(qu)的(de)(de)(de)(de)50年里，它經歷過兩次失(shi)(shi)敗(bai)：一(yi)次是進(jin)軍電影業失(shi)(shi)敗(bai)，另一(yi)次是推出旗艦產品新可(ke)(ke)樂(le)(New Coke)。可(ke)(ke)口可(ke)(ke)樂(le)公(gong)司(si)從(cong)兩次失(shi)(shi)敗(bai)中走了(le)出來。

在(zai)這(zhe)次的(de)訪談中，芒(mang)格(ge)依舊提到(dao)了(le)讓他為之感到(dao)驕傲的(de)Costco，“他們(men)的(de)售(shou)價(jia)比(bi)美(mei)國任(ren)何地(di)方(fang)都便宜，公司一直(zhi)貫徹執行‘極致性價(jia)比(bi)’戰略，通過低價(jia)優質的(de)商品(pin)和(he)聚焦3700個爆款SKU，帶(dai)來(lai)(lai)單(dan)品(pin)更高(gao)(gao)的(de)銷售(shou)量和(he)更高(gao)(gao)的(de)周(zhou)轉(zhuan)效率，而高(gao)(gao)銷量和(he)高(gao)(gao)周(zhou)轉(zhuan)又反過來(lai)(lai)推動銷售(shou)成(cheng)本和(he)運(yun)營費用的(de)降低，形成(cheng)正向循環(huan)。并且(qie)每家Costco都有充足且(qie)寬敞的(de)停車(che)位，所有停車(che)位都有10英(ying)尺寬;以獎勵(li)積(ji)分的(de)方(fang)式給予到(dao)店(dian)的(de)人特殊(shu)福利……”

Costco的商業(ye)模式(shi)也讓其(qi)他人(ren)發現(xian)了一些機會，芒格(ge)舉(ju)出(chu)了最簡單的案(an)例之(zhi)一：Home Depot，其(qi)決定在家具領域模仿Costco的商業(ye)模式(shi)，也因此也賺得盆(pen)滿缽滿。

不過芒格也做出了(le)警(jing)示，偉大(da)的(de)品牌，要以(yi)(yi)適當的(de)價格買入，訣竅(qiao)就(jiu)是抓住真正便宜的(de)罕(han)見機會下注。Costco目前的(de)股價還可以(yi)(yi)，但會變得越來越困(kun)難。

對于(yu)時(shi)尚公司，芒格也表示，他(ta)研究(jiu)過耐克，但是不感興趣，如果(guo)一定(ding)要投資時(shi)尚公司，那一定(ding)是愛馬仕。他(ta)給出的原因是：“他(ta)們擁有品牌(pai)忠(zhong)誠度，且花了(le)一個世紀(ji)才做到(dao)這(zhe)一點。”

看好中國經濟未來20年發展

在這次訪(fang)談中(zhong)，芒格(ge)還談到了大家都關(guan)心的未(wei)來(lai)趨勢。他毫(hao)不避諱并且(qie)充滿信心地表示，“中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟未(wei)來(lai)20年(nian)的前(qian)景比(bi)其(qi)他任何大型經(jing)濟體都要好。”其(qi)次，芒格(ge)認(ren)為，中(zhong)國(guo)(guo)的頭部企業更(geng)強大、更(geng)優秀，而(er)且(qie)它們的估值(zhi)要更(geng)低，這也是(shi)芒格(ge)未(wei)來(lai)會繼續考慮在投資組合(he)中(zhong)納入一定中(zhong)國(guo)(guo)風險(xian)資產的原因。

2020年8月30日(ri)，巴菲特在90歲生日(ri)這(zhe)天宣(xuan)布伯克希爾·哈撒韋公(gong)司已經收購了日(ri)本(ben)五大商(shang)社(she)每家(jia)超過5%的(de)股(gu)(gu)份(fen)，持股(gu)(gu)62.5億(yi)美(mei)元。此后他不斷加倉五大商(shang)社(she)，至(zhi)今持股(gu)(gu)近180億(yi)美(mei)元。對于巴菲特投(tou)資日(ri)本(ben)商(shang)社(she)，芒格表(biao)示這(zhe)是一(yi)個顯而(er)易(yi)見的(de)投(tou)資機會。“日(ri)本(ben)的(de)利率(lv)10年來每年才0.5%。而(er)這(zhe)些(xie)公(gong)司確實是根深蒂固的(de)老(lao)牌企業，他們擁有(you)(you)所(suo)(suo)有(you)(you)這(zhe)些(xie)廉價的(de)銅礦和(he)橡膠基地，所(suo)(suo)以(yi)(yi)你可以(yi)(yi)提前(qian)10年借(jie)到所(suo)(suo)有(you)(you)的(de)錢，去購買股(gu)(gu)*，并且支付5%的(de)股(gu)(gu)息(xi)。”

對于未來的(de)(de)看法(fa)，Acquired的(de)(de)主持(chi)人(ren)提出(chu)了一個問題，“大(da)型科技公(gong)司(si)是(shi)最大(da)的(de)(de)贏家嗎?所有的(de)(de)養老金、伯克(ke)希爾和大(da)學捐款以及(ji)每個人(ren)的(de)(de)退休金都(dou)投資(zi)在這些公(gong)司(si)，你(ni)認為(wei)這合(he)(he)理(li)嗎？”芒格(ge)給出(chu)了非常(chang)肯定的(de)(de)答案。“人(ren)性和競爭讓(rang)這種結果變得合(he)(he)理(li)，這是(shi)自然(ran)而然(ran)產生的(de)(de)結果。我依舊認為(wei)未來會(hui)出(chu)現價(jia)值20萬億的(de)(de)公(gong)司(si)。”

小紀記得有人(ren)在2017年巴菲特股東(dong)大會的時(shi)候(hou)曾問過芒(mang)格，“你現(xian)在的夢想(xiang)(xiang)是(shi)什么？”芒(mang)格想(xiang)(xiang)了(le)一會兒真(zhen)誠地回答道(dao)：“有時(shi)候(hou)，我(wo)想(xiang)(xiang)回到(dao)90歲(sui)。”他(ta)想(xiang)(xiang)了(le)又想(xiang)(xiang)，補(bu)了(le)一句，“我(wo)希望年輕人(ren)，如果(guo)你想(xiang)(xiang)做什么事情，不要等到(dao)你93歲(sui)時(shi)才(cai)開始。”

大(da)家也許都喝過了芒格(ge)的(de)雞湯(tang)，但(dan)是(shi)在當下這個時代，我們每個人都需(xu)要(yao)前行的(de)動力，引(yin)用(yong)他激勵人心的(de)10句話作為(wei)這篇文章的(de)結尾，希望(wang)可以給到(dao)你靈感或鼓勵。