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導讀：

“消(xiao)費(fei)賽道(dao)投(tou)資(zi)遇(yu)冷(leng)”從去年(nian)下半(ban)年(nian)至今(jin)成為主旋律(lv)。在(zai)近期(qi)消(xiao)費(fei)界聯(lian)合觀遠數(shu)據G-Park的直(zhi)播活動中，新銳(rui)夏日不EMO電臺(tai)的行業賦能(neng)專場聚焦于(yu)消(xiao)費(fei)投(tou)資(zi)人最關心的課題(ti)，邀(yao)請到(dao)頭(tou)(tou)頭(tou)(tou)是道(dao)基金(jin)管理合伙人姚臻，從品牌升級(ji)(ji)(ji)、渠(qu)道(dao)升級(ji)(ji)(ji)、產(chan)業升級(ji)(ji)(ji)、社會化服務升級(ji)(ji)(ji)這4個大(da)方向闡述(shu)消(xiao)費(fei)產(chan)業投(tou)資(zi)機會。

以下為姚臻分享(xiang)實錄：

在2020年上半年第(di)一波疫情催化下(xia)，下(xia)半年的(de)消費(fei)賽(sai)道(dao)(dao)突然變得十分火熱(re)，幾乎吸引了(le)(le)所有投(tou)資機構的(de)注意。時間(jian)來到2021年，消費(fei)賽(sai)道(dao)(dao)卻出(chu)現(xian)了(le)(le)巨大(da)的(de)波動，行業上下(xia)游都(dou)受到了(le)(le)巨大(da)的(de)沖擊，而這(zhe)主要體現(xian)在如(ru)下(xia)方面：

在(zai)(zai)消(xiao)費(fei)端，受到(dao)疫(yi)情(qing)影響，“購(gou)買力(li)不足”的(de)(de)呼聲(sheng)非常猛烈(lie)——面對(dui)(dui)未(wei)(wei)來的(de)(de)不確定性，所有人(ren)都在(zai)(zai)下(xia)調(diao)對(dui)(dui)未(wei)(wei)來收入的(de)(de)預期(qi)值，因此消(xiao)費(fei)行(xing)業(ye)首先(xian)在(zai)(zai)C端面臨了很大挑戰。

在(zai)平(ping)(ping)臺端，平(ping)(ping)臺的(de)(de)流量爭(zheng)奪也(ye)在(zai)“內卷(juan)”。今年618大促期間(jian)，雖然各個平(ping)(ping)臺公布(bu)的(de)(de)成交數額跟(gen)去年相比有略微增長，但無論是(shi)品(pin)牌方(fang)、還是(shi)整個投資(zi)圈似乎都對數據表現(xian)出(chu)的(de)(de)增長趨勢(shi)有所疑慮。

在品(pin)(pin)牌端，品(pin)(pin)牌面(mian)臨的巨大(da)問(wen)題(ti)是(shi)，產品(pin)(pin)的同質化競爭非常嚴峻，線上的品(pin)(pin)牌增長(chang)和投(tou)放效(xiao)率(lv)是(shi)急速下降的。受疫情影(ying)響，社會(hui)消費品(pin)(pin)的零售(shou)額在下降，大(da)家都對未(wei)來增長(chang)信(xin)心不(bu)足。

再回(hui)到企業生產(chan)端，原材料、人(ren)力成本都(dou)在增長(chang)，進(jin)一(yi)步拉大了與(yu)銷售(shou)價格的剪刀差(cha)。尤(you)其(qi)對于(yu)創業公司而言(yan)，其(qi)面臨的剪刀差(cha)壓(ya)力會更加巨大。

同時，今(jin)(jin)年(nian)(nian)的(de)融(rong)資難度非常高，整個資本(ben)圈對于大(da)消費(fei)(fei)的(de)融(rong)資節奏明顯(xian)放緩，非常多的(de)融(rong)資信息披露出一線機構(gou)在撤離消費(fei)(fei)賽(sai)道(dao)。2022年(nian)(nian)4月，一共(gong)發生71起針對新消費(fei)(fei)的(de)融(rong)資事件，減(jian)速明顯(xian)。尤其(qi)是在餐飲(yin)、食飲(yin)這些曾經火爆(bao)的(de)細(xi)分賽(sai)道(dao)，今(jin)(jin)年(nian)(nian)的(de)融(rong)資額(e)不及去(qu)年(nian)(nian)融(rong)資規模的(de)10%，今(jin)(jin)年(nian)(nian)能融(rong)到錢的(de)項目會非常少，所以融(rong)資總額(e)下(xia)跌是非常明顯(xian)的(de)趨勢。

持續看好消費賽道的原因

頭(tou)頭(tou)是(shi)(shi)道基(ji)(ji)金還是(shi)(shi)會持續看好整個(ge)消(xiao)費賽道。因為(wei)消(xiao)費是(shi)(shi)一(yi)(yi)個(ge)傳統(tong)行(xing)業，中國人口基(ji)(ji)數大(da)，光是(shi)(shi)每(mei)天“吃穿住行(xing)”的(de)基(ji)(ji)礎消(xiao)費就會形成一(yi)(yi)筆極大(da)的(de)開銷。另外，近(jin)幾(ji)年國內(nei)奢侈品(pin)消(xiao)費表現也無下(xia)滑——受到疫情影響、出國極不方便(bian)，很(hen)多頭(tou)部的(de)奢侈品(pin)品(pin)牌，依(yi)然表現堅挺。

除了消費市場穩(wen)固的基本屬性，我們還始終堅信幾件事情(qing)。

第一(yi)(yi)，以(yi)(yi)整體(ti)人(ren)(ren)口為(wei)基(ji)礎的(de)(de)經濟內循環趨(qu)勢不會(hui)改變，消(xiao)費升級的(de)(de)大趨(qu)勢不改。首(shou)先，在(zai)(zai)十(shi)四(si)五規劃中，中國到2025年的(de)(de)遠景目標是中等收入(ru)人(ren)(ren)口從(cong)4億(yi)提升至8億(yi)，而低收入(ru)人(ren)(ren)口要從(cong)6億(yi)減少到3億(yi)，所以(yi)(yi)消(xiao)費端的(de)(de)需(xu)求升級有著(zhu)明(ming)確基(ji)調。其(qi)次，供(gong)應鏈的(de)(de)成(cheng)熟、零售模式的(de)(de)變化，也在(zai)(zai)驅動消(xiao)費者渴望得到更好(hao)的(de)(de)產品，而創業(ye)者們(men)也在(zai)(zai)快速(su)迭代、成(cheng)長，能夠為(wei)消(xiao)費者提供(gong)更好(hao)、更快速(su)、更高效的(de)(de)產品和服務，所以(yi)(yi)消(xiao)費賽(sai)(sai)道是一(yi)(yi)個相對長久、持續(xu)性的(de)(de)賽(sai)(sai)道。

第二，大消費(fei)(fei)賽道，更(geng)具(ju)備(bei)穿(chuan)(chuan)越經(jing)濟周期的(de)(de)(de)能力。在二級市(shi)(shi)場上，今年的(de)(de)(de)市(shi)(shi)場波(bo)動(dong)性極大——分不同行(xing)業(ye)周期看，無論是資源屬性較強的(de)(de)(de)、還是傳統的(de)(de)(de)制造業(ye)，又(you)或者是計(ji)算機(ji)、通(tong)信、傳媒、科技等(deng)看重(zhong)成長屬性的(de)(de)(de)行(xing)業(ye)，雖然看上去各方面的(de)(de)(de)表現都比較突出，但他們的(de)(de)(de)價格波(bo)動(dong)也更(geng)加猛烈(lie)。而(er)在大消費(fei)(fei)賽道，整體的(de)(de)(de)PE倍數相對穩定，一般都具(ju)備(bei)穿(chuan)(chuan)越短期波(bo)動(dong)的(de)(de)(de)長期勢能。

第三，在整體經濟不(bu)好(hao)的時(shi)候，更體現(xian)龍頭(tou)效應(ying)。越(yue)是(shi)(shi)經濟波動的時(shi)候，消費賽(sai)道(dao)的龍頭(tou)企業越(yue)是(shi)(shi)表現(xian)亮(liang)眼，他們(men)能以(yi)更健康的現(xian)金流實現(xian)兼并、擴張、增長。消費賽(sai)道(dao)的龍頭(tou)企業，有著(zhu)極(ji)強的求(qiu)生欲，更不(bu)容易被時(shi)代淘(tao)汰，其中最典型的就是(shi)(shi)主做食品飲料、家(jia)用(yong)電器、社(she)會(hui)化(hua)服務等領(ling)域的公司，它們(men)的擴品類成長、迭代、并購業務都(dou)更積(ji)極(ji)。在對未來的市(shi)場展望上，面對巨大(da)的消費人(ren)群(qun)，無論是(shi)(shi)吃穿住行(xing)、還是(shi)(shi)休閑娛(yu)樂乃(nai)至零售等方面都(dou)有著(zhu)巨大(da)的市(shi)場需求(qiu)。

過去(qu)一(yi)(yi)年，美(mei)(mei)元(yuan)基(ji)金在消(xiao)費(fei)賽(sai)道的(de)投資明顯減少。在這一(yi)(yi)波消(xiao)費(fei)浪潮下(xia)(xia)，很(hen)多新銳品牌的(de)估值漲得很(hen)快，是因為美(mei)(mei)元(yuan)基(ji)金將其視為互(hu)聯網公司進行(xing)投資。美(mei)(mei)元(yuan)基(ji)金的(de)投資風格(ge)就是，雖然對(dui)價格(ge)不(bu)敏(min)感，但(dan)對(dui)增長非常迫(po)切(qie)。但(dan)面對(dui)去(qu)年這一(yi)(yi)波消(xiao)費(fei)行(xing)業的(de)變(bian)化和(he)調整，美(mei)(mei)元(yuan)基(ji)金的(de)熱情度急劇下(xia)(xia)降。

事實上，消費(fei)(fei)(fei)品的投資具有(you)一定的成長(chang)周期(qi)，創業(ye)公(gong)司(si)很(hen)(hen)難(nan)在較短時間內長(chang)大到(dao)(dao)對抗傳統(tong)巨頭的能力。很(hen)(hen)多新(xin)長(chang)出(chu)來(lai)的新(xin)消費(fei)(fei)(fei)品牌，累積的勢能過于(yu)單一，沒有(you)辦法長(chang)期(qi)高效發揮(hui)作用。因此，寄希望于(yu)全新(xin)賽道的快速布局(ju)，且希望僅(jin)布局(ju)一兩(liang)家公(gong)司(si)就能夠做到(dao)(dao)行業(ye)頭部甚至是壟斷型公(gong)司(si)的這種機(ji)會，在消費(fei)(fei)(fei)行業(ye)里(li)很(hen)(hen)難(nan)出(chu)現(xian)。

與此同時，產業資(zi)(zi)本(ben)在消費賽(sai)道的(de)投(tou)資(zi)(zi)是(shi)(shi)火(huo)速(su)入(ru)局(ju)，增長極(ji)快(kuai)。從去(qu)年(nian)到今年(nian)，產業資(zi)(zi)本(ben)或者是(shi)(shi)上(shang)市公司(si)，甚至是(shi)(shi)像(xiang)元氣(qi)森林、薇諾(nuo)娜、完美日(ri)記(ji)等新銳品牌(pai)，都組建了各自(zi)的(de)投(tou)資(zi)(zi)部，或是(shi)(shi)對行(xing)業上(shang)下游收(shou)購(gou)、實現戰略協同，或是(shi)(shi)渴求第(di)二增長曲線、通過資(zi)(zi)本(ben)和投(tou)資(zi)(zi)的(de)手段(duan)快(kuai)速(su)擴張。

美金基金的熱(re)情在(zai)下降(jiang)，但是產(chan)業資本的投(tou)資熱(re)情在(zai)快速(su)增(zeng)長，這兩個趨勢非常明顯。在(zai)國內CVC的產(chan)業背(bei)景里，大概有百分之八十都不(bu)是來自(zi)互聯網領域。因此，無(wu)論(lun)是行(xing)(xing)業上下游，還是相關行(xing)(xing)業、周邊(bian)產(chan)業，乃(nai)至被看好的新興(xing)產(chan)業，CVC都會參(can)與布(bu)局和(he)投(tou)資。

雖然(ran)今年新(xin)消(xiao)費(fei)整體遇冷，但(dan)是新(xin)的(de)力量火速(su)填補了(le)過來，包(bao)括(kuo)產業資本以及(ji)傳統的(de)消(xiao)費(fei)品公司，都在投(tou)身消(xiao)費(fei)品投(tou)資。

前(qian)兩年，業(ye)界講的(de)最多(duo)的(de)話(hua)是，“所有的(de)消(xiao)費品都值得重新(xin)做一(yi)遍”。而且，如果消(xiao)費品不加一(yi)個“新(xin)”字，似乎就意味著沒有什(shen)么新(xin)的(de)迭(die)代(dai)空間和可(ke)能(neng)性(xing)。但(dan)實際(ji)上，創業(ye)者更需(xu)要保持(chi)兩面性(xing)——既要帶有非常(chang)熱切的(de)態度(du)，盡可(ke)能(neng)地(di)挖掘消(xiao)費品迭(die)代(dai)與創新(xin)的(de)可(ke)能(neng)；同(tong)時又能(neng)對“新(xin)”這(zhe)件事情持(chi)懷疑(yi)態度(du)，始(shi)終(zhong)思辨“新(xin)”的(de)脆弱性(xing)、“新(xin)”的(de)可(ke)持(chi)續性(xing)，從而避開(kai)“新(xin)”的(de)陷阱、真正找到顛覆性(xing)的(de)、時代(dai)性(xing)的(de)變革機(ji)會。

那(nei)么(me)，“新”的(de)核心價值(zhi)和(he)意義到底(di)在哪里(li)呢？首先(xian)，接(jie)下(xia)來幾年我們(men)還(huan)是會看好(hao)品(pin)牌的(de)機會。微商(shang)、社區團購、社區運營、社交(jiao)電(dian)商(shang)等新涌現的(de)渠(qu)道，歸根結底(di)是避(bi)開了傳統線下(xia)渠(qu)道、進行差異化競爭的(de)思路，由此也誕(dan)生了非(fei)常(chang)多的(de)牌子，為(wei)什么(me)我稱之為(wei)牌子呢？是因為(wei)這些產品(pin)和(he)品(pin)牌的(de)生命周期都非(fei)常(chang)短。

事實上(shang)，品牌真(zhen)正(zheng)的(de)價(jia)值(zhi)和意義恰恰就是(shi)(shi)有長期生(sheng)命力，且能夠在用(yong)戶層面(mian)上(shang)有非常強的(de)心(xin)智(zhi)占領(ling)的(de)市場(chang)。真(zhen)正(zheng)的(de)品牌，是(shi)(shi)深入人心(xin)且長期對用(yong)戶有心(xin)智(zhi)影響的(de)——甚至(zhi)一(yi)叫(jiao)到品牌的(de)名(ming)字，就能聯想到它是(shi)(shi)什么類型的(de)產(chan)品，特(te)性品質是(shi)(shi)什么，價(jia)格帶大概是(shi)(shi)什么樣的(de)，是(shi)(shi)一(yi)個牢牢扎(zha)根在消費者心(xin)智(zhi)之中的(de)東(dong)西。

第(di)一，我認為在(zai)未來幾年，中國市場(chang)會(hui)迎來巨大的新(xin)品牌(pai)(pai)爆發機(ji)會(hui)。原來崛起的品牌(pai)(pai)，在(zai)這一輪(lun)的外部沖擊下如果能(neng)夠堅(jian)持(chi)住，不(bu)論是(shi)“以時間換空間”還是(shi)團隊迭代，最(zui)終能(neng)成長為真正品牌(pai)(pai)的這些公司(si)，將會(hui)具有非常大的影(ying)響力。

第二，我們(men)看好渠道的(de)(de)(de)變革(ge)。即使是當下(xia)的(de)(de)(de)中國(guo)，零售(shou)(shou)渠道還在(zai)面(mian)臨非常大的(de)(de)(de)變局(ju)。例如，這幾年非常紅火的(de)(de)(de)社(she)區團購、前置倉、社(she)區便利店(dian)、垂類的(de)(de)(de)集合店(dian)，連(lian)國(guo)內的(de)(de)(de)大商超也在(zai)不斷變革(ge)零售(shou)(shou)方式。渠道變革(ge)的(de)(de)(de)驅動力(li)，一方面(mian)是基(ji)于離消費者越來越近，另一方面(mian)是基(ji)于社(she)會(hui)化服務的(de)(de)(de)機(ji)(ji)構(gou)在(zai)推動產業發展(zhan)——大量的(de)(de)(de)線(xian)上線(xian)下(xia)一體化運營(ying)在(zai)開(kai)展(zhan)，社(she)會(hui)化的(de)(de)(de)專業服務機(ji)(ji)構(gou)在(zai)推動整個(ge)行業的(de)(de)(de)發展(zhan)。

另外，產供銷一(yi)體化(hua)的(de)體系，已經變成了(le)(le)一(yi)張巨大(da)(da)的(de)社會化(hua)網絡(luo)，其中可能涉及研(yan)發的(de)外包，工廠的(de)外包，銷售渠(qu)道的(de)流量端整合……加上渠(qu)道的(de)極(ji)度分散化(hua)，在(zai)社會化(hua)服務里長出了(le)(le)大(da)(da)量的(de)場景化(hua)專(zhuan)業(ye)機構。供應鏈(lian)端也在(zai)發生(sheng)變化(hua)，包括生(sheng)物合成、創新原(yuan)配料的(de)研(yan)發等(deng)等(deng)，這幾年的(de)迭代和(he)變化(hua)是非常(chang)大(da)(da)的(de)。

上述提(ti)(ti)到(dao)的(de)這(zhe)些關(guan)鍵環節(jie)，在(zai)各(ge)個(ge)環節(jie)交叉(cha)、綜合的(de)那部分能(neng)力展示，始終是(shi)(shi)(shi)(shi)非常關(guan)鍵和(he)(he)重要的(de)。品牌和(he)(he)渠道是(shi)(shi)(shi)(shi)不是(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)體化的(de)？品牌和(he)(he)研發倉儲物流(liu)是(shi)(shi)(shi)(shi)不是(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)體化的(de)？提(ti)(ti)供的(de)是(shi)(shi)(shi)(shi)產品+服務(wu)，還是(shi)(shi)(shi)(shi)僅(jin)提(ti)(ti)供對應(ying)的(de)產品？產品研發端是(shi)(shi)(shi)(shi)不是(shi)(shi)(shi)(shi)離供應(ying)鏈更近(jin)，有無更強的(de)、定制的(de)、柔(rou)性供應(ying)鏈的(de)能(neng)力，以及重新定義產品的(de)能(neng)力、能(neng)否推進智能(neng)生產？所以科技以及渠道的(de)變革，都(dou)推進著新消費往前(qian)走。

再回到品(pin)牌(pai)層面，今天誕生過(guo)很多有新(xin)(xin)物種和(he)新(xin)(xin)人(ren)群，比如說新(xin)(xin)能源車(che)、咖啡、潮玩(wan)這些(xie)賽(sai)道。例如，元氣森(sen)林雖(sui)然(ran)屬于傳統(tong)飲料賽(sai)道，但是(shi)它對(dui)無(wu)糖概念的(de)提出(chu)、或(huo)者說是(shi)健(jian)康飲品(pin)的(de)出(chu)現(xian)，對(dui)整(zheng)個飲料市場的(de)重新(xin)(xin)定義影響巨大。另外，比如說咖啡賽(sai)道這幾年(nian)發展非(fei)常快速，也出(chu)現(xian)了許(xu)多快速成長的(de)消費(fei)品(pin)品(pin)牌(pai)——具有成癮(yin)性的(de)新(xin)(xin)品(pin)類往(wang)往(wang)受投(tou)資人(ren)關注和(he)歡迎，因(yin)為(wei)遭遇傳統(tong)的(de)挑戰(zhan)會(hui)比較少。

但是整個(ge)食(shi)飲賽道(dao)，新消費品(pin)牌(pai)面對的(de)(de)傳統巨(ju)頭挑(tiao)戰也是非常(chang)巨(ju)大(da)的(de)(de)，因為巨(ju)頭的(de)(de)渠(qu)道(dao)力非常(chang)深，比如雀(que)巢等品(pin)牌(pai)的(de)(de)渠(qu)道(dao)鋪設已經到三四(si)五線了。渠(qu)道(dao)力的(de)(de)滲透都(dou)是通過時間累積起來的(de)(de)，有渠(qu)道(dao)力的(de)(de)很(hen)多產品(pin)在產品(pin)迭代速(su)度上雖然(ran)比新品(pin)牌(pai)慢，但是原來建(jian)立的(de)(de)壁(bi)壘沒有那么容易就被打破。

新(xin)消(xiao)費(fei)品牌在“新(xin)”的(de)(de)(de)過程中，也要(yao)(yao)重視傳統企業(ye)原(yuan)來所具備(bei)的(de)(de)(de)力(li)量(liang)，包括供(gong)應(ying)(ying)(ying)鏈和(he)生產(chan)。在消(xiao)費(fei)行(xing)業(ye)里(li)，一家(jia)企業(ye)的(de)(de)(de)良(liang)性生產(chan)也是非(fei)常(chang)(chang)重要(yao)(yao)的(de)(de)(de)。很多的(de)(de)(de)新(xin)銳消(xiao)費(fei)品牌，通(tong)常(chang)(chang)打磨供(gong)應(ying)(ying)(ying)鏈花(hua)了非(fei)常(chang)(chang)長的(de)(de)(de)時(shi)間(jian)，因(yin)為要(yao)(yao)有差異化(hua)的(de)(de)(de)產(chan)品，就必須(xu)要(yao)(yao)有自己獨特(te)的(de)(de)(de)供(gong)應(ying)(ying)(ying)鏈能(neng)(neng)(neng)力(li)。早期的(de)(de)(de)創業(ye)者(zhe)都是電商運營或者(zhe)是品牌出(chu)身(shen)的(de)(de)(de)人，供(gong)應(ying)(ying)(ying)鏈能(neng)(neng)(neng)力(li)是非(fei)常(chang)(chang)薄弱的(de)(de)(de)。但(dan)是對(dui)于(yu)傳統的(de)(de)(de)消(xiao)費(fei)品企業(ye)，產(chan)品端的(de)(de)(de)能(neng)(neng)(neng)力(li)很強，從研發設(she)計到(dao)制作完成，供(gong)應(ying)(ying)(ying)鏈的(de)(de)(de)成本壓縮、渠道的(de)(de)(de)滲(shen)透，這些能(neng)(neng)(neng)力(li)是非(fei)常(chang)(chang)強的(de)(de)(de)。

新(xin)消費(fei)品(pin)牌在誕生的(de)(de)過程中，會(hui)遭(zao)遇到非(fei)常大的(de)(de)挑戰(zhan)。消費(fei)品(pin)創業，它的(de)(de)輪(lun)子是方的(de)(de)——難(nan)以像互(hu)聯網公司一樣，一個(ge)(ge)單點突破(po)就形成整場收割(ge)，新(xin)消費(fei)品(pin)牌很難(nan)在一定的(de)(de)驅動(dong)力下將輪(lun)子自動(dong)轉起來(lai)，每一個(ge)(ge)能(neng)力都(dou)是非(fei)常考(kao)驗團(tuan)隊的(de)(de)，到最(zui)終(zhong)形成的(de)(de)核(he)心壁壘(lei)可能(neng)是相當綜合的(de)(de)能(neng)力。所以，我們(men)會(hui)說消費(fei)品(pin)看起來(lai)是一個(ge)(ge)入門門檻比較低，但實際上天花板極高，且(qie)要做出一家比較厲(li)害的(de)(de)消費(fei)品(pin)企業，不只時間是朋友，自己犯(fan)過的(de)(de)錯也(ye)是，是非(fei)常考(kao)驗團(tuan)隊綜合能(neng)力的(de)(de)。

綜合(he)來講，新消(xiao)(xiao)費品創業所(suo)要(yao)具(ju)備的能力，一個(ge)是更懂消(xiao)(xiao)費者(zhe)，二(er)是更懂產(chan)業的變(bian)化(hua)趨勢(shi)，新消(xiao)(xiao)費企(qi)業和傳統企(qi)業在競(jing)爭的過程中是各具(ju)核心(xin)優勢(shi)的。所(suo)謂的“新”是指說(shuo)要(yao)有一定的差異化(hua)創新，很多創新都是從邊緣開始的，往(wang)(wang)往(wang)(wang)都需要(yao)通過差異化(hua)的超車行為，或(huo)者(zhe)說(shuo)不在同一個(ge)戰場(chang)上(shang)競(jing)爭，但是最終會回歸到同一個(ge)戰場(chang)上(shang)。今天消(xiao)(xiao)費品創業理念的難度(du)、綜合(he)能力的要(yao)求變(bian)得越來越高，會面臨各種各樣的考(kao)驗。

我們做投資的(de)(de)(de)(de)，非(fei)常(chang)看重創(chuang)(chuang)業者和(he)創(chuang)(chuang)業團(tuan)隊(dui)本身(shen)的(de)(de)(de)(de)能(neng)力(li)屬性以及(ji)他成長和(he)蛻(tui)變(bian)的(de)(de)(de)(de)能(neng)力(li)。什(shen)么(me)樣的(de)(de)(de)(de)創(chuang)(chuang)業者就決(jue)定(ding)著(zhu)企業能(neng)走多(duo)遠，在(zai)(zai)企業能(neng)走多(duo)遠的(de)(de)(de)(de)過程中，我們會考量創(chuang)(chuang)業者是(shi)一(yi)個(ge)怎樣屬性的(de)(de)(de)(de)人(ren)，其價(jia)值觀和(he)初(chu)心是(shi)什(shen)么(me)。例如，有(you)非(fei)常(chang)多(duo)的(de)(de)(de)(de)電商品(pin)(pin)(pin)牌，或者說微商，產品(pin)(pin)(pin)賣得也(ye)不錯，但很難形成品(pin)(pin)(pin)牌力(li)，因為品(pin)(pin)(pin)牌力(li)是(shi)一(yi)個(ge)非(fei)常(chang)系(xi)統的(de)(de)(de)(de)打法，是(shi)需要(yao)根據(ju)產品(pin)(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)定(ding)義更(geng)懂消(xiao)費(fei)者，要(yao)通過什(shen)么(me)樣的(de)(de)(de)(de)方式去建立(li)消(xiao)費(fei)者心智(zhi)，一(yi)邊(bian)(bian)在(zai)(zai)做銷(xiao)(xiao)售，一(yi)邊(bian)(bian)在(zai)(zai)做營銷(xiao)(xiao)，同時一(yi)邊(bian)(bian)在(zai)(zai)做品(pin)(pin)(pin)牌的(de)(de)(de)(de)傳播。

在(zai)創業早(zao)期，往(wang)往(wang)有很多流(liu)量型創業者(zhe)，非(fei)常(chang)難突破兩個(ge)(ge)點(dian)。第(di)一是(shi)(shi)怎么把(ba)一個(ge)(ge)流(liu)量型的(de)(de)產品(pin)(pin)變成(cheng)一個(ge)(ge)品(pin)(pin)牌(pai)，第(di)二是(shi)(shi)怎樣能(neng)(neng)(neng)夠從(cong)賣貨(huo)驅動變成(cheng)踏踏實(shi)實(shi)做好(hao)產品(pin)(pin)。那么，怎樣才能(neng)(neng)(neng)踏踏實(shi)實(shi)做好(hao)產品(pin)(pin)？答(da)案等于供(gong)應鏈的(de)(de)效能(neng)(neng)(neng)，維護用(yong)戶(hu)的(de)(de)品(pin)(pin)牌(pai)認(ren)知和復(fu)購(gou)，用(yong)來推動新品(pin)(pin)或(huo)者(zhe)產品(pin)(pin)的(de)(de)快速迭(die)代。在(zai)此過程中(zhong)，有非(fei)常(chang)復(fu)雜的(de)(de)業務(wu)鏈路，僅有單一的(de)(de)電商能(neng)(neng)(neng)力是(shi)(shi)不行的(de)(de)。

大部分(fen)的企(qi)業是產(chan)品(pin)(pin)做(zuo)得(de)也(ye)不(bu)錯，但(dan)不(bu)怎(zen)么會賣，或是不(bu)怎(zen)么懂消費(fei)者(zhe)(zhe)，產(chan)品(pin)(pin)很(hen)難(nan)打動(dong)消費(fei)者(zhe)(zhe)。我(wo)碰到(dao)過非(fei)常多(duo)的創業者(zhe)(zhe)，講自己產(chan)品(pin)(pin)的時候非(fei)常陶醉。但(dan)是描述的細節消費(fei)者(zhe)(zhe)get不(bu)到(dao)，就難(nan)做(zuo)出(chu)溢價和產(chan)品(pin)(pin)能力(li)。所(suo)以(yi)要(yao)(yao)更懂得(de)消費(fei)者(zhe)(zhe)，同時又(you)要(yao)(yao)能夠引領消費(fei)者(zhe)(zhe)。做(zuo)好(hao)產(chan)品(pin)(pin)不(bu)僅僅只(zhi)是產(chan)品(pin)(pin)質量好(hao)、性價比(bi)好(hao)，而是產(chan)品(pin)(pin)需要(yao)(yao)跟(gen)用(yong)戶(hu)有互(hu)動(dong)關系，有同理心(xin)，有理解(jie)力(li)——當(dang)用(yong)戶(hu)愿(yuan)意更大程度地傳播產(chan)品(pin)(pin)，這時候企(qi)業就具備了賣貨以(yi)外的品(pin)(pin)牌上(shang)的信任能力(li)。

對于新消費品(pin)而(er)言，小白創業(ye)的(de)門檻是非常高的(de)，幾乎不太可能(neng)。創業(ye)者會(hui)認為賽道很(hen)火，然后想要(yao)去跨界，但幾乎會(hui)把前人(ren)所踩過的(de)坑(keng)全部都踩一遍。要(yao)學(xue)習在產業(ye)里的(de)能(neng)力，是需要(yao)付(fu)出(chu)時間代價且需要(yao)用時間來換取經驗值的(de)。

所(suo)(suo)以初創型公司或者跨界創業(ye)的(de)企業(ye)，在(zai)消費(fei)行(xing)業(ye)里門檻變得非常高，所(suo)(suo)以，至少是有產(chan)(chan)業(ye)資源，或能快速滲透(tou)到產(chan)(chan)業(ye)核(he)心價值的(de)團(tuan)隊才能夠有起步的(de)可能性。在(zai)巨大的(de)社(she)會價值網里，如何去找到創業(ye)團(tuan)隊的(de)核(he)心差(cha)異化(hua)價值，這(zhe)件事情是非常重(zhong)要的(de)。

以(yi)數字化(hua)來(lai)對(dui)抗不確(que)定性，也是(shi)(shi)我們這幾年能(neng)(neng)看到的(de)重(zhong)要手(shou)段之一。在以(yi)前(qian)，數據化(hua)能(neng)(neng)力可能(neng)(neng)是(shi)(shi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)專(zhuan)項能(neng)(neng)力，但(dan)是(shi)(shi)在今天看來(lai)，它必須是(shi)(shi)一家創(chuang)業(ye)(ye)公司的(de)基(ji)礎(chu)能(neng)(neng)力。如果基(ji)礎(chu)能(neng)(neng)力不具備，是(shi)(shi)非常(chang)難起步(bu)或(huo)者難前(qian)進(jin)的(de)。而在基(ji)礎(chu)能(neng)(neng)力上，還需(xu)要搭建企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)差異化(hua)和(he)精(jing)細化(hua)能(neng)(neng)力。

基礎的(de)(de)累積體(ti)現(xian)在(zai)數(shu)據(ju)(ju)層面(mian)，因(yin)為(wei)數(shu)據(ju)(ju)是(shi)有邏輯和理性(xing)判斷(duan)的(de)(de)。消(xiao)費品在(zai)品牌營銷和消(xiao)費認知上(shang)，是(shi)一個(ge)非(fei)常感性(xing)的(de)(de)事(shi)情(qing)，所以需要通(tong)過更精細(xi)化(hua)(hua)(hua)的(de)(de)數(shu)據(ju)(ju)看(kan)板去(qu)幫(bang)助(zhu)創(chuang)業(ye)者做決策。而且，數(shu)據(ju)(ju)化(hua)(hua)(hua)的(de)(de)能力現(xian)在(zai)已經(jing)(jing)變成企業(ye)的(de)(de)基礎能力了，有一部(bu)分企業(ye)可(ke)以用專業(ye)賽道里已經(jing)(jing)成熟的(de)(de)產品工具，來加速自身數(shu)字化(hua)(hua)(hua)進程。

所(suo)以，對于一家(jia)企(qi)業(ye)來(lai)講，數(shu)字化(hua)能力是非常核心的一項基(ji)礎(chu)能力，這項基(ji)礎(chu)能力可以幫(bang)企(qi)業(ye)做消費者(zhe)洞察、渠道運營，分析營銷(xiao)或者(zhe)銷(xiao)售的動作(zuo)所(suo)產生的效(xiao)率(lv)和效(xiao)果(guo)，內部提(ti)高產能的效(xiao)率(lv)。

同時(shi)，今天很多供應(ying)鏈(lian)端的數字(zi)化系(xi)統已經(jing)(jing)(jing)做(zuo)成(cheng)社會化的，例如(ru)以前ERP系(xi)統都是企業(ye)(ye)(ye)內部相對獨立的系(xi)統，但有很多企業(ye)(ye)(ye)的數字(zi)化能力已經(jing)(jing)(jing)覆蓋到(dao)(dao)了行(xing)業(ye)(ye)(ye)上下游、行(xing)業(ye)(ye)(ye)周(zhou)邊(bian)，能夠第(di)一(yi)時(shi)間知曉(xiao)存貨(huo)量、運輸效率、存貨(huo)儲備(bei)等關鍵指標。總之(zhi)，數據已經(jing)(jing)(jing)從單點擴(kuo)(kuo)散到(dao)(dao)了系(xi)統化，以及擴(kuo)(kuo)散到(dao)(dao)了企業(ye)(ye)(ye)的整個生命周(zhou)期里(li)(li)，或者擴(kuo)(kuo)展到(dao)(dao)企業(ye)(ye)(ye)的全域(yu)經(jing)(jing)(jing)營里(li)(li)。

通過這些(xie)可確定的(de)數據，在企業(ye)戰略(lve)調整(zheng)上做出(chu)適(shi)當的(de)動作或者復盤(pan)等，都會起(qi)到理性(xing)(xing)(xing)決策(ce)的(de)作用。當然，創(chuang)業(ye)僅有(you)理性(xing)(xing)(xing)是(shi)不(bu)夠的(de)，還(huan)是(shi)需要(yao)在理性(xing)(xing)(xing)基礎上做感性(xing)(xing)(xing)的(de)、甚至是(shi)具有(you)一(yi)定的(de)文化價(jia)值和品牌屬性(xing)(xing)(xing)的(de)內容(rong)，才能夠幫企業(ye)再(zai)上一(yi)個臺階。無論如何，用數字化的(de)基礎能力來對抗不(bu)確定性(xing)(xing)(xing)是(shi)非常重要(yao)的(de)。

Q&A：

問題1：您是(shi)如何(he)(he)看待創始人數字化意識的(de)基因(yin)呢？那這種數字化意識的(de)基因(yin)，它(ta)又是(shi)因(yin)何(he)(he)而產生的(de)，他(ta)們又是(shi)如何(he)(he)來反(fan)向來幫助新品牌成長的(de)？

姚臻：我覺得一家(jia)好的(de)(de)創(chuang)(chuang)業公司，尤其是(shi)在(zai)消(xiao)費(fei)品類里的(de)(de)創(chuang)(chuang)業公司，如果沒(mei)(mei)有數字(zi)化的(de)(de)基礎能力是(shi)不(bu)行(xing)的(de)(de)，至于在(zai)什么(me)階段能完成數字(zi)化這件事情，是(shi)根據(ju)團隊和團隊能力來(lai)(lai)搭建的(de)(de)。但是(shi)作(zuo)為(wei)一個創(chuang)(chuang)業公司，最起(qi)碼要(yao)有數字(zi)化的(de)(de)意(yi)識(shi)，在(zai)森(sen)林里面行(xing)走的(de)(de)時候，都沒(mei)(mei)有路標的(de)(de)劃(hua)分方向，沒(mei)(mei)有數字(zi)化的(de)(de)基礎來(lai)(lai)作(zuo)為(wei)決策判定和判斷的(de)(de)依據(ju)，我覺得是(shi)非(fei)常(chang)(chang)盲目的(de)(de)，所以(yi)至少(shao)在(zai)意(yi)識(shi)上(shang)是(shi)非(fei)常(chang)(chang)需要(yao)有這些東西的(de)(de)。

每個企業(ye)的(de)(de)(de)基因不(bu)太一(yi)樣(yang)，我個人覺得數(shu)字化(hua)(hua)的(de)(de)(de)提供服務商也變得也越來越多(duo)(duo)，在(zai)(zai)無論(lun)是(shi)在(zai)(zai)前端還是(shi)在(zai)(zai)后端，都有很(hen)多(duo)(duo)專業(ye)的(de)(de)(de)機構在(zai)(zai)幫助(zhu)標準(zhun)化(hua)(hua)和成熟(shu)化(hua)(hua)的(de)(de)(de)產(chan)品。當(dang)(dang)你(ni)(ni)自己(ji)還沒有能力(li)去(qu)完(wan)成整體閉環的(de)(de)(de)時候，應該(gai)去(qu)多(duo)(duo)采買市面上已經(jing)根據(ju)經(jing)驗(yan)累積做(zuo)出來的(de)(de)(de)標準(zhun)化(hua)(hua)產(chan)品。但當(dang)(dang)你(ni)(ni)有自己(ji)的(de)(de)(de)能力(li)值的(de)(de)(de)時候，可以(yi)在(zai)(zai)標準(zhun)化(hua)(hua)產(chan)品的(de)(de)(de)程度之上去(qu)做(zuo)更(geng)深的(de)(de)(de)數(shu)據(ju)挖掘。

所以我覺得首先肯(ken)定得有(you)這(zhe)方面的意識，第二這(zhe)是一(yi)個(ge)循序漸進的過(guo)程，先借力，培養團隊，再去(qu)做深(shen)度的挖掘。數據化的能(neng)力將會成為企業最基礎的一(yi)項能(neng)力，這(zhe)個(ge)能(neng)力不具備(bei)就是少了(le)一(yi)條大腿。

問題2：今年對(dui)于新消費行業來說，可能是一個去泡沫化的過(guo)程。行業不再(zai)受流量和資本的驅動。在(zai)這種環境下的新消費品(pin)牌(pai)應(ying)該(gai)抓住哪些點去優(you)化和調整的？在(zai)經歷了疫情等原因之后(hou)，創始人(ren)心態(tai)該(gai)怎么調整？

姚臻(zhen)：我覺得(de)今年是(shi)一(yi)個非常關鍵的(de)轉(zhuan)折(zhe)(zhe)點。互聯網的(de)轉(zhuan)折(zhe)(zhe)點以及(ji)大的(de)國家層面上的(de)政策(ce)發展的(de)風向標(biao)上，更(geng)看重(zhong)傳統實體制造，更(geng)加需要用基(ji)礎產(chan)業來(lai)驅動整體的(de)發展。一(yi)個非常關鍵的(de)核(he)心(xin)(xin)是(shi)以規模(mo)增(zeng)長(chang)為(wei)(wei)核(he)心(xin)(xin)，換到了以效率增(zeng)長(chang)，或者(zhe)說(shuo)是(shi)以效能增(zeng)長(chang)為(wei)(wei)核(he)心(xin)(xin)。

我們(men)以(yi)前在規(gui)(gui)模(mo)上(shang)換取快速型的(de)(de)增(zeng)長(chang)，已經(jing)不再(zai)能夠在時代里面被買單了。我們(men)需(xu)要(yao)的(de)(de)是(shi)有效(xiao)(xiao)增(zeng)長(chang)，光靠(kao)規(gui)(gui)模(mo)這件事(shi)情已經(jing)非常(chang)難(nan)成立了。所以(yi)我們(men)今天(tian)所面臨的(de)(de)一(yi)(yi)個(ge)挑戰是(shi)要(yao)對有效(xiao)(xiao)這件事(shi)情做(zuo)更精細化的(de)(de)評(ping)估(gu)，不再(zai)是(shi)一(yi)(yi)個(ge)非常(chang)粗(cu)暴(bao)的(de)(de)增(zeng)長(chang)。早期是(shi)需(xu)要(yao)犧牲一(yi)(yi)定的(de)(de)效(xiao)(xiao)率，先把規(gui)(gui)模(mo)做(zuo)起來，但今天(tian)市(shi)場已經(jing)不再(zai)允(yun)許我們(men)先做(zuo)規(gui)(gui)模(mo)再(zai)做(zuo)效(xiao)(xiao)率，可能需(xu)要(yao)效(xiao)(xiao)率和規(gui)(gui)模(mo)同(tong)步前進，或者說我們(men)到了一(yi)(yi)個(ge)需(xu)要(yao)有效(xiao)(xiao)規(gui)(gui)模(mo)的(de)(de)時候，所以(yi)對于創始人的(de)(de)挑戰肯定會更大的(de)(de)。

我覺得最(zui)關(guan)鍵的一個(ge)節(jie)點是(shi)判(pan)斷企業的增(zeng)(zeng)長是(shi)否健(jian)康(kang)，不(bu)要自認為(wei)總有(you)一天會自然的有(you)復購，有(you)轉正，這(zhe)種思(si)路已經(jing)在線教育行業被(bei)驗證過了(le)，依賴投放換規模的時代已經(jing)過去(qu)了(le)。對于創始人來(lai)講，更加需(xu)要考量的是(shi)自己的有(you)效增(zeng)(zeng)長，即使(shi)手(shou)上有(you)大把(ba)的錢(qian)，也(ye)不(bu)適(shi)合做無效的增(zeng)(zeng)長，還是(shi)得把(ba)錢(qian)花在刀刃上。

關于(yu)創業者要(yao)樹立的(de)(de)信心(xin)，首(shou)先還是得選(xuan)對路(lu)，走對方向(xiang)，如(ru)果是選(xuan)錯路(lu)即使(shi)回頭(tou)也沒有(you)(you)什么，不要(yao)非常固執地在(zai)這些路(lu)上持(chi)續(xu)的(de)(de)走下去(qu)。有(you)(you)時候(hou)時機不是那(nei)么合(he)(he)適(shi)的(de)(de)時候(hou)，把規(gui)模收(shou)一(yi)收(shou)。以前(qian)一(yi)直以快速(su)增長為核心(xin)的(de)(de)狀態之(zhi)下，會有(you)(you)冗余的(de)(de)儲備，比如(ru)說儲備更多的(de)(de)人才(cai)，為未來做更多的(de)(de)打(da)算(suan)。我覺得目前(qian)不那(nei)么高(gao)效(xiao)的(de)(de)計劃，在(zai)現實計劃的(de)(de)收(shou)縮性上是需要(yao)做合(he)(he)理調整(zheng)。

我(wo)給創(chuang)業者的(de)建議是，既要有遠大的(de)理想，但是又要腳踏實(shi)地，是指你的(de)每一(yi)(yi)(yi)(yi)步棋都(dou)不(bu)浪(lang)費，你要一(yi)(yi)(yi)(yi)直比別人好那么一(yi)(yi)(yi)(yi)點點。因為(wei)時(shi)間的(de)累積，你會比別人好一(yi)(yi)(yi)(yi)大截，通過這樣的(de)方式來慢慢的(de)實(shi)現超越和迭代，變(bian)成了一(yi)(yi)(yi)(yi)種深功(gong)夫，我(wo)不(bu)能(neng)說(shuo)是慢功(gong)夫，因為(wei)它實(shi)際(ji)上(shang)并(bing)不(bu)慢。今天所有的(de)賽道的(de)迭代還是很快的(de)，但這些迭代所對應的(de)都(dou)是需要挖(wa)深井的(de)事情。

問題3：您為什么(me)會跟大家去推薦《奢侈品戰略(lve)》這本(ben)書(shu)？

姚(yao)臻(zhen)：首先我(wo)(wo)覺(jue)得(de)創業者(zhe)是(shi)需要去看(kan)方法(fa)(fa)論的(de)書(shu)的(de)，看(kan)書(shu)是(shi)最容(rong)易學(xue)方法(fa)(fa)的(de)事(shi)情，看(kan)別(bie)人是(shi)怎么(me)總結(jie)、概括(kuo)，梳理出(chu)了哪幾條脈絡和思(si)(si)考(kao)(kao)(kao)方式(shi)。選擇奢侈(chi)品是(shi)因為在(zai)看(kan)消(xiao)費品創業的(de)過程(cheng)當中(zhong)，我(wo)(wo)們需要換一個角度來思(si)(si)考(kao)(kao)(kao)采用(yong)的(de)動作的(de)必要性。視角會決定著(zhu)你采用(yong)什么(me)樣的(de)方法(fa)(fa)和策略，而方法(fa)(fa)和策略可能決定著(zhu)你下面的(de)動作。所以(yi)我(wo)(wo)覺(jue)得(de)與其花更多的(de)心思(si)(si)在(zai)這(zhe)些動作上，不如跳出(chu)來在(zai)方法(fa)(fa)或者(zhe)在(zai)角度這(zhe)件事(shi)情上多思(si)(si)考(kao)(kao)(kao)一點。

我不(bu)(bu)認為中(zhong)國(guo)目前到(dao)了(le)品(pin)牌(pai)創業(ye)往奢(she)侈品(pin)靠攏的階段。但(dan)是奢(she)侈品(pin)的創業(ye)理(li)念恰恰是跳脫了(le)非(fei)常多的角(jiao)度(du)(du)和(he)思(si)路(lu)。比(bi)如(ru)說什(shen)么(me)(me)叫(jiao)與眾不(bu)(bu)同(tong)？什(shen)么(me)(me)叫(jiao)我根本不(bu)(bu)是在賣給你一(yi)(yi)個性價(jia)比(bi)的產(chan)品(pin)。什(shen)么(me)(me)叫(jiao)我根本不(bu)(bu)是在考慮(lv)你需(xu)不(bu)(bu)需(xu)要產(chan)品(pin)。在這種角(jiao)度(du)(du)上(shang)，它(ta)是非(fei)常有意思(si)的一(yi)(yi)本書。而(er)且這里面也有非(fei)常多的關于(yu)特殊的營銷策略和(he)方式(shi)上(shang)的書。你會發現從(cong)站的角(jiao)度(du)(du)不(bu)(bu)一(yi)(yi)樣，采用的動作以及做的這些(xie)方式(shi)是完全不(bu)(bu)一(yi)(yi)樣的。以前你可能甚至覺(jue)得不(bu)(bu)可思(si)議(yi)，甚至是不(bu)(bu)能想象的動作，通(tong)過(guo)這種角(jiao)度(du)(du)和(he)方式(shi)都是可以去思(si)考的。

另外一(yi)(yi)個點是，我(wo)們今天(tian)這(zhe)么內卷，往往一(yi)(yi)個動作是需要(yao)大家反(fan)復不停不斷的(de)去(qu)挖掘和練，但同時(shi)我(wo)覺得需要(yao)跳脫出(chu)來去(qu)多(duo)看一(yi)(yi)看，比(bi)你高一(yi)(yi)個維度，我(wo)覺得這(zhe)是我(wo)推薦大家看這(zhe)本(ben)書的(de)最重要(yao)的(de)原因。

問題4：您(nin)認為消費品領消費領域下一個機會或(huo)者風口，您(nin)覺得(de)會是基于什么樣(yang)的，在哪里或(huo)者是怎樣(yang)的一種場景(jing)下的呢？

姚臻：我(wo)(wo)覺得(de)消費真的(de)(de)(de)是(shi)一(yi)(yi)個特別(bie)寬(kuan)而大的(de)(de)(de)賽道，我(wo)(wo)看(kan)好的(de)(de)(de)機會(hui)有(you)幾類。一(yi)(yi)類是(shi)零(ling)(ling)售(shou)(shou)，是(shi)我(wo)(wo)一(yi)(yi)直非(fei)(fei)常(chang)看(kan)好的(de)(de)(de)，我(wo)(wo)認為中國(guo)未(wei)來(lai)一(yi)(yi)定會(hui)出(chu)特別(bie)大的(de)(de)(de)零(ling)(ling)售(shou)(shou)企業，今天(tian)還(huan)沒有(you)看(kan)到特別(bie)大的(de)(de)(de)零(ling)(ling)售(shou)(shou)企業，或者說是(shi)現代(dai)化的(de)(de)(de)新零(ling)(ling)售(shou)(shou)的(de)(de)(de)企業。我(wo)(wo)覺得(de)零(ling)(ling)售(shou)(shou)是(shi)非(fei)(fei)常(chang)多元化的(de)(de)(de)，像(xiang)國(guo)外的(de)(de)(de)零(ling)(ling)售(shou)(shou)行業都做了幾千年，有(you)十(shi)元店，有(you)折扣店等各(ge)種(zhong)各(ge)樣(yang)形式(shi)和模式(shi)的(de)(de)(de)探(tan)索，零(ling)(ling)售(shou)(shou)既有(you)貨盤(pan)，又(you)有(you)場景，還(huan)是(shi)個渠道，這(zhe)是(shi)我(wo)(wo)從投資(zi)角度來(lai)說非(fei)(fei)常(chang)看(kan)好的(de)(de)(de)。

第(di)二個是(shi)認為在技術(shu)上(shang)和在產(chan)品上(shang)有迭(die)代的新品類是(shi)比較值(zhi)得(de)關注的。但是(shi)新品類畢竟少，像新能(neng)源車、咖(ka)啡等等這些是(shi)原(yuan)來前(qian)人(ren)沒有做過的，但是(shi)今天就能(neng)在中國市場上(shang)可以(yi)重(zhong)新做一遍。

再比如說保(bao)健(jian)品(pin)，保(bao)健(jian)品(pin)是一(yi)個非常大的賽道，我覺(jue)得(de)未來也會出現綜合性(xing)的營養品(pin)公司或(huo)者保(bao)健(jian)品(pin)公司，食品(pin)行(xing)業(ye)(ye)一(yi)樣會出現巨頭(tou)(tou)企(qi)業(ye)(ye)，海(hai)外有大量基于零售(shou)、基于品(pin)牌的巨頭(tou)(tou)企(qi)業(ye)(ye)，像雀巢、百事等，我們現在的消(xiao)費品(pin)企(qi)業(ye)(ye)規模都還很小，所以我覺(jue)得(de)還有非常大的機(ji)會。

當然茅臺(tai)已經(jing)是萬億(yi)市(shi)值的(de)公司了(le)，我(wo)們(men)也(ye)(ye)能出(chu)這一類基(ji)于(yu)中國文化或(huo)者(zhe)基(ji)于(yu)中國消(xiao)費(fei)市(shi)場(chang)的(de)非(fei)常厲害的(de)公司。同樣我(wo)們(men)這些公司也(ye)(ye)有能力走出(chu)去(qu)，甚至營銷到(dao)海外，像華為、小米都(dou)已經(jing)不斷地做國際(ji)化，我(wo)相信中國在(zai)很多的(de)賽道上未來(lai)都(dou)會誕生一批國際(ji)化的(de)公司。