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當談論(lun)國內造車新(xin)勢力時，人們首先(xian)會(hui)想(xiang)到(dao)“蔚(yu)小(xiao)理(li)(li)”（蔚(yu)來(lai)、小(xiao)鵬、理(li)(li)想(xiang)）。但在(zai)8月的(de)新(xin)勢力汽車交(jiao)付量(liang)上，蔚(yu)來(lai)屈居第三(san)，單月交(jiao)付10677輛。小(xiao)鵬滑落至不足萬輛，理(li)(li)想(xiang)更(geng)是僅4571輛。

第(di)一名(ming)，是周鴻祎曾投資的(de)哪吒汽車(che)，交付了16017輛。第(di)二名(ming)，則是預計9月29日赴港(gang)交所(suo)上市的(de)零(ling)跑汽車(che)（以下簡稱“零(ling)跑”），交付12525輛。

單論當(dang)下的交付規模(mo)，零(ling)(ling)跑(pao)已躋身造車新勢力第(di)一陣營(ying)。今年(nian)前8個月(yue)，零(ling)(ling)跑(pao)累(lei)計(ji)交付達(da)76563輛，僅次于哪吒、小(xiao)鵬。但與(yu)交付數(shu)據形成反差的，是(shi)零(ling)(ling)跑(pao)并不理想(xiang)的財務數(shu)據。據招股書(shu)披露，2019—2021年(nian)，零(ling)(ling)跑(pao)營(ying)收分別為1.17億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、6.31億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、31.32億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；但凈(jing)虧(kui)(kui)損金額分別為9.01億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、11.00億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)及(ji)28.46億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，三年(nian)總虧(kui)(kui)損超(chao)48億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

可作為參考(kao)的是，2021年小鵬虧損(sun)為48.63億(yi)(yi)元，蔚來同(tong)期(qi)虧損(sun)約(yue)44.96億(yi)(yi)元，最為精打(da)細算的理想(xiang)，該年虧損(sun)僅3.2億(yi)(yi)元。但(dan)“蔚小理”的營收規模(mo)均(jun)達數(shu)百億(yi)(yi)，營收仍處(chu)在數(shu)十億(yi)(yi)規模(mo)的零(ling)跑，凈虧損(sun)率(lv)（凈虧損(sun)/營收）并不理想(xiang)。

虧損似乎是新造車(che)企業的常態。如今年賺數(shu)百億(yi)的特(te)斯拉，也曾連續虧損16年。何況，零跑上市融(rong)資(zi)在即。本次預計發售1.308億(yi)股，每股發售價在48—62港元區間，這意(yi)味(wei)著零跑將(jiang)至(zhi)少募得(de)56億(yi)元人民幣。

即將(jiang)成(cheng)為造車新勢力(li)第四股(gu)(gu)的(de)零跑，由(you)頭部安防企(qi)業浙江大華及其主要創始人朱江明(ming)，在(zai)2015年(nian)12月(yue)于杭州(zhou)共同投資成(cheng)立(li)。零跑在(zai)自(zi)建工廠投產前合作(zuo)的(de)代工廠，也(ye)是(shi)杭州(zhou)本地車企(qi)長江汽車。朱江明(ming)曾就任大華的(de)首席技術官，在(zai)無人駕駛、智慧(hui)交通等領域有過深耕(geng)，據招股(gu)(gu)書顯示，目前朱江明(ming)也(ye)是(shi)零跑最大個人股(gu)(gu)東，占股(gu)(gu)9.15%。

一個城(cheng)市(shi)新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)汽車(che)產業(ye)的(de)發(fa)(fa)展，離不(bu)開當地配套產業(ye)和消(xiao)費氛圍的(de)綜合加持。杭州近(jin)年來在(zai)電商之(zhi)外(wai)，對自動(dong)駕駛、人(ren)工智能(neng)等(deng)產業(ye)有持續的(de)投入，在(zai)國(guo)內各城(cheng)市(shi)新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)汽車(che)保有量中位(wei)居第四，僅次于北上(shang)深。所以吉利之(zhi)后，零跑(pao)在(zai)杭州“跑(pao)”了出來，似乎并不(bu)令(ling)人(ren)意外(wai)。而隨著(zhu)新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)汽車(che)的(de)進一步滲透，一些過往略(lve)顯低調的(de)城(cheng)市(shi)，正在(zai)順勢(shi)崛起。合肥、常州、西安、金華、肇慶……中國(guo)新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)汽車(che)產業(ye)地理格局(ju)正悄然發(fa)(fa)生著(zhu)變化(hua)。

9月(yue)20日，零跑汽車(che)公布的“全球發售”公告

01

賣一輛虧6萬？

“從傳統(tong)企業(ye)來看，第一(yi)款車(che)可能不(bu)會是一(yi)個真正的(de)爆款，即非常走量的(de)車(che)，畢竟新(xin)手(shou)上路(lu)還需要(yao)不(bu)斷完善的(de)過程，所以零跑主(zhu)要(yao)突出的(de)還是差(cha)異(yi)化(hua)，否則很容易在市場中被淹沒。”零跑團隊曾判斷車(che)企首(shou)款量產車(che)應當(dang)側重差(cha)異(yi)化(hua)。判斷無誤，但(dan)差(cha)異(yi)化(hua)用(yong)力過度。

零(ling)跑(pao)(pao)首款車型定位于“年(nian)輕人的第(di)一輛(liang)車”“平民跑(pao)(pao)車”“小眾轎跑(pao)(pao)”，在2019年(nian)年(nian)初上市，年(nian)中(zhong)開(kai)始交(jiao)付，總計交(jiao)付量僅(jin)2000輛(liang)左(zuo)右。如今(jin)，該車基本“熄(xi)火”，接(jie)近停(ting)產狀態。

在(zai)市場的反饋中(zhong)，其首款量產車(che)的失(shi)利在(zai)于過(guo)度激(ji)進的前臉、雙門等(deng)轎(jiao)跑設計(ji)下，整(zheng)車(che)定位的紊(wen)亂。以及實(shi)際續航里程、空間等(deng)方面(mian)的不足。“軸距僅(jin)為(wei)2500mm，整(zheng)車(che)從側面(mian)看起來仿佛被橫向壓(ya)縮，身材略短，但仍然要塞(sai)下前后(hou)(hou)兩排(pai)座(zuo)椅(yi)，還要設計(ji)成Coupe造型，后(hou)(hou)排(pai)的座(zuo)椅(yi)注定很雞肋。”網友因此戲稱其為(wei)“老(lao)年奧迪”“老(lao)年蘭(lan)博(bo)基尼”“老(lao)年代步車(che)”。

零跑(pao)首款量產車曾試圖以“平民跑(pao)車”俘獲市場

對(dui)比同行(xing)，蔚來的首(shou)款(kuan)量產(chan)車定價超46萬，定位豪華車市場，半年后月銷過(guo)(guo)千。2021年，這款(kuan)豪華車賣(mai)出了2萬輛；落(luo)地均價達30萬的小鵬首(shou)款(kuan)轎車，交付后半年累(lei)計(ji)銷量過(guo)(guo)萬，今年已累(lei)計(ji)賣(mai)出近(jin)5萬輛；理(li)想在很長一(yi)段時間里都僅(jin)售一(yi)款(kuan)車型，單一(yi)車型幫理(li)想邁過(guo)(guo)了從0到10萬輛的規模化第一(yi)道坎(kan)。

可(ke)見，淹沒在市場中的，反(fan)而成了(le)零(ling)跑自己。首次實現(xian)量產車交(jiao)付的2019年，零(ling)跑的汽(qi)(qi)車及部件銷售額(e)為(wei)1.17億(yi)(yi)元(yuan)，但開支(zhi)層面，僅研發一項就高達(da)3.58億(yi)(yi)元(yuan)。“每一次創(chuang)業，都有它的酸甜(tian)苦(ku)辣，對于汽(qi)(qi)車產業來說，它確實是(shi)一個(ge)重(zhong)資(zi)產的投入產業，從現(xian)階段(duan)來看，可(ke)能整個(ge)行業難度確實比原來預期的要更大一些。”朱江明曾回應零(ling)跑的出師不利(li)，而同年，隨著賽麟、拜騰、博郡等諸多新(xin)勢力車企相繼因首款車難產或難銷的問題陸續遭到淘汰，外界(jie)對零(ling)跑也不無(wu)擔(dan)憂。

“電池(chi)這么貴(gui)的(de)情(qing)況下，賣微(wei)型車基本不會賺錢(qian)。但微(wei)型車投研成本低，售價低，能迅速(su)搶占市場(chang)，打響品牌認知。最(zui)后(hou)，賣車雖然虧錢(qian)，但能賺到新能源積分，出售給(gei)燃油(you)車企業(ye)，這是一(yi)種比較(jiao)迂回(hui)的(de)思路(lu)。”過去有業(ye)內人士(shi)在五(wu)菱微(wei)型車銷量走俏后(hou)如此評價。

五菱(ling)推出的(de)微(wei)型新能(neng)源車(che)，曾力(li)壓(ya)特斯拉(la)，長期(qi)霸占國內新能(neng)源車(che)銷量榜的(de)榜首(shou)。零(ling)跑(pao)在同期(qi)，也謹慎地(di)選擇了(le)微(wei)型車(che)作為品(pin)牌的(de)第二(er)款量產車(che)。“現在做小(xiao)(xiao)車(che)的(de)企業比較少，我(wo)相信這(zhe)只是順(shun)序問題(ti)。以后零(ling)跑(pao)也會做SUV，小(xiao)(xiao)鵬(peng)、蔚來也會做小(xiao)(xiao)車(che)。”朱(zhu)江明解釋，而(er)這(zhe)款起售價僅(jin)7萬元的(de)微(wei)型車(che)，也確實幫零(ling)跑(pao)打開了(le)市場(chang)。

依靠微型(xing)車(che)(che)(che)(che)走(zou)量，零跑汽(qi)車(che)(che)(che)(che)及部件銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)業務營收在(zai)2020年上升到了(le)6.15億元。在(zai)2021年和2022年上半年，該(gai)車(che)(che)(che)(che)型(xing)總計(ji)交付了(le)6.59萬(wan)輛。這(zhe)(zhe)一規模，在(zai)國內新勢力車(che)(che)(che)(che)企的(de)單車(che)(che)(che)(che)型(xing)銷(xiao)(xiao)(xiao)量排行中位居前五(wu)。不(bu)過，微型(xing)車(che)(che)(che)(che)是最不(bu)賺(zhuan)錢的(de)。“起售(shou)價2.88萬(wan)元的(de)五(wu)菱(ling)宏光微型(xing)車(che)(che)(che)(che)光造車(che)(che)(che)(che)成本可能(neng)就接近售(shou)價，算上各(ge)種物流(liu)，經銷(xiao)(xiao)(xiao)費用，產品上的(de)利潤很薄(bo)，這(zhe)(zhe)款(kuan)車(che)(che)(che)(che)主要是給上汽(qi)賺(zhuan)新能(neng)源(yuan)積(ji)分用的(de)。”該(gai)業內人(ren)士(shi)解釋。

微型車(che)(che)不(bu)僅不(bu)賺(zhuan)錢，還很虧(kui)。輿論場習(xi)慣簡單(dan)地用企業年(nian)虧(kui)損金額與交(jiao)付(fu)(fu)規模的(de)比值，體現新勢(shi)力(li)(li)們(men)造車(che)(che)有(you)多“燒錢”。以(yi)2021年(nian)業績(ji)為例(li)，零(ling)跑(pao)被外界解(jie)讀為“賣一輛車(che)(che)虧(kui)6萬”，單(dan)輛車(che)(che)虧(kui)損幅(fu)度接近零(ling)跑(pao)該(gai)年(nian)交(jiao)付(fu)(fu)的(de)主力(li)(li)車(che)(che)型本(ben)身的(de)售價。但(dan)業內人士(shi)解(jie)釋，造車(che)(che)企業的(de)支出側(ce)重于研發一項(xiang)，回報周(zhou)期本(ben)就很長，以(yi)當(dang)年(nian)經營的(de)虧(kui)損，推(tui)算(suan)企業賣車(che)(che)的(de)虧(kui)損，這種算(suan)法并不(bu)公允。

零跑的虧(kui)損曾一(yi)度超過營收

而(er)零跑后(hou)續推出的(de)(de)15—30萬(wan)價格帶的(de)(de)SUV，就是用以(yi)改善其盈(ying)利能(neng)(neng)力。據(ju)乘聯會(hui)統計數據(ju)，2021年，售(shou)價在(zai)人民幣15—30萬(wan)元(yuan)價格區間的(de)(de)新(xin)能(neng)(neng)源汽車(che)，占(zhan)中(zhong)國新(xin)能(neng)(neng)源汽車(che)總銷量的(de)(de)36.2%，預(yu)計該細分市場將自2022年起成為中(zhong)國新(xin)能(neng)(neng)源汽車(che)市場中(zhong)最(zui)大及增長最(zui)快的(de)(de)細分市場。

可見(jian)，雖(sui)然開局失利(li)，但零跑最終通(tong)過“性(xing)價比(bi)”和(he)“中高端(duan)化”分享(xiang)到(dao)了國內新(xin)能(neng)源(yuan)汽車(che)的(de)(de)(de)階段性(xing)紅利(li)。這款起售(shou)價接近(jin)18萬的(de)(de)(de)SUV，如今(jin)月銷量穩定在6千(qian)輛(liang)以上。零跑的(de)(de)(de)毛利(li)率也從2019年的(de)(de)(de)-95.7%改善至(zhi)2021年的(de)(de)(de)-44.3%，截至(zhi)2022年3月31日止(zhi)的(de)(de)(de)三個月，已收(shou)窄至(zhi)-26.6%。

02

互相試探對方領域

9月29日，公司上市的當(dang)天，零跑定(ding)價(jia)超18萬元的新款(kuan)轎跑也(ye)將同步上市。而(er)我們能從零跑的發展路徑中觀察到(dao)，行業正在發生的一(yi)些變(bian)化：1、普遍從單一(yi)車型走向了全(quan)產品矩陣；2、中高端車型成標配。

作為全球最大的(de)新(xin)(xin)能源車(che)市場，1—8月(yue)份，中(zhong)(zhong)國(guo)新(xin)(xin)能源汽車(che)銷(xiao)量已達到(dao)386萬輛，在整體汽車(che)市場中(zhong)(zhong)的(de)滲透率達到(dao)22.9%（新(xin)(xin)能源汽車(che)銷(xiao)量/汽車(che)總銷(xiao)量）。隨著銷(xiao)售(shou)規(gui)模上升，產品(pin)供給豐(feng)富，造車(che)新(xin)(xin)勢力們也正(zheng)從過去普(pu)遍的(de)單一車(che)型(xing)走向多(duo)元化產品(pin)格局。

今年(nian)以來，主(zhu)打SUV的(de)(de)(de)蔚來，開(kai)始交付(fu)30萬(wan)級轎(jiao)車(che)(che)產品，這將直接擠占小鵬旗下轎(jiao)車(che)(che)的(de)(de)(de)市場(chang)(chang)；小鵬則推(tui)出(chu)了30萬(wan)級的(de)(de)(de)SUV，意(yi)在(zai)(zai)對(dui)標蔚來、理想的(de)(de)(de)主(zhu)力(li)車(che)(che)型；隨著華(hua)為光環加持下的(de)(de)(de)問(wen)界(jie)開(kai)啟交付(fu)，銷量走高(gao)，同(tong)樣是增(zeng)程式(shi)電動車(che)(che)的(de)(de)(de)理想SUV銷量開(kai)始承壓；哪吒、零跑等早年(nian)定位(wei)中低(di)端的(de)(de)(de)品牌，在(zai)(zai)今年(nian)一(yi)致推(tui)出(chu)了20萬(wan)左(zuo)右的(de)(de)(de)轎(jiao)車(che)(che)車(che)(che)型，意(yi)在(zai)(zai)補齊中高(gao)端這一(yi)塊(kuai)缺失(shi)的(de)(de)(de)市場(chang)(chang)。

國內新能源汽車(che)(che)互相試探對方(fang)的領(ling)地(di)，這一動作可(ke)以理解為，在早年增量市場(chang)(chang)，品牌可(ke)以輕量級(ji)地(di)借(jie)助單一爆款車(che)(che)型迅速搶占市場(chang)(chang)，建立用戶心智。而隨著(zhu)市場(chang)(chang)從(cong)增量走向(xiang)存量競爭，多車(che)(che)型、價格的全產(chan)品矩陣，是品牌的必由之路。

目前(qian)新(xin)勢力中(zhong)車型(xing)最豐富的是蔚來，量(liang)產(chan)車達6款

多元化產品的(de)(de)優勢(shi)，是在單一細分(fen)市(shi)場(chang)(chang)承壓時(shi)(shi)，分(fen)割同行市(shi)場(chang)(chang)，同時(shi)(shi)對抗(kang)單一產品所面臨的(de)(de)銷(xiao)量風險。《21世紀(ji)經濟報道(dao)》曾以“蔚(yu)小(xiao)理(li)”為(wei)例(li)，對新勢(shi)力(li)車企(qi)們的(de)(de)多元化道(dao)路(lu)有過總(zong)結(jie)：當(dang)蔚(yu)來(lai)的(de)(de)交付規模走向50萬時(shi)(shi)，其規模效應將不會再(zai)有相應的(de)(de)提(ti)升，成本難(nan)以進一步下降，蔚(yu)來(lai)成立差異(yi)化的(de)(de)副(fu)品牌也意在滿足更(geng)大(da)的(de)(de)銷(xiao)售市(shi)場(chang)(chang)；理(li)想所處的(de)(de)中(zhong)大(da)型(xing)電動(dong)SUV市(shi)場(chang)(chang)狹窄(zhai)，這個單一市(shi)場(chang)(chang)它(ta)沒(mei)有對手，但它(ta)需要面對其它(ta)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)競(jing)爭；小(xiao)鵬(peng)的(de)(de)品牌定(ding)位偏低，亟需沖擊(ji)中(zhong)高端，但這一高端化定(ding)位能否被(bei)用戶(hu)接受存疑。

03

開始爭搶“新能源汽車之都”

起初在定(ding)位上分道揚鑣的新(xin)(xin)勢力們，正走向(xiang)彼此(ci)的領域，交叉與重疊，會帶來(lai)新(xin)(xin)的競爭。不止(zhi)于此(ci)，傳(chuan)統(tong)車(che)(che)企也正在借助新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)賽道，實現品牌定(ding)位的進一(yi)步提升。今(jin)年以(yi)來(lai)，長安旗下的新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)SUV品牌首(shou)款車(che)(che)型起售價接近35萬(wan)元；上汽集團旗下新(xin)(xin)品牌首(shou)款轎(jiao)車(che)(che)起售價約37萬(wan)元；比亞迪在推(tui)出了月銷超兩(liang)萬(wan)的30萬(wan)級爆(bao)款新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)車(che)(che)后，近期更是宣布將(jiang)推(tui)出百萬(wan)級豪車(che)(che)。

李斌曾稱蔚來的(de)用(yong)戶平均年(nian)齡(ling)是37.2歲，80后(hou)占(zhan)了(le)75%，這(zhe)代人對國內外品(pin)牌(pai)是平視的(de)。而00后(hou)更愿意買(mai)中國品(pin)牌(pai)。可(ke)見，品(pin)牌(pai)高(gao)端化一方面得益(yi)于用(yong)戶迭(die)代的(de)紅利，這(zhe)帶來了(le)文化自信與(yu)購買(mai)力(li)的(de)提升(sheng)。另一面，也是新勢(shi)力(li)車企(qi)對研發投入(ru)的(de)重(zhong)視。“蔚小理(li)”的(de)研發投入(ru)在30—50億之間(jian)，零(ling)跑在2019—2021的(de)三年(nian)里，總研發投入(ru)也達(da)(da)到13.87億元，今年(nian)一季度為2.42億元，占(zhan)營(ying)收比重(zhong)達(da)(da)12%。

“新能源汽車主打的(de)‘三電(dian)(dian)系統’（電(dian)(dian)池、電(dian)(dian)機、電(dian)(dian)控），龍頭(tou)幾乎都在國內。寧(ning)德時(shi)代、比(bi)亞迪等(deng)，中國企(qi)業(ye)在供應鏈(lian)方面(mian)的(de)投入是(shi)巨(ju)大(da)的(de)，自主性也較強(qiang)，這個市(shi)場(chang)沒理由不去(qu)做(zuo)高端。”業(ye)內人士(shi)對記(ji)者表示(shi)。

如(ru)今，行業格局已(yi)接近完成(cheng)一輪(lun)洗(xi)牌。從(cong)交付量、營收、毛(mao)利率等綜合數據來看，“蔚小理”仍穩居第一陣(zhen)營，三者(zhe)的(de)目標是實現穩定盈利；第二陣(zhen)營中(zhong)(zhong)，哪吒、零(ling)跑正(zheng)在推動(dong)從(cong)交付規模向營收規模的(de)并(bing)進；而第三陣(zhen)營中(zhong)(zhong)一系(xi)列卡(ka)在量產環節，或是缺乏(fa)爆款車型(xing)的(de)品牌，幾乎已(yi)倒(dao)在了路(lu)上。

與此同時，在全球具備先發優勢(shi)的(de)中(zhong)國新能源汽車，普遍開始規模化出(chu)海、自(zi)建(jian)工廠。小(xiao)鵬(peng)、蔚來自(zi)2020年起(qi)，就(jiu)陸續(xu)在挪威(wei)市(shi)場(chang)實(shi)現交付。據統計，2021年中(zhong)國電動汽車全球出(chu)口量(liang)(liang)約55萬(wan)輛，其中(zhong)40%銷(xiao)往歐(ou)洲市(shi)場(chang)；蔚小(xiao)理早(zao)年為了迅速(su)量(liang)(liang)產(chan)，普遍選擇代工模式，背后是傳統的(de)江淮、海馬、力帆等(deng)汽車廠。如今，新勢(shi)力們在常州、肇慶、北京等(deng)地的(de)自(zi)建(jian)工廠，已陸續(xu)開始投產(chan)。2021年7月，零跑在金華(hua)的(de)自(zi)建(jian)工廠首臺整車也成(cheng)功下線。

合(he)作建(jian)車(che)(che)廠的背(bei)后，是各城市對(dui)新能源產業的持續(xu)加碼。而合(he)肥(fei)、杭(hang)州成功押(ya)注蔚來(lai)、零跑，先后收獲(huo)上市公(gong)司，也進一(yi)步刺激各地政(zheng)府。事實上，近年(nian)來(lai)沒有(you)一(yi)個城市能拒絕新能源車(che)(che)企。小米宣布造車(che)(che)時，業界最關(guan)心(xin)哪座城市將(jiang)成為合(he)作對(dui)象(xiang)，北京、合(he)肥(fei)、吉(ji)林(lin)等汽車(che)(che)重鎮均在列。上海(hai)對(dui)特(te)斯拉(la)的招(zhao)商，從土地價(jia)款到貸款利率，都給出了(le)(le)誘人的條件。當然，上海(hai)也收獲(huo)了(le)(le)豐厚(hou)的稅(shui)收和就業回(hui)報，以(yi)及更(geng)長期的產業帶(dai)價(jia)值(zhi)。

位于(yu)上(shang)海的特斯拉超級工廠

“中(zhong)國新能源(yuan)汽(qi)車領域必將出現新進入者(zhe)不斷(duan)增多，越來(lai)越多企業(ye)(ye)退(tui)出產(chan)業(ye)(ye)相并存(cun)的(de)格局，未來(lai)數年(nian)里，將迎來(lai)整個新能源(yuan)汽(qi)車產(chan)業(ye)(ye)的(de)快速(su)洗牌。”《21世(shi)紀(ji)經(jing)濟報(bao)道》曾如此總(zong)結，而企業(ye)(ye)之(zhi)外，政府(fu)、風投(tou)機構等，都在參與這場盛大的(de)行業(ye)(ye)洗牌與發(fa)展。