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豬周期(qi)虧損(sun)的(de)第三年，是豬企們最難熬的(de)一年。

截至1月31日，22家(jia)涉及生豬養殖業(ye)(ye)務的A股上(shang)市公司披露2023年(nian)業(ye)(ye)績預告(gao)，其中(zhong)18家(jia)企(qi)業(ye)(ye)歸母凈利潤錄得虧損，合計(ji)虧損248.66億(yi)(yi)～291.65億(yi)(yi)元。

經(jing)歷了2018年(nian)非洲豬瘟(wen)后的(de)(de)(de)豬價暴漲，不少豬企(qi)都選擇大幅擴產(chan)，甚至出現(xian)跨(kua)界入局的(de)(de)(de)新養豬人。然而在豬價深陷谷底的(de)(de)(de)2023年(nian)，隨著產(chan)能(neng)的(de)(de)(de)逐步釋(shi)放導致(zhi)供(gong)過于(yu)求，擴產(chan)給企(qi)業(ye)帶(dai)來了經(jing)營和資本的(de)(de)(de)雙(shuang)重考(kao)驗。

不(bu)過在(zai)此背景下，仍有(you)少(shao)數涉及生豬養殖的企業實(shi)現盈利，甚至扭虧為盈，只不(bu)過盈利方(fang)式“不(bu)走(zou)尋常路”。

18家豬企虧損超兩百億

在1月(yue)中(zhong)上旬(xun)部分(fen)上市(shi)(shi)豬(zhu)(zhu)企(qi)公(gong)布(bu)月(yue)度生豬(zhu)(zhu)銷(xiao)售數據時，時代周報記者曾(ceng)對豬(zhu)(zhu)價和(he)出欄量(liang)進行不完全統計(ji)，從上市(shi)(shi)豬(zhu)(zhu)企(qi)的商品豬(zhu)(zhu)價格來看，2023年12月(yue)豬(zhu)(zhu)價大(da)(da)部分(fen)跌到13元(yuan)/公(gong)斤，同比下(xia)跌約三(san)成。與此同時，大(da)(da)部分(fen)上市(shi)(shi)豬(zhu)(zhu)企(qi)因公(gong)司產能逐步(bu)釋放，出欄量(liang)增加，2023年生豬(zhu)(zhu)銷(xiao)量(liang)同比增長。

在(zai)低價走量的這一年里，豬企致力于(yu)降本增(zeng)效，但仍無(wu)法逃脫虧(kui)損的宿命(ming)。

據時代周報記者不(bu)完全統計，截至1月31日(ri)，已有(you)22家(jia)涉及生(sheng)豬養殖業(ye)務(wu)的(de)上市(shi)公司披露2023年(nian)業(ye)績預告，其中牧原股份(002714.SZ)等15家(jia)企業(ye)歸(gui)母凈利潤由盈(ying)轉虧(kui)，新五豐(600975.SH)、正虹(hong)科技(000702.SZ)、傲農生(sheng)物(wu)(603363.SH)三家(jia)豬企均處于(yu)連續(xu)三年(nian)虧(kui)損的(de)狀(zhuang)態。

具體(ti)來看，虧(kui)(kui)損(sun)金額的(de)排(pai)名前三是溫氏股份(fen)(fen)(300498.SZ)、牧(mu)原(yuan)股份(fen)(fen)、傲農生物(wu)，2023年歸母凈利潤(run)分(fen)別虧(kui)(kui)損(sun)60億~65億元(yuan)、39億~47億元(yuan)、30億~36億元(yuan);隨后是虧(kui)(kui)損(sun)超(chao)10億元(yuan)的(de)天邦(bang)食品(pin)(002124.SZ)、大(da)北農(002385.SZ)、唐(tang)人神(002567.SZ)、天康生物(wu)(002100.SZ)、新五豐;虧(kui)(kui)損(sun)最(zui)少的(de)則(ze)是克明(ming)食品(pin)(002661.SZ)，歸母凈利潤(run)虧(kui)(kui)損(sun)不(bu)到1億元(yuan)。

對于2023年(nian)經營業(ye)(ye)績出現虧損(sun)，生豬價格較2022年(nian)大幅(fu)下降、養豬業(ye)(ye)務虧損(sun)較大是上述企業(ye)(ye)提及較多的原因。

牧(mu)原(yuan)股份(fen)作為養(yang)(yang)豬龍頭，生(sheng)產成績已然是行業前茅。在1月30日晚的投資者電話會(hui)議中，其(qi)提到生(sheng)豬養(yang)(yang)殖方(fang)面公司全(quan)年(nian)平均全(quan)程成活(huo)率為85%，日增重800g左(zuo)右，全(quan)年(nian)平均生(sheng)豬養(yang)(yang)殖完全(quan)成本在15.0元(yuan)/kg左(zuo)右，較2022年(nian)全(quan)年(nian)的15.7元(yuan)/kg明顯下降。

有(you)了前幾年(nian)(nian)(nian)持續盈利的積累(lei)，牧(mu)原股(gu)份仍有(you)較厚的家底(di)面對豬(zhu)周(zhou)底(di)部。牧(mu)原股(gu)份表示，2023年(nian)(nian)(nian)12月底(di)，公司能繁母(mu)豬(zhu)數量為312.9萬頭(tou)，同比(bi)增(zeng)長(chang)30萬頭(tou)左右(you)，對應今年(nian)(nian)(nian)出欄量將(jiang)有(you)一定(ding)增(zeng)長(chang)，增(zeng)長(chang)比(bi)例預計在10%左右(you)，具體出欄量區(qu)間指引將(jiang)在2023年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報(bao)中披(pi)露。

然而(er)，預(yu)計虧(kui)損金(jin)額排名(ming)第二的傲(ao)農(nong)生物(wu)日(ri)子(zi)就沒那么好(hao)熬(ao)。按照(zhao)目前業績預(yu)測(ce)數據計算，傲(ao)農(nong)生物(wu)將連續虧(kui)損三年，預(yu)計歸母(mu)凈利(li)潤(run)虧(kui)損累計達55.59億~61.59億元。

長期虧(kui)損疊加(jia)豬(zhu)價持續(xu)低迷，傲(ao)農生(sheng)(sheng)物(wu)的經營運營資(zi)金壓力(li)劇增。為(wei)緩解資(zi)金壓力(li)，傲(ao)農生(sheng)(sheng)物(wu)從2023年下(xia)半年開始(shi)，提前出(chu)欄(lan)生(sheng)(sheng)豬(zhu)，因(yin)而其肥(fei)豬(zhu)出(chu)欄(lan)體重偏低，全年肥(fei)豬(zhu)出(chu)欄(lan)體重為(wei)97.97公(gong)斤;同(tong)時傲(ao)農生(sheng)(sheng)物(wu)主動關(guan)停(ting)部分(fen)效率低下(xia)豬(zhu)場，產生(sheng)(sheng)部分(fen)關(guan)停(ting)損失，導致生(sheng)(sheng)豬(zhu)養(yang)殖業務出(chu)現(xian)較大虧(kui)損。

此外，傲農(nong)生(sheng)物(wu)還(huan)在公(gong)告(gao)中提到，計(ji)提存貨跌價(jia)、資產減值、壞(huai)賬(zhang)準(zhun)備等相關(guan)金(jin)額(e)約(yue)7億(yi)元。針(zhen)對(dui)超(chao)額(e)虧(kui)損子(zi)公(gong)司(si)，公(gong)司(si)應(ying)收超(chao)額(e)虧(kui)損子(zi)公(gong)司(si)債權確認損失(shi)約(yue)3億(yi)~5億(yi)億(yi)元。

然而(er)，傲(ao)農(nong)生(sheng)物的資金壓(ya)力并沒(mei)有(you)消失。1月30日(ri)晚，傲(ao)農(nong)生(sheng)物公(gong)告稱(cheng)，經公(gong)司財(cai)務(wu)部門測算，預(yu)計(ji)2023年(nian)(nian)度期(qi)末凈(jing)資產(chan)為負值，公(gong)司股票可能被上交所(suo)實施退市風險警示。同時傲(ao)農(nong)生(sheng)物也提(ti)到，截至2024年(nian)(nian)1月23日(ri)，其在銀行、融資租賃公(gong)司等金融機構累計(ji)逾期(qi)債務(wu)本(ben)息合計(ji)約14.38億元;2022年(nian)(nian)11月至2024年(nian)(nian)1月30日(ri)，累計(ji)訴訟(仲裁)金額19.49億元。

消息一出，資金紛(fen)紛(fen)逃散(san)。

1月31日起，傲(ao)農(nong)生物已連續三(san)天一字跌停，2月2日收于3.62元/股。今年以來，傲(ao)農(nong)生物股價(jia)已跌超40%。

2月2日晚，傲(ao)農生物公告稱(cheng)，因公司(si)未按期清(qing)償到期債(zhai)(zhai)(zhai)務且(qie)明顯(xian)缺乏清(qing)償能力被債(zhai)(zhai)(zhai)權人(ren)申(shen)請預重(zhong)整;此外(wai)，公司(si)控股股東漳州傲(ao)農投資有限公司(si)也被債(zhai)(zhai)(zhai)權人(ren)申(shen)請重(zhong)整。這或是(shi)這輪豬周期以(yi)來繼*ST正邦(002157.SZ)后第二個被申(shen)請預重(zhong)整的上市豬企。

“很多豬企是(shi)靠(kao)以前賺的(de)錢撐(cheng)到(dao)現(xian)在(zai)，都經歷過大(da)風大(da)浪的(de)，撐(cheng)不到(dao)就退出了，能撐(cheng)到(dao)現(xian)在(zai)都是(shi)比較(jiao)專(zhuan)業的(de)，且成本相對(dui)低的(de)豬企。”華南某業內人士對(dui)時代(dai)周(zhou)報記者(zhe)表示。

對于豬(zhu)企(qi)來說，安(an)穩度(du)過豬(zhu)價(jia)下(xia)行(xing)周期是(shi)他(ta)們的“必修課”，而跨界者則需要踏準入行(xing)的時機。

“掛面大(da)王(wang)”克明食品在2022年12月(yue)的投資(zi)者互動平臺上曾表示，綜(zong)合市場分(fen)析(xi)，其預判2023年生豬價格整體保持相對(dui)景氣。

于是在2023年(nian)，克明食(shi)(shi)品(pin)(pin)以6.24億元拿下阿克蘇(su)興(xing)疆牧(mu)歌食(shi)(shi)品(pin)(pin)股份(fen)有限公(gong)司(以下簡稱“興(xing)疆牧(mu)歌”)53%股權，正式進軍生豬養(yang)殖(zhi)行業(ye)。

然而，本欲進一步拓展大食(shi)品產業細分賽道(dao)為公(gong)司新增利潤增長點的一步棋(qi)，卻在豬價跌跌不休之(zhi)下(xia)，成為克明(ming)食(shi)品業績(ji)轉虧的導火索之(zhi)一。

1月23日晚，克明食品公(gong)告(gao)稱，2023年(nian)其歸母(mu)凈利潤預虧4600萬~7500萬元，變動原(yuan)因(yin)主要是(shi)米(mi)面(mian)制品銷量(liang)下(xia)滑以及生豬產(chan)品價(jia)格持續低迷。

多家豬企花式“盈利”

眾(zhong)多上市(shi)豬企(qi)在生(sheng)豬寒冬中“瑟瑟發(fa)抖”，但有的豬企(qi)卻在2023年靠非經常性損益花式“盈利”。

江(jiang)西豬(zhu)王*ST正(zheng)邦(bang)(bang)可謂是2023年豬(zhu)企“盈利王”，其歸(gui)母凈利潤從(cong)2022年的虧損133.87億元飆升至2023年的盈利80億~100億元，歸(gui)屬于上(shang)市公司股東的所有者權益(yi)也由(you)負轉正(zheng)，對此，*ST正(zheng)邦(bang)(bang)表示主(zhu)要原因(yin)為(wei)公司重整計(ji)劃(hua)已執行完畢。

雖然*ST正邦2023年扣非(fei)歸母凈利(li)潤虧(kui)損較2022年有(you)所收(shou)窄，但仍預(yu)計(ji)(ji)(ji)虧(kui)損50億(yi)~70億(yi)元。對(dui)此(ci)，其在公(gong)告提(ti)到，公(gong)司實(shi)現銷售收(shou)入60億(yi)~70億(yi)元，受生豬市場(chang)價格(ge)持續低位影響，生豬業務凈利(li)潤虧(kui)損30億(yi)~40億(yi)元，同時對(dui)期末存(cun)欄生豬及固定(ding)資產計(ji)(ji)(ji)提(ti)減值準備約9億(yi)元，合(he)計(ji)(ji)(ji)扣減利(li)潤金(jin)額約9億(yi)元。

無獨有偶，新希望(000876.SZ)2023年歸母(mu)凈利潤同樣也扭虧(kui)為(wei)盈，預計盈利3億元，然而扣非(fei)歸母(mu)凈利潤仍處于(yu)虧(kui)損(sun)(sun)狀態，預計虧(kui)損(sun)(sun)45億元。

對此，新希(xi)望解釋(shi)道，公司白羽肉禽與食品(pin)深加(jia)工(gong)業(ye)務(wu)引進(jin)戰略投資(zi)影(ying)響歸母凈利潤增加(jia)，影(ying)響金額約為51億元-52億元，本項(xiang)目(mu)屬于非(fei)經(jing)常性損益。受生豬銷售價(jia)格下降影(ying)響，豬產業(ye)虧損是扣除非(fei)經(jing)常性損益后的凈利潤虧損的主要原因。

值得注意(yi)的(de)是，京基智農(nong)(000048.SZ)業績實(shi)現同(tong)向(xiang)上升，2023年其歸母(mu)凈利潤(run)(run)預計(ji)達15億-17億元，同(tong)比增長94.03%-119.90%。對(dui)此，其表示主要(yao)原(yuan)因系公司房地產項目交付數(shu)量較2022年同(tong)期大幅增加，結轉銷售收入及(ji)利潤(run)(run)相(xiang)應大幅增長。

同時(shi)，京基智農也提(ti)示國內豬(zhu)企(qi)面(mian)臨生豬(zhu)市場價(jia)格波動的不(bu)確定性風險，未(wei)來生豬(zhu)市場價(jia)格若出現大幅(fu)下滑，可(ke)能會對(dui)公司業績產生不(bu)利影響。

總的來看，靠非經常損益扭虧(kui)或實現(xian)業績同比增長的辦法難以長久，生(sheng)豬(zhu)(zhu)(zhu)養殖業務占比較(jiao)大(da)的豬(zhu)(zhu)(zhu)企(qi)若要(yao)(yao)持續發展，不(bu)僅要(yao)(yao)依(yi)靠豬(zhu)(zhu)(zhu)價回暖，更要(yao)(yao)靠豬(zhu)(zhu)(zhu)企(qi)“修煉內功(gong)”，降本增效方能度(du)過豬(zhu)(zhu)(zhu)周期寒(han)冬。