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2月(yue)23日，新茶飲品牌茶百(bai)道更新港股(gu)招股(gu)書，財務數據更新至2023年(nian)(nian)末。2023年(nian)(nian)8月(yue)，茶百(bai)道首(shou)次(ci)向港交(jiao)所遞表;2023年(nian)(nian)12月(yue)，證(zheng)監(jian)會官網發布了其境外發行上市及(ji)境內(nei)未(wei)上市股(gu)份“全流通(tong)”備案(an)通(tong)知(zhi)書。

不止茶(cha)百道港(gang)(gang)股(gu)(gu)上(shang)(shang)市進入沖刺(ci)階段(duan)。2024年春(chun)節假期還未過完(wan)，2月14日(ri)(ri)(ri)新茶(cha)飲品(pin)(pin)牌滬上(shang)(shang)阿姨披露(lu)招股(gu)(gu)書(shu)，計(ji)劃在港(gang)(gang)股(gu)(gu)上(shang)(shang)市。而在此之前，2024年元旦剛(gang)過，蜜雪冰城和古(gu)茗于同(tong)一日(ri)(ri)(ri)(1月2日(ri)(ri)(ri))均向港(gang)(gang)交所遞交上(shang)(shang)市申(shen)請。一時間(jian)，新茶(cha)飲品(pin)(pin)牌在港(gang)(gang)股(gu)(gu)IPO門前排起了長龍(long)。

從(cong)2010年左右開(kai)始，中國新茶飲品(pin)牌(pai)層出(chu)不窮。如(ru)今(jin)，從(cong)中國的(de)一線(xian)城市到十八(ba)線(xian)小鎮，都(dou)能看到新茶飲品(pin)牌(pai)的(de)身(shen)影(ying)。除了已(yi)經(jing)上市的(de)奈雪，更多新茶飲品(pin)牌(pai)都(dou)在努(nu)力(li)利用自己的(de)獨特優勢(shi)不斷拓展自己的(de)領地(di)，行走在IPO的(de)道(dao)路上。

一個(ge)個(ge)看似不起眼(yan)的(de)茶飲小店，如何匯聚(ju)成一頭頭龐(pang)大的(de)獨角獸(shou)？從(cong)獨角獸(shou)到(dao)沖擊上市(shi)，它們(men)具有哪些獨特優勢?中國新茶飲行業的(de)未來(lai)會怎樣？

從街邊小店到獨角獸成群

1987年(nian)(nian)，臺灣一個(ge)叫(jiao)“春水堂”的(de)(de)冷飲茶店(dian)，誕生了(le)一個(ge)聞名世(shi)界(jie)的(de)(de)奶(nai)(nai)茶品類(lei)——珍珠奶(nai)(nai)茶，他們將地方小(xiao)吃粉(fen)圓加到奶(nai)(nai)茶中(zhong)，甜甜又帶有嚼(jiao)勁的(de)(de)吃法迅速獲得不(bu)少(shao)消費(fei)者喜愛，僅僅用(yong)了(le)半(ban)年(nian)(nian)時間就成為臺灣的(de)(de)第一飲品，由此掀(xian)起(qi)了(le)一個(ge)時代的(de)(de)潮流(liu)。

上世紀(ji)90年代，內地一(yi)些(xie)商(shang)販嗅到了(le)奶(nai)茶(cha)的(de)商(shang)機(ji)——投(tou)資少(shao)、成本低、門檻(jian)低、回(hui)報快，被認為是(shi)一(yi)塊(kuai)待(dai)啃的(de)大蛋糕，接著商(shang)販們開始(shi)瘋狂開店，第一(yi)個戰場(chang)就是(shi)學校(xiao)。在學校(xiao)附(fu)近(jin)，一(yi)批珍珠奶(nai)茶(cha)攤(tan)販開始(shi)出(chu)現，這些(xie)攤(tan)位多(duo)數只有5、6平(ping)米(mi)或(huo)更小的(de)空間(jian)，環境(jing)相對(dui)簡陋，沒有座位，多(duo)是(shi)窗口外帶。一(yi)杯(bei)兩三塊(kuai)的(de)奶(nai)茶(cha)，成了(le)不少(shao)學生下課后的(de)吃喝(he)消(xiao)遣。

隨后(hou)，奶茶店(dian)(dian)迅速(su)跑馬圈地，遍(bian)布大(da)街小巷，一眼望去店(dian)(dian)名琳瑯滿目，但尚未形(xing)成品(pin)牌連(lian)鎖化之勢。在經歷了高速(su)發展后(hou)，商家都(dou)在思(si)考如何塑造品(pin)牌力，讓產品(pin)差異化。2011年，臺(tai)灣“塑化劑”事件的發生(sheng)，也(ye)讓眾多玩家們思(si)考轉型升級。

滬上阿姨(yi)，就(jiu)是源于(yu)奶(nai)茶(cha)的(de)一次轉型升級。滬上阿姨(yi)的(de)創始人單(dan)衛鈞和(he)周(zhou)蓉蓉夫婦，2011年舉(ju)家從山東(dong)搬(ban)到了(le)(le)上海，尋覓輕餐飲(yin)小店(dian)的(de)創業機會，最(zui)終選擇(ze)了(le)(le)奶(nai)茶(cha)賽(sai)道。彼時(shi)，奶(nai)茶(cha)的(de)制作過程(cheng)簡單(dan)粗(cu)暴——就(jiu)是沖粉，由此引發(fa)奶(nai)茶(cha)是否(fou)健康等(deng)問題。

于(yu)是(shi)，單衛鈞采用了(le)(le)兩個經營(ying)策(ce)略(lve)：1、強調所有奶(nai)茶現(xian)場制作;2、摒棄珍(zhen)珠，選用更健(jian)康(kang)的“血糯米”作為小料，成功(gong)打(da)造了(le)(le)“血糯米奶(nai)茶”。靠著“血糯米奶(nai)茶”這一爆款單品，滬上阿姨開店頭一個月流水就過了(le)(le)30萬。在上海(hai)連開幾家(jia)店后，單衛鈞回到了(le)(le)老家(jia)，開拓起(qi)山東市場，并(bing)在河南、河北、遼寧(ning)、黑(hei)龍江等(deng)北方地區重點擴張，門店數量拓展至數千家(jia)。

與發家于上海及以北方市場的(de)滬上阿姨相對(dui)應，王(wang)云安2010年在祖籍浙江省臺州溫嶺的(de)大(da)溪鎮，開了(le)第一(yi)家古茗奶茶(cha)店，“古”是老的(de)意(yi)思(si)，“茗”代表著(zhu)茶(cha)，王(wang)云安認(ren)為中國茶(cha)文化源遠流長，想(xiang)把它發揚光大(da)。剛(gang)開始(shi)(shi)的(de)時候(hou)，奶茶(cha)店的(de)生(sheng)意(yi)并不如意(yi)，最差的(de)時候(hou)一(yi)天營(ying)業(ye)額只(zhi)有98元，靠另一(yi)個(ge)創(chuang)始(shi)(shi)人阮修(xiu)迪(di)自掏腰包(bao)買(mai)了(le)一(yi)杯(bei)奶茶(cha)，營(ying)業(ye)額才上了(le)三位數(shu)。

隨后，學(xue)材(cai)料出身的王云(yun)安和阮修(xiu)迪開(kai)始下力鉆研口味，為了(le)了(le)解(jie)消(xiao)費者的口味需求，他們甚至會用三輪車支起(qi)流(liu)動攤，邀(yao)請路人(ren)鄰居(ju)品(pin)嘗。到了(le)第(di)二年，奶茶店(dian)的生(sheng)意(yi)(yi)好(hao)轉，古(gu)茗也因此開(kai)放了(le)加盟模式，有(you)人(ren)愿意(yi)(yi)跟著他一(yi)起(qi)賺錢。據悉，王云(yun)安信奉(feng)“五五開(kai)”的平均主義，將渠(qu)道貨(huo)價壓到了(le)只有(you)5%的利潤，將盈利空間大(da)(da)大(da)(da)讓給了(le)加盟商(shang)，迅速燃爆南方市(shi)場。

茶(cha)百(bai)(bai)道(dao)(dao)創(chuang)立于2008年(nian)(nian)，第(di)(di)一家(jia)門店(dian)開(kai)設(she)于成(cheng)都溫(wen)江(jiang)二中附近，憑借相對便宜的(de)(de)價格、“即買即走”的(de)(de)便捷性，迅速吸(xi)引了(le)一波學生(sheng)消費者。經(jing)歷了(le)沖份(fen)茶(cha)階段后，2016年(nian)(nian)茶(cha)百(bai)(bai)道(dao)(dao)進(jin)(jin)行了(le)第(di)(di)一次門店(dian)升(sheng)級，確定了(le)“鮮果與中國(guo)(guo)茶(cha)”的(de)(de)定位。2018年(nian)(nian)，茶(cha)百(bai)(bai)道(dao)(dao)再次進(jin)(jin)行門店(dian)升(sheng)級，加入代(dai)表中國(guo)(guo)元素的(de)(de)藍(lan)色熊貓(mao)圖騰，與品牌誕生(sheng)地成(cheng)都的(de)(de)城市名片(pian)相呼應，熊貓(mao)IP“丁丁貓(mao)”誕生(sheng)。此(ci)外，在創(chuang)始人王(wang)霄(xiao)錕(kun)的(de)(de)主導下，茶(cha)百(bai)(bai)道(dao)(dao)首(shou)先(xian)在菜單上進(jin)(jin)行精簡(jian)，隨后推出楊(yang)枝(zhi)甘露、豆乳玉麒麟等區別于其他品牌的(de)(de)爆(bao)品。之后，茶(cha)百(bai)(bai)道(dao)(dao)開(kai)始兇猛(meng)擴張，三年(nian)(nian)后門店(dian)就飆升(sheng)至5000多家(jia)，覆(fu)蓋國(guo)(guo)內西南(nan)、華(hua)北(bei)(bei)、東北(bei)(bei)、西北(bei)(bei)、中南(nan)、華(hua)東等區域的(de)(de)大部分城市。

蜜(mi)雪冰(bing)城(cheng)的故事并非源于奶(nai)茶(cha)，而是始(shi)于刨冰(bing)，后(hou)延續于冰(bing)淇(qi)(qi)淋。2006年，張紅超吃(chi)到了一支名為彩虹帽的冰(bing)淇(qi)(qi)淋，但價(jia)(jia)(jia)格不菲，售價(jia)(jia)(jia)18元(yuan)。他(ta)心(xin)想，“這(zhe)么好吃(chi)，但成本有多(duo)少呢(ni)?無(wu)非是奶(nai)、糖(tang)、蛋和面粉。”他(ta)買(mai)來(lai)了一臺二手冰(bing)淇(qi)(qi)淋機(ji)，通過(guo)各種信(xin)息檢索、口味調制(zhi)，炮制(zhi)出了口味接近的冰(bing)淇(qi)(qi)淋，為了學生黨都(dou)能吃(chi)得起，根據成本倒推(tui)法，他(ta)把售價(jia)(jia)(jia)定為了1元(yuan)。這(zhe)款(kuan)極致性(xing)價(jia)(jia)(jia)比的冰(bing)淇(qi)(qi)淋很快在鄭(zheng)州風靡，也讓蜜(mi)雪冰(bing)城(cheng)站穩(wen)了腳跟，迅速開出多(duo)家店鋪。

之后，圍繞著(zhu)三線(xian)及(ji)以(yi)下(xia)城市的小(xiao)鎮(zhen)青(qing)年(nian)(nian)、大學生(sheng)群體，蜜(mi)(mi)雪冰(bing)城開始加速了自(zi)己的擴張步伐。2018年(nian)(nian)底(di)，蜜(mi)(mi)雪冰(bing)城門店(dian)(dian)數量(liang)達到5000家;2019年(nian)(nian)底(di)，蜜(mi)(mi)雪冰(bing)城門店(dian)(dian)數量(liang)突破7000家。2020年(nian)(nian)1月，蜜(mi)(mi)雪冰(bing)城完成(cheng)20億(yi)首輪(lun)融(rong)資，融(rong)資完成(cheng)后估值約(yue)200億(yi)元人(ren)民幣;同(tong)年(nian)(nian)年(nian)(nian)底(di)，蜜(mi)(mi)雪冰(bing)城門店(dian)(dian)數量(liang)已(yi)突破13000家。

蜜雪(xue)冰城(cheng)、古茗、滬上(shang)阿(a)姨、茶百(bai)道(dao)……從一個(ge)(ge)個(ge)(ge)街邊小店逐漸匯聚成一個(ge)(ge)個(ge)(ge)逼近萬店，或者超越萬店連鎖的龐(pang)然大(da)物，并(bing)在2024年加(jia)快上(shang)市步伐。

新茶飲品牌“四小龍”

蜜雪冰城(cheng)、古茗、滬(hu)上阿(a)姨、茶百道，哪家更強(qiang)？

從營收規(gui)模和(he)利潤(run)來看：蜜雪(xue)冰(bing)城在(zai)四(si)大(da)品牌(pai)排名第一。數據顯示(shi)，2022年及(ji)2023年前九個(ge)月，蜜雪(xue)冰(bing)城分別實現收入135.76億(yi)元(yuan)、153.93億(yi)元(yuan)；期內利潤(run)20.13億(yi)元(yuan)、24.53億(yi)元(yuan)。

其(qi)次是古茗(ming)，2022年及(ji)2023年前(qian)九(jiu)個(ge)月，實現(xian)收入55.59億元(yuan)、55.71億元(yuan);期內(nei)利潤3.72億元(yuan)、10.02億元(yuan);經(jing)調(diao)整利潤7.88億元(yuan)、10.45億元(yuan)。

茶百道(dao)排在第三，2022年(nian)-2023年(nian)，分別(bie)實現營收42.32億元、57.04億元;應占年(nian)內利潤及全面收益總額分別(bie)為9.65億元、11.51億元。

滬上(shang)阿姨(yi)的(de)營(ying)收和利潤(run)水平則排在最末(mo)，2022年及(ji)2023年前(qian)九(jiu)個月(yue)，實現收入21.99億(yi)元(yuan)(yuan)、25.35億(yi)元(yuan)(yuan);期(qi)內利潤(run)1.49億(yi)元(yuan)(yuan)、3.24億(yi)元(yuan)(yuan)。

新(xin)茶飲品牌(pai)“四小龍”的(de)營收利潤排名也(ye)與門(men)店(dian)數(shu)(shu)量高度(du)相關。截至2023年(nian)9月(yue)，蜜雪冰(bing)城(cheng)的(de)門(men)店(dian)數(shu)(shu)量為36153家(jia)(含東南亞);滬(hu)(hu)上阿(a)姨(yi)的(de)門(men)店(dian)數(shu)(shu)量為7297家(jia)。截至2023年(nian)12月(yue)31日，古茗的(de)門(men)店(dian)網(wang)絡為9001家(jia)，茶百道共有7927家(jia)門(men)店(dian)。而據窄門(men)餐眼，截止目前(qian)，蜜雪冰(bing)城(cheng)、古茗、茶百道、滬(hu)(hu)上阿(a)姨(yi)的(de)門(men)店(dian)數(shu)(shu)量分別(bie)為28333家(jia)、9132家(jia)、8123家(jia)和7716家(jia)，雄踞中國(guo)茶飲門(men)店(dian)數(shu)(shu)量前(qian)四。

新茶飲(yin)品牌“四(si)小龍”的(de)營收利潤排名也與(yu)門(men)店(dian)(dian)(dian)數(shu)量(liang)(liang)相符(fu)。根據(ju)招股書，截至2023年9月(yue)，蜜(mi)雪(xue)冰城(cheng)的(de)門(men)店(dian)(dian)(dian)數(shu)量(liang)(liang)為(wei)36153家(jia);滬上阿姨(yi)的(de)門(men)店(dian)(dian)(dian)數(shu)量(liang)(liang)為(wei)7297家(jia)。截至2023年12月(yue)31日，古茗的(de)門(men)店(dian)(dian)(dian)網(wang)絡為(wei)9001家(jia)，茶百(bai)道(dao)(dao)在中國共有7927家(jia)門(men)店(dian)(dian)(dian)。而根據(ju)窄門(men)餐(can)飲(yin)數(shu)據(ju)，截止目(mu)前(qian)，蜜(mi)雪(xue)冰城(cheng)、古茗、茶百(bai)道(dao)(dao)、滬上阿姨(yi)的(de)門(men)店(dian)(dian)(dian)數(shu)量(liang)(liang)分別為(wei)28333家(jia)、9132家(jia)、8123家(jia)和7716家(jia)，雄踞中國茶飲(yin)門(men)店(dian)(dian)(dian)數(shu)量(liang)(liang)前(qian)四(si)。

之所(suo)以有(you)如此龐(pang)大的(de)門(men)店(dian)數量，四大品牌(pai)的(de)秘訣只有(you)一個——“加(jia)盟(meng)(meng)”。蜜雪冰城招股書顯示，公司主要(yao)通(tong)過加(jia)盟(meng)(meng)模式開展業務(wu)(wu)，截(jie)至2023年(nian)9月30日(ri)，超過99.8%的(de)門(men)店(dian)為(wei)加(jia)盟(meng)(meng)門(men)店(dian)，其(qi)余為(wei)自營門(men)店(dian)。蜜雪冰城收(shou)入(ru)的(de)主要(yao)來(lai)源在于向加(jia)盟(meng)(meng)商賣原料和(he)(he)(he)設備，2021年(nian)、2022年(nian)及2023年(nian)前9個月在此方面收(shou)入(ru)占(zhan)比(bi)分別(bie)為(wei)98.1%、98%和(he)(he)(he)98.2%，而加(jia)盟(meng)(meng)和(he)(he)(he)相關服務(wu)(wu)的(de)收(shou)入(ru)占(zhan)比(bi)，近三(san)年(nian)都沒(mei)有(you)超過2%。

除了6家直營(ying)店之外(wai)，古(gu)(gu)茗剩(sheng)下的門店都是加(jia)(jia)盟店，古(gu)(gu)茗的收(shou)入也主要來自向(xiang)加(jia)(jia)盟商銷售(shou)商品(pin)及設(she)(she)備，以及提供(gong)加(jia)(jia)盟管(guan)理服務(wu)。2021年(nian)(nian)、2022年(nian)(nian)及2023年(nian)(nian)前9個月，古(gu)(gu)茗向(xiang)加(jia)(jia)盟商銷售(shou)原料和(he)設(she)(she)備的收(shou)入占(zhan)比分別為80.9%、81%、80.4%;加(jia)(jia)盟管(guan)理服務(wu)是第二大收(shou)入來源，占(zhan)比分別為19%、18.8%、19.5%。

茶百道的直營店(dian)也只有6家，99%為加盟店(dian)。茶百道的營收(shou)來(lai)源主(zhu)要(yao)涵蓋向(xiang)加盟銷售貨品(pin)和設備、特(te)(te)許權使(shi)用(yong)費(fei)(fei)及加盟費(fei)(fei)以及其他，其中，向(xiang)加盟銷售貨品(pin)和設備的營收(shou)占比(bi)維持在95%左右(you)。而特(te)(te)許權使(shi)用(yong)費(fei)(fei)及加盟費(fei)(fei)占比(bi)只4%左右(you)。

滬(hu)上阿姨(yi)加盟(meng)店(dian)比例達到了99.3%。截至(zhi)2023年前(qian)九個月，來自加盟(meng)商的營收為(wei)(wei)(wei)24.3億元(yuan)，對(dui)業績的貢獻度達96.1%;直營店(dian)營收為(wei)(wei)(wei)9500萬(wan)元(yuan)，占比只有(you)3.8%；其他(ta)收入則為(wei)(wei)(wei)374萬(wan)元(yuan)，占比僅為(wei)(wei)(wei)0.1%。滬(hu)上阿姨(yi)向加盟(meng)商銷售貨物、食材、原材料和設備(bei)的收入占比為(wei)(wei)(wei)79.7%，加盟(meng)服(fu)務收入占比為(wei)(wei)(wei)16.4%。

可以看出，古茗(ming)和(he)滬(hu)上(shang)阿姨在加盟管理服務上(shang)的收(shou)入明顯要高于蜜(mi)雪冰城(cheng)和(he)茶百道。這源于兩種不同(tong)的選擇。

事實上(shang)，古(gu)茗(ming)、滬上(shang)阿姨的(de)目(mu)的(de)并不(bu)在于收(shou)加(jia)(jia)(jia)盟(meng)費(fei)，而是通過(guo)持續為(wei)加(jia)(jia)(jia)盟(meng)商(shang)(shang)提供服務獲得收(shou)入(ru)，因(yin)此鼓勵原有加(jia)(jia)(jia)盟(meng)商(shang)(shang)裂變開(kai)(kai)店(dian)。古(gu)茗(ming)2023年(nian)(nian)(nian)加(jia)(jia)(jia)盟(meng)單(dan)店(dian)經營利潤(run)達(da)37.6萬元(yuan)，經營利潤(run)率達(da)20.2%。古(gu)茗(ming)的(de)加(jia)(jia)(jia)盟(meng)商(shang)(shang)確(que)實有意愿開(kai)(kai)更多的(de)加(jia)(jia)(jia)盟(meng)店(dian)。古(gu)茗(ming)內(nei)部政(zheng)策(ce)是，古(gu)茗(ming)的(de)加(jia)(jia)(jia)盟(meng)商(shang)(shang)開(kai)(kai)第二家(jia)店(dian)時不(bu)再收(shou)取加(jia)(jia)(jia)盟(meng)費(fei)，只交一次(ci)性(xing)的(de)項目(mu)費(fei)和(he)保(bao)證金。很多加(jia)(jia)(jia)盟(meng)商(shang)(shang)沖(chong)著優惠(hui)開(kai)(kai)了不(bu)少店(dian)。截至(zhi)2023年(nian)(nian)(nian)9月30日，在開(kai)(kai)設古(gu)茗(ming)門(men)(men)店(dian)超(chao)過(guo)兩年(nian)(nian)(nian)的(de)加(jia)(jia)(jia)盟(meng)商(shang)(shang)中，平(ping)均每個(ge)加(jia)(jia)(jia)盟(meng)商(shang)(shang)經營3.1家(jia)門(men)(men)店(dian)，75%的(de)加(jia)(jia)(jia)盟(meng)商(shang)(shang)經營兩家(jia)或以上(shang)加(jia)(jia)(jia)盟(meng)店(dian)。滬上(shang)阿姨則(ze)披露，2023年(nian)(nian)(nian)前九個(ge)月，現有加(jia)(jia)(jia)盟(meng)商(shang)(shang)開(kai)(kai)設的(de)新(xin)店(dian)數占47.3%，擁有一家(jia)門(men)(men)店(dian)以上(shang)的(de)加(jia)(jia)(jia)盟(meng)商(shang)(shang)占比32.3%。

相比之下，蜜雪冰(bing)城(cheng)(cheng)和(he)茶百道對(dui)于加(jia)盟(meng)(meng)服務賺取收入的(de)依賴程度更低，更傾向于向加(jia)盟(meng)(meng)商賣原料和(he)設備。比如蜜雪冰(bing)城(cheng)(cheng)，在省會城(cheng)(cheng)市(shi)、地級城(cheng)(cheng)市(shi)、縣級城(cheng)(cheng)市(shi)的(de)加(jia)盟(meng)(meng)費(fei)(fei)(fei)分別為11000元(yuan)(yuan)/年、9000元(yuan)(yuan)/年、7000元(yuan)(yuan)/年。但實際上(shang)，開一家(jia)加(jia)盟(meng)(meng)店并沒有想象中容(rong)易，還需要(yao)另外支付合同保證金20000元(yuan)(yuan)、管理費(fei)(fei)(fei)4800元(yuan)(yuan)/年、培訓費(fei)(fei)(fei)2000元(yuan)(yuan)/年、設備款項80000元(yuan)(yuan)左右、首批物料與原材料60000元(yuan)(yuan)起(qi)、裝修費(fei)(fei)(fei)用80000元(yuan)(yuan)左右(按35㎡預估)、房(fang)租及其他費(fei)(fei)(fei)用10萬元(yuan)(yuan)起(qi)。蜜雪冰(bing)城(cheng)(cheng)官(guan)網統(tong)計，加(jia)盟(meng)(meng)商啟動資金需37萬元(yuan)(yuan)起(qi)。

通(tong)過(guo)加盟(meng)模式，各大新(xin)茶飲品牌將房租、人力等成(cheng)本(ben)通(tong)通(tong)甩給了(le)這些中小老板，自身則(ze)化(hua)身為“原(yuan)料(liao)和設備包(bao)工頭”，向上(shang)不斷挖掘供應鏈，把原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)的價格不斷打下來，給加盟(meng)商(shang)提(ti)供原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)和設備。

供(gong)應鏈是(shi)各大新(xin)茶飲品牌能通過加盟模式(shi)瘋(feng)狂擴張的(de)底層(ceng)能力。

截至2023年12月31日，茶百道倉儲(chu)設施(shi)包(bao)括(kuo)21個高標(biao)準(zhun)倉庫(ku)，總建筑面積約(yue)80000平方米(mi)，包(bao)括(kuo)20個中(zhong)心(xin)倉及一個前置倉。一個中(zhong)心(xin)倉及一個前置倉覆蓋的門店平均數目(mu)分別為386家及204家。

截(jie)至(zhi)2023年(nian)9月30日，古(gu)茗(ming)(ming)擁(yong)有21個倉庫，總(zong)建筑面積超過200000平(ping)方米，包括(kuo)逾40000立方米可支持不同低(di)溫(wen)范圍的(de)(de)冷(leng)(leng)庫。截(jie)至(zhi)2023年(nian)9月30日，古(gu)茗(ming)(ming)逾75%的(de)(de)門店(dian)位(wei)于倉庫的(de)(de)150公里(li)范圍內。截(jie)至(zhi)2023年(nian)9月30日，古(gu)茗(ming)(ming)號稱自己(ji)運營(ying)的(de)(de)冷(leng)(leng)鏈倉儲及物流基(ji)礎設施，在中國現制茶(cha)飲店(dian)品牌中規模最大，支持向(xiang)97%以上的(de)(de)門店(dian)提供兩日一(yi)配(pei)的(de)(de)冷(leng)(leng)鏈配(pei)送服務。

截至2023年9月30日，滬上阿姨(yi)的供(gong)應鏈(lian)網絡包括︰1、八個大倉儲物(wu)流基地;2、四(si)個設備倉庫(ku);3、九(jiu)個新(xin)鮮農產(chan)品倉庫(ku);4、19個前置(zhi)冷鏈(lian)倉庫(ku)。其中，兩個新(xin)鮮農產(chan)品倉庫(ku)及所(suo)有前置(zhi)冷鏈(lian)倉庫(ku)乃(nai)由(you)獨立第三方營(ying)運。

蜜(mi)雪冰城稱，提供給(gei)加盟(meng)商(shang)的飲品(pin)食材約(yue)60%為(wei)自(zi)產(chan)，是中(zhong)國現(xian)(xian)制(zhi)飲品(pin)行業中(zhong)最(zui)高(根(gen)據灼識咨詢的報告)，其中(zhong)核心飲品(pin)食材為(wei)100%自(zi)產(chan)。蜜(mi)雪冰城在河南(nan)、海(hai)南(nan)、廣西、重(zhong)慶、安徽有五大生產(chan)基地(di)，總占地(di)面積約(yue)67萬(wan)(wan)平方米(mi)，生產(chan)覆蓋七大類用于制(zhi)作現(xian)(xian)制(zhi)飲品(pin)的食材，包括糖、奶、茶、咖、果、糧、料(liao)，年綜合產(chan)能達到(dao)約(yue)143萬(wan)(wan)噸(dun)。

倉(cang)(cang)儲(chu)物(wu)流方面(mian)，截至(zhi)2023年(nian)9月(yue)30日，蜜雪冰城(cheng)的倉(cang)(cang)儲(chu)體(ti)系由總面(mian)積(ji)達到30多萬平方米的26個(ge)(ge)倉(cang)(cang)庫(ku)組成，配送網絡覆(fu)蓋了中國31個(ge)(ge)省份，約300個(ge)(ge)地級(ji)市，1700個(ge)(ge)縣城(cheng)和3100個(ge)(ge)鄉鎮，覆(fu)蓋廣度和下沉深度為行業內最高。超過90%的國內縣級(ji)行政區劃可實(shi)現12小(xiao)時內觸達;國內90%以上的門店實(shi)現了冷鏈(lian)物(wu)流覆(fu)蓋。

蜜雪(xue)冰(bing)(bing)城(cheng)還(huan)進一步延伸至供應鏈(lian)的上游，建(jian)(jian)立了合(he)作種(zhong)植基(ji)地，以確保核心水果、農產(chan)品等的優質穩定供給。比(bi)如2023年前九個月期(qi)間，蜜雪(xue)冰(bing)(bing)城(cheng)在(zai)四川(chuan)安岳建(jian)(jian)立的合(he)作種(zhong)植基(ji)地供應的檸檬(meng)達約(yue)4.4萬噸。

通(tong)過(guo)強化供應鏈，各大茶飲(yin)品牌(pai)的(de)(de)(de)(de)(de)門(men)店(dian)網(wang)絡覆(fu)蓋全國(guo)。王云安曾表示(shi)，古茗(ming)開店(dian)是(shi)跟著供應鏈走的(de)(de)(de)(de)(de)。由于各個茶飲(yin)品牌(pai)的(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)(chan)品需求不同，對于供應鏈的(de)(de)(de)(de)(de)要求也不盡相同。比如(ru)古茗(ming)等對于新(xin)鮮水果的(de)(de)(de)(de)(de)需求度更(geng)(geng)高，因而追求更(geng)(geng)高頻的(de)(de)(de)(de)(de)倉(cang)配服務。而蜜雪冰城因其更(geng)(geng)龐大的(de)(de)(de)(de)(de)門(men)店(dian)體量(liang)，對于原料(liao)的(de)(de)(de)(de)(de)需求量(liang)更(geng)(geng)大，向上游供應鏈端的(de)(de)(de)(de)(de)延伸(shen)更(geng)(geng)長，比如(ru)合(he)作建立(li)生產(chan)(chan)基地，自建工(gong)廠等等。

誰是下沉市場之王？

從門(men)(men)店(dian)分布來(lai)看(kan)，2023年茶(cha)百道(dao)的門(men)(men)店(dian)觸達各(ge)線(xian)(xian)級(ji)城市，其中(zhong)一線(xian)(xian)、新一線(xian)(xian)、二線(xian)(xian)、三(san)線(xian)(xian)、四(si)線(xian)(xian)及以下城市門(men)(men)店(dian)數(shu)量分別占茶(cha)百道(dao)門(men)(men)店(dian)總數(shu)的10.6%、 26.9%、20.9%、19.4%及22.2%，在全國各(ge)線(xian)(xian)級(ji)城市的門(men)(men)店(dian)分布較為(wei)多(duo)元(yuan)化。

古茗主要分(fen)(fen)布于南方地區(qu)，以浙江、福建地區(qu)為(wei)基(ji)本盤。2023年，古茗門店中(zhong)，一線、新一線、二線、三(san)線、四線及(ji)以下城市(shi)分(fen)(fen)別占比為(wei)3%、18%、30%、26%及(ji)23%。二線及(ji)以下城市(shi)是古茗攻略的重心，占比高(gao)達79%，甚至有(you)38%的門店分(fen)(fen)布在鄉鎮。

滬上阿姨(yi)(yi)目前已經完成(cheng)從(cong)北方到南方的擴(kuo)張。截止2023年(nian)前九個(ge)月，滬上阿姨(yi)(yi)門店中，一線(xian)(xian)、新一線(xian)(xian)、二線(xian)(xian)、三線(xian)(xian)及(ji)以(yi)下(xia)城市分別占比為7.6%、 22.2%、20.8%、49%，正(zheng)極力(li)向三線(xian)(xian)及(ji)以(yi)下(xia)城市拓展。

蜜雪(xue)冰(bing)城則在全國范圍內覆蓋了所(suo)有線(xian)(xian)級城市，并在海外開(kai)設(she)了近4000家門(men)店(dian)。從(cong)門(men)店(dian)分布看，截止2023年前九個月，蜜雪(xue)冰(bing)城一(yi)線(xian)(xian)、新一(yi)線(xian)(xian)、二線(xian)(xian)、三線(xian)(xian)及以下(xia)城市門(men)店(dian)分別占比為4.5%、20.9%、17.7%、56.9%。

透過(guo)數據(ju)，我們(men)不(bu)難(nan)看(kan)出：蜜雪(xue)冰(bing)城(cheng)依然是“下沉之王”，古(gu)茗和滬上(shang)阿姨緊隨其后，茶百道則更傾向于堅持(chi)多線城(cheng)市布局。

加(jia)(jia)盟(meng)門(men)(men)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)直接影響到各大(da)新(xin)(xin)茶飲(yin)品牌(pai)(pai)的業績，但加(jia)(jia)盟(meng)門(men)(men)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)的數(shu)量(liang)也并(bing)非一成(cheng)不變。從(cong)加(jia)(jia)盟(meng)門(men)(men)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)數(shu)量(liang)變化情況來(lai)(lai)看，2023年茶百道新(xin)(xin)開加(jia)(jia)盟(meng)門(men)(men)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)1663家(jia)(jia)，關閉(bi)(bi)加(jia)(jia)盟(meng)門(men)(men)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)220家(jia)(jia)，按照總門(men)(men)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)數(shu)7927家(jia)(jia)計算，閉(bi)(bi)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)率(lv)為2.77%。古茗新(xin)(xin)開加(jia)(jia)盟(meng)門(men)(men)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)2597家(jia)(jia)，關閉(bi)(bi)加(jia)(jia)盟(meng)門(men)(men)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)265家(jia)(jia)，閉(bi)(bi)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)率(lv)為2.94%。截止(zhi)2023年前九個月，滬(hu)上阿姨新(xin)(xin)開加(jia)(jia)盟(meng)門(men)(men)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)2299家(jia)(jia)，關閉(bi)(bi)加(jia)(jia)盟(meng)門(men)(men)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)298家(jia)(jia)，閉(bi)(bi)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)率(lv)為4.08%。蜜雪冰城2023年前9個月，新(xin)(xin)開加(jia)(jia)盟(meng)門(men)(men)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)8020家(jia)(jia)，關閉(bi)(bi)加(jia)(jia)盟(meng)門(men)(men)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)856家(jia)(jia)，閉(bi)(bi)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)率(lv)為2.37%。綜合來(lai)(lai)看，各大(da)新(xin)(xin)茶飲(yin)品牌(pai)(pai)的閉(bi)(bi)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)率(lv)在(zai)2.37%-4.08%之間，滬(hu)上阿姨閉(bi)(bi)店(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)率(lv)偏高(gao)。

閉店率的(de)高低，在某種(zhong)(zhong)程度上取決(jue)于加盟(meng)(meng)商(shang)是(shi)否能夠賺(zhuan)到錢，能否以最(zui)短的(de)時間收回成(cheng)本(ben)。加盟(meng)(meng)評(ping)論首(shou)席分析師龍真表示，之前的(de)茶飲(yin)業態與(yu)小(xiao)(xiao)吃比(bi)較類(lei)似，門(men)店面積較小(xiao)(xiao)，好的(de)地段租約(yue)都是(shi)一年(nian)一簽，這就(jiu)倒逼加盟(meng)(meng)商(shang)必須10個月內(nei)回本(ben)。后來大(da)(da)家(jia)發(fa)現(xian)開茶飲(yin)店比(bi)小(xiao)(xiao)吃穩(wen)妥，于是(shi)就(jiu)開始各種(zhong)(zhong)作——門(men)店面積變大(da)(da)，投資加大(da)(da)，價(jia)格提高，倒逼產品(pin)創新提升，茶飲(yin)加盟(meng)(meng)就(jiu)慢(man)(man)慢(man)(man)變成(cheng)了租約(yue)兩(liang)年(nian)一簽，18個月左右才(cai)能回本(ben)的(de)生意了，“實(shi)體商(shang)業的(de)發(fa)展都是(shi)這樣，螺旋式死亡。”

2024年，中國茶飲品牌卷死誰？

近年(nian)來(lai)，通過加盟門店迅猛擴張已經(jing)成為(wei)各大新茶(cha)飲品牌(pai)的(de)(de)共識，甚(shen)至原(yuan)本直營的(de)(de)新茶(cha)飲品牌(pai)(喜茶(cha)、奈(nai)雪)也紛紛加入進(jin)來(lai)，導致中國(guo)新茶(cha)飲品牌(pai)的(de)(de)競爭(zheng)更(geng)加“內卷”。據艾瑞咨詢預測，2023-2025年(nian)新茶(cha)飲行業的(de)(de)市場(chang)規模(mo)增速分別為(wei)13.4%、6.4%、5.7%，這意(yi)味著，未來(lai)中國(guo)新茶(cha)飲行業的(de)(de)增速將逐(zhu)步下滑，乃(nai)至于可能是(shi)微(wei)增長或負增長。面對存量競爭(zheng)，中國(guo)新茶(cha)飲品牌(pai)誰卷死誰?

“卷價(jia)格”是大(da)概率的事件。灼識咨詢數據顯(xian)示(shi)，當前(qian)，中(zhong)國前(qian)五(wu)大(da)現制茶(cha)飲(yin)品(pin)牌(pai)中(zhong)，行業第(di)二到第(di)五(wu)名的主要產(chan)(chan)品(pin)價(jia)格帶基本(ben)都在10—20元，而蜜雪冰城的產(chan)(chan)品(pin)價(jia)格帶在2—8元。這意(yi)味(wei)著，未來在10-20元價(jia)格帶的茶(cha)飲(yin)競爭將(jiang)更加白熱化，反而蜜雪冰城的價(jia)格區間比(bi)較安全。

卷(juan)價(jia)格的(de)(de)背后，更是“卷(juan)供應(ying)(ying)鏈”。據招(zhao)股書(shu)，茶百道IPO募資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)首要用途是提高現有倉(cang)配(pei)能(neng)(neng)力的(de)(de)自動(dong)化和(he)智(zhi)能(neng)(neng)化水平，計劃打造智(zhi)能(neng)(neng)冷(leng)鏈倉(cang)配(pei)及水果加(jia)工(gong)中心等(deng)關鍵(jian)配(pei)送能(neng)(neng)力，服務北(bei)京(jing)、上(shang)海、廣州(zhou)、武漢及其他區(qu)域中心的(de)(de)茶百道門店(dian)。此(ci)(ci)外，還將用于供應(ying)(ying)鏈上(shang)游的(de)(de)戰略(lve)性投資(zi)(zi)(zi)，幫助其從(cong)生(sheng)產階段加(jia)強對(dui)供應(ying)(ying)鏈的(de)(de)控制，確(que)保產品質量。可(ke)能(neng)(neng)采取對(dui)生(sheng)產設施項目(mu)的(de)(de)關鍵(jian)供應(ying)(ying)商(shang)或合(he)資(zi)(zi)(zi)企業進行(xing)股權投資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)方式投資(zi)(zi)(zi)供應(ying)(ying)鏈。滬上(shang)阿姨在招(zhao)股書(shu)中也透露，募資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)主要用途之一是 “提升生(sheng)產、加(jia)工(gong)、倉(cang)儲、物(wu)流及分(fen)銷能(neng)(neng)力，藉(jie)此(ci)(ci)加(jia)強我們的(de)(de)供應(ying)(ying)鏈能(neng)(neng)力。”

古茗則表示，“我(wo)們(men)能否(fou)及時(shi)(shi)向門(men)店(dian)(dian)交付貨(huo)(huo)物及設備，很大程度上(shang)取(qu)決于(yu)我(wo)們(men)的(de)加工(gong)(gong)(gong)工(gong)(gong)(gong)廠(chang)、倉(cang)庫及貨(huo)(huo)運車輛(liang)能否(fou)順利(li)運營(ying)。”為(wei)支持門(men)店(dian)(dian)網(wang)絡的(de)擴(kuo)張，確保(bao)優(you)質原(yuan)材料新鮮、穩(wen)定配(pei)送至門(men)店(dian)(dian)，計劃(hua)在(zai)未(wei)來(lai)三(san)(san)至五年擁有密集門(men)店(dian)(dian)網(wang)絡的(de)省份運營(ying)具有冷(leng)藏(zang)/冷(leng)凍的(de)新倉(cang)庫，以(yi)(yi)擴(kuo)大倉(cang)儲基(ji)礎設施(shi)，同(tong)時(shi)(shi)通過(guo)增加和升(sheng)級貨(huo)(huo)運車輛(liang)以(yi)(yi)提升(sheng)物流基(ji)礎設施(shi)。產能方面，截至2023年三(san)(san)季度末，古茗運營(ying)三(san)(san)個專用于(yu)果汁及茶葉加工(gong)(gong)(gong)的(de)工(gong)(gong)(gong)廠(chang)，并正(zheng)在(zai)浙江諸(zhu)暨建設另(ling)一處加工(gong)(gong)(gong)廠(chang)，預(yu)計在(zai)今年投(tou)入使用，從而(er)進(jin)一步提升(sheng)原(yuan)料加工(gong)(gong)(gong)能力。

蜜雪冰(bing)城更宣稱“已制定需要大量投資的產(chan)能擴張計劃”，如在海南生產(chan)基地建造專門(men)生產(chan)冷(leng)凍(dong)水果(guo)、咖啡、糖漿和小(xiao)料(liao)等產(chan)品的新設(she)施，其(qi)建設(she)已于(yu)(yu)2023年啟動，預計將于(yu)(yu)2025年完工。

這(zhe)(zhe)意味著(zhu)，四大茶飲品牌上市融資后，它(ta)們的(de)(de)供(gong)給是(shi)非常充分的(de)(de)，可以支撐這(zhe)(zhe)些(xie)品牌開更多的(de)(de)門店(dian)，也(ye)意味著(zhu)在(zai)產品、價格等(deng)方面(mian)會更卷。在(zai)如此規模(mo)優(you)勢下，中小茶飲品牌更沒活(huo)路(lu)，趁早(zao)賣掉還能落袋為安(an)。

通過打(da)造的(de)(de)極(ji)致供應鏈能力，中國(guo)新(xin)茶飲(yin)品(pin)牌“卷(juan)遍中國(guo)卷(juan)海外(wai)”。2023年，各大茶飲(yin)品(pin)牌為(wei)尋找新(xin)的(de)(de)增長(chang)點，已經紛(fen)紛(fen)將目光投(tou)向海外(wai)市(shi)場：2月(yue)(yue)，蜜雪(xue)冰城出(chu)海版(ban)圖從東南亞(ya)擴(kuo)張到悉尼；3月(yue)(yue)，喜(xi)茶宣布開(kai)放海外(wai)事業(ye)合伙人申請，全面加(jia)速海外(wai)業(ye)務與品(pin)牌發展，截(jie)至目前在英國(guo)、澳大利亞(ya)、加(jia)拿(na)大、美國(guo)等多國(guo)開(kai)出(chu)當地(di)首(shou)店(dian)(dian)；5月(yue)(yue)，7分甜宣布出(chu)征加(jia)拿(na)大；10月(yue)(yue)1日，甜啦啦在印(yin)尼雅(ya)加(jia)達市(shi)中心繁華(hua)街區開(kai)出(chu)6家門(men)店(dian)(dian)；10月(yue)(yue)31日，茶百(bai)道首(shou)家海外(wai)門(men)店(dian)(dian)落地(di)韓國(guo)首(shou)爾。12月(yue)(yue)，奈(nai)雪(xue)的(de)(de)茶在泰國(guo)開(kai)設首(shou)家直營店(dian)(dian)……隨著國(guo)內市(shi)場的(de)(de)日益飽和，海外(wai)市(shi)場將成為(wei)眾多新(xin)茶飲(yin)品(pin)牌挖潛增量的(de)(de)競逐目標(biao)。

從(cong)中(zhong)國走向(xiang)世界，而不是在國內卷死彼此，這或許是新(xin)茶飲品牌最好的“歸宿(su)”。