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3月(yue)18日下(xia)午，閱(yue)文(wen)集團發(fa)布(bu)了2023年(nian)年(nian)度(du)業績公告(gao)。財報顯示，截至2023年(nian)12月(yue)31日，閱(yue)文(wen)集團全年(nian)總收入為70.118億元，同比(bi)下(xia)降8%；毛利為33.72億元，同比(bi)下(xia)降16.3%。

此外，非(fei)國際財(cai)務報告準則下(xia)（撇(pie)除若干一(yi)次性及/或(huo)非(fei)現金項目的(de)(de)(de)影響）的(de)(de)(de)歸母(mu)凈利潤達11.304億元，同比(bi)下(xia)滑16.2%，凈利潤率由2021年(nian)的(de)(de)(de)17.7%下(xia)滑至16.1%。

圖源：閱文微信公(gong)眾號圖片

在(zai)業內(nei)人士看(kan)來，閱文(wen)2023年整體業績表現一(yi)般。相較于2022年全年76.3億元(yuan)的(de)總營(ying)收，閱文(wen)集(ji)團2023年總營(ying)收同比下滑12%，而這已是閱文(wen)集(ji)團連續兩年營(ying)收下滑。另(ling)外，歸母凈(jing)利潤為6.08億元(yuan)，同比下降(jiang)67%。事實上，自2020年大虧44億后，閱文(wen)集(ji)團似乎(hu)陷入了增長乏(fa)力(li)困境。

那么，押注AI和短劇(ju)能成為(wei)閱文的突(tu)破(po)口(kou)嗎(ma)？

01

你真的懂閱文嗎？

作為付費網文(wen)(wen)(wen)(wen)的(de)鼻祖，閱文(wen)(wen)(wen)(wen)集團(tuan)的(de)前身起源于(yu)吳文(wen)(wen)(wen)(wen)輝(hui)2002年(nian)創(chuang)立的(de)起點中文(wen)(wen)(wen)(wen)網，2004年(nian)被盛(sheng)大網絡收購，吳文(wen)(wen)(wen)(wen)輝(hui)及其團(tuan)隊加入了騰(teng)(teng)訊，其本人成為騰(teng)(teng)訊文(wen)(wen)(wen)(wen)學(xue)CEO。2015年(nian)騰(teng)(teng)訊收購了盛(sheng)大文(wen)(wen)(wen)(wen)學(xue)，后騰(teng)(teng)訊文(wen)(wen)(wen)(wen)學(xue)和盛(sheng)大文(wen)(wen)(wen)(wen)學(xue)合并為閱文(wen)(wen)(wen)(wen)集團(tuan)，吳文(wen)(wen)(wen)(wen)輝(hui)出(chu)任閱文(wen)(wen)(wen)(wen)集團(tuan)CEO。

2018年，閱(yue)文集團以(yi)155億收購新麗(li)傳(chuan)媒(mei)100%股權，新麗(li)傳(chuan)媒(mei)負責將內容進行影視化呈(cheng)現(xian)，打(da)通(tong)了從上游(you)內容端到中游(you)影視端的通(tong)道。

至此，閱文集(ji)(ji)團形成(cheng)了以數字閱讀(du)為(wei)(wei)基(ji)礎(chu)、以IP培育與開發(fa)為(wei)(wei)核心的(de)綜合(he)性文化產業集(ji)(ji)團，擁有(you)QQ閱讀(du)、起點中文網、新麗傳(chuan)媒等品牌。其主要業務分為(wei)(wei)在線閱讀(du)與版權運營(ying)兩部分。

圖源：起點中文網截圖

在(zai)線閱讀主要包括QQ閱讀、起點中(zhong)文網(wang)、創世中(zhong)文網(wang)、云起書院、起點女生網(wang)、紅袖(xiu)(xiu)添香、起點讀書、紅袖(xiu)(xiu)讀書等(deng)業界知(zhi)名(ming)品牌。

而網文(wen)付(fu)費正是在(zai)線閱讀業務的(de)重(zhong)要收(shou)入(ru)來源。根據閱文(wen)2023年(nian)(nian)財報，整(zheng)體月(yue)活繼續下滑至2億，2023年(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)平(ping)均付(fu)費用(yong)戶數達(da)到860萬(wan)人，付(fu)費率小幅提升至4.3%。這主(zhu)要得(de)益于從(cong)2022年(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)起(qi)，閱文(wen)就將公司戰(zhan)略轉變(bian)為(wei)專注付(fu)費精品的(de)方(fang)向，重(zhong)點(dian)打擊盜版和收(shou)縮(suo)分銷渠道，同時對旗下平(ping)臺進(jin)行不同幅度(du)的(de)漲價。

不(bu)過由(you)于新用戶付(fu)費偏弱，最終整(zheng)體網文(wen)收入仍是同比(bi)下(xia)(xia)滑(hua)(hua)，只是環比(bi)上(shang)半(ban)年(nian)有所放緩，2023年(nian)下(xia)(xia)半(ban)年(nian)在線業務(wu)收入19億，同比(bi)下(xia)(xia)滑(hua)(hua)7%，不(bu)及投行預(yu)期的19.6億。

版權運營一直是閱(yue)文(wen)IP故事的(de)內核(he)。在付費網文(wen)萎(wei)靡下(xia)，穩定的(de)版權運營業務幾乎撐起了閱(yue)文(wen)的(de)半邊(bian)天(tian)。

舉個(ge)例子，今年春節(jie)期間(jian)，賈玲(ling)導(dao)演的(de)《熱辣滾燙》成為(wei)(wei)春節(jie)檔的(de)最(zui)大贏家。截至3月18日，票房已超過34.52億(yi)。而該片背后的(de)第(di)一(yi)出品方，正(zheng)(zheng)是閱文(wen)集(ji)團旗下的(de)新麗傳媒。此外，《與鳳行(xing)》于3月18日在騰訊(xun)視(shi)頻正(zheng)(zheng)式開播(bo)后，146分鐘熱度即破28000，創騰訊(xun)視(shi)頻最(zui)快進必看俱(ju)樂(le)部劇集(ji)紀錄。這還不(bu)包括成熟(shu)IP《斗破蒼穹》《斗羅(luo)大陸》《慶(qing)余年》等，也為(wei)(wei)閱文(wen)的(de)版權運營提供了(le)源源不(bu)斷的(de)支撐。

2023年財(cai)報顯示，版權運營收入(ru)(ru)同比減(jian)少(shao)(shao)5.9%至29.738億元。閱文(wen)在財(cai)報中表示該減(jian)少(shao)(shao)主要是由(you)于新麗傳媒的(de)(de)收入(ru)(ru)減(jian)少(shao)(shao)，因其2023上線(xian)的(de)(de)影視劇(ju)總數少(shao)(shao)于2022年所致。

除(chu)在線閱讀與(yu)版權運(yun)營(ying)之外(wai)，2023年下半年閱文的營(ying)銷推(tui)廣支出隨著(zhu)更多新內(nei)容(rong)項目的上線而(er)恢復增長。但(dan)由于2023年繼續裁員(yuan)(yuan)，全年員(yuan)(yuan)工(gong)減少約100人，員(yuan)(yuan)工(gong)福利(li)開支同比減少15%，使(shi)得整體經(jing)營(ying)費(fei)用小幅下降。

02

IP雖好，但能維持多久？

IP運營(ying)作為閱(yue)文(wen)的重(zhong)要業(ye)(ye)務之一，從2018年閱(yue)文(wen)集團(tuan)執行(xing)董(dong)事(shi)及總裁侯(hou)曉楠親自負責(ze)企業(ye)(ye)發展(zhan)事(shi)業(ye)(ye)部開(kai)始，就代表了閱(yue)文(wen)重(zhong)視IP長效開(kai)發，把IP的長效孵化提到了戰略高(gao)度(du)。閱(yue)文(wen)的IP生(sheng)產和運營(ying)能力及龐大的IP庫，是(shi)其最重(zhong)要的行(xing)業(ye)(ye)優勢。

中(zhong)經社(she)發布的《新(xin)華(hua)·文化產(chan)業IP指數報(bao)告(gao)（2021）》“IP綜合表現TOP50”榜單中(zhong)，網文原生IP占比(bi)最高，達(da)40%，其(qi)中(zhong)閱文集團旗下(xia)IP達(da)到8個，在網文IP中(zhong)占比(bi)40%，《斗羅大陸》《慶余年(nian)》高居綜合排(pai)名前三(san)。

從古早網文IP《校花的(de)(de)貼身高(gao)手》，到《贅(zhui)婿》《慶余年》《斗(dou)羅大(da)陸》《詭秘(mi)之主》《星(xing)辰變(bian)(bian)》《斗(dou)破蒼穹》，再到近來的(de)(de)《道詭異仙》《宿(su)命之環》，流水的(de)(de)熱(re)門IP，不變(bian)(bian)的(de)(de)閱文出品。

從(cong)閱文自身來(lai)看(kan)，IP運營(ying)一直(zhi)是核心。但2023年財報顯(xian)示(shi)，版(ban)權運營(ying)方(fang)面(mian)，收入(ru)為29.738億元，同比減(jian)少5.9%。

盡管閱文(wen)IP的(de)(de)產(chan)業鏈相當(dang)成(cheng)熟，頭部IP的(de)(de)開(kai)發也較為全面、多(duo)元，但其在IP衍生品和游戲領域依舊還沒有新(xin)的(de)(de)現(xian)象級“爆款”產(chan)品問(wen)世，更多(duo)還是IP粉絲的(de)(de)“圈(quan)(quan)地自萌(meng)”，并未達到突破圈(quan)(quan)層、進一步打開(kai)市場的(de)(de)目的(de)(de)。

中國(guo)社會(hui)科(ke)學(xue)(xue)院文(wen)學(xue)(xue)研究所日(ri)前發布的(de)《2023中國(guo)網絡(luo)文(wen)學(xue)(xue)發展研究報(bao)告》顯示，截至(zhi)2023年底(di)，網絡(luo)文(wen)學(xue)(xue)IP市場規(gui)模大幅躍(yue)升至(zhi)2605億(yi)元，同比增長近(jin)百億(yi)，網文(wen)市場規(gui)模跨越3000億(yi)元關口(kou)。

在這之下，是各大(da)(da)平臺對(dui)IP孵(fu)化和(he)開發的狂熱(re)追求，一(yi)個熱(re)門IP能產(chan)生的價值(zhi)是巨(ju)大(da)(da)的。

除了網文本身吸引用戶買單外，后續衍(yan)生出來的(de)(de)(de)影視、動漫、游戲、周邊等一系(xi)列的(de)(de)(de)產業鏈，每(mei)個環節都有巨大的(de)(de)(de)商業想象力，不(bu)同環節的(de)(de)(de)聯動所(suo)形成的(de)(de)(de)“小(xiao)生態”，更能源源不(bu)斷地帶(dai)來影響力和收益(yi)。

這(zhe)種(zhong)商業前景(jing)，也引發了平(ping)臺們的(de)瘋狂“內卷”。在IP孵化方(fang)面，衍生出付費(fei)(fei)(fei)模式和免(mian)(mian)費(fei)(fei)(fei)模式之(zhi)爭。在這(zhe)種(zhong)背景(jing)下，番茄、七貓(mao)等免(mian)(mian)費(fei)(fei)(fei)小(xiao)說APP異軍突起搶占大量用戶。

雖然從(cong)質(zhi)量上看，可能并(bing)不(bu)如閱(yue)文(wen)的付(fu)費(fei)內容，但是在爽(shuang)文(wen)爽(shuang)劇占(zhan)主導的時代，番茄(qie)、七貓等通過短(duan)劇率(lv)先轉型(xing)。

相比(bi)于閱(yue)文的(de)全產業鏈式IP化，番(fan)茄、七貓甚至是知乎(hu)等平臺則專注于短(duan)劇(ju)發展(zhan)。相比(bi)于精致(zhi)的(de)長劇(ju)，短(duan)劇(ju)成本低、回報高且不(bu)需要長久的(de)IP投(tou)入，這些都(dou)與(yu)曾經(jing)閱(yue)文面對的(de)對手們大(da)不(bu)一樣，他(ta)們多歷(li)經(jing)市(shi)場(chang)考驗，生命力頑強且韌性(xing)十足，因此閱(yue)文在IP領域的(de)絕對性(xing)優勢似乎(hu)在下降。

在(zai)行業變革短(duan)劇爆火，IP競爭激烈的(de)情況下(xia)，閱文恐怕(pa)難以依靠IP繼續躺贏(ying)了。

有(you)業內(nei)人士分析，閱文經營表現不及(ji)預期(qi)，業務進(jin)度未有(you)實質性改(gai)變，處于“啃老本”狀態。

03

押注AI和短劇，勝算幾何？

對于閱文來(lai)說(shuo)，躺(tang)贏不(bu)成(cheng)，就要轉型。因此(ci)，如(ru)何找到新的增(zeng)長，是閱文急(ji)需回答的問(wen)題。這一(yi)點，閱文也在財報中有所體現。其(qi)一(yi)是加快AI在IP中的全面應用。其(qi)二是打(da)造精品短劇，加速釋放IP商業價(jia)值(zhi)。

圖源：閱文(wen)微信公眾號圖片

事(shi)實上，在(zai)2023年7月，閱文(wen)就(jiu)以雷(lei)霆之速(su)推出網(wang)文(wen)行業首個大模型——“閱文(wen)妙(miao)筆”及作家助手妙(miao)筆版，后(hou)者已面向閱文(wen)全部簽約作家開(kai)放，且AI功能周使用(yong)率(lv)達到了30%。這(zhe)一舉措也加(jia)速(su)推動AI在(zai)整個IP生態的應用(yong)。

有了AI加持，閱(yue)文(wen)(wen)通過AI翻(fan)譯的(de)IP作(zuo)品，成本可(ke)以下(xia)降99%，同時效率(lv)大幅(fu)提升，2023年(nian)12月(yue)，閱(yue)文(wen)(wen)出海旗(qi)艦產品WebNovel暢銷(xiao)榜(bang)排名前100的(de)作(zuo)品中，AI翻(fan)譯的(de)作(zuo)品已經占(zhan)據21部(bu)。與此同時，閱(yue)文(wen)(wen)還(huan)借助AI機(ji)翻(fan)，拓展(zhan)多語(yu)種市場，進一步提升閱(yue)文(wen)(wen)在小語(yu)種市場的(de)覆蓋率(lv)。

另外，在用(yong)(yong)戶端，2023年起點填(tian)坑(keng)節IP角色對話功能，已經觸達20多萬用(yong)(yong)戶嘗鮮(xian)體(ti)驗(yan)，總對話數超過430萬條，未來AI賦(fu)能虛擬(ni)角色與(yu)讀者(zhe)互動的體(ti)驗(yan)。

當然，自Sora出(chu)現后，文(wen)(wen)娛市場也開始期待(dai)AI如(ru)何為(wei)動畫、影(ying)視(shi)(shi)(shi)等IP視(shi)(shi)(shi)覺(jue)化(hua)業務提供催化(hua)劑(ji)，閱文(wen)(wen)自然也將(jiang)其作為(wei)接下來的發力重心(xin)。在從網(wang)文(wen)(wen)向IP的轉(zhuan)化(hua)中，影(ying)視(shi)(shi)(shi)是重要(yao)的輸出(chu)場景之一(yi)。而(er)以Sora為(wei)代表的文(wen)(wen)生視(shi)(shi)(shi)頻大(da)模(mo)型能夠實現文(wen)(wen)字、圖片、視(shi)(shi)(shi)頻內容的高質量轉(zhuan)換，從而(er)降低網(wang)絡文(wen)(wen)學IP影(ying)視(shi)(shi)(shi)化(hua)改(gai)編的成本。

作(zuo)為(wei)最早期的(de)網文(wen)(wen)(wen)平臺之一，閱文(wen)(wen)(wen)所(suo)積累的(de)大量IP也為(wei)轉(zhuan)型(xing)短劇提(ti)供了(le)基(ji)礎。2023年，閱文(wen)(wen)(wen)集團發布(bu)了(le)“短劇星河孵化計劃”，發布(bu)三大舉措扶持短劇發展。截至目(mu)前，閱文(wen)(wen)(wen)已經有數部(bu)短劇流水過(guo)千萬。短劇等新興的(de)內容(rong)賽道，將加速釋放閱文(wen)(wen)(wen)的(de)IP儲備價值(zhi)，同時提(ti)升(sheng)其(qi)變現能力。

不僅如此，在AI與短劇的加持下，閱文將更長期的增(zeng)長放在了國際市場。全球(qiu)化成為了閱文2024年(nian)的另一大目標。

近(jin)期，閱文(wen)集團和索尼影業合作(zuo)，在北美200多(duo)家影院上(shang)映《熱辣滾燙》，成功創(chuang)下近(jin)十年來華語電影在北美的最大發(fa)行規模。

在閱(yue)文集團(tuan)執行董事及總裁侯曉楠看(kan)來(lai)，網文、短劇、IP等(deng)內容的出海，證明了海外還有(you)大量增量市場還未被滿足，國(guo)際化的廣度將決定中國(guo)互聯網內容產業(ye)新的天花板。

不過，閱文想到(dao)的，同行必然也能想到(dao)。在短劇(ju)方面(mian)，抖(dou)音(yin)、快(kuai)手(shou)等短視(shi)頻平臺(tai)早已先行一步。以抖(dou)音(yin)為例，一方面(mian)，依靠免費(fei)番茄小(xiao)說(shuo)APP不斷催(cui)熟(shu)IP；另(ling)一方面(mian)，推出免費(fei)短劇(ju)APP——紅果(guo)免費(fei)短劇(ju)，收割(ge)觀(guan)眾。

除此以外，不光是抖音、快手等(deng)(deng)短(duan)劇平臺(tai)，越來越多不同類型的玩家正(zheng)在(zai)加入短(duan)劇出(chu)海(hai)(hai)大軍。包括愛奇藝、優酷、騰訊視頻、檸檬(meng)影(ying)業、華策影(ying)視等(deng)(deng)，均有(you)短(duan)劇出(chu)海(hai)(hai)相關(guan)動作(zuo)，或(huo)在(zai)開發海(hai)(hai)外短(duan)劇App，或(huo)在(zai)聯系海(hai)(hai)外團隊籌備拍攝。

與之相比，閱文的(de)動作來得稍晚(wan)了一些，但本身就擁(yong)有大量(liang)IP與完善的(de)上下游(you)產業鏈，閱文未必不能后來者居上，最后鹿死誰手，還未可知。

結語

行業變(bian)化面(mian)前(qian)，閱文已經走過巔峰，正迎來拐點。

IP與(yu)內(nei)容是(shi)閱文最大(da)的(de)優(you)勢，AI與(yu)短(duan)劇仍是(shi)閱文的(de)短(duan)板，能否取長補短(duan)，做好全方位(wei)發展(zhan)，是(shi)閱文未來取勝的(de)關鍵。