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歷(li)經兩年的(de)大量關店(dian)后，“早教第一股”美吉(ji)姆（現名“*ST美吉(ji)”）還(huan)是沒有躲掉(diao)退(tui)市的(de)命運。

6月(yue)14日(ri)，深交所向(xiang)美吉姆(mu)下發《事先告知書》，擬決定終止美吉姆(mu)的(de)*票上市(shi)交易(yi)(yi)，原因是在5月(yue)16日(ri)至6月(yue)13日(ri)期間，其收盤(pan)價連續20個(ge)交易(yi)(yi)日(ri)低于1元，正(zheng)式觸及交易(yi)(yi)類強制退(tui)市(shi)情形。

美吉姆已(yi)自6月14日(ri)開(kai)市起停牌(pai)，股價最終鎖定在0.37元(yuan)/股，對(dui)比上市以來的最高點10.49元(yuan)/股（注：2019年(nian)3月18日(ri)收(shou)盤(pan)價，按(an)前(qian)復權計算，下同），跌去了96.47%。

身為早教行(xing)業龍(long)頭(tou)企業，美(mei)吉(ji)姆(mu)曾經風頭(tou)無(wu)兩。巔峰(feng)時(shi)刻(ke)，它(ta)在全國(guo)30個省(sheng)市擁(yong)有562家早教中心，股(gu)價(jia)也(ye)曾數次(ci)突破10元/股(gu)。近兩年多，美(mei)吉(ji)姆(mu)全國(guo)多地的早教中心大量關停，2022年至2023年期間(jian)一(yi)共減少(shao)了281家中心，而(er)在關店潮中，美(mei)吉(ji)姆(mu)的經營狀況急轉直下(xia)。

不(bu)過，壓垮(kua)股(gu)價(jia)的最后一根“稻草”，卻是一份(fen)(fen)數據更差的年度報(bao)告和會計師事務所出具的兩份(fen)(fen)報(bao)告。2023年年度報(bao)告顯示，美吉(ji)姆關(guan)(guan)店(dian)風(feng)波加劇(ju)，公司也在閉店(dian)潮中擴大虧損，而會計師事務所相關(guan)(guan)報(bao)告更是直(zhi)指其持(chi)續(xu)經(jing)營能力(li)存在重大不(bu)確(que)定性。

5月6日是美吉姆發布2023年(nian)年(nian)度報(bao)告(gao)后的(de)第(di)一個(ge)交易日，當日開市，美吉姆股價隨(sui)即翻綠，經過連續(xu)28個(ge)交易日的(de)跌停后，美吉姆在借殼上(shang)市的(de)第(di)七個(ge)年(nian)頭，走(zou)到了退(tui)市的(de)邊緣(yuan)。

01

28個跌停后，

美吉姆陷退市風波

近5萬名股東，踩雷“早教(jiao)第(di)一股”。

根據《事先(xian)告知書》，深交所擬決定終(zhong)止美(mei)吉(ji)姆(mu)*票(piao)上(shang)市交易，但美(mei)吉(ji)姆(mu)有(you)權(quan)申請聽證(zheng)或者(zhe)提出書面陳述和申辯。

如(ru)果(guo)美(mei)吉(ji)姆未在收(shou)到告(gao)知(zhi)書(shu)之日(ri)起的(de)五個交(jiao)易(yi)日(ri)內申請(qing)聽(ting)證，或者未在十個交(jiao)易(yi)日(ri)內提交(jiao)相(xiang)關(guan)書(shu)面陳述和申辯，將被視為放棄相(xiang)關(guan)權利。按(an)照流(liu)程，深交(jiao)所將對美(mei)吉(ji)姆正式做出終(zhong)止(zhi)公(gong)司*票(piao)(piao)上市的(de)決定，繼(ji)而確(que)定摘牌日(ri)期。摘牌后，美(mei)吉(ji)姆*票(piao)(piao)將轉入全國股轉公(gong)司代為管理的(de)退(tui)市板塊掛牌轉讓。

根據(ju)(ju)美吉(ji)姆(mu)通過深交所互動易平臺(tai)披露(lu)的(de)數據(ju)(ju)，截至2024年5月10日，美吉(ji)姆(mu)含(han)信用賬(zhang)戶合并名冊股東戶數為49979戶。

其中，被實(shi)施(shi)(shi)退市風險警(jing)示的原(yuan)因(yin)是美(mei)吉(ji)姆(mu)(mu)2023年(nian)度(du)經審(shen)(shen)計(ji)的凈資產(chan)為負(fu)值，同(tong)時(shi)，會計(ji)師事務所對(dui)其 2023 年(nian)度(du)出具了(le)無(wu)法表示意(yi)見(jian)(jian)的《審(shen)(shen)計(ji)報告》。而被實(shi)施(shi)(shi)其他風險警(jing)示是因(yin)為會計(ji)師事務所對(dui)美(mei)吉(ji)姆(mu)(mu)2023 年(nian)度(du)出具了(le)否定(ding)意(yi)見(jian)(jian)的《內(nei)部控制審(shen)(shen)計(ji)報告》，報告還(huan)顯(xian)示公司持(chi)續經營能力存在不(bu)確定(ding)性(xing)，且最近三(san)年(nian)公司扣除非前(qian)后(hou)年(nian)度(du)凈利潤孰低(di)者均為負(fu)值。

近一個月(yue)(yue)，投資(zi)者不(bu)斷通過深交所互動易(yi)(yi)平臺喊話美吉姆采取措(cuo)施(shi)干(gan)預股價(jia)(jia)。5月(yue)(yue)11日，管理層(ceng)回(hui)應稱“公(gong)司充(chong)分(fen)認識(shi)到投資(zi)者信心的巨大價(jia)(jia)值，并(bing)(bing)且(qie)完全理解其(qi)重(zhong)要性(xing)”，并(bing)(bing)表(biao)示管理層(ceng)一直以來“都高度重(zhong)視并(bing)(bing)密(mi)切關(guan)注交易(yi)(yi)價(jia)(jia)格(ge)的變化，正(zheng)與各相關(guan)方(fang)密(mi)切溝(gou)通”。

美吉(ji)姆提(ti)到解(jie)決虧損(sun)問題的方案，稱公司將(jiang)在今(jin)(jin)年(nian)進一步(bu)開源節(jie)流(liu)，積極探索新的業績增長(chang)點。美吉(ji)姆指(zhi)出，近年(nian)來(lai)大(da)額減(jian)(jian)值(zhi)(zhi)計(ji)提(ti)是造成(cheng)公司連續(xu)巨額虧損(sun)的主要(yao)原因，因此，公司將(jiang)在今(jin)(jin)年(nian)對應收賬款回款、無(wu)形資產減(jian)(jian)值(zhi)(zhi)等造成(cheng)大(da)額減(jian)(jian)值(zhi)(zhi)計(ji)提(ti)的因素采取積極應對措施。

不過，面對(dui)股(gu)價(jia)的猛烈下挫(cuo)，美吉姆(mu)有些(xie)無力。5月(yue)31日(ri)，投(tou)資者再次問及(ji)補救措施，美吉姆(mu)表示公司(si)收(shou)盤價(jia)已連(lian)續(xu)(xu)12個交(jiao)易(yi)(yi)日(ri)低于(yu)1元，“即(ji)便(bian)后續(xu)(xu)8個交(jiao)易(yi)(yi)日(ri)連(lian)續(xu)(xu)漲停，也(ye)將因股(gu)價(jia)連(lian)續(xu)(xu)20個交(jiao)易(yi)(yi)日(ri)低于(yu)1元而觸及(ji)交(jiao)易(yi)(yi)類退市指標”。

Wind金融終端顯示，5月31日，美吉姆收盤(pan)報0.55元/股。

02

兩年凈關店281家，

四年累計虧損超20億

“早教(jiao)第一股”的(de)隕落并非(fei)一日(ri)之寒(han)。2018年11月(yue)(yue)28日(ri)，三壘股份完成(cheng)對天津(jin)美杰姆(mu)教(jiao)育(yu)科技有(you)限公司(si)（下稱“天津(jin)美杰姆(mu)”）的(de)并購，后(hou)者在2019年4月(yue)(yue)17日(ri)更名為美吉(ji)姆(mu)，并完成(cheng)借殼上市。

上市(shi)之后，美吉(ji)(ji)姆一度高歌猛進。年(nian)報顯(xian)示，2018年(nian)至(zhi)2020年(nian)末，美吉(ji)(ji)姆在全(quan)國范(fan)圍(wei)(wei)內擁有(you)(you)的(de)早教中心數量(liang)分別達到434家(jia)、524家(jia)、545家(jia)。2020年(nian)，美吉(ji)(ji)姆還推(tui)出了面向(xiang)下(xia)沉市(shi)場的(de)副牌“小吉(ji)(ji)姆”，截至(zhi)2021年(nian)末，其在全(quan)國范(fan)圍(wei)(wei)內一共擁有(you)(you)562家(jia)美吉(ji)(ji)姆與小吉(ji)(ji)姆簽約早教中心。

當邁(mai)過市場份額的(de)巔峰，美吉姆隨(sui)即(ji)跌落。截至(zhi)(zhi)2023年(nian)末，美吉姆在全國擁(yong)有(you)281家美吉姆與小吉姆簽(qian)約(yue)早教中(zhong)(zhong)心，這意味著2022年(nian)至(zhi)(zhi)2023年(nian)間，美吉姆凈關(guan)(guan)店(dian)281家，其(qi)中(zhong)(zhong)2022年(nian)凈關(guan)(guan)店(dian)83家，2023年(nian)凈關(guan)(guan)店(dian)198家。

圖源：Unsplash

早在(zai)市場(chang)份(fen)額萎縮之前(qian)，美(mei)吉姆已出現(xian)(xian)經(jing)營的(de)困頓。2020年，美(mei)吉姆實現(xian)(xian)營業收(shou)入3.56億元，同(tong)比下(xia)降43.41%；同(tong)時公司首度由盈轉虧，實現(xian)(xian)歸屬于上市公司股東(dong)的(de)凈利潤-4.78億元，同(tong)比下(xia)降499.41%。

在當時(shi)，美吉姆解釋業(ye)(ye)績變(bian)動的(de)原因時(shi)表示(shi)，受(shou)新型冠狀病毒(du)疫情影響，公(gong)司(si)教育產業(ye)(ye)的(de)相(xiang)關業(ye)(ye)務遇(yu)到了(le)不同程(cheng)度的(de)困難，教育業(ye)(ye)務相(xiang)關子公(gong)司(si)亦因此進行了(le)資產減值準備的(de)計提。

此后三年，美吉(ji)姆(mu)(mu)依然沒(mei)能(neng)走出業績的泥淖。年報顯示(shi)，2021年至(zhi)(zhi)2023年，美吉(ji)姆(mu)(mu)實現(xian)營業收入分別為3.36億元(yuan)、1.54億元(yuan)、1.07億元(yuan)；實現(xian)歸屬于上(shang)市公司股東(dong)的凈利(li)潤分別為-1.98億元(yuan)、-4.40億元(yuan)、-9.49億元(yuan)。今年第(di)一季(ji)度(du)，美吉(ji)姆(mu)(mu)營業收入同比(bi)減(jian)少69.17%至(zhi)(zhi)910.69萬(wan)元(yuan)，歸屬于上(shang)市公司股東(dong)的凈利(li)潤同比(bi)下降(jiang)213.76%至(zhi)(zhi)-3940.36萬(wan)元(yuan)。

綜合計算可(ke)知，2020年(nian)至2024年(nian)第一季度，美吉姆(mu)累(lei)計虧損(sun)超過20億元。

早(zao)教中(zhong)(zhong)心(xin)的(de)(de)大量(liang)關停顯著影響了美(mei)吉姆(mu)的(de)(de)業績(ji)。針對2023年(nian)的(de)(de)業績(ji)表現，美(mei)吉姆(mu)表示，國(guo)內宏觀(guan)經(jing)濟形勢仍(reng)在逐步恢復中(zhong)(zhong)，美(mei)吉姆(mu)中(zhong)(zhong)心(xin)前期(qi)積累的(de)(de)經(jing)營(ying)壓力集中(zhong)(zhong)釋放，一方面，面臨(lin)商業綜合體經(jing)營(ying)變化(hua)、加盟(meng)商資金壓力、人(ren)員流失等(deng)經(jing)營(ying)困難，部(bu)分美(mei)吉姆(mu)中(zhong)(zhong)心(xin)運營(ying)成本較高；另一方面，人(ren)口出生率下降，新生兒數量(liang)減少(shao)，也影響了早(zao)教中(zhong)(zhong)心(xin)市場的(de)(de)拓(tuo)展。

不同城市的(de)家長告訴時代(dai)財經，他們所報名(ming)的(de)美吉姆(mu)早教中(zhong)(zhong)心(xin)關店，未(wei)消課時暫未(wei)得(de)到(dao)妥善的(de)解決(jue)，其(qi)(qi)中(zhong)(zhong)，有(you)家長稱(cheng)接受了原屬中(zhong)(zhong)心(xin)轉(zhuan)課至其(qi)(qi)它在營中(zhong)(zhong)心(xin)的(de)方案，但不久后第二家中(zhong)(zhong)心(xin)也關店了。

針對(dui)近期諸(zhu)多紛擾，6月7日(ri)，美(mei)吉(ji)(ji)姆(mu)再次通過(guo)旗下公(gong)眾(zhong)號“美(mei)吉(ji)(ji)姆(mu)兒(er)童(tong)發(fa)展中心”發(fa)布聲明，稱“全國(guo)(guo)各(ge)地(di)的美(mei)吉(ji)(ji)姆(mu)加(jia)盟(meng)中心與美(mei)吉(ji)(ji)姆(mu)公(gong)司均為各(ge)自獨立的經(jing)營主體，不存在(zai)任何直接(jie)或間接(jie)的持(chi)股關(guan)系(xi)或其他關(guan)聯關(guan)系(xi)。全國(guo)(guo)各(ge)地(di)的美(mei)吉(ji)(ji)姆(mu)加(jia)盟(meng)中心均自主經(jing)營、自負盈虧，互相獨立”。

如今，再受(shou)退市(shi)風波“襲擊(ji)”的(de)美吉姆，如何才(cai)能做到全身而退？針(zhen)對相關疑(yi)問，時(shi)代財經向美吉姆發(fa)去采訪(fang)提綱，但(dan)截至發(fa)稿時(shi)未獲回復。