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國(guo)內成品油(you)迎來年(nian)內第五降。

根(gen)據國家發展(zhan)改革委消息，新一輪成(cheng)品油調(diao)(diao)價窗口于7月25日24時開啟。具(ju)體(ti)來看，本次油價調(diao)(diao)整后，折(zhe)合(he)每升92號汽油下(xia)調(diao)(diao)0.11元(yuan)，95號下(xia)調(diao)(diao)0.12元(yuan)。

以(yi)油(you)箱容量(liang)為50L的家用轎車為例，加滿一箱92號汽油(you)，將少花5.5元。

無獨有(you)偶，黃金價格(ge)也(ye)迎來走低。

東方財富數據顯(xian)示，截至7月25日15：00，上海黃金交(jiao)易(yi)所(suo)期*價格為555.68元(yuan)/克(ke)，較前一日收盤(pan)價569.64元(yuan)/克(ke)，跌(die)超(chao)11.06元(yuan)，跌(die)幅達1.95%。

無論是油價(jia)的(de)小幅(fu)下(xia)調，還(huan)是金價(jia)的(de)驟(zou)然下(xia)跌，都牽動著市場的(de)心。

而近期油價、金價雙雙下跌，這(zhe)是為何？

01

油價或將繼續下調

今年以來，國內(nei)成品(pin)油價已經歷十四輪(lun)調整，呈現“七漲四跌三擱淺”格(ge)局，整體漲多跌少。漲跌互抵后，年內(nei)汽、柴油標準品(pin)分(fen)別整體上漲700元(yuan)/噸、675元(yuan)/噸。

進入(ru)下半年以來，7月初(chu)油(you)(you)價(jia)迎來了首輪上(shang)漲(zhang)，漲(zhang)幅達110元/噸(dun)，這(zhe)使得92號汽油(you)(you)幾乎全部地區突破了8元/升，好在本輪油(you)(you)價(jia)迎來大幅下跌，打破油(you)(you)價(jia)連漲(zhang)局勢之后(hou)，迎來下半年首跌局。

本輪調價后，部(bu)分地區92號汽油零售限價跌回“7元(yuan)時代”。

今年初以來國際(ji)原油期*價(jia)格走勢，圖源央(yang)視財經

此輪油價為何回調？

據國(guo)家發展(zhan)改革委(wei)價格監測中心監測，本輪成(cheng)品油(you)調價周期內（7月11日—7月24日），受(shou)需求低迷、原油(you)庫(ku)存充裕、地緣政治溢價削減等因素影響，國(guo)際(ji)油(you)價震(zhen)蕩下降。

wind數據顯示，7月(yue)11日(ri)，美(mei)油(you)(you)(you)(you)8月(yue)合約(yue)(yue)報82.84美(mei)元(yuan)/桶(tong)(tong)，布油(you)(you)(you)(you)9月(yue)合約(yue)(yue)報85.50美(mei)元(yuan)/桶(tong)(tong)。而在本(ben)輪(lun)成品(pin)油(you)(you)(you)(you)調價周(zhou)期內(nei)，國(guo)際(ji)油(you)(you)(you)(you)價出現多(duo)次(ci)小幅(fu)下(xia)跌(die)，7月(yue)23日(ri)，國(guo)際(ji)油(you)(you)(you)(you)價全線下(xia)跌(die)，美(mei)油(you)(you)(you)(you)9月(yue)合約(yue)(yue)跌(die)1.19%，報77.47美(mei)元(yuan)/桶(tong)(tong)。布油(you)(you)(you)(you)9月(yue)合約(yue)(yue)跌(die)1.03%，報81.55美(mei)元(yuan)/桶(tong)(tong)。

截至7月(yue)(yue)25日(ri)收盤(pan)，2024年(nian)9月(yue)(yue)美(mei)油報(bao)(bao)78.28美(mei)元/桶，漲幅0.89%；2024年(nian)9月(yue)(yue)布倫特原(yuan)油報(bao)(bao)82.37美(mei)元/桶，漲幅0.81%。但整(zheng)體較7月(yue)(yue)11日(ri)看(kan)，仍(reng)處(chu)于(yu)低位。

據央視(shi)財經，國(guo)家(jia)發展改革(ge)委(wei)價格監測中心(xin)表示，短期內國(guo)際油價出現窄幅震蕩下行(xing)，一方面(mian)是由(you)于近期歐(ou)美經濟數據疲弱，原(yuan)油需(xu)求增長動力不足。

具(ju)體來(lai)看，歐元區7月(yue)PMI指數降至年內(nei)最低45.6，美國(guo)近三月(yue)制(zhi)造業(ye)PMI指數連(lian)續(xu)下降，分(fen)別為(wei)49.2、48.7和(he)48.5，市(shi)場對原油(you)需求(qiu)前景(jing)持悲(bei)觀(guan)態度。

另一方面，近兩周美國(guo)商業(ye)庫存雖略有下滑，但仍然處(chu)于4.4億噸(dun)高位，對油價(jia)(jia)產生抑制。此外，巴以雙方持(chi)續開展談判，地(di)緣(yuan)政(zheng)治溢價(jia)(jia)削(xue)減。近期多個國(guo)際投(tou)資機構下調了后期原(yuan)油價(jia)(jia)格預(yu)估。

隆眾資訊原油分析師李彥(yan)告訴時(shi)代財經(jing)，在本輪計價(jia)周期內，國(guo)際油價(jia)趨弱，一方面(mian)，由于國(guo)際經(jing)濟(ji)數據比(bi)較(jiao)疲(pi)軟，市場信心不足，帶來利空(kong)情緒；另(ling)一方面(mian)，以色列、巴勒斯(si)坦談判正在推進(jin)，中東地緣局勢有所(suo)緩和。

此外，李(li)彥表(biao)示，近期(qi)美(mei)國槍擊(ji)事件(jian)后，拜(bai)登宣布退出(chu)新(xin)一屆美(mei)國總統(tong)選舉，也引(yin)發市(shi)場(chang)關(guan)注，“可以說，若特朗(lang)普(pu)勝選，其政策利空油價的因素偏強，市(shi)場(chang)存在潛在擔憂情緒(xu)。近期(qi)油價短(duan)線承壓，也與此有一定關(guan)系，但畢竟(jing)大選結局尚早，這一事件(jian)或難對當下形成(cheng)持久影響。”

國際油價后(hou)市怎么(me)走？

下(xia)一(yi)次(ci)調(diao)(diao)價窗口(kou)將在(zai)8月8日24時開啟，以當前的國際(ji)原(yuan)油價格水平(ping)計算，下(xia)一(yi)輪成品油調(diao)(diao)價開局將呈現下(xia)調(diao)(diao)的趨勢(shi)。

李彥表示，展(zhan)望后市(shi)，近期市(shi)場對經濟和(he)需求前(qian)景的(de)擔憂(you)情緒仍難消除，且中東局勢(shi)出現一定(ding)緩和(he)跡象(xiang)，利空壓(ya)力有所增(zeng)強，疊加此前(qian)油價(jia)走(zou)跌積累的(de)跌幅，預計(ji)下一輪成品(pin)油調價(jia)下調的(de)概率較大。

“不(bu)(bu)過(guo)，從下半年來看，不(bu)(bu)會出(chu)現大幅(fu)(fu)崩塌式下滑。”李(li)彥對(dui)時(shi)代財經進(jin)一步指出(chu)，鑒于(yu)歐(ou)佩克(ke)減產仍在(zai)延續(xu)，供應(ying)端(duan)仍處(chu)于(yu)偏緊格局(ju)，再疊加地緣(yuan)局(ju)勢的不(bu)(bu)穩定性沒(mei)有(you)完(wan)全消除，整體供應(ying)不(bu)(bu)會有(you)大幅(fu)(fu)增長(chang)，油價不(bu)(bu)會出(chu)現深跌。

“很長時間以來，國(guo)(guo)際原(yuan)油價格都在(zai)(zai)80美元(yuan)每桶左右，上下浮動(dong)(dong)10%，未(wei)來短(duan)期(qi)內也將在(zai)(zai)這(zhe)個區(qu)間波動(dong)(dong)。”廈門大學中國(guo)(guo)能源政(zheng)策研究院院長林伯強告(gao)訴(su)時代財經，“油價美元(yuan)指(zhi)數(shu)、國(guo)(guo)際地緣政(zheng)治(zhi)、對美國(guo)(guo)經濟的(de)預(yu)期(qi)等因素的(de)綜合影響(xiang)，但比起這(zhe)些，俄烏沖(chong)突還是最主要的(de)影響(xiang)因素。本身(shen)的(de)產業鏈成本就(jiu)會將油價支(zhi)撐維持在(zai)(zai)80美元(yuan)每桶左右。”

02

金價大起大落

比起(qi)油(you)價(jia)在本輪成品油(you)調價(jia)周期(qi)內的小幅(fu)震(zhen)蕩下(xia)調，金價(jia)在近期(qi)呈現出(chu)“大起(qi)大落”的走勢，刺激著(zhu)市場敏感(gan)的心。

在本周四(7月25日(ri))的(de)歐市早(zao)盤，現(xian)貨黃(huang)金價格維(wei)持日(ri)內跌勢，目前金價位于2372美元/盎司附(fu)近(jin)，日(ri)內大(da)跌近(jin)25美元。

從國(guo)內黃(huang)金(jin)來(lai)看，7月(yue)25日21：00，滬金(jin)夜間(jian)開盤再跌，跌至(zhi)554.86元/克。

同(tong)日，周大福、六福珠寶、謝瑞麟等國內首(shou)飾黃金也在(zai)728元/克附近。

國內(nei)黃金品(pin)牌7月25日金價

而在此前(qian)，7月(yue)16日，特朗普集會(hui)槍擊(ji)事件發生后，黃金市場開始躁動。

當天，現(xian)貨黃(huang)金價(jia)格(ge)被推升至(zhi)2468.70美(mei)(mei)元/盎司(si)，日內上漲(zhang)46.55美(mei)(mei)元，漲(zhang)幅(fu)1.92%，再度刷(shua)新此(ci)前5月份創下的歷史最高紀(ji)錄(lu)。17日，現(xian)貨黃(huang)金盤中再度刷(shua)新紀(ji)錄(lu)，達2474.85美(mei)(mei)元/盎司(si)。當日，滬金曾錄(lu)得(de)581.5元/克，國內首飾黃(huang)金也(ye)一度飆升至(zhi)750元/克附近，漲(zhang)幅(fu)近20元每克。

可以(yi)說，本輪金(jin)價的大起大落來得太過迅速。價格在(zai)數日之間，起伏接(jie)近(jin)百美元(yuan)。

金價在6月(yue)-7月(yue)單(dan)月(yue)內(nei)呈(cheng)現“大起大落(luo)”趨勢，圖源(yuan)上海黃金期*交易(yi)所

對(dui)此，廣東南方黃金(jin)(jin)市場研究員高級研究員宋蔣(jiang)圳告訴時代財經(jing)，本輪黃金(jin)(jin)價格的(de)大漲大跌，主要是受市場對(dui)美(mei)聯儲降息預期的(de)影響。

宋蔣圳分(fen)析，近期美聯(lian)儲(chu)主席鮑(bao)威爾在國會證詞(ci)“轉鴿”，疊加美國經濟數(shu)據(ju)的(de)疲軟(ruan)，增強了美聯(lian)儲(chu)降息(xi)的(de)希望。

光大銀行金(jin)融市場部宏(hong)觀研(yan)究員周(zhou)茂華則告訴時代財經，“近期黃金(jin)價格高位回落，主要是由于近期‘特朗(lang)普(pu)交(jiao)易’升溫，美國長債(zhai)利(li)率與美元(yuan)反彈；另一(yi)方(fang)面，地緣政治影響短(duan)期減弱也使金(jin)價出現回落；此外，黃金(jin)在經歷短(duan)期強勁反彈后部分投資者選擇獲利(li)了(le)結等影響。”

據了解，所謂“特朗(lang)普(pu)交易”，就是投(tou)資者押(ya)注特朗(lang)普(pu)勝(sheng)選美國總統，據此預(yu)判后(hou)市走勢而采取的交易行(xing)動。

事(shi)實上，在特朗普(pu)遇(yu)刺事(shi)件導(dao)致(zhi)其勝選美國總統的預期大幅走高之后，隨之帶動的“特朗普(pu)交易”正在攪動美國市場。

彭博社(she)17日梳(shu)理指出，目前市場投資者的(de)共識(shi)是，特朗普第二(er)任期會(hui)進一步放松市場監管且加強貿易保護主義。

從股(gu)(gu)市上(shang)看(kan)，特朗普的(de)政策傾向(xiang)利好銀行股(gu)(gu)、能源股(gu)(gu)和醫療(liao)健康股(gu)(gu)等(deng)；從實際操作看(kan)，不少投(tou)資(zi)者正在轉換投(tou)資(zi)組合，撤離科技巨頭(tou)轉而投(tou)向(xiang)上(shang)述(shu)區(qu)塊。債(zhai)市方面，摩根士丹利等(deng)機(ji)構提(ti)醒投(tou)資(zi)者當心美國高通(tong)脹持續和長期國債(zhai)收益率的(de)上(shang)升。匯市中(zhong)，美元(yuan)近(jin)期整體保持強勢(shi)，不過特朗普選中(zhong)的(de)競(jing)選搭檔、副總統(tong)候選人萬斯此前(qian)曾表達(da)過美元(yuan)匯率下降有(you)利于美國出口的(de)看(kan)法。

“不過從(cong)目前(qian)的趨(qu)勢來看(kan)，黃金(jin)也面臨(lin)一定(ding)逆(ni)風。”周茂華補充道，由(you)于美(mei)(mei)國面臨(lin)粘性通(tong)脹(zhang)，美(mei)(mei)債供需失衡，無風險利率(lv)或(huo)將繼續維持高(gao)位。此外，地緣沖突(tu)影(ying)(ying)響(xiang)邊際減(jian)弱，也會對黃金(jin)市(shi)場(chang)走向造成一定(ding)影(ying)(ying)響(xiang)。在目前(qian)不確定(ding)性較高(gao)的市(shi)場(chang)環(huan)境(jing)下(xia)，投資(zi)者需注(zhu)意防范波動風險。

不過，從長期來看(kan)，國際機構對黃金仍然看(kan)漲(zhang)。

當地時間(jian)周一(yi)（7月22日），Lina Thomas等高盛(sheng)(sheng)分析師發布報(bao)告指出(chu)，高盛(sheng)(sheng)維持對黃金(jin)(jin)的看漲立場，并(bing)預測(ce)到2025年金(jin)(jin)價將達(da)到2700美元，比(bi)現貨(huo)價格高出(chu)約(yue)12.6%。

此外，該報告指出(chu)，中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)實(shi)(shi)物黃(huang)金(jin)需求(qiu)仍占主導地位(wei)。考慮到中(zhong)國(guo)消費者(zhe)對于價格(ge)的高度敏(min)感，高盛(sheng)預計，上海黃(huang)金(jin)交易(yi)所（SGE）金(jin)價每(mei)下跌10%，中(zhong)國(guo)實(shi)(shi)物黃(huang)金(jin)需求(qiu)就(jiu)會(hui)增加16%。

“目前黃(huang)金(jin)處于歷史(shi)較高(gao)水(shui)平，影響(xiang)黃(huang)金(jin)價(jia)格走勢(shi)不(bu)確(que)定性(xing)因素仍然較多，對投資者(zhe)專(zhuan)業性(xing)要求較高(gao)，從穩健投資角(jiao)度，投資者(zhe)需(xu)要理(li)性(xing)投資、多元化投資組(zu)合。”周(zhou)茂(mao)華指出(chu)。