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2020年(nian)7月(yue)，在職(zhi)場打拼了8年(nian)的張恒(heng)決心投身(shen)創業，雖然這一年(nian)被不少(shao)人看作是(shi)創業寒(han)冬，但“沒趕上金融、互聯網兩輪風(feng)口”，張恒(heng)覺(jue)得(de)自己不能再錯過下(xia)一個。

疫(yi)情影響下，越(yue)來越(yue)多的無(wu)人(ren)配送車、機器人(ren)開始被(bei)需要，在呈(cheng)現出爆發式(shi)增(zeng)長(chang)的變化里，張恒(heng)捕(bu)捉到一(yi)個“藏匿(ni)”在自動駕(jia)駛里的風口——激(ji)光雷達(da)。“激(ji)光雷達(da)是無(wu)人(ren)駕(jia)駛系統中必(bi)不(bu)可少的組件，就像‘眼睛’一(yi)樣”。

熱錢和(he)關(guan)注度紛(fen)紛(fen)投向這個領域。今年6月以(yi)來，小米一口氣投資(zi)(zi)了禾賽科技(ji)和(he)力策科技(ji)兩家激光雷達(da)公司(si)。8月，在(zai)激光雷達(da)制造商圖達(da)通的B+輪融(rong)資(zi)(zi)中，蔚來資(zi)(zi)本繼續參投。一年前，作為激光雷達(da)領域的新生(sheng)力軍，Luminar不僅成功“曲線上市(shi)”，其市(shi)值更是一度沖(chong)到140億美元。

激光雷達市場的(de)(de)快速增長無疑給了(le)人們(men)巨大的(de)(de)想象(xiang)空(kong)間。2021年9月，全球知名半(ban)導(dao)體研究咨詢(xun)公(gong)司(si)Yole Développement發布行業研究報告稱，到 2026 年，汽車和工業應(ying)用(yong)的(de)(de)激光雷達市場規(gui)模預計將達57億美元（約(yue)合人民(min)幣368億元），2020年—2026年之間的(de)(de)年復合增長率達到了(le)驚人的(de)(de)21%。

值得注意的是(shi)，高級駕駛(shi)輔助(zhu)系統(tong)（ADAS）在2026年的市(shi)場占比將達(da)到41%，成為(wei)激光(guang)雷達(da)領域最(zui)大的細分市(shi)場，而(er)這一數據(ju)在2020年僅為(wei)1.5%。

隨著激光雷達(da)市(shi)場(chang)份(fen)額的(de)(de)逐漸提高，越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多的(de)(de)初(chu)創公司和熱錢涌進這個細分市(shi)場(chang)，身處其(qi)中的(de)(de)張恒(heng)突(tu)然(ran)發(fa)現，“像是(shi)一夜回(hui)到(dao)了互(hu)聯(lian)網創業的(de)(de)瘋狂(kuang)年(nian)代”。

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200億熱錢砸向激光雷達

“各(ge)位大佬，有沒有速騰聚創或禾賽的老股要轉讓？我這邊可以接，推一下聯系方式(shi)亦可，有償！”今年(nian)4月(yue)開始，投(tou)資(zi)人吳(wu)昊芃發現，自己所在的多個投(tou)資(zi)人群里，大家都在尋找(zhao)“上車(che)”的機會。

從2014年成立(li)至今，作為國(guo)內的激光雷達頭部公(gong)司，速(su)騰聚(ju)創不僅吸引了來(lai)自汽車產業、互聯(lian)網公(gong)司等巨(ju)頭的諸多加持，今年8月，它(ta)還出(chu)傳出(chu)將在2022年赴美上市(shi)的消息。對于投(tou)資(zi)者來(lai)說，無疑都(dou)在等待這個最佳的變(bian)現時刻。

吳(wu)昊芃告訴(su)未來汽車日報，現在(zai)排名靠前(qian)的幾家激光雷達(da)公司(si)的額(e)度都(dou)變得異(yi)常搶手，“很多投資機(ji)構想拿額(e)度但都(dou)已經投不進去了，除(chu)非是大型主機(ji)廠的產業資本。”

車(che)(che)企對(dui)于激光雷(lei)達上車(che)(che)的(de)迫切需求無疑為這個行業“添(tian)了把火”。

自蔚來官宣ET7搭載了圖達(da)通(tong)激(ji)(ji)光(guang)雷(lei)達(da)后，不少(shao)車(che)企(qi)也推出了搭載激(ji)(ji)光(guang)雷(lei)達(da)的車(che)型。9月(yue)15日，小鵬P5正式上市，“首款搭載激(ji)(ji)光(guang)雷(lei)達(da)的量(liang)產(chan)車(che)”成(cheng)為該車(che)亮點，何小鵬更是揚言道：“包含(han)激(ji)(ji)光(guang)雷(lei)達(da)的下一代自動駕駛(shi)架(jia)構會將特斯拉打(da)得找(zhao)不到東。”

來源：華泰(tai)**研究所

作為(wei)從業6年主要看科技和高(gao)端(duan)制造(zao)業的風險(xian)投(tou)資人，吳(wu)昊芃深知不能錯過這次機會。“車載端(duan)激(ji)光雷(lei)達一旦量產，可(ke)能迅速形成數十億市場規(gui)模(mo)，市場前景可(ke)觀”。

為(wei)了“獵殺”好項(xiang)目，他(ta)保持每兩天見(jian)一個創始人的(de)頻率，基本將(jiang)大灣區的(de)相(xiang)關項(xiang)目看了個遍。而以激(ji)光雷達為(wei)主的(de)車(che)載傳感器賽道也成為(wei)其所在的(de)花城創投的(de)重點(dian)關注對象。

自從踏(ta)進這(zhe)個行業，在慧建(jian)科技擔任財務總(zong)監的(de)(de)張恒感慨(kai)時間變得愈發不夠(gou)用。每個禮(li)拜，他都(dou)要和(he)2-3個投(tou)資人見面。一年下來(lai)，潛在投(tou)資列(lie)表(biao)上的(de)(de)名字(zi)越來(lai)越長。“有記錄的(de)(de)機構就(jiu)有160多(duo)家，還(huan)有一些查不到信息的(de)(de)投(tou)資公司，甚至都(dou)沒(mei)有被(bei)記下來(lai)。”

這并非國內市場的狂歡，從(cong)全球范圍看，2020年開始，激光雷達行業便迎(ying)來了IPO熱潮。

先是以機(ji)械式激(ji)(ji)光(guang)雷達(da)(da)為主(zhu)要(yao)技術(shu)路徑(jing)的(de)Velodyne在納(na)斯達(da)(da)克上市。11月(yue)，零銷(xiao)量的(de)硅(gui)谷激(ji)(ji)光(guang)雷達(da)(da)公司AEVA計劃借殼上市，市值高達(da)(da)21億美元。一(yi)個(ge)月(yue)后，堅持固(gu)態激(ji)(ji)光(guang)雷達(da)(da)技術(shu)路線(xian)的(de)Luminar也順利登陸(lu)納(na)斯達(da)(da)克。

而(er)進入2021年后，國內(nei)市場(chang)的(de)(de)禾賽(sai)科技(ji)、速騰聚創(chuang)也紛紛傳出計劃上市的(de)(de)消息。據天眼(yan)查不完全統計，近7年，激(ji)光雷達(da)領域的(de)(de)融(rong)(rong)資達(da)130余起，融(rong)(rong)資金額達(da)到211.6億元(yuan)。

激(ji)光雷達市場(chang)似乎來到了(le)爆發的前夜。

吳(wu)(wu)昊芃一度(du)(du)遇到心儀的(de)(de)標的(de)(de)，盡管這家公司尚處于研發階段，但因為對其(qi)技術路線和創始團隊的(de)(de)認可，吳(wu)(wu)昊芃還(huan)是想“賭一把”，卻不料被另一家一線產投“劫胡”，搶先拿到了額度(du)(du)。

“風險投資如果(guo)要等到(dao)它(ta)確定(ding)性很高(gao)、主機廠大面積使(shi)用(yong)的(de)話(hua)，可(ke)能估值(zhi)就到(dao)數(shu)十億元甚(shen)至上(shang)(shang)百億元以上(shang)(shang)，也沒什么賺頭了”。

不過(guo)對(dui)于行業(ye)里最終能(neng)(neng)有哪(na)些(xie)企業(ye)跑出來，哲靈投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)合(he)伙(huo)人于亞飛自己也(ye)不確定。在(zai)其(qi)眼(yan)里，如今一級(ji)市場資(zi)(zi)金(jin)堰(yan)塞湖，很多投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者可能(neng)(neng)只(zhi)是為了(le)投(tou)(tou)(tou)熱門方向(xiang)的熱門項(xiang)目，而并未(wei)考慮(lv)最終能(neng)(neng)否真(zhen)正盈利，“一些(xie)產業(ye)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者也(ye)更多為了(le)通(tong)過(guo)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)方式進行供應鏈卡位”。

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押注下一個獨角獸

不只是專業投資者，一(yi)心要(yao)顛覆汽車行業的(de)新(xin)造車也(ye)在(zai)提早布局。

不過與如今(jin)投資激光(guang)雷達的(de)(de)狂熱和項目的(de)(de)高估值不同(tong)，在時任蔚(yu)來資本(ben)管理(li)合伙人張君毅的(de)(de)記憶中，三年(nian)前，大(da)家(jia)對于激光(guang)雷達的(de)(de)投資態度仍“非(fei)常謹慎”。

張君毅記得(de)，彼時(shi)蔚(yu)來汽(qi)車(che)董(dong)事(shi)長李斌、其他合(he)伙人和他都認為“自動駕駛光靠(kao)純視覺，沒有冗余(yu)，不夠安全”，而機械式(shi)激(ji)光雷達(da)又不符(fu)合(he)量產(chan)要求。所以從長遠的(de)車(che)規(gui)級應用角度考慮，蔚(yu)來一(yi)開始便選擇了(le)攝像(xiang)頭+固(gu)態激(ji)光雷達(da)的(de)路(lu)線。

早在(zai)2016年，蔚來便開(kai)始尋找(zhao)合適的(de)激(ji)光雷(lei)達(da)供應商，為日后的(de)裝車(che)量產做準備(bei)。在(zai)近一(yi)年的(de)時(shi)間(jian)里，蔚來北美自動駕駛(shi)團隊先后把市面上包括Velodyne、Iumina和Ibeo在(zai)內的(de)主流激(ji)光雷(lei)達(da)項目都測試了(le)一(yi)遍，考慮到(dao)性能和車(che)規的(de)要求，最終(zhong)選(xuan)擇了(le)圖達(da)通（Innovusion）。

蔚來ET7 來源(yuan)：蔚來官(guan)方(fang)

張君毅透露，因為彼時(shi)激光雷(lei)達的(de)主(zhu)要客(ke)戶(hu)的(de)使用(yong)場(chang)景(jing)仍(reng)是(shi)短距離的(de)無人(ren)運送快遞小(xiao)車，所以當時(shi)成(cheng)本并不是(shi)最有挑戰的(de)一項，“而是(shi)更看重(zhong)性能、上乘用(yong)車的(de)效果”。

起初，蔚來資本投委會(hui)也分成了兩派。有(you)些合伙人認為圖達通(tong)“企業(ye)太小，沒(mei)有(you)規模(mo)化，當時并沒(mei)有(you)量產經驗和(he)車企規模(mo)化”，直(zhi)接投出(chu)反對票。然而，考慮(lv)到激光雷達對自動駕駛(shi)的重要性(xing)和(he)必要性(xing)、未(wei)來發展的確定性(xing)，投委會(hui)最終全票通(tong)過。

此外(wai)，因為(wei)美國(guo)對自動(dong)駕駛投(tou)(tou)資的嚴(yan)苛限制，當時法(fa)務(wu)合規部門還(huan)為(wei)此專門花了幾十萬美元去去請國(guo)外(wai)律(lv)師(shi)做CFIUS審查(cha)咨詢。相對于(yu)早期投(tou)(tou)資，“這(zhe)個費用不算小。”

張君毅表示，市面上的(de)車企和激(ji)光雷達廠商(shang)合(he)作，“其實是在布局哪家公(gong)司率先跑出來(lai)”。

而就在幾(ji)年前，作為(wei)激(ji)光雷的先行者(zhe)，老牌廠商Velodyne還(huan)是(shi)這個市場里絕對(dui)的統治者(zhe)。

2005年，Velodyne發明出360°旋轉式64線激光雷達(da)，在(zai)DARPA自動(dong)駕駛(shi)挑戰(zhan)賽上，也(ye)因此(ci)而出盡風頭(tou)。2017年之前，Velodyne不僅與谷(gu)歌、百度、通用汽車、福特(te)等車企建立(li)合(he)作，還(huan)幾乎是國內自動(dong)駕駛(shi)廠商們的唯一選擇(ze)。

然而在(zai)前景樂觀(guan)的市(shi)場里，面對激烈競爭，不少企(qi)業也開(kai)始(shi)通過打“價格(ge)戰(zhan)”來跑馬圈地(di)。性能和性價比(bi)成為不可或缺的兩個競爭維(wei)度。

也正是因為其高昂的價(jia)格，Velodyne開始節節敗退。2012年，谷歌公布其無人車的成本為15萬(wan)美元(yuan)，而采用的Velodyne 64 線激(ji)光雷達售價(jia)就高達7.5萬(wan)美元(yuan)，占據整車成本的一半(ban)。

張恒記得，在2015年前后，“大家發(fa)現這個賽道和機會后，開始逐漸有玩家入場(chang)，探索不同的技術路線(xian)。”

2014年(nian)(nian)，以速騰聚(ju)創(chuang)、禾賽科(ke)技為代表(biao)的(de)創(chuang)業公(gong)司(si)接連涌(yong)現，華(hua)為、大疆等科(ke)技巨頭也跨界而(er)來。而(er)在國外，成立于2012年(nian)(nian)的(de)Luminar、2016年(nian)(nian)的(de)Innoviz和2017年(nian)(nian)的(de)Aeva都(dou)在通過(guo)推(tui)出(chu)更高(gao)光束(shu)、更低價格(ge)的(de)產品爭搶Velodyne的(de)市場份額。

搭(da)載禾(he)賽(sai)定制(zhi)激光雷達(da)的Apollo Moon 來源：禾(he)賽(sai)官方

各家探索的路(lu)線(xian)包括MEMS激(ji)光雷達(da)(da)路(lu)線(xian)、純固(gu)態激(ji)光雷達(da)(da)路(lu)線(xian)等。前者微鏡震動幅度小，抗震能力稍微強，但其探測角度僅有120°左右(you)，需要搭載多個，成(cheng)(cheng)本也因(yin)此(ci)而(er)變高。純固(gu)態雷達(da)(da)掃描速度快、精(jing)度高、可控性好、體積小，但目前純固(gu)態激(ji)光雷達(da)(da)方案并不成(cheng)(cheng)熟。

科技(ji)創新產業(ye)專(zhuan)家王煜認(ren)為，激光雷達廠商在未(wei)來競爭中脫(tuo)穎而出的(de)關鍵，并不在技(ji)術路(lu)線，而是(shi)商業(ye)化。“這取(qu)決(jue)于(yu)其能(neng)否平衡(heng)光源、接收(shou)、機械控(kong)制、光路(lu)控(kong)制等的(de)成本(ben)以及量產進(jin)度及可靠性。”

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從華為、大疆口中搶食

作為視(shi)覺(jue)算法的堅定支持者，特斯拉(la)CEO馬(ma)斯克(ke)曾(ceng)多(duo)次公開反對激光雷(lei)(lei)達。究其原因(yin)，主要還是因(yin)為其過高的投(tou)入成(cheng)本與特斯拉(la)的發展路線不(bu)符，馬(ma)斯克(ke)并未否認(ren)激光雷(lei)(lei)達優異的性能表(biao)現。

而對(dui)于國內(nei)的大部(bu)分車企來說，量產激光雷達上車已經成為自動駕駛的新戰局。

從業(ye)者戴飛表示，即便現在(zai)(zai)激(ji)光雷(lei)達還遠沒(mei)有到真正(zheng)成熟的階段。但某(mou)種程度上(shang)，“為了(le)噱頭(tou)，車(che)企們(men)也(ye)會(hui)選擇妥(tuo)協，先在(zai)(zai)一些車(che)型上(shang)用激(ji)光雷(lei)達，隨后(hou)再對激(ji)光雷(lei)達產品進(jin)行(xing)升級。”

對激光(guang)雷(lei)達企業來說，是否跟車企綁定(ding)或是量產裝(zhuang)車，也成(cheng)為資本(ben)(ben)押注的(de)重要參考。“如果被多家主機廠測試，或者與(yu)某個主機廠股權層面(mian)綁定(ding)，即使它(ta)尚未大(da)規(gui)模量產，也會受到資本(ben)(ben)的(de)偏(pian)愛，大(da)家會認(ren)為其發展的(de)確(que)定(ding)性更高。”吳昊芃說。

為了吸引更多的客戶，激光雷達公司(si)們(men)也陷入(ru)性能與成(cheng)本的“內卷”中。

2020年12月，張恒所(suo)在的慧建科技所(suo)生(sheng)產(chan)的144線的混合固態激光雷達樣機正式落(luo)地。“市面上128線數的產(chan)品(pin)，大約售(shou)價在25萬(wan)(wan)元，我們(men)將產(chan)品(pin)的目標售(shou)價壓(ya)到(dao)了十幾萬(wan)(wan)元，待小批量生(sheng)產(chan)時，價格可以壓(ya)到(dao)更低。”

光勺科技(ji)創(chuang)始人姚建介紹稱，今年，公司的產品已(yi)經達(da)到小批(pi)量送(song)樣階段，產品的價格為(wei)幾萬美元。因為(wei)其采用(yong)了光通信的器件(jian)，只用(yong)到器件(jian)性能的20%—30%，“一旦我們(men)大批(pi)量自己做這(zhe)個器件(jian)，價格便會線(xian)性下降”。

在姚建看來，芯(xin)片化是價(jia)格斷崖式下降(jiang)的必(bi)走路徑(jing)。“未(wei)來三年內，我們力求將當(dang)前如(ru)同午(wu)餐盒大(da)小的激(ji)光雷達(da)主(zhu)機變(bian)成3—4塊芯(xin)片，這樣一來，售價(jia)就能達(da)到與毫米波雷達(da)同等水平。”

然而，同一戰場里的巨(ju)頭們(men)不僅砸錢搶(qiang)時間，還紛紛化身(shen)“價格屠夫(fu)”來搶(qiang)占(zhan)市場。

2020年1月，大(da)疆(jiang)內部孵化的(de)獨立(li)子公(gong)司Livox覽(lan)沃科(ke)(ke)技(ji)在(zai)CES大(da)會上(shang)正式亮(liang)相，并推(tui)出兩款萬(wan)元(yuan)以(yi)內的(de)面向L3/L4級別(bie)自(zi)動駕駛的(de)高性能、低(di)成本激光雷達產(chan)品。也(ye)正是因為(wei)搭載了由覽(lan)沃科(ke)(ke)技(ji)定制的(de)車規級激光雷達，小鵬P5將激光雷達版(ban)本的(de)車型價格壓到了20萬(wan)元(yuan)級。

去年12月，華為(wei)首次發布了96線(xian)(xian)車(che)(che)規級(ji)高性能激光(guang)雷達(da)，號(hao)稱(cheng)(cheng)要把成本(ben)壓(ya)縮到(dao)200美元(yuan)(yuan)(yuan)（約合人(ren)民幣1291.32元(yuan)(yuan)(yuan)），甚至是100美元(yuan)(yuan)(yuan)。雖(sui)然隨后華為(wei)智能汽(qi)車(che)(che)解決(jue)方案BU總裁王軍澄(cheng)清，“在成本(ben)方面，華為(wei)的96線(xian)(xian)激光(guang)雷達(da)，暫時還(huan)做不(bu)到(dao)此前宣稱(cheng)(cheng)的100美元(yuan)(yuan)(yuan)，但(dan)是基本(ben)在幾百美元(yuan)(yuan)(yuan)左右。”

“為(wei)了做到(dao)價格(ge)便宜(yi)而削(xue)弱性(xing)能，這樣實際沒(mei)有任(ren)何意義(yi)。”戴(dai)飛表示(shi)，能做到(dao)幾千塊錢的激光雷達項目(mu)，探測距離(li)(li)也比較近，一般在數十米(mi)；用于無人(ren)駕駛的激光雷達，一般需要探測距離(li)(li)達到(dao)200米(mi)至400米(mi)，其分(fen)為(wei)主雷達和角，“而主雷達目(mu)前成本(ben)還是(shi)幾萬(wan)美金”。

對于初創企業而言，即便有(you)壓低成本的方案，仍難以與巨頭(tou)們抗衡。

“我們靠性價(jia)比很容易打入市(shi)場，但畢竟是初創企業，對于(yu)上游供應鏈(lian)的(de)整(zheng)合，還遠不(bu)如(ru)像大疆(jiang)華為這樣的(de)企業”，張恒(heng)感嘆。而(er)這也是巨頭們入局(ju)雖晚(wan)，卻能(neng)更早(zao)推出產品的(de)關鍵。

張恒表(biao)示，無論是(shi)(shi)開發周期、試錯成本、還是(shi)(shi)資金，巨頭們(men)都有初創公司“無可比擬的優勢。”巨頭光環(huan)下，其(qi)產(chan)品也往往不(bu)愁銷路。

但初創公司仍對(dui)行業前景保持(chi)樂(le)觀。“對(dui)于(yu)我們來說(shuo)，我們會將生存(cun)作為最高的的法則(ze)來打這場仗。但對(dui)于(yu)華為來講，他要做的是(shi)(shi)全棧式(shi)自動(dong)駕駛技術，因此他并不排斥與(yu)我們合作，所以我覺(jue)得還是(shi)(shi)一個比較良性的競爭。”速騰聚創聯合創始人邱純潮直言。

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“創業時代又回來了”

從數(shu)據(ju)來看，到2025年，中(zhong)國(guo)激(ji)光(guang)雷(lei)達行業的(de)市場規(gui)模(mo)有(you)望突破900億元。但即便市場形勢一片(pian)大好，激(ji)光(guang)雷(lei)達公司們也齊齊走進(jin)資(zi)本市場，但還(huan)未(wei)實現規(gui)模(mo)量(liang)產的(de)它們仍難逃虧損難題。

財報顯示，2019年(nian)，Velodyne凈(jing)(jing)虧(kui)損6720萬美(mei)元，Luminar凈(jing)(jing)虧(kui)損9470萬美(mei)元。而(er)距(ju)離上市僅(jin)一步(bu)之遙的禾賽科技，2019年(nian)凈(jing)(jing)虧(kui)損近(jin)1.5億元人民(min)幣。

“我們還在不斷燒錢，”2020年12月，激(ji)光雷達公(gong)司(si)LeddarTech Inc.首席(xi)執行官Charles Boulanger坦言。在這位CEO任(ren)職的七年時間，公(gong)司(si)始終都處(chu)于虧損狀態。

其(qi)認(ren)為(wei)，“作為(wei)一家服(fu)務自動(dong)駕駛行業(ye)的(de)初(chu)創公(gong)(gong)司(si)，這(zhe)是必(bi)然的(de)結果(guo)”，該公(gong)(gong)司(si)已經籌(chou)集了近2億美(mei)元，并且仍在尋(xun)找更(geng)多的(de)資金。

不過在自動駕駛爆(bao)發前夜，虧損、無法(fa)如(ru)期上市種(zhong)種(zhong)原因都無法(fa)阻礙(ai)資(zi)本(ben)對激光雷達的熱(re)情。

飆升的(de)(de)市值成為最好(hao)的(de)(de)佐證。截至9月(yue)30日，Velodyne市值為11.36億美(mei)元，雖(sui)然相比巔峰時期，Luminar的(de)(de)市值已經下(xia)滑超6成，但(dan)其仍憑借(jie)53.42億美(mei)元是目前市值最高(gao)的(de)(de)激光雷達公(gong)司。

中信證券前瞻(zhan)研究員高飛翔表示，雖然現階(jie)段激光(guang)雷達(da)企業基本都未實現盈(ying)利(li)，但資本市場考慮更多的(de)是(shi)產品出貨量(liang)(liang)。吳昊芃(peng)也認為，比(bi)起現在(zai)的(de)收入結(jie)構，投資方更看重企業在(zai)輔助駕駛(shi)上的(de)訂單量(liang)(liang)。

來源：速騰聚創

過去幾個月，熱錢紛(fen)紛(fen)涌(yong)向激光(guang)雷達項目。9月16日，固態激光(guang)雷達供應商探維科技(ji)完成1億(yi)元(yuan)A輪融資(zi)(zi)。今年(nian)1月，華為旗(qi)下哈勃投(tou)資(zi)(zi)以戰略投(tou)資(zi)(zi)者身份完成增資(zi)(zi)入股長光(guang)華芯。6月，禾賽(sai)科技(ji)宣布完成超(chao)過3億(yi)美元(yuan)的D輪融資(zi)(zi)，領投(tou)方含小(xiao)米、美團等。

張恒表示，當下這個行(xing)業(ye)的估值邏輯(ji)變得簡單粗暴(bao)，“投(tou)資機構覺得這個項目未來(lai)有點前景(jing)，就(jiu)給你幾(ji)百倍估值，要覺得不太行(xing)，就(jiu)給你十幾(ji)倍。”在他(ta)看(kan)來(lai)，當下的估值更像(xiang)是以互(hu)聯網科(ke)技企業(ye)的定(ding)價方式來(lai)評估激(ji)光雷達硬(ying)件，而(er)非傳統制造業(ye)的凈資產、營收利潤評估模(mo)式。

在(zai)轉化為(wei)(wei)實(shi)(shi)實(shi)(shi)在(zai)在(zai)的財(cai)務業績與未來(lai)之(zhi)間(jian)，吳昊芃表示，因為(wei)(wei)很多激光雷達(da)(da)項目仍未量產，不(bu)(bu)(bu)少(shao)投資(zi)人也在(zai)持(chi)幣(bi)觀望。不(bu)(bu)(bu)過在(zai)其看來(lai)，“只(zhi)要激光雷達(da)(da)成本能下降到足夠低，又(you)能保(bao)證(zheng)駕駛(shi)端安全系(xi)數提高，何樂而不(bu)(bu)(bu)為(wei)(wei)？”

但他也深知其中(zhong)的風險所(suo)在(zai)。激(ji)光雷(lei)達的性能(neng)在(zai)L3級以上更加凸顯，這(zhe)也意味著其滲透(tou)率與這(zhe)個(ge)級別的智能(neng)駕(jia)駛(shi)車型滲透(tou)率直接相(xiang)關。此(ci)外，目前行業(ye)仍處于技術(shu)演(yan)變初期(qi)，對(dui)于最優技術(shu)路線尚(shang)有不(bu)確定性。更重要(yao)的是，初創企業(ye)前期(qi)受限于體量(liang)以及(ji)研(yan)發費用投入，天(tian)然上與大企業(ye)以及(ji)科技巨頭存在(zai)競爭劣勢。

在(zai)張君毅看來，對于激光雷達這種to B項目來說，“如(ru)果創(chuang)始人背景不好(hao)，一(yi)開始就很難融(rong)到錢(qian)”，而到了中后(hou)期，就必(bi)須(xu)要有主機廠的驗證和(he)一(yi)定的訂單或開發項目來支持(chi)估值(zhi)和(he)發展。”

今年上半年，蔚來、特斯拉等車企(qi)發生了多(duo)起事(shi)故，或(huo)因輔助駕駛出現問題(ti)。戴飛認為，出于安全和(he)可靠性考慮(lv)，“這或(huo)許會(hui)刺(ci)激更多(duo)的車企(qi)使(shi)用激光雷(lei)達”。

（注：為保(bao)護受訪(fang)者，文(wen)內(nei)戴(dai)飛為化名）