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復利思維是品牌最大的紅利

三四年前我(wo)曾說過，復利思維是未來品牌最(zui)大的紅利。到(dao)今天，這(zhe)個結論仍然有效(xiao)，并在(zai)很(hen)多品牌身上得到(dao)了應(ying)驗。

我所理解的復利(li)和(he)(he)純資金面的炒股、理財(cai)無(wu)關，它是一種思維(wei)模式、處事原(yuan)則和(he)(he)事業理念;是基于一個人、企(qi)業和(he)(he)組織的愿(yuan)景，希望長(chang)期地、持續(xu)地獲得(de)社會價值，獲得(de)社會認同與數字性(xing)回報，并愿(yuan)意(yi)付出相應的努力和(he)(he)代價。

當舊的(de)紅利漸(jian)行漸(jian)遠，當“市場充滿不確定性”這件事(shi)本身(shen)具(ju)有了(le)確定性，任何捷徑都失效了(le)。即使靠“奇淫巧技”解決了(le)眼(yan)前問題，很快新的(de)問題又會源源不斷地出現(xian)。

只有堅(jian)持真正的(de)復利思維，才(cai)能找到屬于自(zi)己的(de)坐標。

比如安踏。

3月26日(ri)，安(an)踏集團發布(bu)了2023年(nian)(nian)財報(bao)。從(cong)2023年(nian)(nian)度(du)營(ying)收規模來看(kan)，中(zhong)(zhong)國體(ti)育(yu)用(yong)品(pin)行業(ye)排(pai)名前四的企業(ye)分別是安(an)踏集團、耐克中(zhong)(zhong)國、李寧公司和阿迪(di)達斯中(zhong)(zhong)國。其中(zhong)(zhong)安(an)踏集團營(ying)收處于領(ling)跑地位，相(xiang)當(dang)于1.2個(ge)(ge)耐克中(zhong)(zhong)國、2.3個(ge)(ge)李寧公司、2.6個(ge)(ge)阿迪(di)中(zhong)(zhong)國。安(an)踏在中(zhong)(zhong)國體(ti)育(yu)用(yong)品(pin)行業(ye)領(ling)跑者(zhe)的江湖地位，進一步(bu)加固。

安(an)踏用三年時間，完成(cheng)了(le)對耐克(ke)(ke)中(zhong)國的(de)追趕與反超。安(an)踏集團和耐克(ke)(ke)中(zhong)國在過去三年的(de)營收(shou)比，分別為1：1.05、1：0.90、1：0.84.經過奮力(li)追趕，這場中(zhong)國體育用品行(xing)業領跑(pao)者的(de)比賽(sai)塵埃落定，安(an)踏在中(zhong)國市場的(de)營收(shou)規模(mo)正在進一步拉開與耐克(ke)(ke)的(de)差(cha)距。

財報數(shu)據顯示，2023年安踏集團(tuan)收益(yi)創(chuang)歷(li)史(shi)新(xin)高，收益(yi)同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長16.2%達(da)到(dao)623.56億(yi)元人民(min)幣，不僅(jin)連續第12年位(wei)(wei)列中國體(ti)(ti)育用品企(qi)業(ye)首位(wei)(wei)，且連續兩(liang)年位(wei)(wei)居(ju)中國體(ti)(ti)育用品行業(ye)首位(wei)(wei);收益(yi)體(ti)(ti)量再創(chuang)歷(li)史(shi)新(xin)高的同(tong)時，安踏集團(tuan)盈利能力及運營(ying)效(xiao)率繼續提升，毛利率同(tong)比(bi)(bi)(bi)提升2.4個百(bai)分點到(dao)62.6%，經營(ying)溢利率同(tong)比(bi)(bi)(bi)提升3.7個百(bai)分點到(dao)24.6%;現(xian)金流強勁，經營(ying)現(xian)金流入196.34億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長61.6%;運營(ying)健(jian)康，庫存周轉天數(shu)同(tong)比(bi)(bi)(bi)減少15天，降幅近11%。

安踏2023年(nian)的財報(bao)數據稱得上亮眼，我想(xiang)接下來的一(yi)段時間一(yi)定會有(you)很多財經人或(huo)媒(mei)體，不惜筆墨地對這(zhe)份財報(bao)進行分析。

但(dan)復(fu)利思維需要(yao)我們從(cong)更長(chang)的時(shi)間周(zhou)(zhou)(zhou)期里觀察和理(li)解，所以我并不(bu)想(xiang)(xiang)在此(ci)簡單粗暴地分析安(an)踏(ta)在一個(ge)(ge)短周(zhou)(zhou)(zhou)期里的數(shu)據。我想(xiang)(xiang)作為一個(ge)(ge)商業觀察者，我更應(ying)該(gai)揭示(shi)的，是安(an)踏(ta)短周(zhou)(zhou)(zhou)期數(shu)據背后的長(chang)周(zhou)(zhou)(zhou)期的內生力(li)。

此前我寫過(guo)多篇(pian)分析安(an)踏(ta)(ta)的(de)文章(zhang)，但在這(zhe)一篇(pian)里，在安(an)踏(ta)(ta)發布2023年(nian)財(cai)報的(de)這(zhe)個(ge)節點，我想給出一個(ge)新的(de)結(jie)論——安(an)踏(ta)(ta)在歷經30多年(nian)的(de)成長后(hou)，已經形成了復利。

當然這(zhe)種復(fu)利不是(shi)抽象的、概念的，而是(shi)真(zhen)(zhen)真(zhen)(zhen)切切地外顯在安踏的發展(zhan)戰(zhan)略和多維能力上。接下(xia)來，我將從專業的復(fu)利、多品牌(pai)的復(fu)利、海內外的復(fu)利三個方面(mian)，拆解這(zhe)個問題(ti)。

專業的復利：

極致專研，用赤誠穿越周期

復(fu)利往往強(qiang)(qiang)調(diao)“長(chang)期主(zhu)(zhu)義”，但我覺(jue)得(de)強(qiang)(qiang)調(diao)長(chang)期主(zhu)(zhu)義不如強(qiang)(qiang)調(diao)專業(ye)主(zhu)(zhu)義。長(chang)期主(zhu)(zhu)義容易變(bian)(bian)成口號，或者變(bian)(bian)成借口。最終還是(shi)專業(ye)過硬才(cai)能(neng)有(you)飯(fan)吃，才(cai)能(neng)走得(de)穩(wen)、走得(de)好。

在未來(lai)，誰才會獲(huo)得更大(da)的成(cheng)功?我(wo)想擲地(di)有聲地(di)回答這個問(wen)題：專(zhuan)業主義(yi)者。靠(kao)生意嗅覺(jue)、靠(kao)抓時代紅利就能賺(zhuan)錢的時代正在遠(yuan)去。

與寬泛的(de)長期主義(yi)(yi)相比，專業(ye)主義(yi)(yi)更關注某(mou)個行業(ye)和事情本身，更務實，更以專業(ye)素質為核心目標(biao)。從這個意義(yi)(yi)上看，安踏可以稱為“專業(ye)主義(yi)(yi)者”。

安踏集(ji)團2023年全年，平均每天投(tou)入(ru)442萬進行研發(fa)相關活動;2023年度研發(fa)投(tou)入(ru)及過去3年以來的累(lei)計(ji)研發(fa)投(tou)入(ru)均超過了所有(you)其他中國(guo)體育用(yong)品上市(shi)企業的同期投(tou)入(ru)總和(he)，在(zai)所有(you)中國(guo)鞋服上市(shi)企業中實現了斷層領(ling)先。

安踏(ta)，其(qi)實是一個被(bei)低估的黑科技(ji)玩(wan)家。

安踏集團已(yi)經搭建了(le)一個全(quan)球創(chuang)新(xin)(xin)研發(fa)網(wang)(wang)絡，主導搭建了(le)由全(quan)球5大設計研發(fa)中心、70多(duo)所高校及科(ke)研機構、250多(duo)位(wei)國際專家(jia)(jia)、3000多(duo)家(jia)(jia)供(gong)應商共同(tong)參加(jia)的“全(quan)球開放式創(chuang)新(xin)(xin)生態網(wang)(wang)絡”。安踏的全(quan)球創(chuang)新(xin)(xin)研發(fa)網(wang)(wang)絡中，涵蓋(gai)國內體育用品第一家(jia)(jia)國家(jia)(jia)級運動科(ke)學實驗室，成立了(le)行業首家(jia)(jia)院士工作(zuo)站和博士后科(ke)研工作(zuo)站。

在這(zhe)個系(xi)統性工程之(zhi)下，安踏(ta)產出了安踏(ta)膜、柔心紗、兒童騎(qi)行(xing)服(fu)、國家隊競技裝備等一系(xi)列領(ling)先成(cheng)果，這(zhe)些成(cheng)果產生了巨(ju)大的經濟價值，合(he)計銷售額達到數(shu)億元。

以沖(chong)鋒(feng)衣(yi)為例，近(jin)幾年戶(hu)外運(yun)動越(yue)來(lai)越(yue)火，相關(guan)的(de)鞋服裝備也逐漸升溫。深度(du)戶(hu)外玩家對沖(chong)鋒(feng)衣(yi)有更高的(de)專業化(hua)需求，防(fang)雨、透濕還要防(fang)風。在(zai)很長時間里，高端沖(chong)鋒(feng)衣(yi)的(de)主流面料(liao)都是GORE-TEX。但這(zhe)種面料(liao)是國外專利(li)技術，成本較高，供應也受(shou)限(xian)。

我們自己能(neng)不能(neng)做出這樣的面料?很難(nan)。

難，安(an)踏(ta)也要(yao)干(gan)。為了攻克這個(ge)難題(ti)，安(an)踏(ta)聯合東華(hua)大學(xue)自主(zhu)研(yan)發(fa)，攻克層(ceng)層(ceng)難關(guan)推(tui)出了高性(xing)能防水透(tou)濕材料——安(an)踏(ta)膜。安(an)踏(ta)膜在(zai)具(ju)備(bei)優秀防水性(xing)能的(de)同時(shi)，兼具(ju)柔軟透(tou)氣的(de)穿(chuan)著體驗。從(cong)數據(ju)上(shang)看，安(an)踏(ta)膜的(de)防水透(tou)濕性(xing)能已經比肩國際品牌，達到世界(jie)頂尖科(ke)技水準。

安(an)踏(ta)膜的(de)(de)問世，意(yi)味著國(guo)產品牌打破(po)了(le)國(guo)外技術的(de)(de)壟斷(duan)，也為安(an)踏(ta)帶來了(le)非常直接的(de)(de)收益。搭載(zai)安(an)踏(ta)膜的(de)(de)沖鋒衣(yi)“風暴(bao)甲”上市后(hou)，引發了(le)消費(fei)者的(de)(de)熱烈追(zhui)捧，大部(bu)分線下門店斷(duan)貨。

憑借對科研的極致專注，安踏在(zai)(zai)銷量上(shang)一路走高，在(zai)(zai)各個品類上(shang)搶占了領先(xian)地(di)位，同時品牌形(xing)象與“專業(ye)”強綁定在(zai)(zai)一起。

這樣的(de)(de)價值不是(shi)短期的(de)(de)、單(dan)點的(de)(de)，而是(shi)由專(zhuan)業主義帶來的(de)(de)全面復利。

多品牌的復利：

確定性增長終將導向擁有品牌資產的企業

這年頭做品(pin)牌還(huan)有用嗎？

有(you)(you)人可能會(hui)說，現在中(zhong)國市場充滿了多(duo)樣性(xing)，白牌也(ye)有(you)(you)春天，性(xing)價(jia)比才(cai)是(shi)王道(dao)。這(zhe)樣的(de)說法有(you)(you)一定(ding)道(dao)理(li)，但并不(bu)(bu)是(shi)商業世(shi)界的(de)全(quan)貌(mao)。越發強烈(lie)的(de)不(bu)(bu)確(que)定(ding)性(xing)，讓中(zhong)國商業環境里(li)原本(ben)就浮躁的(de)思(si)想抬了頭。

這年頭(tou)，就(jiu)連房(fang)地(di)產都及其(qi)看重品牌。同樣的(de)(de)地(di)段，好(hao)的(de)(de)開發商和物業就(jiu)能帶來每平(ping)米高(gao)達(da)上萬元的(de)(de)溢(yi)價(jia)，何(he)況是本來就(jiu)及其(qi)強調品牌的(de)(de)戰場(chang)呢(ni)?

無論如何，我們(men)不能忽視(shi)，所有人都向往更好(hao)的(de)(de)生(sheng)活，品(pin)牌本質上是對美好(hao)生(sheng)活的(de)(de)承載，同(tong)一(yi)個品(pin)類里有品(pin)牌力的(de)(de)品(pin)牌在(zai)起點就勝了好(hao)幾步(bu)。

安(an)踏曾是(shi)用大量(liang)廣告、渠道、冠(guan)名贊助的打法快(kuai)速起勢的代表，但(dan)它很快(kuai)就認清(qing)形(xing)勢進入了“做(zuo)(zuo)品牌(pai)”的發展階段。安(an)踏不但(dan)做(zuo)(zuo)出了品牌(pai)資產，而(er)且搭(da)建了涵蓋多(duo)品牌(pai)的矩陣(zhen)。

我(wo)想(xiang)很多人(ren)不知道，FILA、始祖鳥、DESCENTE迪(di)桑特、KOLON可(ke)隆都(dou)是(shi)安踏家(jia)的(de)，可(ke)以說(shuo)是(shi)“家(jia)大業大”。從全(quan)球經驗來(lai)看，單(dan)一品牌(pai)或許可(ke)以穿越周期，但很難在每個周期都(dou)是(shi)領跑者(zhe)，所以只有品牌(pai)矩陣思(si)維才能形成(cheng)資產包。

安踏(ta)是從單體品牌進化到集團化品牌管理公(gong)司的標桿。

安踏先是通過大眾化品(pin)(pin)牌的(de)打造，搭建(jian)了(le)企業(ye)零售(shou)運營(ying)的(de)基本盤。2009年，安踏收(shou)購了(le)FILA在(zai)中國(guo)的(de)商(shang)標(biao)使(shi)用權和專營(ying)權，當時(shi)的(de)FILA正(zheng)處(chu)于(yu)虧損狀態。安踏在(zai)收(shou)購FILA后，通過差異化品(pin)(pin)牌定位、全直營(ying)渠道優化、專業(ye)產(chan)品(pin)(pin)升級等手段，助推這個(ge)意大利品(pin)(pin)牌在(zai)中國(guo)完成(cheng)了(le)華麗轉(zhuan)身。之(zhi)后，FILA成(cheng)為了(le)安踏集(ji)團營(ying)收(shou)的(de)主要來源之(zhi)一，不(bu)僅在(zai)坪(ping)效(xiao)、電(dian)商(shang)銷(xiao)售(shou)、爆款上有不(bu)凡表現(xian)，在(zai)時(shi)尚認知(zhi)、高爾(er)夫及網(wang)球心智份額上也(ye)位居第一。

在FILA上大獲成功后，2016年安踏(ta)提(ti)出了(le)“單(dan)聚(ju)焦、多(duo)品牌(pai)、全渠道”戰略(lve)，繼而(er)收(shou)購了(le)DESCENTE迪桑特，KOLON可隆等高端(duan)戶(hu)外(wai)運動品牌(pai)。安踏(ta)用已(yi)有經驗對(dui)這些品牌(pai)進行價值(zhi)重塑，推進了(le)品牌(pai)在國內的快速擴張。

之后安(an)踏對始(shi)(shi)祖(zu)(zu)鳥母公司(si)Amer Sports亞(ya)瑪(ma)(ma)芬體(ti)育的收購，是安(an)踏多品(pin)牌(pai)(pai)戰(zhan)略的重要轉折點。始(shi)(shi)祖(zu)(zu)鳥主打戶外登山領域(yu)，是這個細分領域(yu)的頂級(ji)品(pin)牌(pai)(pai)。網上流傳(chuan)的戶外品(pin)牌(pai)(pai)“鄙視鏈”，始(shi)(shi)祖(zu)(zu)鳥穩坐金字塔尖。始(shi)(shi)祖(zu)(zu)鳥母公司(si)擁有眾多品(pin)牌(pai)(pai)，包括(kuo)薩洛蒙、威爾勝等(deng)等(deng)，在國際上很(hen)有知名度(du)。把亞(ya)瑪(ma)(ma)芬體(ti)育收入麾下(xia)，是安(an)踏提升(sheng)國際影響(xiang)力(li)、進攻全(quan)球市場(chang)的重要轉折點。

堅(jian)定(ding)(ding)“大眾(zhong)定(ding)(ding)位(wei)”的安踏、定(ding)(ding)位(wei)高(gao)端運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)動時尚的FILA、高(gao)端高(gao)質(zhi)感專業運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)動品(pin)牌DESCENTE迪桑特、戶外運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)動品(pin)牌KOLON可隆、站位(wei)高(gao)端戶外的始祖鳥、女性(xing)運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)動服飾品(pin)牌MAIA ACTIVE……安踏的品(pin)牌矩陣覆(fu)蓋大眾(zhong)運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)動、運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)動生活、專業運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)動、戶外運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)動、運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)動時尚、運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)動輕(qing)奢等多個模(mo)塊(kuai)。

在品(pin)(pin)類整體增(zeng)長(chang)(chang)(chang)的(de)時候(hou)，很(hen)多人(ren)覺得做不做品(pin)(pin)牌(pai)都(dou)一樣，因為大(da)家都(dou)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)得很(hen)快;但當品(pin)(pin)類增(zeng)長(chang)(chang)(chang)放緩，行業進入存量(liang)競爭，確定性增(zeng)長(chang)(chang)(chang)終將屬于有品(pin)(pin)牌(pai)資產的(de)人(ren)。像安(an)踏這樣的(de)多品(pin)(pin)牌(pai)戰略，無疑(yi)構建了(le)強大(da)的(de)多級增(zeng)長(chang)(chang)(chang)勢能和抗周期能力。

海內外的復利：

不做中國的耐克，要做世界的安踏

企業(ye)出海是我近期(qi)以及接下來(lai)一(yi)段時(shi)間重點研究的課題(ti)，我認為(wei)，接下來(lai)5到10年中國品牌(pai)最大的增量(liang)來(lai)源就在出海。

在我看來，安踏能夠(gou)成(cheng)為中國企業走(zou)向全球(qiu)的(de)獨特樣本，是(shi)它專業主義和(he)多(duo)(duo)品(pin)牌(pai)協同(tong)的(de)必然結果。多(duo)(duo)品(pin)牌(pai)協同(tong)管理能力、多(duo)(duo)品(pin)牌(pai)零售運營能力、全球(qiu)化多(duo)(duo)品(pin)牌(pai)資(zi)源整合(he)和(he)運營能力，是(shi)安踏走(zou)向全球(qiu)的(de)核心競爭(zheng)力。

今年安踏(ta)達成了(le)新的(de)里程碑，旗(qi)下的(de)AMER SPORTS亞瑪芬體育，成功在(zai)紐交所上(shang)市，合營公(gong)司經營繼續大(da)幅改(gai)善，收益(yi)同比(bi)增(zeng)30.1%至(zhi)人民(min)幣(bi)312.48億(yi)元，EBITDA同比(bi)增(zeng)長45.4%至(zhi)人民(min)幣(bi)37.45億(yi)元。報告期內，亞瑪芬“五個10億(yi)歐元”戰略快速推進(jin)，三(san)大(da)核心品牌(始祖鳥、薩洛蒙、威爾勝(sheng))的(de)10億(yi)歐元目(mu)標(biao)基本實現(xian)。安踏(ta)的(de)全球化之路(lu)，發展勢(shi)頭(tou)良好。

當安(an)(an)踏做到(dao)中(zhong)國(guo)(guo)第一的時候，安(an)(an)踏創(chuang)始人提(ti)出(chu)了多品(pin)牌、全球化(hua)戰略，因為他看到(dao)中(zhong)國(guo)(guo)體育用(yong)品(pin)行業(ye)還沒有一個世界(jie)(jie)級企業(ye)。安(an)(an)踏創(chuang)始人提(ti)出(chu)，“不做中(zhong)國(guo)(guo)的耐克，要做世界(jie)(jie)的安(an)(an)踏”，這是他一生的信(xin)仰和堅持(chi)。作(zuo)為商業(ye)觀(guan)察者(zhe)也作(zuo)為消(xiao)費者(zhe)，縱(zong)觀(guan)安(an)(an)踏30多年的蝶變歷程(cheng)，可以說在(zai)某種程(cheng)度上安(an)(an)踏已經(jing)是世界(jie)(jie)的安(an)(an)踏。

過去(qu)中(zhong)國商品出海(hai)(hai)大部分情(qing)況是(shi)中(zhong)國生(sheng)產(chan)(chan)全球(qiu)消化，底層(ceng)是(shi)生(sheng)產(chan)(chan)力的外溢，但這樣(yang)的全球(qiu)化難免受到東(dong)南亞(ya)、印度等同(tong)樣(yang)低(di)價甚至更低(di)價生(sheng)產(chan)(chan)力的挑戰。安(an)踏的出海(hai)(hai)，是(shi)“中(zhong)國品牌出海(hai)(hai)”，是(shi)深(shen)耕品牌本地化，用全球(qiu)資源、全球(qiu)化視野、全球(qiu)化文化實現全球(qiu)化事業。

早在(zai)2015年，安踏(ta)就在(zai)日本成(cheng)(cheng)(cheng)立了設計(ji)中(zhong)(zhong)心(xin)，2016年美國(guo)鞋設計(ji)中(zhong)(zhong)心(xin)成(cheng)(cheng)(cheng)立，2017年在(zai)韓國(guo)設立設計(ji)中(zhong)(zhong)心(xin)，加上中(zhong)(zhong)國(guo)設計(ji)總部(bu)，安踏(ta)在(zai)全球形(xing)成(cheng)(cheng)(cheng)了四大設計(ji)中(zhong)(zhong)心(xin)。在(zai)渠道布局上，安踏(ta)的(de) “品牌(pai)出海”已落子(zi)東南(nan)亞零售市(shi)(shi)場，實現開(kai)門(men)紅，并(bing)以中(zhong)(zhong)國(guo)為核心(xin)輻射全球，布局北美、歐洲、中(zhong)(zhong)東非等海外市(shi)(shi)場。

全球化經營對(dui)大多數(shu)中國企(qi)業來說，是一(yi)個(ge)全新的(de)(de)、陌生的(de)(de)、脫(tuo)(tuo)離了過去成功范式的(de)(de)課題。這個(ge)課題，需要企(qi)業有一(yi)些(xie)脫(tuo)(tuo)離短期波(bo)動的(de)(de)定力，有一(yi)套扎實(shi)(shi)可(ke)行的(de)(de)戰(zhan)略，有一(yi)些(xie)遠(yuan)大但切合(he)實(shi)(shi)際的(de)(de)愿(yuan)景。安(an)踏(ta)全球化是它(ta)醞釀已久勢(shi)(shi)能的(de)(de)外溢，這條并不好(hao)走的(de)(de)路勢(shi)(shi)將(jiang)為其帶來長周期的(de)(de)、持續(xu)的(de)(de)復利。

復利與全域復利

行業(ye)競(jing)爭格局的影響因素主要有三個(ge)，品(pin)(pin)(pin)牌(pai)力(li)、產品(pin)(pin)(pin)力(li)和渠道(dao)力(li)。不同屬性主導的消(xiao)費品(pin)(pin)(pin)側重有所不同，比(bi)如(ru)快(kuai)消(xiao)品(pin)(pin)(pin)重渠道(dao)力(li)，耐用品(pin)(pin)(pin)重產品(pin)(pin)(pin)力(li)，奢侈品(pin)(pin)(pin)重品(pin)(pin)(pin)牌(pai)力(li)，能(neng)夠(gou)在一個(ge)維度上(shang)實(shi)現“復利”，就基本可(ke)以在這個(ge)行業(ye)活得(de)好、走得(de)穩。

安踏在(zai)這個基礎上做(zuo)了加法(fa)，它(ta)在(zai)產品創(chuang)新、品牌、海內(nei)外渠道上都形成了復利，這是它(ta)在(zai)國內(nei)體(ti)育品牌中脫穎而出，并且穩步走(zou)向(xiang)全(quan)球化的(de)底層邏輯(ji)。

很(hen)多人可能認(ren)為(wei)(wei)安踏的(de)(de)(de)多品牌(pai)、海內外策略(lve)是一種風險對沖，攤(tan)子(zi)鋪的(de)(de)(de)夠大總(zong)有地方能開花(hua)。但我不這樣(yang)認(ren)為(wei)(wei)，我認(ren)為(wei)(wei)安踏的(de)(de)(de)策略(lve)其實是一種復(fu)利(li)思維的(de)(de)(de)分解，內部高度(du)配合形成合力，多個維度(du)的(de)(de)(de)復(fu)利(li)疊加(jia)，往(wang)往(wang)能獲(huo)得更(geng)驚(jing)人的(de)(de)(de)增量效果。

在這里，我想稱(cheng)之為“全(quan)域復利”。

時代(dai)的發展會使許多商業要素發生重組，但(dan)與時間為伴的復(fu)利(li)思維能夠真正穿越周(zhou)期，“全域復(fu)利(li)”更(geng)是(shi)如此。