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在Meta發布(bu)的(de)最新財報中，Meta的(de)營收(shou)和凈利潤均呈現了同比下(xia)滑的(de)情況，但(dan)公(gong)布(bu)的(de)業績(ji)卻(que)超出(chu)了市(shi)場(chang)的(de)預期。同時，Meta對新財年做(zuo)出(chu)業績(ji)指引(yin)，預計2023年第一季度(du)總收(shou)入將(jiang)在260億至285億美元(yuan)之間，高(gao)于(yu)華爾街預期，Meta對外釋放(fang)出(chu)積極的(de)信號，資本市(shi)場(chang)以公(gong)司股(gu)價大漲(zhang)給(gei)出(chu)了積極的(de)反饋。

Meta超出市場預期的業績成色幾何？

美(mei)東時(shi)間2月1日盤(pan)后，社交網絡與數字(zi)廣告(gao)(gao)科技巨頭Facebook母公司(si)Meta發布(bu)了2022財年第四季度(du)財務(wu)業(ye)績報告(gao)(gao)。

此(ci)前，Snap暴雷(lei)的(de)業績(ji)(ji)，以及對于(yu)下一個財季(ji)悲觀(guan)的(de)預期，讓Meta等的(de)股價受(shou)到“牽連”，股價下跌。而此(ci)次Meta對新財年(nian)做出(chu)業績(ji)(ji)指引，預計2023年(nian)第一季(ji)度(du)總收入(ru)將在(zai)260億至285億美(mei)元之間，高于(yu)華爾街預期，Meta對外(wai)釋放出(chu)積極的(de)信號(hao)，進而帶動公司(si)股價大漲(zhang)，那么Meta最新的(de)財務業績(ji)(ji)到底成色幾何？

一、季度(du)營(ying)收(shou)同比下滑4%，好于(yu)華爾街(jie)預期的超6%的跌幅。

財報顯示(shi)，Meta第四季(ji)度(du)營收(shou)321.7億(yi)美(mei)元(yuan)，同比(bi)(bi)下降4%，這是Meta連續三個季(ji)度(du)出現營收(shou)同比(bi)(bi)下滑，但(dan)值(zhi)得稱贊(zan)的(de)(de)是，四季(ji)度(du)營收(shou)高于市場預期的(de)(de)315.3億(yi)美(mei)元(yuan)，且與三季(ji)度(du)277.14億(yi)美(mei)元(yuan)的(de)(de)營收(shou)相(xiang)比(bi)(bi)，環比(bi)(bi)增長(chang)16%，這對外釋放(fang)了積極(ji)的(de)(de)信號(hao)。

廣告是Meta最主(zhu)要的收入來源，公(gong)(gong)司(si)總營(ying)收中超97%的收入由(you)廣告業務貢獻，也是Meta公(gong)(gong)司(si)業績增長(chang)的關(guan)鍵驅動力。

數據顯示，2022財年(nian)第四季度(du)，Meta廣告業(ye)務營收(shou)312.54億(yi)美元，同比(bi)下降4%，而市(shi)場預期下降5.5%，報告期內(nei)廣告業(ye)務營收(shou)環(huan)比(bi)增長15%，與公司(si)總(zong)營收(shou)16%環(huan)比(bi)增速(su)接近。

本季度公(gong)司廣告(gao)業(ye)務營收的(de)(de)表現，超出(chu)了市場的(de)(de)預期。在充滿挑(tiao)戰的(de)(de)經(jing)濟環境下，數字廣告(gao)的(de)(de)需求疲軟、蘋果(guo)隱私政策調整等(deng)因(yin)素(su)是社交(jiao)媒體廣告(gao)業(ye)務下滑的(de)(de)重要原(yuan)因(yin)。

Snap在(zai)(zai)最新財報(bao)中表示，在(zai)(zai)充滿(man)挑戰的(de)經濟環境下，為應對疲軟的(de)需(xu)求，Snap也(ye)在(zai)(zai)專注于他(ta)們的(de)直接回(hui)應廣告業(ye)務（direct-response，精準鎖(suo)定潛在(zai)(zai)客戶，在(zai)(zai)對方接收到行銷信(xin)息時有能力(li)直接回(hui)應），并試圖提(ti)高廣告支出的(de)回(hui)報(bao)。

而(er)此(ci)類型的(de)(de)廣告長期以來占(zhan)據Meta廣告收入(ru)的(de)(de)“大部分”，且(qie)一直是公司業績增長的(de)(de)關鍵(jian)驅動力，與Snap相(xiang)比，Meta的(de)(de)廣告業務抗周期能力更(geng)強(qiang)一些，這或許就是Meta業績指引相(xiang)對Snap更(geng)樂觀的(de)(de)原因所在。

二(er)、凈利潤最近兩個(ge)季(ji)度凈利潤腰斬，連續五(wu)個(ge)季(ji)度同比(bi)下(xia)滑。

財報顯示，Meta的(de)凈利潤46.5億美(mei)(mei)元，同(tong)(tong)比(bi)下降(jiang)55%；每股(gu)收(shou)益(yi)1.76美(mei)(mei)元，同(tong)(tong)比(bi)下降(jiang)52%。

需要(yao)提醒的是(shi)，自從(cong)更(geng)名重押元宇宙以來，Meta的凈(jing)利(li)潤(run)已(yi)經連續五個(ge)季度同比下降，且2022財年(nian)的第三、四季度凈(jing)利(li)潤(run)更(geng)是(shi)連續兩(liang)個(ge)季度腰斬，這使(shi)得(de)外界質疑Meta短期盈利(li)能力持(chi)續衰退，進而引(yin)發投資者(zhe)擔憂。

三、全生態(tai)平臺用戶規(gui)模以及(ji)Facebook日(ri)活(huo)用戶實(shi)現向上增長。

財報顯示，第四季(ji)度，Meta全生態平臺月活(huo)(huo)躍用(yong)戶增長(chang)了4%，累計達到37.4億(yi)，日活(huo)(huo)躍用(yong)戶數(shu)量增長(chang)2%，達到29.6億(yi)。

截(jie)至去(qu)年(nian)第(di)四季度(du)末，Facebook日均活(huo)躍用(yong)(yong)(yong)戶(hu)（DAU）為(wei)20億，同比(bi)增(zeng)長(chang)4%，高(gao)于市(shi)場(chang)預期的(de)19.9億，這是Facebook日活(huo)用(yong)(yong)(yong)戶(hu)首次突破20億大關(guan)；月活(huo)用(yong)(yong)(yong)戶(hu)（MAU）為(wei)29.6億，同比(bi)增(zeng)長(chang)2%，略(lve)低(di)于預期29.8億。對此，扎克(ke)伯格稱，AI“發現(xian)引擎”以及(ji)短視頻功能(neng)Reels取得進展(zhan)，是用(yong)(yong)(yong)戶(hu)增(zeng)長(chang)的(de)主要推動力。

另外一個衡量貨幣化的(de)關鍵指(zhi)標(biao)是每用戶平(ping)均(jun)收入（ARPU）值(zhi)。報告(gao)期內，Meta的(de)家族(zu)ARPP為8.63美元(yuan)，低于(yu)上(shang)年同期的(de)9.39美元(yuan)，但高(gao)于(yu)上(shang)一季度(du)的(de)7.53美元(yuan)。

其中Facebook是Meta家(jia)族(zu)的“主力軍”，報告期內，Facebook的ARPU值環比增(zeng)長。

優先改善傳統業務，元宇宙戰略向后？

一年多以(yi)前，扎克伯(bo)格將(jiang)公司更名為(wei)Meta，可以(yi)看(kan)出其對元宇(yu)宙(zhou)(zhou)項目的(de)重(zhong)視(shi)。但外界似(si)乎對元宇(yu)宙(zhou)(zhou)并不感冒。但重(zhong)金押(ya)注元宇(yu)宙(zhou)(zhou)，卻實打(da)實的(de)給Meta造成重(zhong)大壓力(li)。

畢(bi)竟，從(cong)Meta收入(ru)來源看，數字廣告業務才是公司最關鍵的增長驅(qu)動。元宇宙(zhou)貢獻的收入(ru)占比(bi)不足(zu)3%，很長一段時間內，Meta還是要依賴傳統業務。

數據顯示，Meta元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)宇(yu)宙項目(mu)RealityLabs第四季度營收7.27億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，2021年同(tong)期為8.77億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比減少17%；報告期內營業(ye)虧(kui)損同(tong)比擴大29.5%至42.8億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。該部門2022全年共虧(kui)損137.2億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，與2021年101.9億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)的(de)虧(kui)損相比，虧(kui)損擴大34.6%。

該(gai)部門虧損擴大與虛擬頭顯(xian)(xian)（VRheadset）Quest的(de)銷(xiao)售額下降有關。去年(nian)10月，Meta推(tui)出高端頭顯(xian)(xian)Questpro，售價近1500美元（約合人民幣10811元），但這一設備(bei)的(de)銷(xiao)量并不如意。據《華爾街日報》去年(nian)10月的(de)報道(dao)，過去三年(nian)里，Quest頭顯(xian)(xian)的(de)保(bao)留率（即所(suo)有者持(chi)續使(shi)用(yong)該(gai)頭顯(xian)(xian)的(de)比(bi)例）每年(nian)都在(zai)下降，超過一半的(de)Quest頭顯(xian)(xian)用(yong)戶在(zai)購買該(gai)產品6個月后，不會再繼(ji)續使(shi)用(yong)。

虛(xu)擬(ni)頭顯方面，扎(zha)(zha)克伯格(ge)稱，今年(nian)Meta將繼續推出(chu)下一代(dai)虛(xu)擬(ni)現實頭顯。扎(zha)(zha)克伯格(ge)在電話會(hui)議上表示，已有(you)超200個應(ying)用軟(ruan)件(jian)在頭顯設備中獲得(de)超過100萬美元的收(shou)入。

押注元宇(yu)宙業務(wu)，虛擬現(xian)實（VR）與增(zeng)強現(xian)實（AR）硬件(jian)產品作(zuo)為元宇(yu)宙的(de)基(ji)石，需要大把地(di)砸錢，成(cheng)本增(zeng)加(jia)是必(bi)然(ran)。數(shu)據顯示，2022財(cai)年(nian)第四(si)季度，該公司的(de)總成(cheng)本和(he)支(zhi)出為257.7億美(mei)元，同(tong)比(bi)增(zeng)長22%，環比(bi)增(zeng)長17%。2022全年(nian)總成(cheng)本和(he)支(zhi)出同(tong)比(bi)增(zeng)長23%至(zhi)876.7億美(mei)元。

2022年第(di)四季(ji)度，該公司研發(fa)費用(yong)為(wei)97.7億美元(yuan)，同比(bi)增長30%，全年研發(fa)費用(yong)高達353.4億美元(yuan)。押注元(yuan)宇(yu)宙持續高額的(de)費用(yong)成本，在(zai)不(bu)斷吞噬(shi)公司的(de)利潤，也(ye)引發(fa)股東們的(de)不(bu)滿。

首席(xi)執行官(guan)扎克(ke)伯格在2月1日的財報電話(hua)會議上說，為降低(di)成本和提高效率(lv)，Meta將裁(cai)減一些中(zhong)層(ceng)管理人(ren)員(yuan)，并尋求削減表(biao)現不(bu)佳或(huo)不(bu)重要(yao)的項目(mu)。據悉(xi)，該公司去年在其首次大規(gui)模裁(cai)員(yuan)中(zhong)解雇了(le)13%的員(yuan)工，約11000人(ren)。

裁員之外，Meta打算優先考慮其應用程序系列業務的總(zong)體開支，這(zhe)(zhe)與去(qu)年12月的一(yi)篇博客(ke)文(wen)章(zhang)一(yi)致，該公司在文(wen)中表示(shi)，它將把總(zong)投資的80%用于改善(shan)其傳統(tong)業務，Meta終于重回現實，成(cheng)本(ben)和支出的控(kong)制，有助于提升(sheng)公司的盈(ying)利空(kong)間，這(zhe)(zhe)對追求短期(qi)盈(ying)利的股東(dong)們而(er)言，稱得上是一(yi)個好消(xiao)息。