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毫無疑問，亞馬遜（NASDAQ：AMZN）仍(reng)(reng)然是一項具有吸引力的(de)長期投資(zi)。該公(gong)司在電子商務(wu)、在線廣告和云計算(suan)等(deng)領域仍(reng)(reng)然處于非常有利的(de)地位(wei)。

由于成本不利因素影響了利潤(run)率，亞馬遜的短期情況可能更具挑(tiao)戰性(xing)。

也就是說，在(zai)(zai)了解了亞馬遜降本(ben)增效的過(guo)程后(hou)，分析(xi)師確實認(ren)為該公司最近在(zai)(zai)精簡(jian)成本(ben)結構方面的努力正在(zai)(zai)顯著節省成本(ben)。隨(sui)著業務效率的提高，分析(xi)師認(ren)為亞馬遜將成為一(yi)個比以前更厲害的公司。

運(yun)營效率(lv)和運(yun)營收(shou)入的(de)(de)改(gai)善(shan)在最近幾個(ge)季(ji)度(du)都很明顯，隨著過(guo)去幾個(ge)季(ji)度(du)的(de)(de)成本(ben)節約計劃的(de)(de)實現，這一(yi)改(gai)善(shan)將在未來(lai)幾個(ge)季(ji)度(du)繼續顯現。最后，分析師認(ren)為AWS的(de)(de)成本(ben)優(you)化對(dui)其長期(qi)收(shou)益來(lai)說(shuo)是(shi)短期(qi)的(de)(de)痛苦，因為在當(dang)前(qian)不確定(ding)的(de)(de)宏觀背景下，整(zheng)個(ge)行業目前(qian)都在經(jing)歷(li)這種(zhong)情況。

亞馬遜迎來第二輪裁員

近日，亞馬遜宣布將進行第二輪(lun)裁員，這一(yi)次(ci)將涉及約(yue)9000名員工。

根據公告，亞馬遜表示，這(zhe)輪裁(cai)員(yuan)將來自其云計算業(ye)務AWS、人力資源、廣告和(he)Twitch直播(bo)業(ye)務。Twitch的首(shou)席(xi)執(zhi)行官公開表示，由(you)于(yu)美國經濟低(di)迷，以及(ji)Twitch的用戶和(he)收入增長低(di)于(yu)預期，第(di)二(er)輪裁(cai)員(yuan)將裁(cai)減400名員(yuan)工。

第二(er)次裁員(yuan)的(de)決定是(shi)(shi)在(zai)亞馬遜年度(du)預算程序(xu)的(de)第二(er)階段之后做出的(de)。這里的(de)關(guan)鍵考(kao)慮(lv)無疑是(shi)(shi)進一步簡化(hua)成(cheng)本。考(kao)慮(lv)的(de)因素包括美(mei)國(guo)經濟形勢和圍繞其業務的(de)宏觀不(bu)確定性。

如下圖所示，可以看到亞(ya)馬遜在1月和3月裁員(yuan)對哪些部門的影響(xiang)最大。

▲圖源：美(mei)股研究社

分析師(shi)認為亞馬遜(xun)2023年的(de)目標(biao)之一(yi)是成為一(yi)個更精簡的(de)組織，同時仍在進行長期(qi)投資。這導致(zhi)了進一(yi)步裁員的(de)艱難決定，但亞馬遜(xun)首席(xi)執行官(guan)雅西(xi)對業務(wu)的(de)未來保持積極態(tai)度：

在大(da)流(liu)行期間，亞馬遜(xun)進行了大(da)規模的招聘(pin)，當時亞馬遜(xun)的業(ye)務由(you)于大(da)流(liu)行的順風而(er)蓬勃(bo)發展。

然而，美國現在處于(yu)一個非常不同的(de)經濟和宏觀格局。美國聯邦儲(chu)備委員(yuan)會（FederalReserve）致力于(yu)通(tong)過加息來降低通(tong)脹(zhang)，而地區性銀行危機導致人們對金融體系的(de)信心下降。

總體(ti)而言，宏觀背景變得(de)更加不確定，美國經濟前景黯淡。因此(ci)，管理(li)層要(yao)做的正(zheng)確的事情是使用他們所能(neng)拉動的杠桿(gan)來(lai)改善公司的成本結構(gou)，提高效(xiao)率(lv)，以便從長(chang)期來(lai)看，業務(wu)將繼續(xu)(xu)可持(chi)續(xu)(xu)增長(chang)。

由于本輪(lun)裁(cai)員(yuan)涉及(ji)約9000個崗位(wei)，約占亞馬遜(xun)公司員(yuan)工(gong)總數的(de)3%。假(jia)設每位(wei)員(yuan)工(gong)可以節省(sheng)約25萬(wan)美元，那么第(di)二輪(lun)裁(cai)員(yuan)將(jiang)為亞馬遜(xun)節省(sheng)22.5億(yi)美元的(de)年(nian)化(hua)運營(ying)費用(yong)。考(kao)慮(lv)到第(di)二輪(lun)裁(cai)員(yuan)涉及(ji)AWS團隊，分(fen)析師認為這一增量(liang)成(cheng)本節省(sheng)實際上可能高于預(yu)計的(de)22.5億(yi)美元。

分析師認為第二輪裁員涉及亞馬遜增長更(geng)快、利潤率更(geng)高的業務，比如AWS和廣告業務。這(zhe)可(ke)能意味著，鑒(jian)于美國宏觀(guan)經(jing)濟的不確定性和經(jing)濟形勢，管理層可(ke)能會在短期內對這(zhe)些機會更(geng)加謹(jin)慎(shen)。

由于(yu)這些(xie)(xie)業務(wu)的(de)裁員(yuan)，分析師(shi)認(ren)為這一輪裁員(yuan)可能(neng)意味著，由于(yu)消費需求變弱，這些(xie)(xie)利潤(run)率較(jiao)高(gao)、增長(chang)(chang)較(jiao)快的(de)業務(wu)在短期內會受到(dao)一些(xie)(xie)謹(jin)慎對(dui)待。分析師(shi)認(ren)為管理(li)層正試(shi)圖對(dui)這些(xie)(xie)業務(wu)采取積極和謹(jin)慎的(de)態(tai)度，以(yi)考慮整體業務(wu)的(de)長(chang)(chang)期機會。

從1月和3月的裁員(yuan)(yuan)總(zong)數來看，該公(gong)司(si)1月份裁員(yuan)(yuan)18000人(ren)(ren)(ren)，加(jia)上3月份裁員(yuan)(yuan)9000人(ren)(ren)(ren)，總(zong)裁員(yuan)(yuan)人(ren)(ren)(ren)數為27000人(ren)(ren)(ren)。這相當于亞(ya)馬遜公(gong)司(si)員(yuan)(yuan)工總(zong)數的8%左右。

同樣，假設每(mei)(mei)位員工(gong)每(mei)(mei)年節(jie)省(sheng)約25萬美元的(de)成(cheng)本，那么裁(cai)減27，000名(ming)員工(gong)意味著這兩項(xiang)裁(cai)員措(cuo)施(shi)每(mei)(mei)年將節(jie)省(sheng)約60億至70億美元的(de)成(cheng)本。

考慮到(dao)亞馬(ma)遜在2022年的(de)營業(ye)收入約為(wei)320億(yi)(yi)美(mei)元，這60億(yi)(yi)至70億(yi)(yi)美(mei)元的(de)年化成本節約相當于(yu)其2022年營業(ye)收入的(de)19%至22%。

風險與機遇(yu)并存

亞(ya)馬(ma)遜(xun)的(de)大部(bu)分業(ye)務(wu)(wu)都容易(yi)受(shou)到宏觀經(jing)濟(ji)環境(jing)變(bian)化(hua)的(de)影響。亞(ya)馬(ma)遜(xun)的(de)電(dian)子(zi)商(shang)務(wu)(wu)業(ye)務(wu)(wu)將因消(xiao)費者(zhe)信(xin)心下降(jiang)而(er)出現(xian)消(xiao)費者(zhe)需求減(jian)(jian)弱，而(er)其(qi)云計算業(ye)務(wu)(wu)可能(neng)因企業(ye)抑制(zhi)支出或(huo)繼續進(jin)行成本優(you)化(hua)而(er)進(jin)一步減(jian)(jian)弱。

隨著亞馬遜裁員以改(gai)善其成(cheng)(cheng)本結構(gou)，雖(sui)然這(zhe)可(ke)能會帶來增量成(cheng)(cheng)本節約和效(xiao)率提高(gao)，但最(zui)終可(ke)能會導致競(jing)爭對手能夠趕上亞馬遜，或與(yu)亞馬遜展開有意義(yi)的競(jing)爭。

考慮到(dao)(dao)目(mu)前不確定的(de)宏(hong)觀背景，競(jing)爭(zheng)對手不太可能加大(da)競(jing)爭(zheng)壓(ya)力，由(you)于最(zui)近看到(dao)(dao)了電(dian)子商(shang)務(wu)和(he)云(yun)(yun)計算市場的(de)疲軟。也就是說，亞(ya)馬(ma)遜的(de)云(yun)(yun)計算業(ye)務(wu)仍然面臨來自(zi)微(wei)軟和(he)谷歌等(deng)競(jing)爭(zheng)對手的(de)壓(ya)力，而(er)電(dian)子商(shang)務(wu)業(ye)務(wu)的(de)競(jing)爭(zheng)對手沃爾瑪和(he)eBay可能會加大(da)在(zai)該領域的(de)壓(ya)力。

亞馬遜肯定在裁員方面采取了重大行動，希望隨著時間的推移(yi)成為(wei)一家更精簡的公司。

鑒于大流行導致(zhi)招聘步(bu)伐加快，分析(xi)師確實認(ren)為，本組織(zhi)內部存(cun)在一些效率低下的(de)(de)情況，而成(cheng)本結構的(de)(de)改進(jin)從長遠來看對本組織(zhi)更有利。

這(zhe)些增量成本節約將(jiang)確(que)保公司對業務(wu)的長期潛力進行可持續投資，同時確(que)保業務(wu)的成本結構保持強勁(jing)，因為宏觀不確(que)定(ding)性可能會(hui)在短期內影(ying)響亞馬遜的收(shou)入。