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智能手機(ji)行業越來越卷(juan)成(cheng)為行業共識，利潤本就不高的小(xiao)米(mi)，也不得(de)不加入到(dao)其中，近(jin)期發布(bu)(bu)2599元的1TB手機(ji)RedmiNote12Turbo之后(hou)，小(xiao)米(mi)又將在4月18日發布(bu)(bu)2023年影像(xiang)旗艦——小(xiao)米(mi)13Ultra。

小米(mi)這款旗艦(jian)(jian)手機被業內稱為“卷完傳感器(qi)之(zhi)后開(kai)始(shi)卷鏡頭”。據報道，小米(mi)13Ultra將采用IMX989主攝+三顆(ke)IMX858副(fu)攝的強(qiang)悍配置(zhi)，雷(lei)軍甚(shen)至專程從德國請來了(le)徠卡CEOMatthiasHarsch為這款旗艦(jian)(jian)站臺(tai)。

按(an)照小米(mi)最(zui)(zui)新(xin)公(gong)布的財報，2022年期間公(gong)司營收凈利(li)雙(shuang)下(xia)(xia)滑(hua)，其中(zhong)營收同比下(xia)(xia)滑(hua)14.7%至2800億(yi)元(yuan)，凈利(li)潤同比下(xia)(xia)滑(hua)則更為夸張(zhang)，降幅(fu)為61.4%，最(zui)(zui)終錄得85.18億(yi)元(yuan)。這對投資者來說顯然是不(bu)好接受(shou)的。截至4月(yue)13日收盤小米(mi)股(gu)價(jia)為12.18港元(yuan)，相(xiang)比年內最(zui)(zui)高價(jia)跌去16.35%。

客觀來(lai)說(shuo)，2022年(nian)不(bu)(bu)是(shi)好過的(de)(de)一(yi)年(nian)，最有(you)說(shuo)服(fu)力的(de)(de)證據是(shi)哪怕以蘋果(guo)的(de)(de)市(shi)場(chang)地(di)位，出貨(huo)量依然(ran)有(you)著(zhu)大幅波動(dong)，震蕩(dang)向(xiang)下的(de)(de)趨勢明顯。值得注意的(de)(de)是(shi)，蘋果(guo)短暫的(de)(de)正向(xiang)增(zeng)長(chang)依賴了優惠力度(du)不(bu)(bu)小的(de)(de)降價策略，方(fang)法雖有(you)效，但極易自損八百，對小米來(lai)說(shuo)可借鑒(jian)意義(yi)不(bu)(bu)大，小米應對行業(ye)發(fa)展瓶頸期(qi)的(de)(de)方(fang)式(shi)或是(shi)“卷到極致(zhi)”。

有(you)觀點(dian)認(ren)為，小米不(bu)會(hui)再像過(guo)去那樣(yang)激進地追求擴張，而是(shi)收縮回來(lai)，先穩(wen)住主營(ying)業(ye)務，通過(guo)調整管理(li)結構(gou)、優(you)化商業(ye)模型等方式提升盈利(li)水平。從(cong)小米財報可以(yi)發現，小米正在用裁員(yuan)來(lai)降低人(ren)力成本，以(yi)最快的速度挽(wan)救(jiu)業(ye)績。

另一方面，雷軍(jun)放下狠話要造的車仍未發(fa)布，IoT和互聯網服(fu)務短期內也(ye)看不到必然的爆發(fa)可能。核心業績(ji)承(cheng)壓、新興業務迷茫，小米該何去(qu)何從(cong)？

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誰(shui)來(lai)補齊小米少賣(mai)的4000萬部？

小(xiao)米財報顯示(shi)，2022年(nian)(nian)Q4其營收(shou)(shou)為660.47億元(yuan)，相(xiang)比(bi)(bi)2021年(nian)(nian)同期下(xia)滑22.8%；凈(jing)利潤(run)為14.61億元(yuan)，同比(bi)(bi)下(xia)滑67.3%。縱覽小(xiao)米近(jin)年(nian)(nian)業績狀況(kuang)，2022年(nian)(nian)是(shi)上市以(yi)來(lai)第一次營收(shou)(shou)下(xia)滑，下(xia)滑一旦開啟就不可收(shou)(shou)拾(shi)，2022年(nian)(nian)全年(nian)(nian)累計四(si)個(ge)季(ji)度，小(xiao)米幾(ji)乎每個(ge)季(ji)度都(dou)比(bi)(bi)上個(ge)季(ji)度更差。

2022年Q1，小米錄得營(ying)收(shou)733.51億(yi)元，相比上季(ji)度(du)減少14.2%，隨后的(de)二季(ji)度(du)和四(si)季(ji)度(du)分(fen)別環比降低4.3個百分(fen)點和6.3個百分(fen)點，第三季(ji)度(du)是唯一一個讓人略感樂(le)觀的(de)季(ji)度(du)，但(dan)真實收(shou)入也不過(guo)是705億(yi)元，相比二季(ji)度(du)的(de)702億(yi)元，只是持平而(er)已。

TMT行(xing)業研究(jiu)員劉(liu)恒超(chao)說(shuo)，小米業績下滑(hua)的原因沒那么(me)復雜。“為什么(me)數據(ju)差了？答案很清晰(xi)也很直白，就是手機(ji)賣得少，而(er)且其(qi)他業務(wu)補不上這(zhe)塊短(duan)板。”

根據(ju)小米自(zi)己披(pi)露的(de)數據(ju)，2022年(nian)智能(neng)手(shou)機(ji)(ji)出貨量為1.51億(yi)臺，而(er)2021年(nian)，這(zhe)個(ge)數字是1.9億(yi)臺。這(zhe)意(yi)味著(zhu)小米手(shou)機(ji)(ji)的(de)銷量在(zai)短短一年(nian)時間(jian)內少(shao)掉了4000萬臺，同時，小米2022年(nian)智能(neng)手(shou)機(ji)(ji)的(de)收入為1672億(yi)元，2021年(nian)智能(neng)手(shou)機(ji)(ji)的(de)收入則是2089億(yi)元，下(xia)滑幅度接(jie)近20%。

然(ran)而(er)拆(chai)解小(xiao)米的業務(wu)構成，第四季(ji)度時智(zhi)能手機業務(wu)的收(shou)入依然(ran)是小(xiao)米業績的半(ban)壁江山(shan)，在總收(shou)入中(zhong)的占比為55.5%，緊隨其后的IoT收(shou)入占比為32.5%，互聯(lian)網服務(wu)則為10.9%。全年(nian)業績中(zhong)，智(zhi)能機業務(wu)營收(shou)錄得1672億元人(ren)民幣(bi)，同比下降20%，卻依舊以59.7%的貢獻率占據著重要地位。

毫(hao)無(wu)疑問，智能手機(ji)(ji)業務的(de)(de)強弱(ruo)將(jiang)直接決定小(xiao)米財報基本盤的(de)(de)好壞(huai)。換句(ju)話說，小(xiao)米行不行，還得看手機(ji)(ji)。而在(zai)2022年，全(quan)球(qiu)(qiu)的(de)(de)消費電子市場都萎靡不振(zhen)，市場分析機(ji)(ji)構Canalys整(zheng)理的(de)(de)數據顯示，2022年全(quan)球(qiu)(qiu)智能手機(ji)(ji)出(chu)貨量(liang)為9年內最低(di)，同比下跌達(da)到11.7%。但這并不能構成小(xiao)米業績滑坡明顯的(de)(de)開解(jie)理由，因(yin)為小(xiao)米手機(ji)(ji)不僅出(chu)貨量(liang)降幅為20.9%，顯著(zhu)高于全(quan)球(qiu)(qiu)水(shui)平，毛利率指標也(ye)同步(bu)走低(di)。

對(dui)以前被(bei)稱為(wei)“低(di)價(jia)機”的小(xiao)米來說，發展至今要(yao)想尋(xun)求(qiu)增量(liang)市場，走向高端(duan)、追求(qiu)品(pin)牌(pai)溢價(jia)，也就是文章開頭(tou)所(suo)說的“硬件內卷(juan)”是最有(you)效的辦法。

不過按照小(xiao)米(mi)(mi)全年(nian)財報(bao)來看，盡管(guan)智能手(shou)機在2022年(nian)的ASP（平(ping)均銷售單價）有(you)所(suo)增加(jia)，但(dan)細致(zhi)分(fen)析(xi)小(xiao)米(mi)(mi)ASP變化(hua)，2021年(nian)為(wei)(wei)1097.5元，2022年(nian)為(wei)(wei)1111元，絕對(dui)值增長(chang)(chang)并不算大，增幅也只有(you)1.3%。而且(qie)四季度受(shou)海外(wai)市場(chang)存貨影響，整體(ti)智能手(shou)機ASP下滑2%至1121元，再疊加(jia)從11.9%下探到了9.0%的毛利率，不難(nan)看出，小(xiao)米(mi)(mi)的高(gao)端化(hua)之路還有(you)很長(chang)(chang)一段要(yao)走。

劉(liu)恒(heng)超說(shuo)，毫無疑(yi)問小米(mi)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)多元(yuan)化(hua)是(shi)突圍的(de)一個方向，將小米(mi)主營業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)去手機化(hua)也是(shi)小米(mi)極力(li)想表達的(de)。但是(shi)小米(mi)現在(zai)最(zui)大的(de)困境(jing)在(zai)于“手機業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)自(zi)顧(gu)不暇，其他業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)也表現平平。”2022全年，小米(mi)集(ji)團IoT業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)營收(shou)錄(lu)得798億元(yuan)，同(tong)比(bi)下跌(die)6.1%；互聯(lian)網服(fu)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入(ru)為(wei)283億元(yuan)，同(tong)比(bi)微(wei)增0.4%；占比(bi)最(zui)小的(de)其他業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)營收(shou)錄(lu)得47億元(yuan)，同(tong)比(bi)降幅(fu)為(wei)24.61%。

二級(ji)市場投資(zi)人徐(xu)雪(xue)峰認為(wei)，IoT本來是最(zui)有希望成(cheng)為(wei)小米第二增長(chang)曲線(xian)的(de)(de)(de)(de)業(ye)務，如(ru)今看來卻有點(dian)虎頭蛇(she)尾，讓人惋(wan)惜(xi)，“小米的(de)(de)(de)(de)IoT業(ye)務也(ye)是有一個(ge)完美的(de)(de)(de)(de)開(kai)局，但是沒(mei)有將優勢轉(zhuan)化(hua)為(wei)勝勢，形(xing)成(cheng)像蘋果和特斯(si)拉這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)壟斷局面(mian)。”因(yin)此面(mian)對4000萬臺手機的(de)(de)(de)(de)缺(que)口(kou)，小米缺(que)乏有效的(de)(de)(de)(de)補給手段，徐(xu)雪(xue)峰說，小米急需拿(na)出(chu)新的(de)(de)(de)(de)解決(jue)方案，否則業(ye)績下滑只會(hui)再次出(chu)現。

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裁員救市不管用了

財報后的(de)(de)電話會上，小(xiao)米集團合伙人(ren)、總裁盧(lu)偉冰首次出現，表示2023年(nian)小(xiao)米將啟(qi)動“規模與(yu)利潤并(bing)重(zhong)”的(de)(de)新經(jing)(jing)營戰略(lve)。很多長期(qi)觀察小(xiao)米的(de)(de)投資人(ren)都感(gan)到意外，在他們印象中(zhong)，這是(shi)小(xiao)米第一次開始強調利潤，而且這不是(shi)一句空(kong)話，因(yin)為盧(lu)偉冰還透(tou)露，小(xiao)米現在已(yi)經(jing)(jing)成(cheng)立了(le)集團經(jing)(jing)營管(guan)理(li)委員(yuan)會和集團人(ren)力資源委員(yuan)會，負責(ze)管(guan)理(li)業(ye)務戰略(lve)、規劃和重(zhong)大業(ye)務決(jue)策(ce)。

劉(liu)恒超據此(ci)分析，小米不會再像過去那(nei)樣激進地追求擴(kuo)張，而是收縮回來(lai)，先穩住主營業務，通過調整管理結(jie)構、優(you)化商業模型等方式提升盈利水平(ping)。從小米財報中(zhong)透露的情(qing)況來(lai)看，話(hua)或許可以說得更直白些(xie)，那(nei)就(jiu)是用裁員來(lai)降低人力成本，以最(zui)快(kuai)的速度挽救業績。

截至2022年12月(yue)31日(ri)，小(xiao)米擁有3.25萬名(ming)員工，其中(zhong)(zhong)近3萬人位于(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)大(da)陸，而在(zai)9月(yue)30日(ri)，小(xiao)米擁有的(de)(de)員工數還是(shi)3.53萬名(ming)，位于(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)大(da)陸的(de)(de)有3.26萬名(ming)。短短三個月(yue)時間(jian)，小(xiao)米有近三千(qian)名(ming)員工消失了(le)，更(geng)細致地說，四季(ji)度的(de)(de)小(xiao)米裁去了(le)2798名(ming)員工，其中(zhong)(zhong)有2642名(ming)來(lai)自中(zhong)(zhong)國(guo)大(da)陸。

這(zhe)與坊間一直(zhi)以來的(de)(de)傳聞也(ye)對得上號，2022年(nian)末(mo)前(qian)后，不斷有知情人士在(zai)微(wei)(wei)博、脈(mo)脈(mo)、微(wei)(wei)信等社(she)交媒(mei)體爆(bao)料，稱小(xiao)米(mi)的(de)(de)手機部(bu)、中(zhong)國部(bu)、互聯(lian)網部(bu)等多個部(bu)門都在(zai)進(jin)行裁員(yuan)，力度各有不同，但最夸張的(de)(de)部(bu)門裁員(yuan)比例高達75%。某不愿具(ju)名的(de)(de)小(xiao)米(mi)中(zhong)層(ceng)也(ye)透露，他們已經連續加班(ban)好幾個月(yue)，凌晨一點的(de)(de)大(da)樓依然燈火通明，因為“如果我(wo)不這(zhe)么做，走的(de)(de)就是我(wo)。”

不過(guo)業界(jie)也能很直(zhi)接地(di)看到(dao)，從Q3到(dao)現(xian)在，小米的(de)業績并沒有回暖(nuan)。徐雪峰說，這一方面是因為2022年宏(hong)觀外(wai)部環(huan)境(jing)不佳，“地(di)緣政治和高基數，通貨膨(peng)脹和新(xin)冠疫情(qing)，需(xu)求疲軟和庫存(cun)壓力(li)，競爭(zheng)加劇(ju)和海(hai)外(wai)格局(ju)變動都(dou)在影(ying)響小米主(zhu)營的(de)電(dian)子(zi)消費市場”。

另(ling)一方(fang)面(mian)，是(shi)(shi)(shi)因(yin)為裁(cai)員本身就不(bu)具備一朝(chao)救市的(de)(de)本事。“裁(cai)員說白了(le)(le)就是(shi)(shi)(shi)短效藥，它能起到迅(xun)速降本的(de)(de)作用，但是(shi)(shi)(shi)想要(yao)(yao)增效，本質上(shang)還是(shi)(shi)(shi)得公司內(nei)部做(zuo)調整，在業務上(shang)做(zuo)創新。”徐雪峰舉了(le)(le)愛奇(qi)(qi)藝(yi)的(de)(de)例子，“21年22年愛奇(qi)(qi)藝(yi)的(de)(de)虧損都不(bu)小，裁(cai)員之后業績報表確(que)實(shi)變(bian)得好看了(le)(le)，可是(shi)(shi)(shi)知根知底的(de)(de)人都知道，內(nei)核要(yao)(yao)好要(yao)(yao)穩才行，很多(duo)投資人真正(zheng)對愛奇(qi)(qi)藝(yi)改(gai)觀是(shi)(shi)(shi)今年《狂飆》以后的(de)(de)事，你(ni)要(yao)(yao)證(zheng)明自己核心業務方(fang)面(mian)的(de)(de)能力，二(er)級市場(chang)才會買(mai)賬。”

當然，盧(lu)偉冰所說(shuo)的調整經(jing)營(ying)策略不止(zhi)是人(ren)力資源方面。電(dian)話會上(shang)盧(lu)偉冰還(huan)表示，2022年是線下門店的提(ti)效(xiao)年，2023年最主(zhu)要的任務不是開門店，是對門店整合(he)和調整，進(jin)一步提(ti)升運(yun)營(ying)效(xiao)率。

這是繼小(xiao)(xiao)米(mi)求盈利(li)后(hou)的(de)(de)又(you)一(yi)次“自打臉”行為。2021年盧(lu)偉冰(bing)在Note11系(xi)列發(fa)布會上(shang)宣布小(xiao)(xiao)米(mi)之(zhi)家(jia)(jia)門店(dian)(dian)(dian)突破萬家(jia)(jia)的(de)(de)自豪模樣猶(you)在，彼時小(xiao)(xiao)米(mi)一(yi)天開出(chu)1003家(jia)(jia)門店(dian)(dian)(dian)，短短幾個月就把(ba)門店(dian)(dian)(dian)規模擴大(da)(da)了幾倍，盧(lu)偉冰(bing)說，他要在一(yi)年內讓(rang)全國每個縣城(cheng)都有小(xiao)(xiao)米(mi)之(zhi)家(jia)(jia)。而2年以(yi)后(hou)，小(xiao)(xiao)米(mi)明里暗里流露(lu)出(chu)的(de)(de)關(guan)店(dian)(dian)(dian)傾向不(bu)由得讓(rang)人感到憂慮，前(qian)述(shu)小(xiao)(xiao)米(mi)人士表(biao)示：“船大(da)(da)難掉頭(tou)，說起來容易(yi)做起來難。”

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造(zao)車成最后希望

其實在2021年官宣(xuan)門店破(po)萬(wan)的(de)同時，盧偉冰(bing)和雷軍還立下了另一(yi)個(ge)Flag——當前的(de)任務(wu)是站(zhan)穩全(quan)球第二，目標是三年成(cheng)為全(quan)球第一(yi)。

然(ran)而隨著時間推(tui)移，2024年(nian)腳步(bu)漸近，小米(mi)與(yu)目標(biao)的距離卻還(huan)仍然(ran)遙(yao)遠。按照研究(jiu)機(ji)(ji)構CounterpointResearch公布(bu)的“2022年(nian)中國(guo)十大暢銷(xiao)智能手機(ji)(ji)銷(xiao)量(liang)份額榜單”，前10名中有(you)3個(ge)是蘋果，剩(sheng)下的7個(ge)席位則被(bei)OV榮(rong)耀(yao)占據，至(zhi)于小米(mi)？查無(wu)此人。

在此之前，CounterpointResearch還(huan)發布了“2022年全(quan)球10大最暢銷(xiao)智能手機銷(xiao)量份額和月度排名”，蘋果(guo)以壓倒性優勢劃(hua)走(zou)了8個位置(zhi)，剩(sheng)余2名為三(san)星A13跟A03，來自中國的手機大廠，在全(quan)球市場無人(ren)生還(huan)。

或(huo)許也正因為手機業務突破無望，小米和(he)雷軍都開始(shi)把(ba)精(jing)力投入到(dao)別的(de)方(fang)向(xiang)，比如造車。

發布(bu)會上盧(lu)偉冰表(biao)示，小米汽(qi)車業務維持2024年(nian)上半年(nian)正(zheng)式量產目標不變(bian)，而(er)且在頭上還頂著降本(ben)增效巨(ju)大(da)壓力的前提下，小米對于造車這塊業務的投入姿態也(ye)一(yi)直很(hen)堅(jian)決。

根據小米業績公告，其汽車業務(wu)研(yan)發(fa)團隊的規(gui)(gui)模(mo)(mo)在2300人(ren)(ren)(ren)左右。更(geng)早前的數據是(shi)2021年(nian)年(nian)報發(fa)布前，也就(jiu)是(shi)截(jie)至(zhi)2022年(nian)四月，當(dang)時的研(yan)發(fa)團隊規(gui)(gui)模(mo)(mo)是(shi)“超(chao)過1000人(ren)(ren)(ren)”。汽車業務(wu)團隊規(gui)(gui)模(mo)(mo)增(zeng)加的同時，是(shi)非(fei)研(yan)發(fa)人(ren)(ren)(ren)員規(gui)(gui)模(mo)(mo)的大幅(fu)縮(suo)減，截(jie)至(zhi)2022年(nian)底，小米集團研(yan)發(fa)人(ren)(ren)(ren)員增(zeng)長1579人(ren)(ren)(ren)，全職雇員總(zong)數卻減少(shao)884名，等(deng)于非(fei)研(yan)發(fa)人(ren)(ren)(ren)員少(shao)了2400余(yu)人(ren)(ren)(ren)，可以想見，這里(li)面的絕大多(duo)數都(dou)不是(shi)來(lai)自造車業務(wu)線。

不可否認，全(quan)球化的低碳減碳號(hao)召下(xia)，新(xin)能源(yuan)汽(qi)車(che)取代燃油車(che)定然會(hui)是(shi)未來(lai)發展的大趨勢。但造(zao)(zao)車(che)業務離量(liang)產還遙遙無期，正在降本(ben)增效的小米(mi)還需(xu)要持(chi)續輸血多久仍未可知。再者(zhe)說(shuo)來(lai)，小米(mi)目前研發人員規模雖然有(you)所擴張(zhang)，比起公認的造(zao)(zao)車(che)新(xin)勢力蔚小理也還是(shi)差著一段距離。

和其他(ta)手機(ji)大廠不同，小米(mi)(mi)的信(xin)徒們要(yao)多上許多。愛之(zhi)深(shen)，責(ze)之(zhi)切，一(yi)位多年米(mi)(mi)粉(fen)談到雷軍要(yao)造車一(yi)事就直接地(di)說道(dao)，現在還不是(shi)時候。

“小米應該去(qu)反(fan)思一下過去(qu)幾年的(de)(de)(de)歷(li)程(cheng)，是(shi)不是(shi)立足于(yu)制(zhi)造高質(zhi)量(liang)的(de)(de)(de)精(jing)品(pin)？是(shi)不是(shi)在產品(pin)的(de)(de)(de)全生命周期都(dou)體現了對(dui)消費者(zhe)的(de)(de)(de)關懷和(he)誠意(yi)？是(shi)否(fou)做到(dao)(dao)了在軟件和(he)硬件細(xi)節上都(dou)做到(dao)(dao)了極致完美？能不能把(ba)新概念，新詞匯落實(shi)到(dao)(dao)具體的(de)(de)(de)每一個產品(pin)細(xi)節和(he)每一個質(zhi)量(liang)標準(zhun)上？沒有(you)反(fan)思只是(shi)會(hui)營(ying)銷的(de)(de)(de)話，語言描述的(de)(de)(de)愿景就沒法得到(dao)(dao)產品(pin)和(he)質(zhi)量(liang)的(de)(de)(de)支(zhi)撐，利潤(run)和(he)市(shi)場占(zhan)有(you)率也都(dou)會(hui)反(fan)映在報表之上。”

劉恒超也表示，上市多(duo)年(nian)，小米(mi)離17港元的發行價(jia)漸行漸遠，“你能指(zhi)望人們多(duo)相信(xin)一個5年(nian)了還在破發的企業？”看著12.18港元的股(gu)價(jia)，小米(mi)、雷(lei)軍和盧偉冰，或(huo)許都得再作(zuo)思量。