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“未來已來”，正如目(mu)前的人工智能（AI）浪潮席(xi)卷全球(qiu)。

2023年以來，ChatGPT全球(qiu)爆火(huo)，人工智能領(ling)域(yu)的(de)“iPhone時(shi)刻”正(zheng)加速到來，AI+的(de)想象空間徹底被(bei)打(da)開。

當前，關于“AI運用于投資領域”的(de)話題熱度正持續走(zou)高。

其實(shi)，這并(bing)不只是流行在口頭(tou)或(huo)想(xiang)象中的(de)故(gu)事(shi)，而是已經運用在投資實(shi)踐中，并(bing)斬(zhan)獲了可觀超(chao)額收益的(de)事(shi)實(shi)。

華夏基金從2019年起，就(jiu)開始實盤運作AI策略，目前應用(yong)在滬深300、中證(zheng)500及中證(zheng)1000等指數上都有(you)實盤運作。

結果發現：和那種(zhong)“通過押注單一風(feng)格在個別(bie)年(nian)份表(biao)現較強，或者單一類型(xing)產品(pin)(pin)表(biao)現較好”的量化(hua)產品(pin)(pin)，AI策略(lve)在各個年(nian)份、不同產品(pin)(pin)類型(xing)上都體現了(le)較強的競爭(zheng)力，長期(qi)業績也具有競爭(zheng)力。

例(li)如，華(hua)夏中(zhong)證500指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)增強(qiang)（A：007994；C：007995）作(zuo)為增強(qiang)型的(de)(de)(de)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)基金，一(yi)方面采用指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)化被(bei)動(dong)投資以追求有(you)效跟蹤標(biao)的(de)(de)(de)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)，另一(yi)方面采用AI量化模(mo)型調(diao)整投資組合，力求超越標(biao)的(de)(de)(de)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)表(biao)現。根據近期銀河證*發布(bu)的(de)(de)(de)數(shu)(shu)(shu)據，截至2023年5月31日，華(hua)夏中(zhong)證500指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)增強(qiang)A，自成立以來取得了(le)75.53%的(de)(de)(de)回(hui)報，大幅(fu)跑贏業績(ji)比較基準，獲得57.49%的(de)(de)(de)超額收益，在(zai)(zai)近一(yi)年在(zai)(zai)同類130只產品中(zhong)排名第一(yi)。

其實，對于量(liang)化投資(zi)(zi)者而言，利用計(ji)算機程(cheng)序和(he)數字模型，輔以大(da)量(liang)數據、挖掘選股因子來進(jin)行交(jiao)易(yi)的投資(zi)(zi)策(ce)略，并不(bu)陌(mo)生(sheng)，現(xian)如今出現(xian)的ChatGPT等大(da)模型無疑為量(liang)化投資(zi)(zi)注入了新(xin)鮮血液(ye)。

相比人腦(nao)的實際(ji)計算和(he)交易能力，相比于傳(chuan)統的量化策(ce)略(lve)，基于AI大(da)模型(xing)策(ce)略(lve)的基金，可以用投(tou)資“新紀(ji)元”來標記了。

華夏中證500指數增強（A：007994；C：007995）的基金(jin)經理“孫蒙”表示(shi)，“AI+投資”策略的相對于(yu)傳統策略的核(he)心競爭力在于(yu)“更寬廣的眼界”和“更深入的思考”。

“眼界(jie)”更(geng)寬廣(guang)：就目前已在(zai)實踐(jian)的幾種機(ji)器學(xue)習算法中，它們都有能(neng)力(li)能(neng)對更(geng)廣(guang)泛(fan)、更(geng)龐(pang)大的數據(ju)和(he)信(xin)(xin)息進行直接處理，獲得不亞于人類(lei)的信(xin)(xin)息儲(chu)備量和(he)認知能(neng)力(li)。

“思考”更深入：在投資領域，基(ji)于(yu)GPU等(deng)硬件(jian)支持，可(ke)以更迅速訓(xun)練(lian)“人工神經(jing)網絡(luo)”，建立深度學習模型(xing)，使得它具有(you)刻畫復雜規律的可(ke)能性。

孫(sun)蒙表示(shi)，“AI”策略基金一方面融入人(ren)工智(zhi)能算(suan)法(fa)，可(ke)用(yong)納秒級時間完成市場(chang)掃描(miao)和(he)股(gu)*選擇，通過(guo)AI機器學習更能在(zai)算(suan)法(fa)上進行自動進化和(he)策略迭代，快速識別投(tou)資(zi)者相應交易行為(wei)、情(qing)緒、輿情(qing)等信息，跨維度整(zheng)合(he)可(ke)用(yong)信息，并尋找可(ke)能存(cun)在(zai)的(de)“贏家模式”。

另一方面，也能(neng)利用量(liang)化手段(duan)從全市場范圍(wei)優選個股，不受單一指數成分股限制，具備較強的靈活性(xing)，同時引用量(liang)化多(duo)因子(zi)策略能(neng)更進一步(bu)豐富(fu)阿爾(er)法收益的來源(yuan)。

銀河證*發布的公開數(shu)據顯示，截至2023年(nian)(nian)5月31日(ri)，華夏中(zhong)證500指數(shu)增強A（代碼：007994），自成立以來取(qu)得了75.53%的回報，大幅(fu)跑贏業績(ji)比(bi)較基準，獲得57.49%的超額收益，在(zai)近一年(nian)(nian)在(zai)同(tong)類130只產品中(zhong)排(pai)名第一。

公(gong)開數據顯示(shi)，孫(sun)(sun)(sun)(sun)蒙是北(bei)京(jing)大學(xue)理學(xue)學(xue)士(shi)，加州大學(xue)洛(luo)杉磯分校(xiao)電子工(gong)程專業(ye)碩士(shi)，具有扎實(shi)的理工(gong)背景。他(ta)2017年進入華夏基金(jin)(jin)，從數量(liang)投資部研(yan)(yan)究員，到華夏智勝價值(zhi)成長基金(jin)(jin)經理。目前，孫(sun)(sun)(sun)(sun)蒙擔任華夏基金(jin)(jin)數量(liang)投資部高(gao)級副總裁，主(zhu)要研(yan)(yan)究方向為(wei)AI選股，算法及(ji)(ji)程序化交易等(deng)。據Wind數據顯示(shi)，孫(sun)(sun)(sun)(sun)蒙在管的基金(jin)(jin)共有5只(zhi)，在管基金(jin)(jin)總規模為(wei)91.01億元。孫(sun)(sun)(sun)(sun)蒙管理的產品，均采用AI量(liang)化選股，以及(ji)(ji)市(shi)場(chang)中性(xing)策略。

華夏基(ji)金作(zuo)為國內的(de)頭部基(ji)金公司，在主動量化(hua)領域一直持續進行投入(ru)。早在2017年，華夏基(ji)金便與微軟進行人工智能量化(hua)投資的(de)深度合作(zuo)，采用(yong)“AI+”的(de)指數(shu)增(zeng)強策略體(ti)系進行組合管(guan)理。

具體(ti)來(lai)看，其指數增強的(de)實現主(zhu)要包含兩個(ge)步驟(zou)：一(yi)是(shi)alpha模(mo)型(xing)，主(zhu)要為股*未來(lai)收益做預測；二是(shi)風(feng)險控制(zhi)模(mo)型(xing)，控制(zhi)組(zu)合基差風(feng)險、回撤風(feng)險、偏離風(feng)險等。

在(zai)(zai)傳統(tong)的投資(zi)中，投資(zi)經理在(zai)(zai)交(jiao)易時間(jian)結束(shu)后，需(xu)要整(zheng)理數據(ju)、回顧組合(he)、市(shi)場分析并(bing)制(zhi)定下一步組合(he)管理策(ce)略(lve)。而利用人工(gong)智能進(jin)行(xing)投資(zi)就(jiu)完(wan)全(quan)不同(tong)了(le)，它依(yi)托(tuo)強大的算(suan)力實現相關數據(ju)實時更新，并(bing)完(wan)成(cheng)對組合(he)持倉、預(yu)期收益及(ji)調整(zheng)策(ce)略(lve)的實時生成(cheng)，并(bing)在(zai)(zai)既定風(feng)控框架(jia)及(ji)權(quan)限下，組合(he)可(ke)最大程(cheng)度(du)保障策(ce)略(lve)是快(kuai)速(su)實現。

此(ci)外，目前A股市場散戶資金占比仍然很(hen)高，人(ren)工智能還可(ke)以(yi)快速識別投(tou)資者(zhe)相應交易行為(wei)(wei)、情緒、輿情等信息，為(wei)(wei)組合(he)實現(xian)超(chao)額收益。

從(cong)當下(xia)市(shi)場環(huan)境和特征來看(kan)，個股分(fen)化(hua)程度大幅提升，市(shi)場風格切換愈發頻繁，在這種背景(jing)下(xia)，利用AI機器學(xue)習進行(xing)量化(hua)選股的(de)優勢或許(xu)更(geng)加凸顯，主要體(ti)現(xian)在以(yi)下(xia)幾個方面：

一是，市場投資熱(re)點的(de)分化(hua)且迅速切換，讓采用“AI+量化(hua)”策(ce)略選股分散的(de)投資方式優勢得以凸顯；

二(er)是，由于產(chan)品本身(shen)對(dui)跟蹤誤差的限制(zhi)，指數增強基金(jin)的個股和(he)行業配置(zhi)相對(dui)分散，有助于更好地適應(ying)多變(bian)的市(shi)場；

第三(san)，指數增強基金產品一般建立在(zai)多因子(zi)選股體系之(zhi)上(shang)，強調對阿爾法因子(zi)暴露的同時(shi)，也會(hui)對諸如大小(xiao)盤、價值成長等(deng)風格(ge)進行嚴格(ge)控制(zhi)。因此當市場風格(ge)切換較為頻繁時(shi)，量化多因子(zi)框(kuang)架的優(you)勢會(hui)體現的更加明顯。

在(zai)(zai)(zai)風險(xian)控制(zhi)上，“AI+策(ce)略”可(ke)以(yi)通過全市場股*畫像來預先排除(chu)風險(xian)。例(li)如(ru)，可(ke)以(yi)在(zai)(zai)(zai)模型建(jian)立時就設定好負面清單剔除(chu)存在(zai)(zai)(zai)公司治(zhi)理(li)風險(xian)、ST、流(liu)動性較差的(de)股*等，降(jiang)低策(ce)略的(de)尾部風險(xian)。在(zai)(zai)(zai)構建(jian)組(zu)合時，“AI+策(ce)略”能夠通過提高入庫(ku)因子(zi)標(biao)準，比如(ru)估值因子(zi)、財務質量因子(zi)、行業數據因子(zi)等，構建(jian)符(fu)合最優投(tou)資目(mu)標(biao)的(de)投(tou)資組(zu)合。并且用樣本因子(zi)與國內外市場進(jin)行交(jiao)叉驗(yan)證，保證策(ce)略的(de)可(ke)解釋性和alpha收益來源的(de)持續穩(wen)定。