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盡管創(chuang)新藥(yao)總體還(huan)在 " 燒錢 " 階段(duan)，但最困(kun)難的時候已經過(guo)去(qu)，隨(sui)著部分(fen)創(chuang)新藥(yao)企業的新藥(yao)銷(xiao)售進入放量階段(duan)，創(chuang)新藥(yao)板塊也(ye)開始走出谷底。

眾所周知，大(da)多數創(chuang)新藥企由于研發周期長、資(zi)金消(xiao)耗大(da)，在沒(mei)有產品研發成功(gong)之前，普遍(bian) " 造血 " 能(neng)力(li)比較匱乏，因(yin)此這些創(chuang)新藥企業(ye)大(da)部分(fen)都只能(neng)靠著融資(zi)續命。

這(zhe)兩(liang)年由于美元(yuan)進入加(jia)息周期，在資本的(de)(de)寒(han)冬(dong)之(zhi)下，創(chuang)新(xin)藥企業(ye)融資受限。在這(zhe)種(zhong)惡性(xing)循環之(zhi)下，不少創(chuang)新(xin)藥企業(ye)只能(neng)裁員，縮減(jian)部(bu)分研究(jiu)，賣(mai)掉一(yi)(yi)些有價值的(de)(de)管線，以求熬過(guo)寒(han)冬(dong)。在這(zhe)種(zhong)大(da)背(bei)景(jing)之(zhi)下，不少創(chuang)新(xin)藥上(shang)市(shi)企業(ye)股價更是(shi)(shi)遭(zao)遇了斷崖式的(de)(de)下跌(die)，尤其(qi)是(shi)(shi)一(yi)(yi)些港(gang)股上(shang)市(shi)的(de)(de)創(chuang)新(xin)藥企業(ye)，跌(die)幅超過(guo) 90% 以上(shang)的(de)(de)比比皆是(shi)(shi)。

不(bu)過，對于創(chuang)新藥(yao)(yao)板塊而言，永(yong)遠不(bu)缺投資的機(ji)會，只要有一款暢銷(xiao)藥(yao)(yao)品落(luo)地，那么(me)該(gai)藥(yao)(yao)企(qi)就隨(sui)時能夠絕地反擊，成為市(shi)場的焦點。

創新藥企艾力(li)斯，就是(shi)行業的典型代表。

4 月 25 日，科創板上市的創新藥龍頭企業艾力(li)斯(si)發(fa)布了 2023 年(nian)年(nian)報以及 2024 年(nian)一季度財報。財報顯示(shi)，2023 年(nian)艾力(li)斯(si)實現營業總收入為(wei) 20.18 億元，同(tong)比增(zeng)(zeng)長 155.14%;實現歸母凈利潤為(wei) 6.44 億元，同(tong)比增(zeng)(zeng)長 393.54%。

對于(yu)業績的大(da)幅增(zeng)長(chang)，艾(ai)力斯稱(cheng)，公司相(xiang)關(guan)創新藥產(chan)品(pin)一線及二線治(zhi)療適應癥在(zai)報告期內均已納入國家醫保目錄(lu)，產(chan)品(pin)銷量(liang)大(da)幅增(zeng)長(chang)。同時，在(zai)營(ying)業收入大(da)幅增(zeng)長(chang)的同時，各項(xiang)費用(yong)也均得(de)到有(you)效管控。

得益于產品的(de)持續(xu)放量，其一季(ji)度業績繼(ji)續(xu)保持高(gao)速增長。

根據財(cai)報顯示，一(yi)季(ji)度艾力(li)斯實現營收 7.43 億元，同比(bi)(bi)增(zeng)長 168.65%；歸(gui)母凈利(li)潤為 3.06 億元，同比(bi)(bi)暴增(zeng) 777.51%。

從創(chuang)新藥行業的發(fa)展路徑來(lai)看，暢(chang)銷產品的落(luo)地，公司(si)營收會呈現(xian)爆發(fa)式增長，在這種(zhong)背景下，公司(si)的凈利潤也會隨之大漲。值(zhi)(zhi)得注(zhu)意(yi)的，近一年以來(lai)該(gai)公司(si)股價漲幅超過了 340%，市(shi)值(zhi)(zhi)也突破(po)了 300 億元關(guan)口(kou)。

艾(ai)力斯這(zhe)家創新藥(yao)企業的(de)誕生，杜錦豪(hao)和(he)郭建輝(hui)是兩個繞不開的(de)人物。

1954 年出生的(de)杜錦豪原本并非醫藥行業的(de)從業者，起初他(ta)(ta)靠(kao)著大(da)專(zhuan)文憑(ping)，在多個行業摸爬滾打(da)過(guo)，他(ta)(ta)做過(guo)教師，也做過(guo)其他(ta)(ta)職(zhi)業，后(hou)來(lai)又成為了一名包工頭。在時代的(de)機遇下，最終(zhong)他(ta)(ta)選擇了建筑行業，并且抓住了機會，賺得了人生的(de)第一桶金。

1996 年(nian)，風口上(shang)的(de)(de)杜(du)錦豪就(jiu)成為了上(shang)海揚(yang)子江建設(she)集團(tuan)的(de)(de)董事長(chang)。這也(ye)為后來他的(de)(de)跨界創業提供了物質基礎。

另外一(yi)位創始人(ren)郭(guo)建輝(hui)，則是(shi)一(yi)個(ge)標準的技術派(pai)大佬。作為國內較早(zao)一(yi)批國家(jia)派(pai)遣美(mei)國留學(xue)(xue)(xue)(xue)的科學(xue)(xue)(xue)(xue)家(jia)之一(yi)。郭(guo)建輝(hui)畢業之后就一(yi)直留在美(mei)國從事遺傳學(xue)(xue)(xue)(xue)與(yu)分子(zi)生物學(xue)(xue)(xue)(xue)研究工作，并(bing)獲得了美(mei)國 NIH 終生科學(xue)(xue)(xue)(xue)家(jia)榮譽。

值得注意的是，NIH 是美國最高水平的醫(yi)學(xue)與行為學(xue)研究機構。

2000 年，身在美國的郭建輝發現了阿利沙坦(tan)酯的分子結構并申請(qing)了專利，由此(ci)他萌生了創業的念頭(tou)。

2004 年(nian)，郭建(jian)輝(hui)毅然辭去了 NIH 教授職位回(hui)國創業，而杜錦豪(hao)作為資本大佬，也正有跨界轉型的念頭，于是(shi)兩人一(yi)拍即(ji)合創立(li)了艾力斯(si)。郭建(jian)輝(hui)以專利技術(shu)作價入股，持股 20%，上海(hai)揚子江建(jian)設公(gong)司出資 800 萬(wan)，持股 80%。

這(zhe)種(zhong)組合之下，一般磨合期(qi)都(dou)相對(dui)較長。創業初期(qi)，該公司選擇了 " 兩條(tiao)(tiao)腿走路(lu) "，即先做仿制(zhi)藥，然后再反哺創新藥，但這(zhe)條(tiao)(tiao)路(lu)走的并不(bu)順暢，甚(shen)至有些緩慢(man)。

直(zhi)至 2012 年，該公司才有了突破性進展。國家藥品監督管(guan)理局批準阿利沙(sha)坦(tan)(tan)上市申請，成為國內首款 1 類抗(kang)高血壓沙(sha)坦(tan)(tan)類藥物。

但遺憾的(de)是，郭建輝卻(que)在這(zhe)一年因病去(qu)世。在美治(zhi)病期間，郭建輝曾給杜錦豪了一條發(fa)消息，他(ta)說：" 很遺憾我不能陪您走到底一起圓夢了，但是艾力(li)斯有前面打(da)下(xia)的(de)基(ji)礎，一定(ding)要走下(xia)去(qu)，也(ye)(ye)一定(ding)會成功，這(zhe)也(ye)(ye)算(suan)咱們兄弟一場(chang)的(de)最終拜托 "。

最終，杜錦豪將揚子江建設集團交(jiao)給家人，自己開始獨立掌舵艾力斯，因他敏銳的嗅覺，該(gai)公司也幸運的抓(zhua)住了(le)為(wei)數不多的機會。

當(dang)時，由于郭(guo)(guo)建(jian)輝的突然離世(shi)，給了(le)該(gai)公(gong)司(si)科研(yan)方面非常大(da)的打擊，在無人(ren)可用的狀態下，杜(du)錦豪通過郭(guo)(guo)建(jian)輝打造的研(yan)發體系(xi)，招募人(ren)才，將公(gong)司(si)戰略鎖定在了(le)治(zhi)療肺癌的靶向藥上。

2014 年(nian) 11 月，杜錦豪賣(mai)掉了阿利沙坦酯(zhi)，獲得了 10.2 億的現金。

賣掉了(le)(le)公司(si)唯(wei)一(yi)的一(yi)款再售產(chan)品，杜(du)錦(jin)豪把所有的籌碼都押(ya)在了(le)(le)第(di)三代 EGFR 抑制劑上(shang)。事實證明，他的押(ya)注成功了(le)(le)。

在研發(fa)的過程當(dang)中，缺人缺錢的艾力斯的研發(fa)一(yi)直是小步快(kuai)走，這也導致了該(gai)公司的進度有些許(xu)落后，直至 2019 年(nian)，艾力斯才(cai)終(zhong)于向(xiang) NMPA 提交了伏美(mei)替(ti)尼(ni)附條(tiao)件批準(zhun)上市(shi)申請。

2019 年完成了 A 輪和(he) A+ 輪融資后(hou)，2020 年 12 月 2 日(ri)，艾力斯正式在所科創(chuang)板掛牌上(shang)市。

2024 年(nian) 3 月 25 日，胡潤研(yan)究院發布(bu)《2024 胡潤全(quan)球富豪榜》，杜錦豪、祁菊以 72 億元人民幣(bi)財富位列榜單第 3058 位。

上市(shi)(shi)之(zhi)前，由于伏(fu)美(mei)替(ti)尼競爭者較多(duo)，且阿(a)斯利康的奧希(xi)替(ti)尼已經在中國市(shi)(shi)場上取得了較大的市(shi)(shi)場份額，僅 2019 年銷售額就突破了 36 億。

當時(shi)伏美替尼并不(bu)具備(bei)任何優勢，因(yin)此(ci)杜錦豪就想到了在銷(xiao)(xiao)售(shou)上(shang)找突破點。艾力斯 IPO 階(jie)段(duan)，杜錦豪就開始大力拓展(zhan)銷(xiao)(xiao)售(shou)團隊，上(shang)市募資成功之后，公司開始在銷(xiao)(xiao)售(shou)上(shang)繼續(xu)重金投入。

2021 年 3 月，伏美(mei)替(ti)尼作(zuo)為二(er)線治療在中國(guo)獲批上市。

而艾力斯在銷售(shou)(shou)上的(de)投入也開(kai)始(shi)爆發式增長，財報顯示，僅(jin) 2022 年公司的(de)銷售(shou)(shou)費用就(jiu)達到了 4.3 億(yi)元，占當(dang)年總營收的(de)一(yi)半以上。

2023 年，其總(zong)營收突破了 20 億元，公司的(de)銷(xiao)售費用則(ze)達到了 9.205 億元，也就(jiu)是說，龐大的(de)銷(xiao)售費用成為了公司營收快速增(zeng)長的(de)秘訣之一。

到(dao)了 2024 年一(yi)季(ji)度，其營(ying)收為 7.42 億(yi)元，銷售費用依舊高達(da) 3.13 億(yi)元。但好在(zai)公司(si)業績開始放量，營(ying)銷費用占比開始緩慢下降。

此(ci)外，艾力(li)斯為(wei)了回報投資者(zhe)，盈利的(de)(de)第一年就(jiu)開始分(fen)紅(hong)，根據 2023 年該公司的(de)(de)分(fen)紅(hong)預(yu)案，擬以實施權(quan)益分(fen)派(pai)股(gu)(gu)權(quan)登記日登記的(de)(de)總股(gu)(gu)本為(wei)基數(shu)，向(xiang)全體(ti)股(gu)(gu)東每 10 股(gu)(gu)派(pai)發現金(jin)紅(hong)利 4.00 元(yuan)(含稅)。以此(ci)計算(suan)艾力(li)斯合計擬派(pai)發現金(jin)紅(hong)利 1.8 億元(yuan)(含稅)，占(zhan)公司 2023 年凈利潤的(de)(de) 27.94%。

值得注意(yi)的(de)是(shi)，艾力斯的(de)此次分(fen)紅是(shi)科(ke)創板(ban)上市 biotech 中首次出(chu)現(xian)分(fen)紅案例。

營收、經歷放量(liang)的(de)(de)同時，艾力(li)斯(si)還獲(huo)得了多家機構的(de)(de)青睞。根(gen)據財報顯示，截至(zhi) 2023 年末，持有艾力(li)斯(si)的(de)(de)機構總數為 198 家，合計持有市值(zhi)超過(guo)了 112 億元。

侃見財(cai)經(jing)認為(wei)，盡管目前艾(ai)力斯的(de)(de)業(ye)績僅(jin)靠伏美(mei)替(ti)尼這一款核心產品支撐，但(dan)其較快上市并且進入(ru)醫保(bao)，拓寬了公司的(de)(de)護城(cheng)河，有效(xiao)的(de)(de)保(bao)證了公司的(de)(de)業(ye)績的(de)(de)穩(wen)定(ding)。

未(wei)來(lai)隨著深挖、拓展伏美替尼適應證，加上控制公司(si)的(de)銷售和研發(fa)費用(yong)，公司(si)會(hui)進(jin)入穩(wen)定盈利期，這也是艾力斯能夠在創新藥企業中 " 突圍 " 的(de)重要原(yuan)因。