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“2025年海信(xin)集團營收(shou)要達到(dao)3000億”，這是海信(xin)在2019年擲下的(de)豪言。

雖然(ran)海(hai)信(xin)集團已手握海(hai)信(xin)視(shi)像、海(hai)信(xin)家電和三電控(kong)股三家上(shang)市公司，但從營(ying)(ying)收來(lai)看，距3000億營(ying)(ying)收仍有差距。2019年海(hai)信(xin)集團營(ying)(ying)收為(wei)1268.6億，到2022年海(hai)信(xin)集團營(ying)(ying)收也不過1835億元。

如今，距離海信集團的六年之約已過半。

假設依據2019年(nian)海信(xin)(xin)營(ying)收(shou)增(zeng)(zeng)長45%的(de)(de)增(zeng)(zeng)長率來(lai)計算，海信(xin)(xin)集(ji)團的(de)(de)年(nian)復合增(zeng)(zeng)長率約9.73%，若以2022年(nian)海信(xin)(xin)集(ji)團所實現的(de)(de)1835億元(yuan)為(wei)基數預測，到2025年(nian)海信(xin)(xin)集(ji)團的(de)(de)營(ying)收(shou)或(huo)將在2400億元(yuan)左右，距離3000億元(yuan)的(de)(de)目標(biao)仍有四分之一的(de)(de)差距。

在(zai)這個關鍵節點中(zhong)，海(hai)信集團在(zai)一年內兩(liang)次換帥(shuai)。

2022年3月，執(zhi)掌海(hai)信(xin)集團(tuan)長(chang)達30年的原海(hai)信(xin)集團(tuan)董事(shi)長(chang)周厚健退休(xiu)，由(you)林瀾博士(shi)接任(ren)董事(shi)長(chang)；2月14日，海(hai)信(xin)集團(tuan)公眾號推文宣布，林瀾博士(shi)辭去海(hai)信(xin)集團(tuan)董事(shi)長(chang)職務，集團(tuan)總(zong)裁賈少謙接任(ren)。同時，于芝濤出任(ren)集團(tuan)常務副總(zong)裁。

短時間換帥兩任的(de)海信(xin)集團，能否在2025年如(ru)(ru)約而(er)至兌現3000億營(ying)收(shou)(shou)的(de)諾言？在追逐(zhu)3000億營(ying)收(shou)(shou)的(de)目(mu)標(biao)上，海信(xin)要如(ru)(ru)何交差？

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海外業務已挑(tiao)不動大(da)梁

海外(wai)業(ye)務(wu)是海信集團沖(chong)擊3000億營收(shou)的主力(li)軍，這一發展也策略貫穿(chuan)整個海信集團。

海信(xin)曾經的(de)董(dong)事長周厚健說過一(yi)句(ju)話“未來海信(xin)的(de)大頭在(zai)海外(wai)(wai)”。繼承(cheng)了周厚健意志的(de)賈少謙(qian)也表示，不僅(jin)2025年營(ying)(ying)收突破(po)3000億，未來5年之后的(de)海信(xin)在(zai)海外(wai)(wai)的(de)營(ying)(ying)收可能會遠超(chao)過50%。

從(cong)收入(ru)(ru)數據看，海信早期海外(wai)(wai)收入(ru)(ru)發(fa)展較(jiao)快。2019年(nian)(nian)(nian)實現(xian)海外(wai)(wai)收入(ru)(ru)461億，占(zhan)全年(nian)(nian)(nian)總營(ying)(ying)收近40%，2020年(nian)(nian)(nian)海外(wai)(wai)收入(ru)(ru)為548億元，占(zhan)全年(nian)(nian)(nian)總營(ying)(ying)收40%。2021年(nian)(nian)(nian)實現(xian)海外(wai)(wai)營(ying)(ying)收731億元，占(zhan)總營(ying)(ying)收的42%。

在2022年，海信海外收入757億元(yuan)，占全年總營收41%，同比(bi)2021年降了(le)1%。

海(hai)外(wai)市場(chang)的(de)增(zeng)速也(ye)(ye)能(neng)反映出，海(hai)信(xin)已陷入(ru)瓶(ping)頸期。2022年(nian)，海(hai)信(xin)海(hai)外(wai)收入(ru)同比增(zeng)長3.61%，同比2021年(nian)33%的(de)增(zeng)長率(lv)，降(jiang)低了(le)29.39個百分點。2016年(nian)喊出的(de)“未(wei)(wei)來三(san)年(nian)，海(hai)信(xin)要做到海(hai)外(wai)市場(chang)銷量大于國內”的(de)目標，也(ye)(ye)暫未(wei)(wei)實現。

海(hai)信早期的高增長秘密在于(yu)，犧牲利(li)潤率(lv)，通(tong)過(guo)大手筆(bi)的營銷換取銷量(liang)。

回憶海信(xin)整個(ge)品(pin)牌，映入腦(nao)海的(de)可能并(bing)非某(mou)個(ge)具體化(hua)的(de)產(chan)品(pin)，而是在世(shi)界(jie)(jie)杯中(zhong)醒目的(de)宣傳口號：“海信(xin)第一(yi)”。2018年(nian)俄(e)羅斯(si)世(shi)界(jie)(jie)杯，海信(xin)廣告是“中(zhong)國電視，海信(xin)第一(yi)”；2022年(nian)，卡(ka)塔(ta)爾(er)世(shi)界(jie)(jie)杯“世(shi)界(jie)(jie)第二，中(zhong)國第一(yi)”。

一直(zhi)以來，海(hai)信(xin)的(de)銷售(shou)費用都保持高位。其中2019—2022年海(hai)信(xin)視像(xiang)的(de)銷售(shou)費用分別是(shi)36.05億元(yuan)(yuan)、33.33億元(yuan)(yuan)、35.36億元(yuan)(yuan)、35.04億元(yuan)(yuan)，占(zhan)據全年營收的(de)10.56%、8.48%、7.56%、7.66%。同(tong)期，TCL2019-2022年銷售(shou)占(zhan)比為(wei)3%、1.2%、1.2%、1.17%。

毛利(li)率(lv)方面(mian)，海信(xin)海外(wai)業(ye)(ye)務(wu)毛利(li)率(lv)連國內業(ye)(ye)務(wu)的一半都不到(dao)。海信(xin)家電(dian)2022年(nian)上半年(nian)境外(wai)業(ye)(ye)務(wu)毛利(li)率(lv)為(wei)8.54%，而國內業(ye)(ye)務(wu)為(wei)28.73%。

雖海(hai)(hai)信(xin)家電暫未披露2022年(nian)海(hai)(hai)外毛利率(lv)，但我們可以參(can)考競爭對手的海(hai)(hai)外毛利率(lv)，從2022年(nian)財報來看，海(hai)(hai)爾智家海(hai)(hai)外毛利率(lv)26.92%，美(mei)的集(ji)團為23.59%。

海信(xin)砸錢(qian)換增長的策略，在全球經(jing)濟低迷及行業發展放緩的背景下，要失靈了。

近年(nian)(nian)來(lai)，彩(cai)電行(xing)業原材(cai)料漲價(jia)、替代品(pin)崛起，海(hai)外彩(cai)電規模(mo)已開(kai)始(shi)萎縮。據(ju)研究機構TrendForce數據(ju)，2022年(nian)(nian)全球電視機總出(chu)貨量僅2.2億(yi)臺，增速(su)-3.9%，創(chuang)近十(shi)年(nian)(nian)來(lai)電視行(xing)業最(zui)差紀錄。TrendForce進(jin)一步預測，2023年(nian)(nian)該規模(mo)或(huo)在1.99億(yi)臺，較今年(nian)(nian)再減少(shao)超2000萬臺。

中信證*稱，目前歐美持續高通脹背景下，消費需求逐漸走弱，若后(hou)續海(hai)外需求大幅萎縮，將對(dui)國際化電視品牌形成(cheng)不小(xiao)壓力(li)。

在此(ci)背(bei)景下(xia)，三星、LG、TCL等頭部品(pin)牌開(kai)始推出高端產品(pin)，以(yi)高利潤產品(pin)來對沖市場下(xia)滑。

在短(duan)視(shi)頻盛行、AI當道的(de)(de)時代(dai)，高端電(dian)視(shi)并不受歡(huan)迎。根據(ju)集邦咨詢Trendforce發布的(de)(de)數據(ju)，2022年全(quan)球彩電(dian)的(de)(de)出貨量為(wei)2.02億(yi)臺，其中8K電(dian)視(shi)出貨量僅有40萬(wan)臺，市場(chang)占有率僅為(wei)0.2%，更令人一言(yan)難盡的(de)(de)是，作(zuo)為(wei)新興技術的(de)(de)8K電(dian)視(shi)，同比也(ye)出現了7.4%下跌，跌幅(fu)甚(shen)至超過全(quan)球電(dian)視(shi)大(da)盤的(de)(de)3.9%。

在(zai)(zai)家電行業(ye)中(zhong)，海信家電與(yu)白(bai)電三巨頭美的、格力(li)、海爾在(zai)(zai)規模上面(mian)還有著(zhu)質(zhi)的差距。

根據公司2022年年報，公司主(zhu)營業務(wu)目(mu)前(qian)主(zhu)要分為暖通(tong)空調業、冰洗(xi)以及其他(ta)主(zhu)營三大板塊(kuai)，分別(bie)占總營收(shou)46.55%、28.61%、15.91%。

在空(kong)調(diao)(diao)(diao)領域，美的、格力(li)雙寡頭(tou)的格局穩固(gu)，海(hai)信(xin)(xin)空(kong)調(diao)(diao)(diao)被邊(bian)緣(yuan)化。據天貓平臺(tai)，2023年Q1天貓空(kong)調(diao)(diao)(diao)品牌，前三名(ming)海(hai)爾、格力(li)和(he)(he)美的，三個品牌的市占率(lv)分別約(yue)占25%、21%和(he)(he)16%，海(hai)信(xin)(xin)為(wei)第九名(ming)。

在冰箱(xiang)領域，海爾冰箱(xiang)出(chu)貨量行業領先，且高端(duan)品(pin)牌卡薩帝發展已具規模，因此毛(mao)利(li)率(lv)水平行業領先，趨勢選股系統財(cai)報(bao)工(gong)具數據整理(li)，截至2022年第(di)四季度，冰箱(xiang)股*毛(mao)利(li)率(lv)排(pai)(pai)行榜中(zhong)，海爾智家(jia)位列(lie)第(di)一位，毛(mao)利(li)率(lv)達到33.97%；奧馬電器(qi)排(pai)(pai)名第(di)二，毛(mao)利(li)率(lv)為31.94%；海信家(jia)電排(pai)(pai)名第(di)三(san)，毛(mao)利(li)率(lv)21.39%。

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第二(er)增長曲線有點玄

海(hai)信(xin)打造的(de)第二增長曲線，既(ji)涵蓋新(xin)顯示(shi)業務這類收入不亮眼的(de)“平庸之(zhi)輩”，也包括汽車空調系統這匹“黑(hei)馬”。

具體(ti)到企業(ye)(ye)。海(hai)信視像著手推進(jin)1+4+N產(chan)業(ye)(ye)布局(ju)，“1”指(zhi)的(de)智慧顯(xian)示(shi)(shi)終端業(ye)(ye)務，“4”指(zhi)的(de)是激光顯(xian)示(shi)(shi)、商用(yong)顯(xian)示(shi)(shi)、芯片、云(yun)服務四大高(gao)速發(fa)展的(de)新(xin)顯(xian)示(shi)(shi)業(ye)(ye)務，“N”指(zhi)的(de)是其他前沿新(xin)型顯(xian)示(shi)(shi)如虛擬現實顯(xian)示(shi)(shi)。

其中，“4”，也就(jiu)是新(xin)顯(xian)示業務，海信視(shi)像有意打造成企(qi)業的(de)第二增(zeng)長曲線。

激光電視是海(hai)信重點宣(xuan)傳的部分，今年還(huan)未(wei)過半，海(hai)信就已(yi)擬發布激光電視LX系列、L8K系列、L5K系列產(chan)品。

據Omdia數據，2022年，OLED電視(shi)行業出貨量在(zai)全球(qiu)和中(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場雙降。海信激(ji)光(guang)電視(shi)則持續增長，出貨量以(yi)53.5%的(de)市(shi)占率高居全球(qiu)第一；在(zai)中(zhong)國(guo)(guo)內地激(ji)光(guang)電視(shi)市(shi)場零售額市(shi)占率為(wei)91.4%。

海信(xin)高增長率(lv)、高市占率(lv)的(de)背后，源(yuan)于激(ji)光(guang)電(dian)視(shi)該品類規模的(de)局限(xian)性(xing)。據智研咨詢，2021年激(ji)光(guang)電(dian)視(shi)銷量滲透率(lv)僅0.73%。

從整體營(ying)收來看，海(hai)信視像的第二增長曲線還難(nan)以(yi)扛(kang)起大(da)旗。2022年，海(hai)信新顯示(shi)業務僅(jin)占總營(ying)收的10.13%。

憑借此前的技術積(ji)累，海信家電進(jin)入到汽車電子領域之(zhi)中(zhong)。

6月3日晚，海(hai)信集(ji)團(tuan)董事長(chang)(chang)、總(zong)裁(cai)賈少謙在央視(shi)財經(jing)頻道《對話》欄(lan)目中透(tou)露，目前海(hai)信持續在B2B多元(yuan)化道路上(shang)進行轉型，在收購日本三電控股(gu)公司兩周(zhou)年之際，已(yi)將汽車電子定為第二增(zeng)長(chang)(chang)曲線(xian)之一。

三電是海(hai)信家電較為(wei)(wei)成功的業務(wu)之一，也已(yi)成為(wei)(wei)海(hai)信家電的第(di)三大(da)業務(wu)。2022年全年，三電公司收入為(wei)(wei)90.55億元(yuan)。

源于日(ri)本電子產業早(zao)期(qi)的擴(kuo)展(zhan)及(ji)國際上的影響力，三(san)電在國際上累積了(le)不少客戶，也拿(na)到了(le)較高(gao)的市場占有率。

汽車空(kong)調(diao)行業市場分析提到，汽車空(kong)調(diao)市場份額靠前的(de)供應商(shang)主要有日本電(dian)裝(zhuang)、日本三(san)電(dian)、漢(han)拿、奧特佳以及(ji)法(fa)雷奧等，汽車空(kong)調(diao)市場份額分別達到32%、21%、14%、9%和9%，其中，三(san)電(dian)的(de)汽車空(kong)調(diao)市場占有率居第二(er)。

國(guo)泰君(jun)安(an)證*表示，三(san)電自身海(hai)外客戶資源豐富(fu)，國(guo)內(nei)原本依靠華域三(san)電進行國(guo)內(nei)市(shi)場壓(ya)縮機市(shi)場的(de)開拓，現借助海(hai)信集團(tuan)的(de)本土優勢，對(dui)三(san)電中國(guo)區業務產(chan)生了(le)更廣泛的(de)協(xie)同效應。

2022年9月14日，海信集團與(yu)蔚來簽署全面戰(zhan)略合作(zuo)(zuo)框(kuang)架協(xie)議，在新能源汽(qi)車(che)產業相(xiang)關領域（包(bao)括車(che)用空調(diao)、整車(che)熱管理系統、智能交通、車(che)路協(xie)同、新型顯示及多(duo)媒體(ti)技術產品(pin)等）、海外市場拓展(zhan)(zhan)、家電(dian)產品(pin)集采等領域開(kai)展(zhan)(zhan)合作(zuo)(zuo)。

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海信的科技(ji)夢(meng)

海信(xin)有一(yi)個執(zhi)念，那就是希望能從“家電(dian)公(gong)司(si)”向“高科技公(gong)司(si)”的轉身。

技術出身的(de)(de)周厚(hou)(hou)健，以“技術立企(qi)”的(de)(de)發展戰略貫(guan)(guan)穿(chuan)整個海(hai)信發展史。“對掌(zhang)握核(he)心技術的(de)(de)重視程度，海(hai)信一貫(guan)(guan)執(zhi)著(zhu)”周厚(hou)(hou)健曾直言(yan)。

早期海信在芯(xin)片上被日(ri)本卡了脖子多(duo)年，直(zhi)至(zhi)2005年海信研(yan)發出中國(guo)(guo)第一(yi)款自主數字視頻處理芯(xin)片——信芯(xin)，打破(po)了國(guo)(guo)外電視芯(xin)片的壟(long)斷地(di)位(wei)，奪回(hui)了電視產(chan)業鏈的定(ding)價權。

嘗到了(le)技術捏在自己(ji)手中的(de)甜(tian)頭后，海(hai)信始終想來(lai)一場(chang)華(hua)麗的(de)變身(shen)，從傳統的(de)家電廠商(shang)變成高(gao)科技公(gong)司。

近年來，海(hai)信從(cong)家(jia)電(dian)領(ling)域，轉向(xiang)以(yi)光通信、智能(neng)交(jiao)通和電(dian)子醫療為(wei)代(dai)表的(de)科技業務，正式從(cong)B2C轉向(xiang)B2B市場。

賈少謙(qian)在(zai)不久前(qian)(qian)的采訪中提及，除了海外市場(chang)，海信新興(xing)的產業也(ye)在(zai)不斷發展，“我們正(zheng)在(zai)嘗試轉型。除了人們熟知的家電C端產業外，目前(qian)(qian)海信正(zheng)在(zai)攻關(guan)醫療(liao)、智慧(hui)城市、半導體、汽(qi)車零部(bu)件等B端高精尖產業，而(er)這些產業已(yi)經(jing)占據海信三成營收，未來十年有望突破(po)50%。”

日前(qian)，海信(xin)視像發布了擬分拆子公司(si)(si)青島信(xin)芯(xin)微電子科技(ji)股(gu)份有限公司(si)(si)至科創(chuang)板(ban)上(shang)市的預案（以下簡稱信(xin)微芯(xin)）。

只(zhi)是，海信的芯(xin)片基本只(zhi)滿足(zu)于自(zi)給自(zi)足(zu)，外供(gong)收入并不可(ke)觀(guan)。根(gen)據(ju)海信視像2022年年報(bao)，信芯(xin)微實現(xian)營業收入5.35億元，實現(xian)歸母凈(jing)利潤8362.30萬元。

海信的(de)電視畫質(zhi)芯片受到電視行業影響較(jiao)大，在海信最(zui)新發布的(de)8K芯片中使(shi)用(yong)場景(jing)也有限。

一(yi)方面，8K電(dian)(dian)(dian)視(shi)滲透率較低，去(qu)年(nian)(nian)還呈現(xian)下滑趨勢。根據集邦(bang)咨詢(xun)Trendforce的(de)數據顯(xian)示，2022年(nian)(nian)全(quan)球彩電(dian)(dian)(dian)的(de)出(chu)貨量(liang)為2.02億臺，其(qi)中8K電(dian)(dian)(dian)視(shi)出(chu)貨量(liang)僅有40萬臺，市場占有率僅為0.2%。作為新(xin)興技(ji)術的(de)8K電(dian)(dian)(dian)視(shi)，同比也出(chu)現(xian)了(le)7.4%下跌(die)，跌(die)幅(fu)甚至超過(guo)全(quan)球電(dian)(dian)(dian)視(shi)大盤的(de)3.9%。

另(ling)一方面，海(hai)信(xin)的(de)8K畫質芯片并非一家獨大(da)，三星在2019年就已推(tui)出(chu)量子點8K處理器芯片，海(hai)信(xin)錯失了海(hai)外(wai)市場的(de)先機(ji)。

從海信(xin)集團發(fa)(fa)展(zhan)的(de)大方向(xiang)來看，剝離(li)發(fa)(fa)展(zhan)較久(jiu)的(de)芯片、家電、顯示等(deng)業務，我們來看看海信(xin)的(de)新業務究(jiu)竟(jing)發(fa)(fa)展(zhan)如何(he)。

從(cong)海信布(bu)局的智(zhi)慧醫(yi)療和智(zhi)慧交通來看。

智(zhi)慧(hui)交(jiao)通(tong)的(de)市場規(gui)模較(jiao)小，短期(qi)難有(you)爆發式增長。截(jie)至2022年(nian)年(nian)，市占率第一(yi)的(de)千(qian)方(fang)科技智(zhi)慧(hui)交(jiao)通(tong)業務共(gong)營收18.75億元(yuan)。

當前(qian)我國智慧(hui)醫療(liao)(liao)仍(reng)發展(zhan)緩慢，根據(ju)中(zhong)研普華產(chan)業研究院發布的《2022—2027年中(zhong)國醫療(liao)(liao)IT行業市(shi)場(chang)競爭格局分析及(ji)未來(lai)發展(zhan)前(qian)景預測(ce)報告》顯示(shi)：在當前(qian)全(quan)球智慧(hui)醫療(liao)(liao)市(shi)場(chang)中(zhong)，美(mei)國占據(ju)了全(quan)球市(shi)場(chang)份額的80%，同時全(quan)球40%以(yi)上的智慧(hui)醫療(liao)(liao)設備都(dou)產(chan)自(zi)美(mei)國。

就(jiu)競爭激烈的高科技(ji)領域(yu)而(er)言(yan)(yan)，比的是研發和創新(xin)，這意味著海信需要有(you)較高的研發成本(ben)，從財報營收數據(ju)來(lai)看，海信依舊在(zai)自(zi)身(shen)的“傳統業務(wu)”中盤旋，對于高科技(ji)業務(wu)而(er)言(yan)(yan)，還缺(que)少一些魄力。

海信此前的技術優(you)勢，多(duo)數是為原(yuan)有業(ye)(ye)務(wu)而服(fu)務(wu)，進軍新領(ling)域，難(nan)以與現(xian)有業(ye)(ye)務(wu)產(chan)生協同效應(ying)。基于上下游互動的多(duo)元化模式，才能夠更(geng)好地為企業(ye)(ye)服(fu)務(wu)，像比亞迪自(zi)研的“三電”不僅滿足了自(zi)身(shen)生產(chan)需求，還能外供；華為在通信技術領(ling)域的多(duo)元化實踐，從手(shou)機走到各個領(ling)域。

時過境遷，最后兩年的時間里，海信能(neng)否交得上3000億營收的答卷(juan)，還得看清楚究竟哪些業務是潛力(li)股，哪些是“拖油瓶”。

在(zai)多元化業(ye)務并行(xing)發(fa)展的策略下，海信一定(ding)要敢于做出選擇。

俗(su)話說“舍得”—有舍才有得，如(ru)果海信不敢舍，哪來得呢？