2018高清国产一区二区三区-国产黄色视频免费在线观看-欧美激情欧美精品一区二区-免费国产一级片内射老妇

6月(yue)23日，多點DMALL第(di)二次向港交(jiao)所提交(jiao)上市申請，瑞信及招銀(yin)國際為聯席保(bao)薦人。

官網信息顯(xian)示(shi)，多(duo)點DMALL（DmallInc.）成立于2015年，為本(ben)地零售(shou)業(ye)提供基于云(yun)的一站式端到端的數(shu)字(zi)零售(shou)SaaS平臺。根(gen)據弗若斯特沙利文的資料(liao)，按截至2022年12月31日的商(shang)品(pin)交易總額(e)計(ji)算，多(duo)點DMALL目前是(shi)中國及亞洲(zhou)最大(da)的零售(shou)云(yun)解(jie)決方案(an)數(shu)字(zi)零售(shou)服務(wu)商(shang)，市場(chang)份額(e)分別(bie)為13.9%及9.5%，多(duo)點DMALL也是(shi)已(yi)證明成功的中國唯一的端到端全(quan)渠(qu)道零售(shou)云(yun)解(jie)決方案(an)服務(wu)商(shang)。

多點DMALL在IPO前共(gong)獲(huo)得(de)6輪(lun)融資，受(shou)投資方青睞，吸引了IDG、騰訊、興業銀行等知(zhi)名投資方。

多點DMALL的A輪(lun)(lun)、B輪(lun)(lun)、B+輪(lun)(lun)、B++輪(lun)(lun)、C輪(lun)(lun)、C+輪(lun)(lun)融(rong)資(zi)的規模分別為1.06億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)、8000萬(wan)(wan)(wan)美(mei)元(yuan)(yuan)、5050萬(wan)(wan)(wan)美(mei)元(yuan)(yuan)、4600萬(wan)(wan)(wan)美(mei)元(yuan)(yuan)、3.7億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)、5180萬(wan)(wan)(wan)美(mei)元(yuan)(yuan)。最后一輪(lun)(lun)融(rong)資(zi)完(wan)成后，多點DMALL的估(gu)值(zhi)達到30.52億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)。

物美及(ji)多點DMALL創(chuang)始(shi)人張文中是公司最大(da)股(gu)東。招股(gu)書顯示(shi)，本(ben)次IPO前，由創(chuang)始(shi)人張文中控制的(de)(de)CelestialLimited、OdorNiceLimited、RetailEnterpriseCorporationLimited分別持有(you)多點DMALL已發行股(gu)份的(de)(de)49.19%、8%、1.17%。

此外(wai)，IDG持(chi)股為(wei)7.67%，興業銀行持(chi)股為(wei)3.32%，騰訊持(chi)股為(wei)3.26%，金蝶軟件持(chi)股0.95%，YunhuiLimited持(chi)股1%，鍋圈企業咨詢（上海(hai)）有限公司持(chi)股0.83%。

那么，這只新股成色(se)如(ru)何？未(wei)來能否(fou)獲得二級市場投資者(zhe)青睞？

營收持(chi)續增長，去年營收超15億元

招(zhao)股書顯示(shi)，根據弗若(ruo)斯特(te)沙利(li)文的資料(liao)，按(an)商(shang)品(pin)交易總額計算，多點(dian)DMALL目前是(shi)中國(guo)內地最大的零售云解(jie)決方(fang)案(an)服務商(shang)，截至(zhi)去(qu)年(nian)年(nian)末多點(dian)DMALL的市場份額為13.9%。

同時(shi)，多(duo)點DMALL還將業務版圖擴展(zhan)至亞洲包括柬埔寨、新加坡(po)等在內的其他國(guo)家及地區。按商(shang)品交易總額計(ji)算(suan)，多(duo)點DMALL已(yi)成為(wei)亞洲最大的零售(shou)云解決方(fang)案服(fu)務商(shang)，市場份額達(da)9.5%。

多點DMALL提供(gong)的(de)服務包(bao)括零(ling)售(shou)核心(xin)服務云(yun)、電子商(shang)務服務云(yun)以及(ji)(ji)營銷及(ji)(ji)廣(guang)告服務云(yun)。從招(zhao)股書披(pi)露(lu)的(de)近三(san)年(nian)(nian)的(de)數據看，多點DMALL的(de)營收(shou)呈現出上(shang)升的(de)趨勢，但增速有(you)所放緩，2021年(nian)(nian)多點DMALL的(de)營收(shou)增速高達114.6%，2022年(nian)(nian)其(qi)營收(shou)增速降至43.7%。今(jin)年(nian)(nian)第一季度，多點DMALL營收(shou)同(tong)比僅(jin)增長1.5%。

2020年至2022年，多點DMALL分(fen)別取得(de)4.87億元(yuan)、10.45億元(yuan)、15.01億元(yuan)的營收。

其中，多點DMALL零售(shou)核心服務(wu)云2020年(nian)至(zhi)2022年(nian)的(de)(de)收(shou)入(ru)(ru)分別(bie)為(wei)1.98億(yi)元(yuan)、4.39億(yi)元(yuan)、8.81億(yi)元(yuan)，在總(zong)收(shou)入(ru)(ru)中的(de)(de)占比(bi)分別(bie)為(wei)40.7%、42%和(he)58.7%。2021年(nian)Q1及2022年(nian)Q1，該項收(shou)入(ru)(ru)分別(bie)為(wei)2.14億(yi)元(yuan)和(he)2.67億(yi)元(yuan)，在總(zong)收(shou)入(ru)(ru)中的(de)(de)占比(bi)從2021年(nian)Q1的(de)(de)55.9%，提升至(zhi)2022年(nian)Q1的(de)(de)68.6%。

電子商務(wu)服務(wu)云方(fang)面，2020年(nian)(nian)至2022年(nian)(nian)期間的收(shou)入(ru)(ru)分(fen)別為2.45億元(yuan)(yuan)(yuan)、4.09億元(yuan)(yuan)(yuan)、4.47億元(yuan)(yuan)(yuan)，在總收(shou)入(ru)(ru)中的占比分(fen)別50.3%、39.2%和29.8%。2021年(nian)(nian)Q1及2022年(nian)(nian)Q1，該項收(shou)入(ru)(ru)分(fen)別1.21億元(yuan)(yuan)(yuan)和8313萬元(yuan)(yuan)(yuan)，在總收(shou)入(ru)(ru)中的占比從2021年(nian)(nian)Q1的31.5%，下降至2022年(nian)(nian)Q1的21.4%。

營銷及廣(guang)告服(fu)務云(yun)方面(mian)，2020年至2022年的(de)收(shou)入分別(bie)為4386萬(wan)元(yuan)、1.96億元(yuan)、1.73億元(yuan)，占(zhan)總營收(shou)的(de)比(bi)重分別(bie)為9%、18.8%、11.5%。2021年Q1及2022年Q1，該(gai)項收(shou)入分別(bie)為4848萬(wan)元(yuan)及3907萬(wan)元(yuan)，在總收(shou)入中的(de)占(zhan)比(bi)從2021年Q1的(de)12.6%，下降至2022年Q1的(de)10%。

不難看(kan)出(chu)，最近三年，多(duo)(duo)點DMALL業(ye)務(wu)收入發生重(zhong)大(da)變(bian)化(hua)，零售核心服務(wu)云(yun)業(ye)務(wu)取代電子商(shang)務(wu)服務(wu)云(yun)業(ye)業(ye)務(wu)，成為(wei)多(duo)(duo)點DMALL最大(da)營收來源。根據(ju)招股(gu)書品披露，使用(yong)多(duo)(duo)點DMALL零售核心服務(wu)云(yun)的(de)(de)客戶數量(liang)，也從2020年的(de)(de)73家增加至2022年的(de)(de)435家。

尚未實現自(zi)我造血，三年巨虧37億(yi)元

雖然公司(si)營(ying)收保(bao)持一定程度(du)的(de)(de)上升趨勢，但(dan)公司(si)至今(jin)尚未(wei)實現盈利。2020年(nian)至2022年(nian)，多點DMALL的(de)(de)年(nian)度(du)虧損分別為10.9億(yi)元、18.25億(yi)元及8.41億(yi)元，三年(nian)累(lei)計(ji)虧損37億(yi)元。

今年(nian)一(yi)季度(du)，凈虧(kui)損(sun)呈(cheng)現(xian)同比擴大的(de)趨勢，虧(kui)損(sun)從去(qu)年(nian)一(yi)季度(du)2.48億(yi)(yi)元上升至3.42億(yi)(yi)元，盈利能力堪憂，引發外界質(zhi)疑。

根據(ju)多點DMALL的業(ye)務模式看，該公司收益增長以及盈利能力提升主要依賴擴(kuo)大業(ye)務規模和提升運營效率及改善(shan)成本結構。

多點DMALL在2022年通過減少消費者促(cu)銷激勵等(deng)措(cuo)施全面控制成本(ben)及優化運營效率，從而一定程度上提高(gao)毛利率，虧損也在2022年有所(suo)收窄。

業務規模的(de)擴大一(yi)方面(mian)需要持(chi)續擴大客(ke)戶(hu)群(qun)體，另外(wai)一(yi)方面(mian)需提(ti)高(gao)客(ke)戶(hu)消費額(e)。

客戶(hu)群體方(fang)面，從招股書披露(lu)的數(shu)據看(kan)，多點DMALL客戶(hu)總(zong)(zong)數(shu)保(bao)持持續增長，截至(zhi)2022年底，客戶(hu)總(zong)(zong)數(shu)達到569。

值得(de)一提的(de)(de)是(shi)(shi)，即便是(shi)(shi)在客戶群體持續擴大的(de)(de)情況下，但依(yi)舊(jiu)無法辦幫助(zhu)公司擺脫(tuo)對物(wu)美系的(de)(de)依(yi)賴。2020年至2022年，來自物(wu)美集團的(de)(de)收(shou)入占比(bi)分別(bie)(bie)為54.5%、45.3%、44.1%；來自物(wu)美、麥德龍、銀川新華、重慶百(bai)貨(huo)、百(bai)安居(ju)等關聯實體的(de)(de)收(shou)入占比(bi)合計(ji)分別(bie)(bie)為66.6%、67.9%、71.3%。

2023年一(yi)季度，來(lai)自關聯實體(ti)的收入占比進(jin)一(yi)步提升至76.7%，其中來(lai)自物美系的收入占比為50.9%。

招股(gu)書顯示，物美科技擁有(you)WMHolding（HK）Limited的(de)(de)控股(gu)股(gu)份，后者為(wei)麥德龍(long)中(zhong)國(guo)實體的(de)(de)控股(gu)公司(si)。截至第一季度末，物美集團(tuan)持(chi)有(you)銀川新(xin)華(hua)約42.1%股(gu)權(quan)。重(zhong)慶(qing)百貨大樓則由重(zhong)慶(qing)商(shang)(shang)(shang)社（集團(tuan)）有(you)限公司(si)持(chi)有(you)約51.4%權(quan)益(yi)，而重(zhong)慶(qing)商(shang)(shang)(shang)社（集團(tuan)）有(you)限公司(si)由物美集團(tuan)持(chi)有(you)44.5%權(quan)益(yi)。此外，百安居實體為(wei)物美科技控制的(de)(de)在中(zhong)國(guo)管理及經營帶有(you)百安居品牌商(shang)(shang)(shang)店的(de)(de)實體。

不(bu)難看出，多(duo)點(dian)DMALL在(zai)外(wai)部(bu)客戶群體雖說有(you)所增(zeng)加，但“外(wai)部(bu)”客戶尚(shang)未形成(cheng)公司營收支柱，短期來看，多(duo)點(dian)DMALL的(de)營收的(de)增(zeng)長無法擺脫(tuo)對(dui)物美系的(de)依賴(lai)。一旦多(duo)點(dian)DMALL與關聯實(shi)體關系的(de)任何重(zhong)大變化，均會對(dui)公司的(de)業務、財務狀況和經營業績產生重(zhong)大不(bu)利影響(xiang)。

對此，多點DMALL在招股書中(zhong)也有(you)所披(pi)露“倘我們(men)終止或減少與物(wu)美集團等主要客戶(hu)的業(ye)務關系(xi)，我們(men)為他(ta)們(men)提(ti)供服務產(chan)生的收入可能會顯(xian)著減少。”

那(nei)么，多點DMALL在(zai)提高客戶消費額方面做(zuo)的如何呢？

從上圖可以看出，多點(dian)DMALL在持續壓(ya)縮運營(ying)成本和(he)各項費(fei)用(yong)開(kai)支。其中研發開(kai)支和(he)營(ying)銷(xiao)開(kai)支壓(ya)縮力度相對更大(da)。成本和(he)費(fei)用(yong)開(kai)支的控制，并未(wei)實質性改善每名客(ke)(ke)(ke)戶(hu)的收(shou)(shou)益，除(chu)電子商務(wu)(wu)服(fu)務(wu)(wu)云(yun)業(ye)務(wu)(wu)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)收(shou)(shou)益在2021年和(he)2022年實現(xian)正(zheng)向增長外，零售核心服(fu)務(wu)(wu)云(yun)、營(ying)銷(xiao)及廣告服(fu)務(wu)(wu)云(yun)的客(ke)(ke)(ke)戶(hu)收(shou)(shou)益均呈現(xian)下滑的趨勢。

今(jin)年一季度，零(ling)售核心(xin)服(fu)務(wu)云(yun)、電子商務(wu)服(fu)務(wu)云(yun)、營銷及廣告服(fu)務(wu)云(yun)，每名(ming)客戶(hu)的收益(yi)(yi)均出現(xian)了同(tong)比下滑(hua)的情況，而(er)每名(ming)客戶(hu)收益(yi)(yi)，直(zhi)接反映了公司在(zai)提升客戶(hu)消費的能力(li)，這點需要投資者格外注(zhu)意(yi)。

連年(nian)虧損(sun)的多(duo)點(dian)DMALL，至今尚未(wei)實現自我造血能力，與巨額虧損(sun)相比(bi)，多(duo)點(dian)DMALL的吸納金(jin)流(liu)也可以(yi)說是捉襟(jin)見肘。招股書顯(xian)示，截至今年(nian)第(di)一季度末(mo)，多(duo)點(dian)DMALL持有的現金(jin)及現金(jin)等價物為4.77億元。