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2024年初，被稱為中(zhong)國(guo)“新經(jing)濟SaaS第一股”的微盟集(ji)團發布了一項潛在業務重組計(ji)劃，擬將Weimob Inc.(以(yi)下簡稱“微盟”)之全資(zi)附屬公司(si)上海微盟文化(hua)傳媒有限公司(si)(以(yi)下簡稱“目(mu)(mu)標(biao)公司(si)”)約(yue)50%以(yi)上的股權進(jin)行轉讓，并擬通(tong)過該次潛在交易尋(xun)求目(mu)(mu)標(biao)公司(si)在境內(nei)資(zi)本(ben)市(shi)場實現部分(fen)或(huo)整體上市(shi)。

出人意料的(de)(de)是，次(ci)日微盟(meng)集團的(de)(de)股(gu)價出現下滑(hua)，降幅達11%以(yi)上。因此，僅5天后，微盟(meng)便以(yi)收到股(gu)東(dong)就潛(qian)在交(jiao)易提出的(de)(de)一(yi)系列建設性(xing)反饋意見為由(you)，緊(jin)急終(zhong)止了這一(yi)計劃(hua)(hua)。該計劃(hua)(hua)的(de)(de)擱(ge)淺，也引發了業內人士(shi)對微盟(meng)的(de)(de)高度關(guan)注。

據了解，10年(nian)(nian)前背靠騰訊，以SaaS模式崛起的微(wei)盟(meng)，也曾是投資者眼(yan)中(zhong)的“香餑餑”，上市后的股(gu)價(jia)也經歷(li)了一(yi)段時間的上漲(zhang)，并于2021年(nian)(nian)2月漲(zhang)至33.5港元/股(gu)的高(gao)位。不過，如(ru)今(jin)微(wei)盟(meng)的股(gu)價(jia)早已(yi)跌(die)破發行價(jia)。截至4月2日，其收盤價(jia)甚至僅為(wei)1.6港元。

微盟(meng)“不(bu)(bu)堪”的(de)(de)股價背(bei)后，是其(qi)近年(nian)以來(lai)的(de)(de)業績表現不(bu)(bu)佳。據(ju)Wind數據(ju)顯示，2020年(nian)至(zhi)2022年(nian)，微盟(meng)凈(jing)虧損分別(bie)為11.57億元(yuan)、7.83億元(yuan)和(he)18.29億元(yuan)，加上2023年(nian)的(de)(de)-7.58億元(yuan)。這也意味著，微盟(meng)過去四年(nian)共計凈(jing)虧損約45.27億元(yuan)。

那(nei)么，這(zhe)個曾經在SaaS市場、二級資本市場十分(fen)“得意”的玩家，為(wei)何如今依(yi)然沒(mei)有走出(chu)虧(kui)損的泥潭，甚至(zhi)在新的數字化(hua)、智能化(hua)時代，倍感(gan)增長壓力？

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虧損收窄，但盈利仍遙遙無期

前(qian)不久，微(wei)盟集團發(fa)布的2023年財報數據顯示，報告期(qi)內，公(gong)司(si)共實現總(zong)收入22.28億(yi)元，同比增長21.1%;經營虧(kui)損為6.04億(yi)元，同比收窄67.3%;公(gong)司(si)權益持有(you)人應占(zhan)虧(kui)損7.58億(yi)元，調整后的凈(jing)虧(kui)損為3.9億(yi)元。

盡管微(wei)盟(meng)虧(kui)損在收窄，但是按照其營(ying)收水平，微(wei)盟(meng)虧(kui)損數(shu)(shu)億，依然是個天文數(shu)(shu)字。要知道，10年前(qian)的(de)微(wei)盟(meng)面(mian)臨(lin)的(de)市(shi)場(chang)環境，可是另一番風景。彼時，微(wei)盟(meng)作為(wei)電(dian)商SaaS，背(bei)靠(kao)騰訊微(wei)信生(sheng)態，也(ye)是很多傳統企業(ye)進(jin)行數(shu)(shu)字化轉(zhuan)型的(de)重要合作伙(huo)伴(ban)。

不(bu)過(guo)，對(dui)于電商SaaS行業(ye)而(er)言，客(ke)戶數量、客(ke)戶留存率(lv)等均(jun)是衡(heng)量公(gong)司(si)經營狀況的關鍵指標，不(bu)過(guo)微(wei)盟如今的客(ke)戶數量增長、留存率(lv)的提(ti)升等也(ye)難以持續。

究其原因(yin)，隨著互聯網的(de)(de)發展(zhan)越(yue)來越(yue)成熟，過(guo)去(qu)(qu)微盟(meng)(meng)的(de)(de)SaaS模式，已不再是商家“觸網”“上(shang)線”的(de)(de)唯一(yi)選擇。無(wu)論是微信(xin)基于小程(cheng)序、視(shi)頻(pin)號等自身(shen)電(dian)商生態的(de)(de)不斷完善(shan)，還是其他電(dian)商SaaS與(yu)之(zhi)競爭，都讓過(guo)去(qu)(qu)“背靠大樹”的(de)(de)微盟(meng)(meng)，產品(pin)價值大打折扣、競爭力也(ye)越(yue)來越(yue)弱。

據了(le)解，基于(yu)微盟的SaaS模式，微盟的主要業務包括訂閱解決方案(an)(SaaS軟件)和商(shang)家解決方案(an)(TSO全鏈(lian)路(lu)營(ying)銷)，而(er)前者(zhe)為(wei)細分(fen)行(xing)業提(ti)供產(chan)品服務，后者(zhe)則是為(wei)商(shang)家提(ti)供高效運營(ying)的服務。但是，在全新(xin)的互聯(lian)網時代，微盟在該兩(liang)方面的業務優勢，都打了(le)折扣。

正(zheng)如微(wei)盟董事會(hui)主席兼首席執行官孫濤勇(yong)此(ci)前所言：“2015年我們(men)一年內分別完成了B輪、C輪融資，總(zong)計超7億元，但由于SaaS的變現能?受到挑戰，又(you)逐步進?寒冬期。”

據孫濤勇介紹，在依托SaaS變現的(de)(de)道路難以拓(tuo)寬之時，微盟(meng)也(ye)于2016年(nian)定下(xia)了非常重要的(de)(de)“SaaS+營銷”的(de)(de)發展策略。此后微盟(meng)的(de)(de)發展也(ye)是順風(feng)順水，不僅推出了智慧零售和智慧酒店等行(xing)業解決方案(an)，而且All in小程序(xu)，將小程序(xu)作為所有(you)產(chan)品交互的(de)(de)首選載(zai)體。

在資(zi)本層面，微盟赴港上(shang)(shang)市時，其基石投資(zi)者(zhe)包括上(shang)(shang)海雙創文(wen)化產業投資(zi)中心控股的上(shang)(shang)海文(wen)棠，萬達、騰訊、高燈科(ke)技聯(lian)合成立的丙晟科(ke)技和第三方(fang)支(zhi)付(fu)服務提供商匯(hui)付(fu)天(tian)下，陣容豪華(hua)。

不過，讓微(wei)盟發展壯大的(de)(de)騰訊，也讓其困(kun)在了基于(yu)微(wei)信(xin)生(sheng)態的(de)(de)“小程(cheng)序”里。而其困(kun)境在于(yu)，騰訊的(de)(de)商業生(sheng)態在逐(zhu)漸完善(shan)，留給(gei)微(wei)盟的(de)(de)發展空間(jian)越(yue)來(lai)越(yue)狹(xia)窄。與(yu)此同時，隨著騰訊、阿里、抖音等平(ping)臺的(de)(de)互通互聯，越(yue)來(lai)越(yue)開放的(de)(de)微(wei)信(xin)，也讓微(wei)盟過去在微(wei)信(xin)生(sheng)態一家(jia)獨大的(de)(de)優勢變成(cheng)了劣勢。

由此也導致了，微盟集團在“跌跌撞撞”的發(fa)展過程中，一直(zhi)沒(mei)有(you)實現正向盈(ying)利。甚(shen)至如(ru)今看來，依然(ran)有(you)些遙遙無(wu)期。

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節衣縮食只是權宜之計，降本增效恐難一勞永逸

眾(zhong)所(suo)周知(zhi)，一家企業想要提升其盈利能力，實現(xian)凈利潤規模化，只(zhi)能“開源節流”。而微(wei)盟的困境(jing)在于，由(you)于其發(fa)展一直依(yi)托(tuo)微(wei)信(xin)生態，所(suo)以(yi)開源層(ceng)面高度受限。

而事實(shi)證明，近年(nian)微盟的(de)(de)付費商(shang)戶(hu)數量出(chu)現同(tong)比(bi)(bi)下(xia)滑，其在SaaS業(ye)務方面的(de)(de)增長空間已所剩無(wu)幾。例如，據微盟最(zui)新財報數據顯示，其2023年(nian)的(de)(de)付費商(shang)戶(hu)數為(wei)96339.同(tong)比(bi)(bi)下(xia)降3.3%。唯一的(de)(de)亮點(dian)是(shi)，每(mei)用(yong)戶(hu)的(de)(de)平均收入增長8%至14007元。

微(wei)盟付(fu)費商(shang)戶數的下(xia)滑，原因非(fei)常(chang)明(ming)顯。隨著直播電(dian)商(shang)等(deng)平臺逐漸(jian)走向(xiang)成熟(shu)，電(dian)商(shang)SaaS的模(mo)式(shi)早(zao)已進入了“寒冬(dong)”季節(jie)，因此微(wei)盟唯有自救才能找到(dao)出(chu)路。對此，微(wei)盟也提出(chu)了深(shen)耕大客、持續(xu)布局AI+SaaS，完善數字商(shang)業基礎(chu)設施(shi)。

對于過于依(yi)賴(lai)微(wei)信生態所帶來的發展問題，微(wei)盟也試圖通過多平臺布局，來尋找更多商業化的可能性(xing)。

例如，微(wei)盟也(ye)(ye)在快手、小紅書等(deng)平(ping)臺拓(tuo)展商業空間，通過“開源”來獲(huo)取更多業績(ji)增長(chang)路徑(jing)。只(zhi)是，相比微(wei)盟對微(wei)信(xin)生態(tai)“輕車熟路”，其如何(he)打造基于快手、小紅書平(ping)臺的(de)商業化產(chan)品、營銷類服(fu)務，也(ye)(ye)是巨(ju)大的(de)挑戰，畢竟，這(zhe)些平(ping)臺都各有自己的(de)一套(tao)生態(tai)，而(er)且運(yun)營規則也(ye)(ye)如同微(wei)信(xin)，十分多變。

因此，對于微盟而(er)言，業務開源同樣充(chong)滿風險。該(gai)部分并不算成熟的業務所創造的營收(shou)，能否支撐公司的長遠發(fa)展，也是一個問號。

在這樣的背(bei)景之下(xia)，微(wei)盟也(ye)曾試圖(tu)通過節衣縮食，來降低公司(si)的運營(ying)成本、提升公司(si)內部運營(ying)的效率。

例如，在員工數(shu)量方(fang)面，2023年(nian)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)末相(xiang)比2022年(nian)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)末，其員工數(shu)量從近7000名縮(suo)減(jian)至5700多名。其中(zhong)，銷(xiao)售(shou)及營銷(xiao)人員縮(suo)減(jian)近200人、研發(fa)人員更是(shi)大幅縮(suo)減(jian)近400人。

節衣縮食的(de)效果(guo)也(ye)是顯(xian)著(zhu)的(de)。據(ju)其財報數據(ju)顯(xian)示(shi)，微盟的(de)研(yan)(yan)發開支由截(jie)至(zhi)2022年上半年的(de)4.7億元減少(shao)32%至(zhi)截(jie)至(zhi)2023年上半年的(de)3.19億元，根(gen)本原因(yin)也(ye)是其研(yan)(yan)發平均員(yuan)工人數下降。

盡管(guan)組織優化、人員裁(cai)減能(neng)在(zai)一定程(cheng)度(du)上(shang)減小微(wei)盟的成本壓力，讓(rang)其離盈利更近一步(bu)，但是(shi)(shi)(shi)終究是(shi)(shi)(shi)一個短期(qi)發展策(ce)略，對于微(wei)盟的長期(qi)發展而(er)言，依然只是(shi)(shi)(shi)一個“熬”字。

正如業內人(ren)士消(xiao)極地(di)表(biao)示，從SaaS整個行業來(lai)看(kan)，行業進入寒冬已是事實(shi)，反彈(dan)的機(ji)會不大。而微盟只要還(huan)處于該賽道，其危機(ji)恐怕就不會解除。

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商業模式之殤難除，微盟的商業化之困

2022年(nian)(nian)初(chu)，經過疫情“洗禮”并陷入裁員(yuan)迷(mi)霧的有(you)(you)贊，發布了(le)2021年(nian)(nian)度財報。彼時，由于公司(si)人員(yuan)數量增加、人力成本(ben)上升，公司(si)在銷售(shou)成本(ben)同(tong)比下(xia)降16.4%的同(tong)時，年(nian)(nian)度虧損同(tong)比擴大503.5%，讓(rang)業界為(wei)之震驚。值得注意的是，這(zhe)也(ye)是有(you)(you)贊自(zi)2018年(nian)(nian)借殼上市以來第四年(nian)(nian)虧損。

有贊難以盈利(li)的(de)事實，也(ye)讓人們看到了電(dian)商SaaS平臺的(de)窘境，尤其是在(zai)商業模式與盈利(li)能力方面，微盟也(ye)幾乎陷入(ru)了與有贊相同的(de)困(kun)境。

據觀察，有(you)(you)贊與微盟(meng)雖(sui)然同(tong)處電商SaaS賽道，但(dan)是商業模(mo)式(shi)卻有(you)(you)本質(zhi)上(shang)的不(bu)同(tong)。前(qian)者(zhe)主要定(ding)位是做一款中小微商家開(kai)店(dian)的“工具”。而后(hou)者(zhe)則不(bu)僅提供(gong)工具，還提供(gong)平臺(tai)流量(liang)與運營服務。雖(sui)然看起(qi)來微盟(meng)的商業模(mo)式(shi)更有(you)(you)想(xiang)象力。

因為中小(xiao)商家(jia)缺(que)的(de)，根本不是工具(ju)，而是缺(que)少甚(shen)至(zhi)沒有自(zi)家(jia)的(de)私域流量。而在(zai)這種(zhong)需求邏輯下，基(ji)于小(xiao)程序的(de)SaaS工具(ju)，也只能是在(zai)中小(xiao)商家(jia)擁有自(zi)己的(de)私域流量后，起到錦(jin)上添花的(de)作用。

因此，當有些消費(fei)者購買了有贊、微盟(meng)等平(ping)臺(tai)動輒上萬元的會員服務，開通了小(xiao)程序商城后(hou)，直呼上當，甚(shen)至表示(shi)：“幾萬塊買了個平(ping)臺(tai)，什么用也沒有。”

實際上，有贊在(zai)早年就發(fa)現了僅(jin)靠SaaS工(gong)具變現空間有限，因(yin)此也(ye)將其平臺的服務從免(mian)費(fei)(fei)使(shi)用(yong)其開店工(gong)具，升(sheng)級為(wei)付費(fei)(fei)會員服務，從而篩選精(jing)準客戶，提(ti)升(sheng)客戶活躍(yue)度與續費(fei)(fei)率。而微(wei)盟則是通(tong)過商家解(jie)決(jue)方案等服務來(lai)彌(mi)補該部分的空白(bai)，讓(rang)其提(ti)供的解(jie)決(jue)方案真正能(neng)滿(man)足用(yong)戶需求。

只是，即使如此(ci)，時(shi)至2023年，微盟的訂(ding)閱解決方案收入依(yi)(yi)然(ran)是微盟的主營(ying)(ying)業務(wu)(wu)，占(zhan)總(zong)營(ying)(ying)收比約為60%。而以營(ying)(ying)銷服務(wu)(wu)為主的商家解決方案部分，依(yi)(yi)然(ran)沒有為微盟帶來多大的增長空間。

在(zai)其(qi)兩大核心業務的增長(chang)都(dou)十分(fen)有(you)限(xian)之時，微盟也曾嘗試借AI、短劇等熱門(men)概念，進一步豐富其(qi)商業生態，提升(sheng)其(qi)商業化能力。

實際上，過去(qu)一年(nian)多來，“AI+SaaS”概念被數(shu)次(ci)提及，對于失速后的SaaS市場而言(yan)，也如同久旱逢(feng)甘霖。但(dan)是風(feng)口概念很容(rong)易(yi)轉瞬(shun)即逝，微盟能夠抓住這(zhe)樣的機遇，也尚未可(ke)知。

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結語

作為(wei)背靠騰(teng)訊的SaaS概(gai)念股，微(wei)盟(meng)上市(shi)之初，確(que)實獲得了(le)不(bu)少投資者的青(qing)睞。不(bu)過，如今微(wei)盟(meng)不(bu)足2港(gang)元(yuan)的股價，卻足以證(zheng)明，微(wei)盟(meng)早(zao)已在資本市(shi)場“失勢”，甚至可謂有些失意。

綜(zong)合(he)來看，微盟(meng)從2019年上市時(shi)的高光時(shi)刻邁向(xiang)被投資(zi)者紛紛“拋棄”的至暗時(shi)刻，只是經過(guo)了短短5年左右的時(shi)間。這五年時(shi)間，電商SaaS的市場可謂(wei)大勢(shi)已去，而微盟(meng)也(ye)未能在二(er)級(ji)資(zi)本市場證明其盈利模(mo)式可以成立，以及(ji)其具有規模(mo)化盈利的能力。

我(wo)們期待，在互聯網行(xing)業已經發(fa)生天翻地(di)覆的變化后，這個曾(ceng)經的行(xing)業翹楚，能夠用(yong)其(qi)“最后的倔強”，為行(xing)業的發(fa)展帶(dai)來(lai)(lai)新(xin)的希望(wang)，為微盟(meng)集團的未來(lai)(lai)，點亮一束希望(wang)之光。