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已(yi)經很難再用“慢(man)”來形(xing)容(rong)小(xiao)紅書了(le)。

這位(wei)曾在(zai)商業(ye)化、資本市(shi)場進程上落后(hou)(hou)于其他(ta)社(she)交媒(mei)體平臺(tai)(tai)的玩家，步(bu)入2024年(nian)后(hou)(hou)，在(zai)市(shi)場“露臉(lian)”的次(ci)數愈發頻(pin)繁，且每次(ci)出現都仿佛在(zai)向外界釋放信號(hao)——已經(jing)在(zai)社(she)區氛圍營造和商業(ye)價值探(tan)索之(zhi)間(jian)，找到了一條不被抖音(yin)、快手等(deng)平臺(tai)(tai)吞(tun)噬的差異化之(zhi)路。

運營側，小紅書終于擺(bai)脫(tuo)了(le)虧(kui)損泥潭，以凈利潤5億美元的數字翻身(shen);又在(zai)存量(liang)市場(chang)的博(bo)弈中交(jiao)出了(le)月活躍用戶數增長20%的成績(ji)。

組織側，先后招攬眾多(duo)大將，迎來原滴滴、快(kuai)手(shou)、移卡(ka)科技(ji)的(de)核心業務人(ren)員坐鎮，試圖延(yan)長并(bing)拉(la)高這條盈利線。

資本側，有(you)消息稱小(xiao)紅(hong)書完成新(xin)一輪估值200億美元的融(rong)資，可視為(wei)小(xiao)紅(hong)書Pre-IPO輪融(rong)資，只不過，小(xiao)紅(hong)書否認了這一消息。

業務側，小紅書(shu)啟動(dong)自研(yan)大模(mo)型“小地瓜(gua)”內測，有望落地在(zai)站內搜索和社交(jiao)場景。

在行業(ye)人士看(kan)來，小紅書的(de)系列動作均指(zhi)向了“上市”目(mu)標。融資是(shi)為了明(ming)確估值，重(zhong)回當年(nian)200億美元俱樂(le)部，其他動作則旨在加(jia)速商業(ye)化進程，進而推(tui)高估值。

但企業估值(zhi)，并不是(shi)(shi)以融(rong)資金額為(wei)主要(yao)衡(heng)量標的(de)的(de)。尤其(qi)是(shi)(shi)上(shang)市或上(shang)市預備役企業，其(qi)估值(zhi)的(de)核心(xin)標的(de)，還在于是(shi)(shi)否具備可持續的(de)商業模式以及具有落(luo)地條件(jian)的(de)變現(xian)途徑。

目前來看(kan)，小紅書有(you)業(ye)務推高(gao)估值的抓手，但能(neng)量還不夠。

去年喊出的(de)“買手電商”行至今日(ri)，在市場(chang)熱度層(ceng)面(mian)呈高開低走態勢，除明星章小蕙(hui)、董潔外，小紅書(shu)還(huan)困在“頂流荒(huang)”的(de)困境中，且本地生(sheng)活業務(wu)遲(chi)(chi)遲(chi)(chi)沒有找到系統性進攻節奏。在業務(wu)自造(zao)血方面(mian)，內功不足，對(dui)于毛文超(星矢)所堅信的(de)“第一性原理”也仍(reng)在修正(zheng)中。

圖源：小紅書

或許相比融(rong)資估值(zhi)，小紅(hong)書更應關(guan)注的(de)是商業增長帶來的(de)估值(zhi)推(tui)高(gao)，以及能否給資本市(shi)場帶去一(yi)個(ge)有用、有趣(qu)且有價值(zhi)的(de)“精致”故事。

要高估值

還得重塑營收結構

雖然交出了一(yi)份盈利答(da)卷(juan)，但重塑(su)營收結構才是小紅書當下能夠推高(gao)估值、以達市場(chang)期許的有效途徑。

小紅書雖未披露具體(ti)的營(ying)收(shou)結構，但廣發(fa)證*2024年(nian)2月發(fa)布的研報顯示(shi)，2022年(nian)小紅書80%的營(ying)收(shou)源于廣告業務，其余大多為電商業務；2023年(nian)廣告收(shou)入占比小幅下降，但依然占到了(le)總營(ying)收(shou)的近80%。

廣(guang)告營收向來(lai)是互聯網企業的(de)“晴(qing)雨表(biao)”，當盈利(li)功臣為廣(guang)告時，代表(biao)了小紅書具備(bei)一(yi)定的(de)商業價值，且至少(shao)在廣(guang)告主(zhu)眼中這(zhe)份(fen)商業價值是在不斷擴大(da)的(de)。

從行業(ye)視角來看，廣(guang)告確實是大部分互聯(lian)網企業(ye)早期發(fa)展(zhan)中，當之(zhi)無(wu)愧的(de)“現金牛”，但企業(ye)長期發(fa)展(zhan)并不能完全依賴廣(guang)告主(zhu)們。

一方面，各大平臺(tai)競爭激烈，當下能吸引廣告主(zhu)目光，但可持續性(xing)并不穩定。流量戰場(chang)中，強如字(zi)節(jie)跳動都曾在2021年經歷過廣告營收停(ting)止增長的情況。另一方面，廣告主(zhu)的預(yu)算(suan)是在連年收縮的，將“營收命脈(mo)”完(wan)全交由外部環境和客戶(hu)把控，實屬短(duan)視(shi)發展。

此外(wai)，當一家公司(si)八(ba)成(cheng)營(ying)收仰仗廣告時，也在(zai)變相降低(di)其自(zi)身業務(wu)營(ying)收的(de)商業想象空間，進而(er)拉低(di)整體估值(zhi)。

由此可見(jian)，廣告只能作為小紅(hong)書盈利故事中的(de)(de)“配(pei)角(jiao)”，真正的(de)(de)“主角(jiao)”還(huan)要從站內自(zi)身業務中尋找。這(zhe)就(jiu)是小紅(hong)書商業化進(jin)程中的(de)(de)下一步：走上自(zi)我造血(xue)的(de)(de)道路。

早期，小紅書(shu)搭建的(de)商業化團隊更多來(lai)自廣告公司和(he)傳統電(dian)商，對于(yu)社區的(de)理(li)解并(bing)不夠。2022年(nian)，小紅書(shu)集中挖了一批字節跳動的(de)員工，才逐步搭建起廣告模型(xing)。此后，需(xu)要(yao)商業化輸血(xue)的(de)小紅書(shu)，又上演了一場(chang)“大將(jiang)”換速度的(de)游(you)戲，通過吸(xi)納具(ju)有成(cheng)熟經驗(yan)的(de)人，在最(zui)短時間(jian)內取得最(zui)快成(cheng)效。

2024年1月，原(yuan)滴滴供需(xu)策略負責人(ren)(ren)(ren)吳(wu)穎炳(bing)、原(yuan)滴滴順風車業(ye)務負責人(ren)(ren)(ren)張(zhang)瑞(rui)入職小(xiao)紅書(shu)。吳(wu)穎炳(bing)負責部分電商業(ye)務，直(zhi)接向(xiang)小(xiao)紅書(shu)COO柯南(nan)匯(hui)報。張(zhang)瑞(rui)加入商業(ye)化團(tuan)隊，向(xiang)小(xiao)紅書(shu)CMO、廣(guang)告銷售業(ye)務部負責人(ren)(ren)(ren)之恒匯(hui)報。

兩個月(yue)后，快手原電商(shang)產品負責(ze)(ze)人葉(xie)恒加入小(xiao)紅書(shu)，消(xiao)息稱擔任(ren)電商(shang)C端產品負責(ze)(ze)人，直接向小(xiao)紅書(shu)創始人兼(jian)(jian)CEO星矢匯(hui)(hui)報。原移卡科技(ji)董秘兼(jian)(jian)企業發(fa)展與(yu)投資者關系部總(zong)經理趙維晨(chen)也加入小(xiao)紅書(shu)，任(ren)互聯網行業商(shang)業化(hua)負責(ze)(ze)人，向之恒匯(hui)(hui)報。

值得注(zhu)意的是，葉恒是快(kuai)(kuai)手(shou)電(dian)(dian)商業務中，不可(ke)或缺的領導(dao)者。曾在(zai)快(kuai)(kuai)手(shou)先(xian)后擔任主站社交及生產(chan)部門的負(fu)責(ze)人、電(dian)(dian)商產(chan)品負(fu)責(ze)人，在(zai)多屆(jie)快(kuai)(kuai)手(shou)春晚項目中承擔過(guo)重(zhong)要角色。2023年，葉恒全面推進快(kuai)(kuai)手(shou)電(dian)(dian)商內容場與貨架場聯通，當年快(kuai)(kuai)手(shou)電(dian)(dian)商全年GMV首次突破萬億規模達(da)1.18萬億元。

葉恒(heng)或許是(shi)電商賽道中為數不多既懂內容又懂轉化(hua)，還能(neng)在內容場中平衡好(hao)商業(ye)化(hua)氛圍的決策者。這份經驗，正好(hao)是(shi)主推買手電商的小紅書所需要的。

但是，快手和(he)小紅(hong)書(shu)的平臺基因天(tian)然相(xiang)悖(bei)，甚(shen)至可以(yi)說(shuo)處(chu)于兩個極(ji)端。快手與小紅(hong)書(shu)的用戶客群(qun)恰好分屬低(di)線與高線城市，前者(zhe)覆蓋人群(qun)廣泛、年輕人較少，后(hou)者(zhe)人群(qun)相(xiang)對垂直，大多(duo)數都為一二(er)線城市的年輕女(nv)性。

人(ren)群(qun)畫(hua)像的(de)(de)不同，注定小紅(hong)書無法(fa)“復(fu)制”一個快(kuai)手電(dian)商。“老(lao)鐵文化”下的(de)(de)快(kuai)手，打了一張“信任(ren)電(dian)商”的(de)(de)牌(pai)，主(zhu)推“好而不貴(gui)”的(de)(de)概念。其人(ren)群(qun)規(gui)模和消費偏好，更適合貨架電(dian)商的(de)(de)呈現方式。產品側，更有(you)性價比、更實用性的(de)(de)品類也更適合重倉(cang)快(kuai)手電(dian)商渠道(dao)。

但主推(tui)“買手(shou)電商”的(de)小紅(hong)書，則以“買手(shou)”為核心，售賣“買手(shou)”精(jing)選的(de)產(chan)品(pin)(pin)。能(neng)撬動(dong)平臺用戶付費(fei)意愿的(de)，并非(fei)是價格(ge)或(huo)實用，而是更(geng)為精(jing)致、更(geng)有品(pin)(pin)質的(de)高客單(dan)價產(chan)品(pin)(pin)。因此(ci)，小眾(zhong)品(pin)(pin)牌、設計師(shi)品(pin)(pin)牌天(tian)然適合小紅(hong)書的(de)電商氛圍(wei)。

小紅(hong)書和快(kuai)手(shou)的(de)差別一(yi)目了然，那(nei)從快(kuai)手(shou)電商生態中(zhong)成長的(de)葉恒，是(shi)不(bu)是(shi)真的(de)懂小紅(hong)書用戶追(zhui)求的(de)精致感，還(huan)需(xu)要打一(yi)個問(wen)號。

不過(guo)，可以確定的(de)(de)是，重新思索(suo)商業化步(bu)伐的(de)(de)小紅(hong)書，有望在業務側掌握估值的(de)(de)“話(hua)語權”。當下正(zheng)不斷拉(la)高業務想象空間(jian)，小紅(hong)書到底有幾張(zhang)牌？

搜索先行

推高估值的“人貨場”閉環

于小紅(hong)書(shu)而言，當下穩住“營(ying)(ying)收(shou)大腿(tui)”廣告(gao)(gao)(gao)業務的核(he)心(xin)，在于繼續釋放社區商業價值，以及圍(wei)(wei)繞(rao)廣告(gao)(gao)(gao)投(tou)放方式精耕細作。如今(jin)小紅(hong)書(shu)主推的廣告(gao)(gao)(gao)投(tou)放類(lei)型，已經(jing)區別于傳統(tong)的開屏(ping)廣告(gao)(gao)(gao)或信息流(liu)廣告(gao)(gao)(gao)了，其正在圍(wei)(wei)繞(rao)自身(shen)的優(you)勢，挖掘廣告(gao)(gao)(gao)營(ying)(ying)收(shou)的新可能(neng)性(xing)。

首先，小(xiao)紅書(shu)和其他社(she)(she)交(jiao)媒體最本質(zhi)的差異特性為(wei)“實用(yong)性”，平臺不僅充(chong)當消磨時間的社(she)(she)交(jiao)娛樂屬性，更(geng)承載著“攻略(lve)”“測評”“種草”等實用(yong)性內容。這也是小(xiao)紅書(shu)發展至(zhi)今，仍然能保持用(yong)戶月(yue)活雙(shuang)位數增長的核心(xin)奧(ao)義。

其次(ci)，小紅(hong)書的(de)內(nei)容屬(shu)于(yu)(yu)UGC模(mo)式，大量用戶自主的(de)內(nei)容生產能天然拉近用戶之間的(de)關系，消除信(xin)任壁壘。這一點和百度等綜合搜(sou)索引擎(qing)區別非常大，后者的(de)內(nei)容過于(yu)(yu)廣(guang)泛，且大多數內(nei)容屬(shu)于(yu)(yu)PUGC，有較高的(de)信(xin)任成本。

因此，“搜索場”是小紅書在(zai)社(she)交媒體中(zhong)最亮(liang)眼的場景。

官方數據(ju)顯示，小(xiao)紅(hong)書(shu)70%的(de)月活用戶(hu)存在搜(sou)索(suo)(suo)行為(wei)，所有搜(sou)索(suo)(suo)行為(wei)中88%為(wei)主動搜(sou)索(suo)(suo)。高達42%的(de)新用戶(hu)到小(xiao)紅(hong)書(shu)第一(yi)天就使用了搜(sou)索(suo)(suo)功(gong)能。“遇事不決(jue)小(xiao)紅(hong)書(shu)”已經成(cheng)為(wei)當下年輕人(ren)的(de)生(sheng)活寫照。

基于搜(sou)索場的天然(ran)流量優勢(shi)，讓小紅(hong)書在廣告(gao)業(ye)務中亦能體現差異(yi)化競(jing)爭力。

一方(fang)面，該場景承接的(de)是用(yong)戶(hu)通過關鍵詞(ci)檢索(suo)的(de)主動(dong)流量，這部(bu)分流量足夠精準，能以最(zui)(zui)短的(de)鏈條撮合品牌和用(yong)戶(hu)的(de)聯(lian)系。另(ling)一方(fang)面，用(yong)戶(hu)主動(dong)搜(sou)索(suo)往(wang)往(wang)是消(xiao)(xiao)費決(jue)策(ce)前的(de)最(zui)(zui)后一站，具備較高的(de)轉化率。近九(jiu)成用(yong)戶(hu)表(biao)示(shi)，在小(xiao)紅書(shu)的(de)搜(sou)索(suo)結果對其消(xiao)(xiao)費決(jue)策(ce)有影響。

社區的本質(zhi)是和 “人(ren)” 打交道，這也決定了(le)小(xiao)紅書(shu)最(zui)初的增(zeng)長動(dong)力在于“人(ren)”。當下，劍(jian)指搜索場景(jing)的邏輯(ji)是，搜索直達能(neng)幫助(zhu)商家在搜索場域中(zhong)，直接鏈接到用戶需(xu)求，進而實現轉化(hua)，由(you)此構建“人(ren)貨場”的商業閉環(huan)。

具體實現方式為(wei)：用(yong)內容鉤住用(yong)戶(hu)(hu)，品(pin)牌(pai)在(zai)用(yong)戶(hu)(hu)完成搜索(suo)后(hou)，基于(yu)(yu)筆記(ji)、短視頻、直播等(deng)內容形(xing)式強化觸點(dian)，用(yong)內容激發用(yong)戶(hu)(hu)消(xiao)費欲(yu)望;對(dui)于(yu)(yu)決策鏈條長的(de)產品(pin)或服務(wu)，品(pin)牌(pai)通(tong)過(guo)(guo)私信、群聊、表單等(deng)場景，匯集(ji)高潛(qian)用(yong)戶(hu)(hu);對(dui)于(yu)(yu)消(xiao)費鏈路較(jiao)短的(de)產品(pin)，一(yi)方面(mian)可(ke)以讓用(yong)戶(hu)(hu)從小(xiao)紅(hong)書站內，直接跳轉到品(pin)牌(pai)站外旗(qi)艦(jian)店/官網/商(shang)品(pin)詳情頁等(deng)，另一(yi)方面(mian)，以電商(shang)廣告(gao)的(de)形(xing)式，通(tong)過(guo)(guo)商(shang)品(pin)筆記(ji)或直播，推(tui)動小(xiao)紅(hong)書站內的(de)直接轉化。

此外，搜索(suo)直(zhi)達(da)還面向(xiang)平(ping)(ping)臺(tai)方，可以直(zhi)接跳轉淘(tao)寶/京東等平(ping)(ping)臺(tai)，日(ri)后(hou)還將上線(xian)用戶直(zhi)達(da)APP或者試(shi)玩小游戲。

搜(sou)索直(zhi)達所關注的能(neng)力(li)，都(dou)在于縮短(duan)品(pin)牌(pai)和用戶的鏈條。于品(pin)牌(pai)方(fang)而言，搜(sou)索場是一個巨(ju)大(da)去中心化的公域流(liu)量(liang)，流(liu)量(liang)盤夠大(da)且受眾(zhong)人(ren)群十分精準，利于提升(sheng)品(pin)牌(pai)ROI。

圍繞搜(sou)索場做(zuo)廣(guang)告(gao)，是小紅書長期吸引廣(guang)告(gao)主，提升廣(guang)告(gao)營(ying)(ying)收的(de)重(zhong)要抓手。以搜(sou)索廣(guang)告(gao)為核心(xin)廣(guang)告(gao)場景，在拉高營(ying)(ying)收的(de)同(tong)時，也是短(duan)期內推(tui)高估值的(de)重(zhong)要業務。

小紅(hong)書焦慮(lv)于“不(bu)增長就會死(si)”，作為一個(ge)以“跨境(jing)購物攻略(lve)”起家的(de)(de)(de)社(she)區(qu)，電(dian)商(shang)并非(fei)不(bu)在(zai)(zai)其基因和選擇(ze)里，只不(bu)過在(zai)(zai)社(she)區(qu)、電(dian)商(shang)之間的(de)(de)(de)戰略(lve)搖擺與反復，的(de)(de)(de)確拖(tuo)緩(huan)了小紅(hong)書的(de)(de)(de)商(shang)業化進(jin)程，更不(bu)用提“福利社(she)”與“小綠洲”兩大(da)商(shang)城下線(xian)所(suo)帶來的(de)(de)(de)信心挫敗。

真正撐估值的業務

尚未釋放潛力

實際(ji)上(shang)，圍(wei)繞搜(sou)索場做廣告，本(ben)質(zhi)還是依賴外部(bu)客戶的(de)(de)營(ying)收方式，不足以成(cheng)(cheng)為小紅(hong)書(shu)(shu)營(ying)收的(de)(de)天花板。“買手(shou)電商”、本(ben)地(di)生活兩大業(ye)務，才(cai)是小紅(hong)書(shu)(shu)自我造(zao)血(xue)的(de)(de)核心板塊，或能成(cheng)(cheng)為一個可持續、更(geng)動聽(ting)的(de)(de)商業(ye)故事。

不過，從當下(xia)的發展態勢來看，兩大業務的真正潛力還未釋放。

以“買手電(dian)商”為例(li)，自去年小(xiao)紅(hong)(hong)書(shu)喊出(chu)“買手電(dian)商時代來臨“的(de)口號后，就標(biao)志(zhi)著其(qi)將摒棄所謂(wei)的(de)貨架電(dian)商、興趣電(dian)商，全力(li)以赴做大買手電(dian)商業務盤。小(xiao)紅(hong)(hong)書(shu)以差異化方式入局(ju)內(nei)卷賽道(dao)，顯然是一步(bu)妙棋，能最(zui)大程度規避風險，并(bing)構建核心競(jing)爭(zheng)力(li)。

由此，小紅(hong)書(shu)(shu)先后捧(peng)出“董潔(jie)”“章(zhang)小蕙”“伊(yi)能靜”等平臺頂流(liu)，2023年“雙十一(yi)”期間，章(zhang)小蕙單場銷售(shou)額超1億元，再向前看(kan)，董潔(jie)直播(bo)銷售(shou)額7300萬。今(jin)年小紅(hong)書(shu)(shu)又迎來吳昕的坐鎮，一(yi)場直播(bo)中27款(kuan)春季(ji)穿搭全部售(shou)罄。

實際上，小(xiao)紅書做(zuo)電(dian)商(shang)是有優勢(shi)的(de)。平(ping)臺(tai)基因和用戶構成(客(ke)(ke)(ke)群標簽：中產、女性、精致)的(de)差異(yi)化，使(shi)得小(xiao)紅書的(de)電(dian)商(shang)業務能講一(yi)個(ge)高客(ke)(ke)(ke)單(dan)價(jia)的(de)故事。章小(xiao)蕙、董潔直播間的(de)客(ke)(ke)(ke)單(dan)價(jia)超千元，這(zhe)是其他電(dian)商(shang)平(ping)臺(tai)難以(yi)達到的(de)價(jia)格。

擁有最多“對(dui)價格不敏感”的(de)用戶群(qun)體，是(shi)小紅書(shu)彎道超車最大的(de)機會因子。

雖然上述直(zhi)播間(jian)銷售額(e)，確(que)實代(dai)表(biao)了小紅(hong)書(shu)“買手電(dian)商”已取得一定成(cheng)績，并養成(cheng)了平(ping)臺內(nei)的用戶心智。但細化來(lai)看(kan)(kan)，小紅(hong)書(shu)接(jie)連捧出(chu)的頂流(liu)都(dou)是自帶流(liu)量的女明(ming)星。根據(ju)(ju)新紅(hong)數(shu)據(ju)(ju)，小紅(hong)書(shu)3月場均觀(guan)看(kan)(kan)人數(shu)前(qian)十(shi)的買手中，只有兩(liang)位是站內(nei)的KOL，其余7位都(dou)是女藝人和女演員(yuan)。

平臺的頂(ding)流(liu)(liu)僅靠娛樂(le)圈的人物(wu)，不(bu)是釋(shi)放業(ye)務價值(zhi)的最優解，更何況，頂(ding)流(liu)(liu)業(ye)績都和(he)其他平臺相(xiang)比相(xiang)差甚(shen)遠。

此外，小紅(hong)書(shu)既沒有培養出“李佳琦式原生(sheng)買(mai)手”作為頂流標桿，腰部主(zhu)播和素人(ren)主(zhu)播又還在成長期，場均銷售(shou)額徘(pai)徊在百萬量級(ji)。據新榜估算(suan)，去(qu)年9月到12月一(yi)共只(zhi)有9位(wei)素人(ren)買(mai)手場均銷售(shou)額在1000萬以上，還是處于“雙十(shi)一(yi)”期間。

僅(jin)從主播這一維(wei)度(du)就能看出(chu)，小紅書(shu)“買手(shou)電商”的核心競爭優勢還不(bu)夠，能拉高GMV的選手(shou)還需慢慢挖掘。“頂(ding)流(liu)”不(bu)單單是為平臺做(zuo)GMV背書(shu)，也是培養(yang)站內用(yong)戶(hu)心智，拉高站外曝光度(du)的核心人物。

更(geng)重要的(de)是，電(dian)商(shang)說到底是一門生(sheng)意，需將轉化和對供(gong)應(ying)鏈(lian)的(de)控制做到極致。在支付、物流等后(hou)端環節(jie)，小紅(hong)書(shu)補(bu)課的(de)難(nan)度更(geng)大，如若想長(chang)久地講下去“買手電(dian)商(shang)”的(de)商(shang)業故事，那(nei)小紅(hong)書(shu)面臨的(de)挑戰還(huan)有很多。

此外(wai)，小(xiao)紅書當下“種草”屬性(xing)仍(reng)舊遠高于“拔草”屬性(xing)，用戶更習慣在小(xiao)紅書找答案，而非(fei)是消費，小(xiao)紅書暫時還未能成為承擔(dan)消費決策的平臺。在用戶心(xin)智(zhi)層面，小(xiao)紅書還需逐漸滲透(tou)。

相比“買(mai)手電商(shang)”如火如荼，另(ling)一(yi)個商(shang)業化業務(wu)本地生活卻遲遲沒有等來(lai)系統(tong)性的故事。

早在(zai)(zai)2023年(nian)，小(xiao)(xiao)紅(hong)書就先(xian)后開展上(shang)線官方賬號“本(ben)地(di)薯(shu)”、內測(ce)團(tuan)購、筆記帶鏈接、將(jiang)“附近”搬到一級入(ru)口(kou)等動作。每(mei)一個動作，都在(zai)(zai)釋放其想要做(zuo)多本(ben)地(di)生活(huo)(huo)業務的信(xin)號，但時至今日，無(wu)論是到店(dian)場景(jing)還是到家場景(jing)，小(xiao)(xiao)紅(hong)書都沒有對其進行系(xi)統化布(bu)局。只(zhi)是在(zai)(zai)悄(qiao)悄(qiao)嘗試，本(ben)地(di)生活(huo)(huo)業務的可能性。

本地生活賽道的(de)內卷(juan)環境不亞(ya)于電商，前有美團、餓了么資深玩家坐鎮，后有抖音、快手短視頻平(ping)臺來(lai)勢(shi)洶洶，小紅書想要在群狼口中分食蛋(dan)糕，顯然，得(de)拿出(chu)和“買手電商”一(yi)樣(yang)的(de)差異化方案。

結合“今年3月，一家短視頻互(hu)聯網企業與(yu)樸樸超市達成投(tou)資協議”的市場(chang)傳聞來看，本(ben)地(di)生活賽道的競(jing)爭留(liu)給小紅(hong)書(shu)的思(si)考(kao)時(shi)間不多(duo)了(le)。

不過可以確定的是，未來小紅書(shu)營收線能拉到多(duo)長、多(duo)高，還(huan)是取決于電商(shang)和本(ben)地生活兩大(da)業(ye)務表現。

當二者生長(chang)至(zhi)一定規(gui)模時，小紅書或許不再(zai)“困”于200億(yi)估(gu)值(zhi)，但商業化的進步也可(ke)能會(hui)損失用戶(hu)體驗和口碑。在(zai)克(ke)制與(yu)激進中，小紅書尋找自身價值(zhi)變得更為(wei)迫切。