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2024年開年，曾經是美團在資本市(shi)場上(shang)的至暗時刻。1月(yue)份，股(gu)價(jia)跌(die)破(po)上(shang)市(shi)發行(xing)價(jia)69港(gang)元，2月(yue)份進一步下探到(dao)61港(gang)元，達到(dao)了(le)2019年8月(yue)份之(zhi)后(hou)的最低點。

此后，美團股(gu)價開始轉頭向上，到昨(zuo)天收盤為119港元。如果(guo)按(an)5月17日的129.2港元計算已(yi)經翻倍。按(an)今年計算，股(gu)價上漲已(yi)經超過45%。

盡管這還無法(fa)和巔峰時期的(de)3萬億市值(zhi)同日而語(yu)，但業績(ji)表(biao)現上(shang)，2023年(nian)王興(xing)已經帶領美團交出了史上(shang)最漂亮的(de)一張成(cheng)績(ji)單。

這一年，雖(sui)然遭(zao)遇了抖(dou)音的挑戰，美團仍然實(shi)現(xian)營收(shou)2767億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)25.8%，凈利潤達(da)到139億(yi)元(yuan)。扭轉了2022年的虧損，并(bing)實(shi)現(xian)了上市以來收(shou)入和凈利潤規模的最大值。

算(suan)上2023年，王興已經(jing)第(di)三次向市場證明，美團是可以(yi)掙錢的。

接(jie)下來王興需(xu)要(yao)證明的是美團不僅能掙錢(qian)，而(er)且(qie)還(huan)能持續掙錢(qian)。為此，他在三個(ge)方面進行(xing)了(le)更(geng)堅決的投入。

盈虧總有輪回

強勢業(ye)務(wu)和(he)弱勢業(ye)務(wu)。

美團誕(dan)生之初(chu)，就貼(tie)著(zhu)一個“燒(shao)錢(qian)”的標簽。沒有辦法，在那個時(shi)代，只(zhi)靠“燒(shao)錢(qian)”不(bu)行(xing)，沒錢(qian)可燒(shao)則是萬萬不(bu)行(xing)。

成功上岸之(zhi)后(hou)，2015年至2023年美團收(shou)入從46.27億元(yuan)增至2767.45億元(yuan)，增長了近(jin)60倍(bei)。雖然規模上日益壯大，盈利(li)方面一直不順利(li)。

2019年美團首次盈利，2020年盈利翻(fan)番(fan)。從2019年到2021年一季度，美團憑借著連續的盈利，股價巨(ju)幅增長，從40漲到了400。

但是(shi)到了(le)2021年(nian)，美(mei)團又突然(ran)受(shou)到了(le)上(shang)市以(yi)來的最大(da)經營虧損，之后2022年(nian)虧損繼續(xu)，股價也逐漸從(cong)400元(yuan)以(yi)上(shang)持續(xu)跌至今年(nian)的61元(yuan)左右。直到2023年(nian)再次(ci)盈利之后，其股價才有(you)所回升(sheng)。

美(mei)團業(ye)績負(fu)正負(fu)正的(de)糾(jiu)扯軌跡背后，是強勢業(ye)務和弱勢業(ye)務之間反復(fu)的(de)此消彼長。

美團內部(bu)業務較多，但整體可以分成兩大塊(kuai)。

一塊是(shi)賺錢的(de)核心本地(di)商業，包含外(wai)(wai)賣、閃(shan)購(gou)（除(chu)餐飲外(wai)(wai)的(de)萬物(wu)到家(jia)）、到店、酒旅等(deng)業務。這些是(shi)撐起美團財務基(ji)本面的(de)主力軍(jun)，毫無(wu)疑(yi)問(wen)的(de)現金牛和市場強者。

強(qiang)到(dao)什么程度呢，就連(lian)巨頭抖(dou)音對于本地(di)生活領域的進攻(gong)都(dou)被(bei)頂了(le)下來。

2023年，美團核心本地商業(ye)分部（包括餐飲外賣、到(dao)店酒(jiu)旅(lv)、美團閃購、民宿以及(ji)交通(tong)票(piao)務）的收(shou)入為 2069 億元(yuan)，同比(bi)增長(chang)28.7%；經營利潤為387億元(yuan)，同比(bi)增長(chang)31.2%。

這部(bu)分(fen)營收占美團總(zong)營收的(de)近75%，利潤占總(zong)利潤的(de)278%。

近三(san)年來看，美(mei)團(tuan)這部分業(ye)務的巨額利潤被內部不斷抵消甚(shen)至吞噬的原因，就(jiu)是“窮(qiong)(qiong)哥們”太多了。這些(xie)“窮(qiong)(qiong)哥們”包(bao)含但不限于：美(mei)團(tuan)優選、美(mei)團(tuan)買(mai)菜、餐飲供(gong)應鏈快驢、網約車(che)(che)、共(gong)享(xiang)單車(che)(che)、共(gong)享(xiang)電單車(che)(che)等。

財報(bao)顯(xian)示，美(mei)團新業務2023年營收(shou)達到698億元，同比(bi)增長18.0%，但經營虧損202億元，這使得美(mei)團的(de)經營利潤大打折扣(kou)。

但是為(wei)什么美(mei)團還是需要(yao)這些賠錢的業(ye)務呢？

尋找賺錢之路

美團出海真正意義上的第(di)一(yi)戰。

新業(ye)(ye)務(wu)中可(ke)能孕(yun)育著企業(ye)(ye)的第二增長曲線，而且當大家都去(qu)嘗試某(mou)項業(ye)(ye)務(wu)的時(shi)候，如果(guo)美團不(bu)跟(gen)上，很可(ke)能就錯(cuo)過了下一(yi)個戰略路(lu)口。而如果(guo)跟(gen)上了，要(yao)錯(cuo)大家都錯(cuo)，要(yao)是(shi)對了，還(huan)有搶(qiang)先占位的機會。

以社區團(tuan)購為例，當年互(hu)聯(lian)網巨頭一窩蜂涌入(ru)，美團(tuan)優(you)選表現(xian)優(you)秀，至今仍是重要(yao)玩家。

但資(zi)本市場會對于面向(xiang)長期(qi)(qi)的投入型業務(wu)有所顧(gu)慮。在去年的季度(du)財報電話會上，有投資(zi)者抱怨美團不應將太多資(zi)源傾斜到長期(qi)(qi)沒有利潤貢獻的板塊。矛頭很明顯，直指美團優(you)選。

美(mei)團(tuan)優選是美(mei)團(tuan)在社區(qu)團(tuan)購(gou)方面的成功項目

對(dui)(dui)此王興表示，“如果一個新業務(wu)無法成為有價值的資(zi)產，會對(dui)(dui)策略及時作(zuo)出調(diao)整。”

實際上，王興對于長期不盈利的(de)業(ye)務(wu)做(zuo)優(you)化處(chu)理并不罕見。比如2023年3月，美團宣布放棄自營打車業(ye)務(wu)，全面(mian)轉向聚(ju)合模式。在內部信中，美團稱(cheng)后續(xu)將減少對網約車業(ye)務(wu)的(de)資源(yuan)和人力投入(ru)。

這(zhe)并不代表美(mei)團放(fang)棄了增(zeng)加新(xin)(xin)業務(wu)的(de)道路(lu)，相反在基本盤穩固(gu)，新(xin)(xin)業務(wu)減虧的(de)情(qing)況下，新(xin)(xin)增(zeng)長點的(de)探索一直是王興非(fei)常重要的(de)工作(zuo)。

從王興的主(zhu)管業務上(shang)，我(wo)們(men)就可以窺探到美團未來(lai)發(fa)展業務的方向感(gan)。

2024年2月2日，王興向(xiang)全體員工發布內(nei)部郵件，宣布新的組織架構(gou)調整。繼自動配送車業(ye)務(wu)之(zhi)后(hou)，王興在(zai)郵件中(zhong)表示，“無人機、境外業(ye)務(wu)匯報給我。”

由此可(ke)見，自動配送、無人機、美團海外(wai)三大板(ban)塊(kuai)必定是(shi)未(wei)來美團的戰略性方向(xiang)。而通(tong)過各種信息匯(hui)總我們可(ke)以得知，這(zhe)三個(ge)業務已(yi)經深耕已(yi)久。

5月(yue)10日(ri)，根據(ju)深(shen)圳某政務(wu)官(guan)方社交平(ping)臺發布信息顯示(shi)，深(shen)圳市屬公(gong)園(yuan)首條(tiao)(tiao)無(wu)(wu)人(ren)機(ji)配(pei)送航(hang)線在深(shen)圳中心公(gong)園(yuan)正(zheng)式啟用，下一步(bu)，深(shen)圳還將在符合條(tiao)(tiao)件(jian)的公(gong)園(yuan)，增加無(wu)(wu)人(ren)機(ji)配(pei)送服務(wu)，加速“公(gong)園(yuan)+無(wu)(wu)人(ren)機(ji)”應(ying)用場景落地。

這個(ge)無(wu)人機(ji)，就是美團的無(wu)人機(ji)。

今(jin)年4月，根據中國證*報(bao)報(bao)道，從2017年業務成立，到2021年場景(jing)落地，美團無(wu)人機如今(jin)已常(chang)態化運營25條(tiao)無(wu)人機航(hang)線(xian)。

今(jin)年(nian)2月5日，美團(tuan)自動(dong)(dong)配送車深(shen)圳龍華區(qu)測試(shi)啟動(dong)(dong)儀式(shi)召(zhao)開，在(zai)測試(shi)成熟后，將(jiang)正式(shi)為周邊(bian)社(she)區(qu)居民們提供自動(dong)(dong)車配送服(fu)務(wu)。截(jie)至(zhi)2023年(nian)12月底，美團(tuan)自動(dong)(dong)配送車已經測試(shi)和(he)運營近4年(nian)，覆蓋(gai)了全國多地100多個社(she)區(qu)，累(lei)計完成配送近400萬(wan)單。

而對于出海的業(ye)務，美團做得更加投入。

2023年5月份，美(mei)團外(wai)賣業務(wu)進軍香港(gang)。據(ju)市場調研(yan)機構Measurable AI發布的(de)最新數(shu)據(ju)，按(an)照(zhao)2024年3月訂單(dan)數(shu)量(liang)計算，美(mei)團在(zai)中國香港(gang)的(de)外(wai)賣業務(wu)KeeTa訂單(dan)量(liang)市占份額達到44%，另外(wai)兩(liang)家外(wai)賣平臺(tai)Foodpanda、Deliveroo的(de)市場份額分(fen)別為35%、21%。如此一來，KeeTa成為香港(gang)最大的(de)外(wai)賣平臺(tai)。

在(zai)香港大獲(huo)成功的同時，2024年4月24日，美(mei)團在(zai)LinkedIn和中東招聘平臺Bayt.com上發布信息，旗下外賣平臺KeeTa將在(zai)利雅得開放多個崗位招聘。

這標(biao)志著美團出海真正意義上的(de)第一戰，已經在沙(sha)特開啟。

遠水能否解近渴

“我(wo)們(men)不急于(yu)求(qiu)成。”

王(wang)興親(qin)自(zi)主抓這三(san)個板塊的(de)目(mu)的(de)，應該可以說是一目(mu)了(le)然(ran)。

無(wu)人機和自動配(pei)送，解(jie)決的主要(yao)是“節流”的問題。

在(zai)基本(ben)盤(pan)已(yi)經非(fei)常穩固，而新(xin)業務又沒有(you)明顯發力(li)的時(shi)候(hou)，要想保持(chi)盈(ying)利的穩定性，成本(ben)節降已(yi)經是尤為重要。美團(tuan)最(zui)大的成本(ben)就在(zai)配(pei)送端。

根據58同城(cheng)發布的《2023年返城(cheng)就業調查報(bao)告》，配送行(xing)業的薪資高于家政、美(mei)容美(mei)發、超(chao)市百貨、餐飲(yin)等相關(guan)崗位(wei)，平均月工資為6484.9元。

根據(ju)美(mei)團的(de)(de)財報顯(xian)示，近三年來配送成本分別為682億(yi)元(yuan)、802億(yi)元(yuan)、907億(yi)元(yuan)，一直是美(mei)團的(de)(de)第一大成本。

因(yin)此(ci)，在(zai)未來人力成本可(ke)(ke)能(neng)會(hui)居(ju)高不下的背景下，無人機(ji)配(pei)送和自動配(pei)送車就有可(ke)(ke)能(neng)成為市場上的取勝(sheng)之(zhi)匙。

無(wu)人機和(he)自(zi)動(dong)配送車在物流行業(ye)(ye)已(yi)經并(bing)非尖端(duan)前沿的黑科技，順豐、京東、郵政、韻達、中通等規(gui)模性(xing)的企業(ye)(ye)，均已(yi)經紛紛啟動(dong)研發(fa)。對(dui)此，美團把研發(fa)目標瞄向(xiang)更(geng)為復(fu)雜的城市道路，定位很高。

至于外賣出海，是王興著(zhu)重解決的(de)“開源”問題(ti)。

早在2016年烏(wu)鎮互(hu)聯網(wang)大會上，王興就曾經(jing)提出過海外會是(shi)中國(guo)(guo)互(hu)聯網(wang)公(gong)司(si)的新增量市場(chang)。但由于(yu)當時，國(guo)(guo)內大市場(chang)的潛力還沒(mei)有吃干挖凈，并沒(mei)有太多公(gong)司(si)專注于(yu)“遠方(fang)的果實”。

而(er)如今，在本(ben)地新業務遲遲無(wu)法(fa)盈(ying)利(li)的壓力下(xia)(xia)，以(yi)及在拼多多、抖音等互聯網企(qi)業紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)嘗到出海甜頭的刺激下(xia)(xia)，作為(wei)生活服務類(lei)互聯網公司的“扛把子(zi)”，美團也必須有所(suo)行(xing)動。

2022 年第(di)(di)三季度(du)的(de)財報會上，王興首(shou)度(du)確認出(chu)境業務(wu)，并(bing)明(ming)確香港的(de)業務(wu)試點是國(guo)際(ji)化探索的(de)第(di)(di)一(yi)步。解決方案(an)還是美團成(cheng)熟的(de)經(jing)驗做(zuo)法：重(zhong)金開路，補貼(tie)刺(ci)激。

到如今，美團(tuan)在海(hai)外經營的(de)效果也(ye)非常(chang)明顯。不(bu)過，后期(qi)的(de)挑戰(zhan)仍然艱難。在廣大(da)的(de)海(hai)外地(di)區，甚至哪(na)怕是香(xiang)港(gang)地(di)區，區別于大(da)陸的(de)人力資本、勞動(dong)法規以及飲食習慣，能(neng)否(fou)支持(chi)中國模式走向世界(jie)，仍然是一個值得觀望的(de)未(wei)知數。

所以無論是(shi)(shi)無人機還是(shi)(shi)自動配送車，還是(shi)(shi)外(wai)賣出海，都仍然美團對(dui)未(wei)來業務和業績的(de)儲備。

對于前兩者，王興表示，“我(wo)很(hen)有耐(nai)心。相信這(zhe)些技術未(wei)來能夠成(cheng)為我(wo)們配送基礎(chu)設施中的新亮(liang)點。”

對于出海(hai)，王興說，“我(wo)們(men)在中(zhong)國開(kai)始(shi)外賣配(pei)送(song)業務已(yi)經有 10 年多(duo)的時間(jian)，我(wo)認為我(wo)們(men)可(ke)能還需要10年時間(jian)才能在海(hai)外市(shi)場取得重要影響，我(wo)們(men)不急(ji)于求成。”

也(ye)就是說，他也(ye)認為這三個板(ban)塊的(de)路都(dou)還很長。