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在(zai)印(yin)度，亞馬遜印(yin)度站并(bing)沒有一手遮天。成(cheng)立于2007年(nian)的印(yin)度本土電(dian)商平臺Flipkart與亞馬遜印(yin)度站幾乎平起(qi)平坐(zuo)，這家(jia)公司的最(zui)新估值超過(guo)400億美元。

Flipkart背后聚(ju)集著明星企(qi)業和機構。2018年，Flipkart被沃爾瑪(ma)以160億(yi)美(mei)元收購(gou)(gou)多數股權，這起交(jiao)易也(ye)成為當時(shi)印度史上金額最大的(de)(de)并購(gou)(gou)案(an)之一。它(ta)的(de)(de)投資方還(huan)有(you)Tiger Global、摩根士坦利、DST Global、微(wei)軟、ebay、軟銀(yin)中印等。更(geng)值得注(zhu)意的(de)(de)是Flipkart背后的(de)(de)中國巨(ju)頭——2017年，與微(wei)軟、ebay一起投資Flipkart的(de)(de)還(huan)有(you)騰訊。今(jin)年6月，騰訊再次購(gou)(gou)買了價值 2.64 億(yi)美(mei)元的(de)(de) Flipkart 股份。

除了五年內兩(liang)次投資印度(du)頭部電(dian)商以外，騰訊還是(shi)東(dong)南亞最(zui)大(da)(da)電(dian)商Shopee母公司的(de)第一大(da)(da)機(ji)構股東(dong)，并入股了多家海(hai)外頭部電(dian)商及(ji)物流平(ping)臺。沒有海(hai)外電(dian)商業務的(de)騰訊，依然通過其擅長(chang)的(de)投資大(da)(da)法“潤物無聲”。

電(dian)商平臺阿里巴(ba)巴(ba)、京東、唯品會，以及電(dian)商業(ye)務迅速崛(jue)起的字節(jie)跳動(dong)，在跨境(jing)電(dian)商領域的投(tou)(tou)資同(tong)樣活(huo)躍。根據IT桔子數據，阿里巴(ba)巴(ba)已經在跨境(jing)電(dian)商領域投(tou)(tou)資了13年(nian)、總(zong)共(gong)投(tou)(tou)了約35家(jia)企業(ye)。

總的(de)來看，中國互聯網及(ji)電(dian)商公司在跨(kua)境(jing)領(ling)域的(de)投資不(bu)僅覆(fu)蓋“平臺”，也涉及(ji)物流、支付等電(dian)商環節(jie)(jie)。由(you)于不(bu)同(tong)企業(ye)的(de)海外業(ye)務發展(zhan)進程不(bu)同(tong)，它們(men)在跨(kua)境(jing)領(ling)域的(de)投資節(jie)(jie)奏和思(si)路也有(you)差異(yi)。但最(zui)終，它們(men)要(yao)么從(cong)中獲(huo)得財(cai)務回報，要(yao)么實現業(ye)務促進和協同(tong)。或者，兩(liang)個都要(yao)。

01

除了Lazada，阿里做了更多

中國公司在(zai)跨境電商領域的投資(zi)已經形成了(le)大(da)而完整的版(ban)圖(tu)，而阿里巴巴無(wu)疑占據了(le)這塊版(ban)圖(tu)中最核(he)心的區域。

阿里(li)巴(ba)(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)(ba)的跨境電(dian)商投資(zi)布局(ju)持續而又系統：在十三年間幾(ji)乎每年都(dou)有(you)投資(zi)動作，投資(zi)版圖輻(fu)射東(dong)南(nan)亞、南(nan)亞、歐洲、美(mei)國。不(bu)僅投平臺(tai)，也布局(ju)金(jin)融、物流、服(fu)務商等領(ling)域。阿里(li)巴(ba)(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)(ba)實施投資(zi)的主體多元，包(bao)括阿里(li)巴(ba)(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)(ba)、eWTP基金(jin)、阿里(li)巴(ba)(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)(ba)創(chuang)業(ye)者基金(jin)、螞蟻(yi)金(jin)服(fu)等。

2010年到2015年，阿里(li)巴巴成立的跨境電商平臺全球速賣通在(zai)俄羅斯、印度、巴西等新興(xing)國家起(qi)飛，但在(zai)美國市場的拓展，阿里(li)巴巴也寄希望于投資(zi)并購。

2010年，阿(a)里(li)巴(ba)巴(ba)并(bing)購了電(dian)商(shang)服務商(shang)Vendio Services和Auctiva，兩家企(qi)業(ye)隨后在(zai)美國市(shi)場成立電(dian)商(shang)平(ping)臺11 main，但這個電(dian)商(shang)平(ping)臺很快(kuai)就被阿(a)里(li)巴(ba)巴(ba)賣掉了。

阿(a)(a)里(li)巴(ba)巴(ba)此后(hou)的(de)幾個(ge)投資(zi)(zi)動作(zuo)則意在(zai)(zai)(zai)支持亞馬遜的(de)“對(dui)手”。2013年上市前后(hou)，阿(a)(a)里(li)巴(ba)巴(ba)出資(zi)(zi)2.02億美元(yuan)收購(gou)(gou)美國(guo)網購(gou)(gou)配送(song)服(fu)務商(shang)ShopRunner的(de)39%股份(fen)，并幫助ShopRunner拓展在(zai)(zai)(zai)中國(guo)的(de)業(ye)務。2015年阿(a)(a)里(li)巴(ba)巴(ba)又參(can)與了會員制電商(shang)Jet.com的(de)B輪融資(zi)(zi)。不過，這(zhe)兩家企業(ye)最終也沒有超越亞馬遜，ShopRunner在(zai)(zai)(zai)2020年被聯邦快遞收購(gou)(gou)；Jet.com在(zai)(zai)(zai)2016年被沃爾瑪收購(gou)(gou)后(hou)，在(zai)(zai)(zai)2020年關停。

在此(ci)期間，阿(a)里巴巴還戰(zhan)略投資了(le)體育(yu)零售商(shang)Fanatics，母嬰(ying)閃購(gou)網(wang)(wang)站(zhan)(zhan)Zulily，并參與了(le)高端奢侈品電(dian)商(shang)1stdibs以及美國(guo)團購(gou)上市公司Groupon的(de)融資。這些公司的(de)結局各異：Fanatics如今估值高達270億美元；母嬰(ying)閃購(gou)網(wang)(wang)站(zhan)(zhan)Zulily在2016年被全(quan)資收購(gou)；1stdibs于2021年上市；Groupon的(de)經營日漸艱難，阿(a)里巴巴在去年底已經賣掉自己所持有(you)的(de)全(quan)部股份(fen)。

不過，阿(a)里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)在美國的投資(zi)布局(ju)幾乎停滯于2016年。此后，東南亞和南亞成為(wei)阿(a)里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)在跨境(jing)電(dian)商領域的投資(zi)的主要市(shi)場，其投資(zi)范圍主要包(bao)括平(ping)臺、物流和支付。

Lazada是阿里巴巴東南亞和(he)南亞電(dian)商(shang)版圖(tu)的核心(xin)。

圍繞“投資-控(kong)股-改造”，Lazada成(cheng)為(wei)東(dong)南亞(ya)“天貓”。Lazada于2016年(nian)(nian)被(bei)阿(a)里(li)(li)巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)收購，2017-2018年(nian)(nian)，阿(a)里(li)(li)巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)向Lazada共(gong)注資30億美元。自 2017 年(nian)(nian)開始，阿(a)里(li)(li)巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)從國(guo)內抽調技術(shu)團隊，重構升級 Lazada 的所有系統，完善(shan)其(qi)物流體系，推行個(ge)性(xing)化推薦。人(ren)才方面，阿(a)里(li)(li)巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)的核(he)心人(ren)才被(bei)大(da)量外派東(dong)南亞(ya)六國(guo)，2018年(nian)(nian)時阿(a)里(li)(li)合伙人(ren)彭蕾曾親自坐鎮Lazada，阿(a)里(li)(li)CEO張勇一度(du)每月飛去新加坡開會。

這幾(ji)年，阿(a)里(li)巴(ba)巴(ba)對于Lazada的改革不斷。去年12月，阿(a)里(li)正式將“海外數(shu)字商業(ye)”板塊交由蔣凡，后者(zhe)(zhe)對Lazada進(jin)行了一系列(lie)調整動作，包括任命新任CEO董錚，繼續強化本(ben)地(di)化投入。據DealStreetAsia報道，阿(a)里(li)巴(ba)巴(ba)在今年繼續向Lazada增資(zi)。此外，多家媒體(ti)還(huan)報道Lazada可能會將業(ye)務拓展至歐洲，與阿(a)里(li)速賣(mai)通協作，二(er)者(zhe)(zhe)分別負責海外本(ben)地(di)電商及跨(kua)境(jing)電商，菜鳥國際向二(er)者(zhe)(zhe)提(ti)供倉(cang)儲(chu)及物流支持。

除(chu)了并(bing)購Lazada，阿里巴(ba)巴(ba)還在東(dong)南亞(ya)市場廣泛投(tou)資平臺(tai)和電商基礎設施，實現財(cai)務回(hui)報的同時也(ye)促(cu)進東(dong)南亞(ya)市場的業(ye)務協同。

2017到2019年，阿里(li)(li)巴(ba)巴(ba)投(tou)資(zi)(zi)印尼電商平(ping)臺Tokopedia和Bukalapak，后(hou)者的投(tou)資(zi)(zi)方還(huan)有螞(ma)蟻(yi)集團。目前Tokopedia與(yu)東南(nan)亞網約車平(ping)臺Gojek合并為GoTo并已經上市(shi)，Bukalapak也(ye)于去年上市(shi)。去年5月，阿里(li)(li)巴(ba)巴(ba)還(huan)投(tou)資(zi)(zi)越南(nan)電商CrownX，并與(yu)Lazada形成協(xie)同(tong)，即(ji)CrownX旗(qi)下的VinCommerce將為Lazada在越南(nan)的生(sheng)鮮電商業務供(gong)貨，并將其實體店用作線上訂單的提貨點。

此外，阿(a)里在(zai)東南亞市場廣泛投資“物(wu)流(liu)(liu)”，包括(kuo)戰略(lve)投資SingPost新(xin)加坡(po)郵政和旗(qi)下的冠(guan)庭國際物(wu)流(liu)(liu)，以(yi)及泰國隔日達快(kuai)遞企業閃電(dian)達flash express、新(xin)加坡(po)電(dian)商(shang)物(wu)流(liu)(liu)公司Ninja Van。

阿(a)里巴(ba)巴(ba)在海外物(wu)流的投(tou)資(zi)項目(mu)集中于東南(nan)亞(ya)，主(zhu)要是因為(wei)當地地形復雜，偏遠(yuan)山村(cun)眾多，所(suo)以阿(a)里巴(ba)巴(ba)通過投(tou)資(zi)本土物(wu)流企(qi)業，可以更高效(xiao)地幫助其電商業務解決“最后一(yi)公里”難題。

螞(ma)蟻(yi)金服和(he)阿里(li)巴巴eWTP基金還在東南(nan)(nan)亞(ya)投資(zi)和(he)并購約(yue)10家左右的金融企業，這些(xie)企業覆蓋(gai)東南(nan)(nan)亞(ya)六國(guo)，解決的核心問題是第三(san)方支付、貨品保(bao)險(xian)等。

圖源(yuan)：Lazada官網

南亞最大的市場在印度，阿里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)在當地已經構成電商+支付+物(wu)流的“鐵三角”。

首先，阿(a)里巴(ba)巴(ba)獲得印(yin)度(du)電商平臺Snapdeal 4.1%的股份，并兩次印(yin)度(du)同城物流XpressBees。同時(shi)，阿(a)里巴(ba)巴(ba)和螞蟻(yi)金(jin)服還共同投資(zi)了印(yin)度(du)“支(zhi)付(fu)寶(bao)(bao)”Paytm。螞蟻(yi)集團(tuan)以支(zhi)付(fu)寶(bao)(bao)技術及資(zi)源輸出+股權(quan)類(lei)投資(zi)（非全資(zi)）+本(ben)(ben)地化團(tuan)隊的方式，打造支(zhi)付(fu)寶(bao)(bao)+本(ben)(ben)地錢(qian)包(bao)。Paytm于2021年(nian)上市(shi)，螞蟻(yi)集團(tuan)當時(shi)為該(gai)公司第一大(da)股東。

在巴(ba)基(ji)斯(si)坦，阿(a)里巴(ba)巴(ba)并購了B2C電商平臺Daraz，該公司在巴(ba)基(ji)斯(si)坦、孟加拉國、緬甸、斯(si)里蘭卡(ka)和(he)尼泊爾開展業務(wu)，而阿(a)里巴(ba)巴(ba)主要為Daraz提供技術、電子商務(wu)、移動支(zhi)付和(he)物(wu)流方(fang)面的支(zhi)持(chi)，目前(qian)，Daraz與(yu)Lazada共同成(cheng)為阿(a)里巴(ba)巴(ba)國際業務(wu)的重要增長點。

圖源：Daraz官網

阿里巴巴在歐洲的(de)投(tou)資布局不多，核心是Trendyol Group。

2018年，阿里(li)巴(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)收(shou)購土(tu)耳(er)(er)其電商Trendyol Group的多數(shu)股份，去年阿里(li)巴(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)又對這家電商戰(zhan)略投資了3.5億美元，持(chi)股比例提升到86.5%。阿里(li)巴(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)沒有向Trendyol Group派駐團隊，而是(shi)由(you)土(tu)耳(er)(er)其本土(tu)團隊運營。Trendyol Group已經成為阿里(li)巴(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)國際業務的新(xin)增(zeng)長(chang)極：根據(ju)阿里(li)巴(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)財(cai)(cai)報，2023財(cai)(cai)年Q1，Trendyol的訂單量同(tong)比增(zeng)長(chang)了46%。

另一值得關注的是(shi)，阿里(li)(li)巴(ba)巴(ba)戰略(lve)投資外貿(mao)(mao)SaaS企業(ye)小滿科技，意在與阿里(li)(li)巴(ba)巴(ba)國際站(zhan)形成業(ye)務協同，因為外貿(mao)(mao)SaaS能夠幫(bang)助更(geng)多外貿(mao)(mao)企業(ye)數字化進行(xing)內部管理和拓(tuo)展國際業(ye)務。

2014年阿里(li)巴巴提出全球化(hua)、農村(cun)電(dian)商和(he)大數(shu)據三大戰(zhan)略；2019年，張勇在接班(ban)阿里(li)集團CEO時(shi)，重申為“全球化(hua)、內需、大數(shu)據和(he)云計算”三大戰(zhan)略。阿里(li)巴巴國(guo)際業務的(de)發展脈絡和(he)不斷擴大的(de)投資并購版圖，都指向“全球化(hua)”。

在(zai)中國的(de)(de)(de)電商行業，阿(a)里(li)(li)(li)巴(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)在(zai)海外(wai)擴張的(de)(de)(de)步伐最快、走得最遠。但(dan)直到(dao)目(mu)前，阿(a)里(li)(li)(li)巴(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)距離(li)(li)自己定下的(de)(de)(de)“到(dao)2036年服務(wu)全球20億消費(fei)者(zhe)”的(de)(de)(de)目(mu)標仍有距離(li)(li)——截至2022年6月30日止(zhi)六個(ge)月，阿(a)里(li)(li)(li)巴(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)集團全球年度(du)活躍消費(fei)者(zhe)13.1億，其中3.05億來自海外(wai)。

02

局外人騰訊的局內戰事

與阿里(li)不同(tong)，騰(teng)訊(xun)沒什么電(dian)商基(ji)因。但(dan)電(dian)商市(shi)(shi)場(chang)(chang)實(shi)在廣闊，騰(teng)訊(xun)也(ye)選擇了最適(shi)合自己的投(tou)資(zi)策略：選擇有潛力的賽(sai)道和市(shi)(shi)場(chang)(chang)，投(tou)資(zi)頭部企(qi)業。從(cong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)來(lai)看(kan)，騰(teng)訊(xun)跨境(jing)電(dian)商布局的重(zhong)點市(shi)(shi)場(chang)(chang)也(ye)是阿里(li)巴巴投(tou)資(zi)的重(zhong)心——東南(nan)亞和南(nan)亞（印度）。

在(zai)東南亞(ya)，騰訊在(zai)平臺(tai)和物流領(ling)域均有布局(ju)。

在阿(a)里巴巴收購Lazada的同(tong)一年，騰訊(xun)投資東(dong)南亞電商Shopee的母公(gong)司Sea。Sea于2017年上市(shi)時，騰訊(xun)位列第一大(da)股東(dong)之位，持股高達39.5%。

在騰訊資(zi)金的加持下，Shopee快速通過低價占領(ling)下沉市(shi)場(chang)、利(li)用大(da)規模(mo)廣(guang)告(gao)投放(fang)和本土化營銷吸(xi)引大(da)批用戶。彼時Lazada剛被阿里巴巴收購，內部(bu)文化融(rong)合矛盾讓Lazada發(fa)展放(fang)緩，而(er)Shopee快速站上東(dong)南亞(ya)第(di)一名(ming)的位置并(bing)保持至(zhi)今，它的業務也拓展到東(dong)南亞(ya)以外的世界多地。

今年初，騰(teng)訊(xun)減持(chi)Sea的(de)1449.2751股(gu)A類(lei)股(gu)份，騰(teng)訊(xun)持(chi)有(you)Sea的(de)股(gu)份從21.3%減至(zhi)18.7%。減持(chi)后，騰(teng)訊(xun)依(yi)然是Sea的(de)第一大(da)股(gu)東(dong)。

在東南亞物流賽道，據新浪科技，騰訊在去年底投資(zi)印(yin)尼快遞公(gong)司(si)極(ji)兔速遞。投資(zi)極(ji)兔的(de)價值在于(yu)，它(ta)增長勢頭迅猛，是Shopee的(de)長期合作伙(huo)伴，并且該公(gong)司(si)曾被多次傳出將要進行IPO。

騰(teng)(teng)訊(xun)在(zai)東南(nan)亞和(he)(he)南(nan)亞也投(tou)(tou)資了一批(pi)有潛力的電商(shang)平臺，比(bi)如前文所述的印(yin)度頭部電商(shang)Flipkart。在(zai)B2B領域，騰(teng)(teng)訊(xun)在(zai)2019年(nian)投(tou)(tou)資了彼時印(yin)度增速最(zui)快的B2B獨(du)角獸企(qi)業Udaan，并于2021年(nian)追加投(tou)(tou)資。去年(nian)，騰(teng)(teng)訊(xun)和(he)(he)貝索斯(si)的家族辦公室Bezos Expedition等(deng)投(tou)(tou)資了印(yin)尼B2B電商(shang)Ula。

圖源：Shopee官網

在(zai)(zai)其他地區，騰訊還投資了(le)日本(ben)頭(tou)(tou)部電商樂天Rakuten、巴西貨運平(ping)臺(tai)Forte.com、德(de)國(guo)“前置倉”配送平(ping)臺(tai)Gorillas以及美國(guo)的(de)“最后一公里機器人(ren)”Marble。騰訊看中它們的(de)共(gong)同原(yuan)因在(zai)(zai)于——行業頭(tou)(tou)部、市場廣闊(kuo)。

可以(yi)看出，騰(teng)訊(xun)對跨境(jing)電商(shang)企業投(tou)資的(de)(de)意圖(tu)更(geng)(geng)多在于獲(huo)得財務回報。而且相比于阿里巴(ba)巴(ba)、京東等以(yi)“電商(shang)”為核心業務的(de)(de)企業，騰(teng)訊(xun)以(yi)“投(tou)資”布局電商(shang)行(xing)業的(de)(de)方式可以(yi)更(geng)(geng)加靈活、也更(geng)(geng)易(yi)于調整。

03

各有所思，各有所為

電商巨頭京東(dong)、老牌電商平臺(tai)唯品會，電商“新秀”TikTok母公(gong)司字節跳動，各自在跨境電商領域進行投資布局。

對比阿(a)里巴巴和騰訊(xun)，京東、唯品會和字節跳(tiao)動(dong)(dong)雖有(you)各(ge)自的目標，但目前在跨(kua)境電商投(tou)融資方面動(dong)(dong)作較小。

Ⅰ.京東：不激進，順(shun)其自然

京東在(zai)跨(kua)境電商(shang)領域的投資較(jiao)少(shao)，且止步(bu)于2018年。不同(tong)時(shi)期京東在(zai)跨(kua)境電商(shang)領域的投資，反映出其(qi)當時(shi)的核心需(xu)求。

京東在跨境領域的第一筆投(tou)資(zi)是2016年投(tou)資(zi)美(mei)國電商平臺Wish，當(dang)時的投(tou)資(zi)金額(e)約(yue)(yue)為5000萬美(mei)元，彼時Wish估值約(yue)(yue)為35億美(mei)元。Wish被市場稱為“美(mei)國版拼多(duo)多(duo)”，以“低價白牌”聞(wen)名，強調“shopping made fun”。

2021年Wish上(shang)(shang)市(shi)，上(shang)(shang)市(shi)時估值140億美元，數倍于京東(dong)投(tou)資時的(de)(de)估值。但結合時間(jian)點(dian)，京東(dong)投(tou)資Wish的(de)(de)目的(de)(de)不(bu)僅是(shi)財(cai)務(wu)回(hui)報，還(huan)有應(ying)對(dui)市(shi)場競爭。2016年的(de)(de)阿里巴巴不(bu)僅擁有全球速賣(mai)通(tong)，也多次入(ru)股并收購東(dong)南(nan)亞電(dian)商Lazada，在海(hai)外市(shi)場已經形成了一(yi)定影響力。但反觀京東(dong)在這段時間(jian)人(ren)事變動頻(pin)(pin)頻(pin)(pin)，海(hai)外事業(ye)部(bu)總(zong)裁及部(bu)分骨(gu)干(gan)相繼離(li)職(zhi)，因此(ci)其海(hai)外業(ye)務(wu)一(yi)度陷入(ru)停滯。

京東在(zai)跨境(jing)電商(shang)領域第二次出(chu)手(shou)，是(shi)2017年向奢(she)侈品(pin)平(ping)臺(tai)Farfetch投(tou)資(zi)(zi)3.97億(yi)美元，成為其大股(gu)東之(zhi)一，這(zhe)次投(tou)資(zi)(zi)的(de)本(ben)意是(shi)實現“時尚夢(meng)”。早在(zai)2015年，京東就開(kai)始登陸米蘭時裝周，還先后與美國(guo)時尚設(she)計師(shi)協(xie)會CFDA、英國(guo)時裝協(xie)會BFC合作，希望與國(guo)際時尚接軌。為了(le)與自營平(ping)臺(tai)TOPLIFE配套，京東投(tou)資(zi)(zi)興建了(le)奢(she)侈品(pin)倉儲設(she)施(shi)，開(kai)通(tong)了(le)航空運輸專線和京尊達物流。

隨后，京東(dong)(dong)將(jiang)自己(ji)的奢侈(chi)品(pin)(pin)(pin)電商平臺Toplife合(he)并到Farfetch中國(guo)，而Farfetch獲得京東(dong)(dong)APP的一級入(ru)口(kou)。當時的京東(dong)(dong)期望通過(guo)Farfetch覆蓋超(chao)過(guo)1000個奢侈(chi)品(pin)(pin)(pin)品(pin)(pin)(pin)牌商和(he)精品(pin)(pin)(pin)店(dian)伙伴的網絡，讓(rang)京東(dong)(dong)超(chao)過(guo)3億活躍用戶(hu)可以便捷選購超(chao)過(guo)3000個奢侈(chi)品(pin)(pin)(pin)品(pin)(pin)(pin)牌的商品(pin)(pin)(pin)。

但京(jing)東(dong)押注在(zai)(zai)Farfetch上的“時尚夢”最終沒有實(shi)現。據富途牛牛，2018年三季度Farfetch上市時，京(jing)東(dong)在(zai)(zai)Farfetch的持股比例為14.47%，是第二大股東(dong)。但到了(le)2020年Q4，京(jing)東(dong)持股比例僅剩2.65%。2020年12月31日，Farfetch關閉了(le)其在(zai)(zai)京(jing)東(dong)的旗艦店(dian)。與此同(tong)時，阿里巴巴被傳(chuan)出花了(le)近3億美元(yuan)投(tou)資Farfetch，次年Farfetch入(ru)駐天貓(mao)。

圖源：Farfetch官網

2017年，和阿里巴巴、騰訊一(yi)道，京(jing)(jing)東開始入局東南(nan)(nan)亞和南(nan)(nan)亞電商(shang)市場(chang)。除了在印尼(ni)(ni)成立“京(jing)(jing)東印尼(ni)(ni)站”以外(wai)，京(jing)(jing)東在東南(nan)(nan)亞和南(nan)(nan)亞地區(qu)進行投(tou)資(zi)布局。在越南(nan)(nan)，京(jing)(jing)東投(tou)資(zi)了自(zi)建物流、注重實效的“越南(nan)(nan)版京(jing)(jing)東”Tiki，并(bing)成為(wei)其(qi)第(di)一(yi)大股東。在泰(tai)國，京(jing)(jing)東2017年投(tou)資(zi)泰(tai)國時(shi)尚電商(shang)Pomelo，并(bing)與泰(tai)國最(zui)大零(ling)售集團尚泰(tai)成立合資(zi)公司，推出線(xian)上零(ling)售平(ping)臺“JD Central”。

Tiki和JD Central雖然(ran)在(zai)本土都小有成績，但它們在(zai)各自的市場份額都落后(hou)于Shopee和Lazada。

京東最(zui)后一次在(zai)(zai)跨(kua)境電商領域(yu)投(tou)資(zi)，是2018年戰略投(tou)資(zi)B2B物流企業(ye)ShadowFax。由于明州事件以及京東一系列(lie)人事調整，京東在(zai)(zai)海外放慢了(le)擴(kuo)張腳步，投(tou)資(zi)動(dong)作也暫停了(le)。

今年以來，京(jing)(jing)東(dong)的重點海外業(ye)務轉移(yi)到(dao)“京(jing)(jing)東(dong)全球貿(mao)”這一(yi)(yi)跨(kua)境B2B交易和(he)服務平(ping)臺(tai)，并(bing)與加拿大一(yi)(yi)站式SaaS模式的電商服務平(ping)臺(tai)Shopify達成合作。但(dan)京(jing)(jing)東(dong)目前并(bing)沒(mei)有更(geng)多投資動作。總的來看，京(jing)(jing)東(dong)在跨(kua)境電商領(ling)域(yu)的業(ye)務和(he)投資推進，還處于探索狀態。

Ⅱ.唯品會(hui)：持續(xu)尋找第(di)二增長(chang)曲線

老牌電(dian)商唯品(pin)會早在(zai)2012年(nian)(nian)上市，2014年(nian)(nian)便(bian)已經開始在(zai)跨境(jing)電(dian)商領域(yu)進(jin)行投(tou)資(zi)。但它的投(tou)資(zi)出手(shou)次數不多，且中間有很長的空白。

唯(wei)品(pin)會在跨境電商領域的(de)(de)投(tou)資早期(qi)聚焦于時(shi)尚和(he)女裝，分別投(tou)資了印度(du)時(shi)尚閃購網(wang)站FashionAndYou，以及法國(guo)時(shi)尚電商Showroomprivé。這兩次投(tou)資更(geng)像是唯(wei)品(pin)會對海(hai)外電商的(de)(de)探索(suo)。2017年，唯(wei)品(pin)會被(bei)傳出賣掉其在Showroomprivé的(de)(de)股份。

唯品(pin)(pin)會也(ye)在(zai)嘗試與部(bu)分被投企業(ye)進行(xing)戰略協同(tong)。2015年，唯品(pin)(pin)會通過戰略投資英(ying)國時尚特(te)賣(mai)電(dian)商(shang)BrandAlley，并開(kai)始在(zai)自己的平臺(tai)上銷售英(ying)國品(pin)(pin)牌。同(tong)年，唯品(pin)(pin)會還(huan)戰略投資團購(gou)電(dian)商(shang)Ensogo，金(jin)額(e)為500萬元。此(ci)次唯品(pin)(pin)會第一次借助(zhu)Ensogo將業(ye)務涉足(zu)海外，通過在(zai)Ensogo接入唯品(pin)(pin)會現有的商(shang)品(pin)(pin)，并將合作延伸至物流、營(ying)銷、技術(shu)、市場、用戶等領域。

對(dui)于(yu)唯品(pin)會(hui)，Ensogo不是一(yi)個很好的投資標的，這家公司(si)2016年停止在澳交所（ASX）交易活動，也關停了主營(ying)業務，唯品(pin)會(hui)首次出海嘗試隨之告終。

在此后的7年中(zhong)，唯(wei)品(pin)(pin)會在新加坡市(shi)場(chang)短暫(zan)推出(chu)過社(she)交電商(shang)(shang)“章魚掌柜”；2019年至今，唯(wei)品(pin)(pin)會的海(hai)外業(ye)務聚焦跨境(jing)女(nv)裝獨立(li)站。其(qi)間，唯(wei)品(pin)(pin)會沒有在跨境(jing)電商(shang)(shang)領(ling)域進(jin)行(xing)投資(zi)，直(zhi)到(dao)近期，唯(wei)品(pin)(pin)會戰略投資(zi)日(ri)(ri)用百貨跨境(jing)電商(shang)(shang)平(ping)臺(tai)Qpendo，該平(ping)臺(tai)主要面向(xiang)全球市(shi)場(chang)18-35周歲的年輕時尚女(nv)性，目前已(yi)在北美(mei)、歐洲、中(zhong)東(dong)、東(dong)南亞、日(ri)(ri)韓等主流海(hai)外市(shi)場(chang)開(kai)展業(ye)務，覆(fu)蓋100多個(ge)國家和地區。

2014年至今，唯(wei)品(pin)會(hui)經歷過高光時刻，但也面(mian)臨行業競爭和轉型壓力。最新財報顯示，公司當期活(huo)躍用戶流失數量達50萬人(ren)次；實現凈營收245億元，同(tong)比減少(shao)超17%。目(mu)前，唯(wei)品(pin)會(hui)的市值僅為59.18億美元，距離(li)巔峰時期市值已經下跌近(jin)三分之二(er)。

于唯品會而言，在(zai)海外市場投資和拓展業務，是尋求新增量必須要做的事(shi)。

Ⅲ.字節：用投資補(bu)齊基(ji)本功

“抖(dou)(dou)音(yin)(yin)”快(kuai)速(su)匯(hui)聚(ju)大(da)量(liang)(liang)(liang)流量(liang)(liang)(liang)，“電商(shang)”則幫助(zhu)抖(dou)(dou)音(yin)(yin)讓流量(liang)(liang)(liang)變成(cheng)了(le)銷量(liang)(liang)(liang)。2020年，抖(dou)(dou)音(yin)(yin)電商(shang)全年GMV超(chao)過5000億(yi)元，比2019年翻了(le)3倍(bei)多；而在2022抖(dou)(dou)音(yin)(yin)電商(shang)生態(tai)大(da)會上， 抖(dou)(dou)音(yin)(yin)電商(shang)總(zong)裁魏雯雯表示，過去一年，抖(dou)(dou)音(yin)(yin)電商(shang)GMV是(shi)同(tong)期的3.2倍(bei)。

海外電商的廣闊市場，加(jia)上(shang)(shang)抖音電商快(kuai)速(su)增長的經驗(yan)，讓字(zi)節跳動將目(mu)光聚焦“跨境電商”。據晚點LatePost報道，張(zhang)一鳴曾在內部目(mu)標中提到，2021年(nian)將重點在包括跨境電商在內的三個(ge)新業(ye)務方向上(shang)(shang)做(zuo)探索。

對于跨境電商(shang)，字節(jie)跳動兩條腿走路：一(yi)是在TikTok上線TikTok Shop，二是推出跨境電商(shang)獨立站。目前(qian)，字節(jie)的兩項跨境電商(shang)業務都(dou)機會(hui)不小，但也(ye)面臨挑(tiao)戰，供應(ying)鏈、物流和倉儲(chu)等，是“自己親手(shou)做(zuo)電商(shang)”亟需(xu)補足的能(neng)力(li)。

“投資(zi)(zi)”對(dui)于字節跳動來(lai)說，是(shi)快速追趕(gan)同行(xing)、應對(dui)市場(chang)競爭的方式(shi)。字節跳動在2021年圍繞跨境電商供應鏈(lian)投資(zi)(zi)四次，但在被投企(qi)業中持股比(bi)例(li)不高。

字節跳動(dong)投資的第一個(ge)重(zhong)要(yao)領(ling)域是(shi)中國的“跨(kua)境(jing)(jing)大賣”，包括(kuo)跨(kua)境(jing)(jing)通曾經的子(zi)公司“帕拓遜(xun)” ，以(yi)及(ji)斯達(da)領(ling)科，字節跳動(dong)在兩(liang)家企業(ye)分(fen)別持股5.302%、1.49%。這(zhe)兩(liang)個(ge)跨(kua)境(jing)(jing)大賣深耕(geng)行業(ye)多(duo)年，曾在亞(ya)馬遜(xun)平臺獲得(de)很高銷量，并(bing)在家居、戶外等多(duo)個(ge)領(ling)域具備供應鏈優(you)勢。

在物(wu)流(liu)領域，字節跳動投資(zi)了縱(zong)騰集團(tuan)(tuan)，持股1.9943%。目前縱(zong)橫集團(tuan)(tuan)已(yi)建成重點覆(fu)蓋歐(ou)美地區，遍及(ji)全(quan)球的跨境(jing)電(dian)商物(wu)流(liu)網絡，擁有(you)30座境(jing)外倉儲和中(zhong)轉樞紐，倉儲總面(mian)積(ji)超過100萬(wan)平(ping)方米。字節跳動還以(yi)4000萬(wan)美元投資(zi)總部(bu)位于迪拜的物(wu)流(liu)平(ping)臺iMile，該(gai)公(gong)司目前在杭州和深圳都(dou)設(she)有(you)研發(fa)中(zhong)心，客戶包(bao)括亞馬遜、中(zhong)東最(zui)大電(dian)商Noon，以(yi)及(ji)跨境(jing)獨立站SHEIN等(deng)。

作(zuo)為電商行業的后(hou)起(qi)之秀，字節跳動不僅需要(yao)深入海外市(shi)場，也要(yao)完(wan)善電商鏈路“基(ji)本功(gong)”。投資對(dui)它來(lai)說(shuo)，或許是更(geng)快追趕(gan)的途(tu)徑(jing)。

當然，除(chu)了(le)(le)各(ge)自劃(hua)分勢力范圍以外，它們(men)的投資(zi)(zi)版圖也有交織——除(chu)了(le)(le)京東(dong)和阿里巴巴投資(zi)(zi)Farfetch，騰訊(xun)也投資(zi)(zi)了(le)(le)這家(jia)公司；東(dong)南(nan)亞網約(yue)車(che)平臺Gojek與(yu)印尼電商平臺Tokopedia合并成新集團 GoTo，它背后(hou)的投資(zi)(zi)者包括騰訊(xun)、京東(dong)、阿里巴巴。

不過在海外，國內(nei)企業的(de)投資布局與在國內(nei)市場的(de)思路并不相同，主要是散點投資，而不是把(ba)某個行(xing)(xing)業投遍，形(xing)成對(dui)(dui)行(xing)(xing)業絕(jue)對(dui)(dui)的(de)話語(yu)權。

這(zhe)主要是因(yin)為跨(kua)境電(dian)商市場實在(zai)(zai)太過廣(guang)闊和分(fen)散，它不(bu)僅(jin)涉(she)及不(bu)同的(de)地區(qu)(qu)，比如歐洲、亞洲、北美洲和南美洲；也(ye)涉(she)及電(dian)商鏈路的(de)各個環節，包括(kuo)平臺(tai)、物流、支付(fu)、服(fu)務商等，更(geng)重要的(de)是，各個地區(qu)(qu)的(de)電(dian)商行業巨頭云(yun)集，競(jing)爭(zheng)激烈(lie)，且各自具有(you)不(bu)同特(te)點。因(yin)此，中(zhong)國企(qi)業即(ji)便資金雄厚也(ye)難以投(tou)完某(mou)個地區(qu)(qu)或者某(mou)個行業，且中(zhong)國企(qi)業缺乏“本(ben)土(tu)視角”，在(zai)(zai)與(yu)被投(tou)企(qi)業進行業務協同時也(ye)會(hui)存(cun)在(zai)(zai)諸多難題。

縱(zong)觀阿里巴(ba)巴(ba)、騰訊等企(qi)業在跨境電商(shang)領域的投(tou)資(zi)路徑，它們投(tou)資(zi)布(bu)局都主要圍繞自(zi)己的業務(wu)、市(shi)場或(huo)者財務(wu)目標(biao)，有(you)針(zhen)對性(xing)地(di)進行投(tou)資(zi)。今(jin)年，它們依然“磨刀霍霍”，繼續推進跨境投(tou)資(zi)或(huo)布(bu)局海外業務(wu)，另(ling)一(yi)(yi)電商(shang)巨頭拼多多也首次進入(ru)美國市(shi)場，并(bing)推出跨境電商(shang)平(ping)臺TEMU，由拼多多 COO 顧娉娉（花名阿布(bu)）親自(zi)帶(dai)隊。近(jin)期這一(yi)(yi)平(ping)臺還上線(xian)“砍一(yi)(yi)刀”功能。

海外市場孕育無限可能，在當下(xia)，這(zhe)也是中國玩家為數不多的新增長(chang)機會。