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頭(tou)部主(zhu)播翻車(che)，流(liu)量效應(ying)退潮，美妝江(jiang)湖生變。

近日，作為(wei)美股(gu)(gu)“國(guo)貨美妝第一(yi)股(gu)(gu)”，完美日記的母公(gong)司(si)逸(yi)仙(xian)電商控(kong)股(gu)(gu)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（下稱“逸(yi)仙(xian)電商”，NYSE：YSG）公(gong)布了2022全年及2023年一(yi)季(ji)度財報。

今(jin)年3月(yue)，毛(mao)戈平(ping)(ping)化妝品(pin)股(gu)份(fen)有(you)限公司（下稱“毛(mao)戈平(ping)(ping)”）再次更新招股(gu)書，重啟上市計劃(hua)。

5月17日，逸仙(xian)電商(shang)一季報公布后的首個交易(yi)日，其股價(jia)上漲1.15%，截(jie)至(zhi)美(mei)(mei)東時間5月25日美(mei)(mei)股收盤，逸仙(xian)電商(shang)報收0.89美(mei)(mei)元/股（折合(he)人民幣193.47億(yi)元），較發行價(jia)10.5美(mei)(mei)元/股跌(die)超90%；對(dui)比今年的高點1.82美(mei)(mei)元/股，市值(zhi)已蒸發50%。

“不二研究(jiu)”據毛戈平和逸(yi)仙電(dian)商最新招股書(shu)及年報(bao)發現：2022年，毛戈平營(ying)收為16.8億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增加17.54%，凈(jing)利(li)潤為3.49億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增加38.89%；同(tong)期，逸(yi)仙電(dian)商營(ying)收為23.85億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)減少(shao)36.54%，凈(jing)利(li)潤-8.21億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)收窄46.93%。

從(cong)營(ying)收渠(qu)道上來看，毛(mao)戈(ge)平(ping)(ping)仍面臨著(zhu)主(zhu)營(ying)業務(wu)收入單一、深度綁定毛(mao)戈(ge)平(ping)(ping)個人(ren)IP，去年，來自毛(mao)戈(ge)平(ping)(ping)同名品牌(pai)MAOGEPING的營(ying)收為15.72億元，當(dang)(dang)期營(ying)收占比高達95.24%；而逸仙電(dian)(dian)商營(ying)收持續下滑(hua)，當(dang)(dang)“電(dian)(dian)商紅利”逐漸退潮，其(qi)不得不面對退潮之(zhi)下的困局。

此外，重營銷輕研(yan)發(fa)也是其明顯的短板(ban)。2022年，毛(mao)戈平的研(yan)發(fa)費(fei)用占比(bi)不(bu)足1%；同期，逸仙電(dian)商的研(yan)發(fa)費(fei)用占比(bi)也僅為3.4%。

盡管三者都被視作“國貨(huo)第(di)一股”，但定位略有不同，此(ci)前12月(yue)的的一篇(pian)舊(jiu)文（《毛戈平VS完美日(ri)記，“國貨(huo)美妝(zhuang)第(di)一股”新戰爭||Battle》）中，我們(men)聚焦于(yu)直播生(sheng)變、流量(liang)退潮，兩個“國貨(huo)美妝(zhuang)第(di)一股”直面變局：逸仙(xian)電商(shang)雖是(shi)電商(shang)贏家，但面臨巨(ju)額虧損；毛戈平營收穩增，但研發(fa)貧乏。

時至今日，當國(guo)(guo)貨(huo)美(mei)妝潮起潮落，新銳與老(lao)牌，兩者如何PK國(guo)(guo)貨(huo)美(mei)妝下半場(chang)？由(you)此，“不(bu)二研究”更(geng)新了(le)12月舊文的(de)部分數(shu)據和(he)圖表(biao)，以下Enjoy：

在快(kuai)速崛起(qi)的(de)國(guo)貨(huo)美妝江湖，有兩大傳說：一是(shi)技術出神入化的(de)老(lao)牌國(guo)貨(huo)毛戈平，二是(shi)爆款頻出的(de)新銳國(guo)貨(huo)完美日(ri)記。

對于“國(guo)貨(huo)（潮）美妝第一(yi)股(gu)”的(de)榮譽(yu)爭奪，兩者(zhe)交鋒不斷：論品牌創立與初次遞表時間(jian)，毛戈平在(zai)A股(gu)市場可謂(wei)第一(yi)；但逸(yi)仙(xian)電商(shang)彎道超車，在(zai)美股(gu)市場率(lv)先打出“國(guo)貨(huo)美妝第一(yi)股(gu)”的(de)旗號(hao)。

“不二研(yan)發”發現，從營收來看，毛戈平規模較小、穩中有增，逸仙電(dian)商(shang)一季度營收7.65億，凈利(li)潤為5005.80萬元；從突圍路徑來看，毛戈平打法“佛(fo)系”全(quan)靠代工；逸仙電(dian)商(shang)雖(sui)是電(dian)商(shang)贏家，卻在艱難扭轉(zhuan)“燒(shao)錢換流(liu)量”。

老牌與新銳、A股與美(mei)股，毛戈平與逸仙電商分別享有A股“國(guo)潮美(mei)妝(zhuang)第一(yi)股”和美(mei)股“國(guo)貨(huo)美(mei)妝(zhuang)第一(yi)股”的光環。當流量效應退潮，國(guo)貨(huo)美(mei)妝(zhuang)走到十(shi)字路口，誰能更勝(sheng)一(yi)籌？

營收：穩扎穩打vs異軍(jun)突(tu)起

作為(wei)新老國貨(huo)的代表，毛(mao)戈平(ping)和(he)逸仙電商的風(feng)格迥異：一(yi)個穩扎(zha)穩打(da)，一(yi)個異軍突(tu)起。

26年(nian)前，憑借在(zai)電視劇《武則天》中高超的化妝技法，毛(mao)戈(ge)平(ping)本(ben)人聲名鵲起，從(cong)化妝師轉(zhuan)行創(chuang)業(ye)，于2000年(nian)推(tui)出同名美(mei)(mei)妝品牌毛(mao)戈(ge)平(ping)；完美(mei)(mei)日記的創(chuang)始人黃錦峰則先后(hou)入(ru)職寶潔、御(yu)泥坊等，積累多年(nian)美(mei)(mei)妝行業(ye)經驗，2017年(nian)創(chuang)立了完美(mei)(mei)日記母公司逸(yi)仙電商。

或與(yu)創業前的從業經(jing)(jing)歷有關，毛(mao)戈(ge)平用高超(chao)化妝技(ji)術給品牌(pai)背書，而黃(huang)錦峰顯然在品牌(pai)經(jing)(jing)營上(shang)更(geng)有心得。若論成(cheng)立和交表(biao)時間(jian)，毛(mao)戈(ge)平無疑是先來(lai)者：2016年(nian)毛(mao)戈(ge)平就已(yi)經(jing)(jing)遞交了招股(gu)書；但逸仙(xian)電商彎道(dao)超(chao)車，成(cheng)立僅(jin)五年(nian)便登陸資(zi)本市(shi)場，至今上(shang)市(shi)已(yi)滿近兩年(nian)半。

2021年(nian)(nian)過會(hui)(hui)突然，證監(jian)會(hui)(hui)并未更新毛戈(ge)平的招股(gu)書，數據仍停(ting)留(liu)在五年(nian)(nian)前。多年(nian)(nian)前的數據顯(xian)示，2014—2017年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)毛戈(ge)平營收在3億元(yuan)左右波動，基本保持著(zhu)向上的態勢。

從國家(jia)企業信用信息(xi)公布的數據(ju)來看，2018年之后，毛(mao)戈(ge)平進入(ru)到(dao)相對快速增(zeng)長的階段。數據(ju)顯(xian)示，2018—2020年，毛(mao)戈(ge)平的營收分(fen)別為3.89億(yi)元(yuan)(yuan)、5.55億(yi)元(yuan)(yuan)、以及7.30億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)長28.08%、42.78%、以及31.34%。

今年3月(yue)，毛(mao)戈(ge)平再(zai)次更新(xin)(xin)招股書，據(ju)毛(mao)戈(ge)平最新(xin)(xin)招股書數據(ju)，2020年-2022年，毛(mao)戈(ge)平的(de)營收分別為(wei)8.82億(yi)(yi)元、14.31億(yi)(yi)元和(he)16.82億(yi)(yi)元，2021年-2022年同(tong)比增(zeng)長(chang)62.24%和(he)17.54%

盡管已實現了跨越式增長，毛戈平的營收規(gui)模仍(reng)然無法與后來者(zhe)逸仙電商相媲美。

年報數(shu)據顯示，2022年逸仙電商(shang)收(shou)入達到了37.1億(yi)元，幾乎是毛戈平收(shou)入的兩倍之多。根據逸仙電商(shang)一(yi)季報，Q1總營(ying)收(shou)達7.65億(yi)元，同(tong)比(bi)下降(jiang)14.14%。

但從凈利潤來看，顯(xian)然(ran)老(lao)牌國貨毛(mao)戈平更為穩健。

2014年—2017年上半年，毛(mao)戈(ge)平歸母凈利潤(run)穩中(zhong)有升。國(guo)家(jia)企業(ye)信(xin)用信(xin)息(xi)及(ji)最新招股書公布(bu)的數據顯示，2018—2022年期(qi)間(jian)分(fen)(fen)別為(wei)0.82億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、1.26億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、1.98億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、3.27億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和3.49億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，其中(zhong)2019年和2020年凈利潤(run)同比(bi)增長分(fen)(fen)別為(wei)53.66%、38.89%。

而逸仙電商則面臨著巨額(e)虧(kui)損(sun)的困境。年(nian)報顯示，2019年(nian)逸仙電商凈(jing)利潤(run)為(wei)(wei)7540萬元(yuan)；2020年(nian)其(qi)凈(jing)利潤(run)由盈利轉為(wei)(wei)虧(kui)損(sun)26.88億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)下降3667%；2021年(nian)-2022年(nian)，其(qi)凈(jing)虧(kui)損(sun)為(wei)(wei)15.41億(yi)(yi)元(yuan)和(he)5.57億(yi)(yi)元(yuan)。虧(kui)損(sun)狀態(tai)一直持(chi)續到了2023年(nian)一季度，根據第一季度財報，逸仙電商凈(jing)利潤(run)5005.80萬元(yuan)，實現扭虧(kui)為(wei)(wei)盈。

毛戈平的“穩”還(huan)體現在毛利率上。

招股書顯示(shi)，2020年-2022年毛戈平的毛利率穩定(ding)地保持在(zai)80%以上，高于對標的海外(wai)大牌(pai)。同(tong)期，歐萊雅和資生堂的毛利率均(jun)未超(chao)過80%。

而(er)逸仙電商一(yi)(yi)季度毛(mao)利(li)率(lv)為74.3%，同(tong)(tong)比增長7.68%。對比同(tong)(tong)期(qi)國內“藥(yao)妝(zhuang)第(di)一(yi)(yi)股”貝(bei)泰(tai)妮（300957.SZ）75.21%的銷售毛(mao)利(li)率(lv)，仍有一(yi)(yi)定差距。

從各(ge)維度來看，老牌國貨(huo)毛(mao)戈(ge)平顯然(ran)更加穩健，并逐步積(ji)累(lei)了(le)顯著(zhu)的(de)競爭優勢：持續的(de)盈(ying)利能力。新銳國貨(huo)逸仙電商(shang)雖在營收體量上(shang)疾馳，但也負擔著(zhu)巨(ju)額虧損。這或許是逸仙電商(shang)此前彎道超車打法(fa)的(de)余波(bo)，也考驗著(zhu)新銳國貨(huo)的(de)經營策略(lve)有效性(xing)。

渠道：順勢(shi)玩(wan)家vs流量贏家

作為已有二十(shi)余(yu)年歷史的(de)老牌國貨，毛戈平(ping)見證(zheng)了美妝市場的(de)渠道(dao)變(bian)遷。

早期美(mei)妝消費者主(zhu)要(yao)集中于一二線(xian)城市，購買渠道主(zhu)要(yao)是(shi)百貨(huo)商場(chang)。彼時，線(xian)下渠道曾是(shi)毛戈(ge)平(ping)最主(zhu)要(yao)的(de)銷售渠道。招股書顯(xian)示(shi)，截至2022年，MGPIN在全國范圍內共(gong)有百貨(huo)專柜322家；來自電商渠道的(de)收入，占到(dao)毛戈(ge)平(ping)總收入的(de)42.8%。

而在(zai)毛戈平招(zhao)股(gu)書中“消失”的五年內(nei)，國貨美妝市場已被電商(shang)深刻改(gai)變。

據Euromonitor數(shu)據，我國化妝品市場電(dian)商渠(qu)道(dao)占比從2010年(nian)的2.6%快速提(ti)升至2020年(nian)的38%，電(dian)商渠(qu)道(dao)已無可(ke)爭議地成為(wei)美(mei)妝產品銷(xiao)售的主陣地。

新(xin)銳國貨從誕生(sheng)之際，就乘上電商(shang)的(de)(de)(de)東風，更是抓住了直播(bo)電商(shang)崛起的(de)(de)(de)紅利(li)期，短短幾年時間(jian)內(nei)就在創(chuang)下(xia)了亮眼的(de)(de)(de)銷售成績，甚至一度將國際大(da)牌(pai)和(he)老牌(pai)國貨都甩在身后。

2019年(nian)雙十一(yi)，成(cheng)立僅兩年(nian)多的完(wan)美(mei)(mei)日記(ji)趕超(chao)雅詩蘭(lan)黛、YSL、MAC等國際大(da)牌，成(cheng)為(wei)“雙十一(yi)”首(shou)個登(deng)頂天(tian)(tian)貓彩妝(zhuang)(zhuang)銷量(liang)榜(bang)(bang)榜(bang)(bang)首(shou)的國貨品牌；2020年(nian)，完(wan)美(mei)(mei)日記(ji)榮登(deng)天(tian)(tian)貓彩妝(zhuang)(zhuang)銷量(liang)榜(bang)(bang)第二名；2021年(nian)，完(wan)美(mei)(mei)日記(ji)位列(lie)天(tian)(tian)貓“雙十一(yi)”彩妝(zhuang)(zhuang)銷量(liang)榜(bang)(bang)的第六(liu)；2022年(nian)，完(wan)美(mei)(mei)日記(ji)首(shou)次跌出(chu)雙11預(yu)售(shou)TOP10。

毛戈平也順應(ying)線(xian)上銷(xiao)售的趨(qu)勢。

2021年雙11預售(shou)活動中，毛(mao)戈平(ping)的多款產品(pin)就在(zai)頭(tou)部(bu)主(zhu)播(bo)直播(bo)間上架。僅10月(yue)20日當(dang)天，某頭(tou)部(bu)主(zhu)播(bo)就為毛(mao)戈平(ping)貢獻(xian)了超過1948.91萬元的銷售(shou)額(e)，而(er)毛(mao)戈平(ping)自己(ji)的官方旗艦(jian)店(dian)直播(bo)累計(ji)銷售(shou)額(e)僅為197.54萬元。

根(gen)據(ju)萬聯(lian)研(yan)報(bao)、開源證(zheng)*研(yan)報(bao)和銀泰百貨的(de)公開數據(ju)，2021年前半(ban)年，毛戈(ge)平僅在天貓旗艦店的(de)銷售(shou)額就達到(dao)了1.61億元，同(tong)比增(zeng)長23.85%，線上收入(ru)占比已超(chao)過35%。2022年雙11期間(jian)，毛戈(ge)平產品銷量增(zeng)長超(chao)過50%。

對比2017年(nian)(nian)前半年(nian)(nian)344.27萬元的(de)線上渠道(dao)收入(ru)，漲幅高達3723%。雖與新銳們動輒超10億的(de)銷售額仍存在(zai)較大(da)差距，但受(shou)到流量退潮的(de)沖擊也更小。

隨著互聯(lian)網增(zeng)量紅利見頂，不(bu)(bu)少新消費品牌都(dou)正經歷(li)從線上到(dao)線下的轉型。逸仙電(dian)商也著眼線下，開設體驗店(dian)。據逸仙電(dian)商招(zhao)股書(shu)，截至2022年12月31日，已經在(zai)超過一百個城市共開店(dian)164家(jia)，不(bu)(bu)過對營收的貢獻尚未凸顯。據毛戈平(ping)招(zhao)股書(shu)，目前MGPIN彩妝已經在(zai)全國各區域開設專柜(ju)367家(jia)。

從天貓旗(qi)艦店商品分類(lei)來(lai)看，主品牌MGPIN和完美日記都已(yi)打造了彩妝+護膚(fu)的產品品類(lei)閉環。

毛戈(ge)平共有兩個品(pin)(pin)(pin)牌(pai)：定位輕奢的(de)品(pin)(pin)(pin)牌(pai)“MGPIN”，和瞄準(zhun)二三(san)線城市女性消費者(zhe)的(de)品(pin)(pin)(pin)牌(pai)“至愛終(zhong)生”，并(bing)開設(she)化妝(zhuang)技能培訓業務。其(qi)中“MGPIN”品(pin)(pin)(pin)牌(pai)貢獻了大(da)約七成的(de)營收，是絕對的(de)營收支(zhi)柱。

逸仙電商旗下共有7個(ge)品牌，包括完(wan)美日記(ji)、完(wan)子心選、PinkBear等(deng)三(san)個(ge)自主品牌，并收購了(le)小奧(ao)汀、DR.WU，以(yi)及海外高(gao)端美妝品牌Galénic和EveLom。

打造(zao)品(pin)牌(pai)矩(ju)陣，兼顧中高端領域的(de)策略顯然是有效的(de)，新(xin)品(pin)牌(pai)也逐漸(jian)打開市場。但(dan)問題在于，隨(sui)著新(xin)玩家(jia)的(de)加入(ru)，新(xin)玩法已不再是秘(mi)密，當年完(wan)美日記(ji)的(de)爆紅之路似乎都很(hen)難復刻。

無論是老牌國(guo)(guo)貨還是新銳國(guo)(guo)貨，都在直播電商的(de)崛起中獲得不少流量(liang)加持(chi)。但在監管收緊的(de)當(dang)下(xia)，直播電商面臨行業整頓(dun)和洗(xi)牌，對美妝賽(sai)道造成的(de)影響還未可知。

路徑(jing)：佛(fo)系打法vs艱難(nan)轉(zhuan)型

在戰術(shu)上，毛戈平和逸仙電商選擇了兩條全然不同的(de)發展路徑：一(yi)個方(fang)方(fang)面面都很“佛系”，一(yi)個正在擺(bai)脫重營銷輕研發的(de)標簽。

或(huo)許是因為品牌(pai)有毛戈平本(ben)人這塊“活招(zhao)牌(pai)”的(de)加(jia)持(chi)，毛戈平在(zai)營(ying)銷方(fang)面的(de)投入并不算(suan)多。

2017年(nian)之前(qian)，毛戈平(ping)用于廣(guang)告和宣傳的費(fei)用極低。根據招(zhao)股(gu)書(shu)，2014年(nian)-2017年(nian)毛戈平(ping)廣(guang)告費(fei)及(ji)業(ye)務(wu)宣傳費(fei)的支(zhi)出分別是(shi)1132.71萬、1142.96萬、1441.25萬和794.51萬，不到營(ying)收的40%。

根據新版(ban)招股書，2020年(nian)-2022年(nian)，毛戈平廣(guang)告費及(ji)業務(wu)宣傳費的金額分別為(wei)9564.47萬(wan)元(yuan)、2.08億元(yuan)和3.05億元(yuan)，三(san)年(nian)半共花(hua)掉6億元(yuan)。

逸(yi)仙(xian)電商(shang)比同行更早發現(xian)了(le)流(liu)量的奧義，并通(tong)過“私域流(liu)量運營+KOL內容(rong)種草”的方式打造出不少爆款，小紅書、朋友圈都是其(qi)變現(xian)的“流(liu)量倉(cang)”。鋪天蓋地的營銷之下，關于逸(yi)仙(xian)電商(shang)“燒(shao)錢換流(liu)量”的質疑屢(lv)見不鮮。

財報顯(xian)示，過去5年(nian)，逸仙電商花(hua)在營銷(xiao)推廣上的費(fei)用居(ju)高(gao)不(bu)下(xia)。2018年(nian)-2022年(nian)，逸仙電商的營銷(xiao)費(fei)用分(fen)別(bie)為(wei)3.09億元(yuan)、12.51億元(yuan)、34.12億元(yuan)、40.06億元(yuan)和23.3億元(yuan)，占(zhan)同(tong)期營收(shou)的比重分(fen)別(bie)為(wei)48.7%、41.3%、65.2%、68.6%和62.8%。

費用的攀(pan)升，讓市場加固了逸仙電(dian)商“營(ying)銷換(huan)增長”的標簽。這或(huo)許也是2021年雙十(shi)一銷量頹勢的一大原因(yin)。

顯(xian)然逸(yi)仙電商并不能(neng)滿足于這種定位。黃(huang)錦(jin)峰(feng)曾在(zai)《界(jie)面》訪談中表(biao)示，燒錢換增長(chang)，是外界(jie)對公司(si)最(zui)大的誤讀。

想要破除偏(pian)見，就得積極轉型。營(ying)銷的(de)另(ling)一面(mian)是(shi)研發，但(dan)其一向是(shi)國產美妝品牌的(de)薄(bo)弱環節，實現轉型談何(he)容易。

從逸仙電商增長的研發費用中，可以看出(chu)其轉型(xing)的決心。

逸仙(xian)電(dian)商2023年一(yi)(yi)季度研發(fa)投入(ru)約2420萬元(yuan)，相較于(yu)去(qu)年同期(qi)減少20.00%，營收占(zhan)比達3.2%，研發(fa)投入(ru)占(zhan)比超(chao)過國(guo)(guo)際大牌美妝集團(tuan)研發(fa)水平(ping)2%-3%。與(yu)國(guo)(guo)內市(shi)場比較，這(zhe)個數據已位列國(guo)(guo)內品(pin)牌第一(yi)(yi)梯隊。“藥妝第一(yi)(yi)股”貝泰妮(ni)（薇諾娜(na)母公司）一(yi)(yi)季度的(de)研發(fa)費用為3395萬元(yuan)。

對(dui)比(bi)鮮明(ming)的(de)是，研(yan)(yan)發也不(bu)是毛戈(ge)平(ping)的(de)重心。招股書(shu)顯示，2020年(nian)(nian)-2022年(nian)(nian)毛戈(ge)平(ping)的(de)研(yan)(yan)發費用占營收的(de)比(bi)重為1.21%、0.96%和0.87%，其中，2021-2022年(nian)(nian)占比(bi)不(bu)足1%。要(yao)知道，MGPIN品牌(pai)定位(wei)于中高端(duan)，主要(yao)的(de)競對(dui)也是海外大牌(pai)，而(er)歐萊(lai)雅2021年(nian)(nian)的(de)研(yan)(yan)發費用率達(da)到3.45%。

在(zai)營銷和(he)研發上(shang)都如此“佛系”，是因(yin)為毛戈平(ping)主要的投入都集中在(zai)了原材料采購以及外協定制和(he)外購產品(pin)上(shang)。毛戈平(ping)尚未自(zi)建化妝品(pin)生(sheng)產線，產品(pin)主要依靠外協加工(gong)模式進行生(sheng)產。

這種高(gao)度依賴供應商(shang)的(de)生產模(mo)式，從生產到交付各(ge)個環節(jie)，自主(zhu)性都得不到完(wan)整的(de)保障，也無(wu)形中給(gei)品牌帶來了風(feng)險。

逸仙電商也同(tong)樣采用了代(dai)工模式。藥監局網站(zhan)顯示，完美(mei)日記的代(dai)工廠包(bao)括科絲美(mei)詩、瑩特麗、臻臣(chen)等(deng)業內赫(he)赫(he)有名的代(dai)工企業。

代工生產(chan)的(de)確可以降(jiang)低新(xin)建生產(chan)線的(de)成本。但也(ye)會帶來(lai)質量管控難題，產(chan)品競爭壁壘降(jiang)低，導致同質化泛濫(lan)。

根(gen)據中國質(zhi)量(liang)新聞網(wang)，2020年1月(yue)17日(ri)，國家藥監(jian)局發現科絲美詩在(zai)(zai)質(zhi)量(liang)管理(li)方面存(cun)(cun)在(zai)(zai)多(duo)項(xiang)問題，包括未(wei)按(an)要(yao)(yao)求對防(fang)曬劑含量(liang)進行檢測、在(zai)(zai)物料與產(chan)品(pin)方面存(cun)(cun)在(zai)(zai)未(wei)按(an)要(yao)(yao)求儲存(cun)(cun)、在(zai)(zai)生產(chan)管理(li)方面存(cun)(cun)在(zai)(zai)未(wei)按(an)生產(chan)工(gong)藝進行配制等。

在(zai)美妝行業競爭(zheng)愈烈(lie)的當(dang)下，脫離(li)產(chan)品本位的營銷已無法支撐品牌(pai)走得(de)更遠(yuan)，相反還有可能遭(zao)到“強捧”的反噬(shi)。不過研(yan)發二字說易行難(nan)，需(xu)要時間(jian)和(he)成本的雙重傾注，也(ye)需(xu)要品牌(pai)更加(jia)重視(shi)生(sheng)產(chan)環(huan)節(jie)。

這對于(yu)未有自身生產線的(de)(de)毛戈平(ping)和(he)逸仙(xian)電(dian)商來(lai)說，不僅僅意味著發展節奏(zou)的(de)(de)放緩，更是對各環節把控能(neng)力的(de)(de)考(kao)驗。

流量退潮，國貨美妝(zhuang)下半場(chang)

直播生變、流量退潮(chao)，美妝行業不再(zai)野蠻生長(chang)。

毛戈平早(zao)已不具備專業(ye)美妝的(de)先(xian)發優(you)勢，產品(pin)口碑兩極分(fen)化，也缺乏“倚老賣老”的(de)底氣；逸(yi)仙電(dian)商早(zao)期營(ying)銷優(you)勢難以(yi)持續，正(zheng)在遭遇(yu)國(guo)際(ji)一線大牌與(yu)其他國(guo)貨品(pin)牌的(de)“前后(hou)夾擊”。

美(mei)妝(zhuang)行業(ye)雖(sui)是(shi)快節奏的行業(ye)，但也需要(yao)慢工出細活。天(tian)花(hua)亂墜的種草和(he)精(jing)美(mei)的包裝能換來短(duan)暫的銷量，卻無法支(zhi)撐長久的復購(gou)。

過度營(ying)銷不僅(jin)事(shi)倍功半(ban)，還容易引起口碑的反噬(shi)。想要走得(de)更(geng)遠，做出(chu)媲美國(guo)際大牌的國(guo)貨美妝(zhuang)，不能只依(yi)靠流量捷徑，最(zui)終需回(hui)歸(gui)產品(pin)本(ben)身。

新消費浪潮下，國潮品牌崛(jue)起。但是，崛(jue)起后的(de)下半場亦是新的(de)戰爭(zheng)：研發(fa)貧乏的(de)毛戈(ge)平、巨(ju)額虧損(sun)的(de)完美日記，如何成長為屹立全球的(de)世界級品牌？

國(guo)貨(huo)美妝第一股的爭(zheng)奪，遠非終點。