2018高清国产一区二区三区-国产黄色视频免费在线观看-欧美激情欧美精品一区二区-免费国产一级片内射老妇

10月25日港股收盤后，李(li)寧公布了今年(nian)第(di)三季度(du)的(de)(de)運營數(shu)(shu)據，整體(ti)零(ling)售(shou)(shou)流(liu)水錄(lu)得中(zhong)(zhong)單位數(shu)(shu)增(zeng)長(chang)，其(qi)中(zhong)(zhong)線(xian)下(xia)(xia)渠(qu)道(包括(kuo)零(ling)售(shou)(shou)和批(pi)發)錄(lu)得高單位數(shu)(shu)增(zeng)長(chang)，而電商業務錄(lu)得低(di)(di)單位數(shu)(shu)下(xia)(xia)降(jiang)。但整體(ti)同店銷售(shou)(shou)卻錄(lu)得中(zhong)(zhong)單位數(shu)(shu)下(xia)(xia)降(jiang)，批(pi)發渠(qu)道同店銷售(shou)(shou)更是錄(lu)得10-20%低(di)(di)段的(de)(de)下(xia)(xia)降(jiang)。并且，李(li)寧管理層將(jiang)今年(nian)收入(ru)指引從同比增(zeng)長(chang)10-20%中(zhong)(zhong)段下(xia)(xia)調(diao)至10%以下(xia)(xia)，預計全(quan)年(nian)毛利率(lv)同比改善面臨壓力(li)。

消(xiao)息一出，機構(gou)紛紛唱衰，下調李(li)寧(ning)目標(biao)價(jia)。李(li)寧(ning)次(ci)日(ri)股價(jia)從(cong)前(qian)日(ri)收(shou)盤價(jia)30.2港元(yuan)/股暴跌20.70%至23.95港元(yuan)/股。

10月27日，新加坡政府投資公司花費1.98億港(gang)元，以每股(gu)均價(jia)(jia)24.4462港(gang)元增持李(li)寧809.55萬股(gu)，將持倉(cang)比例從4.81%提升(sheng)至5.11%，幫助李(li)寧穩住了股(gu)價(jia)(jia)。經過10天的(de)時間(jian)，李(li)寧也終于從股(gu)價(jia)(jia)單(dan)日閃崩20%以上緩過神(shen)，股(gu)價(jia)(jia)回到(dao)了28港(gang)元/股(gu)。

實際上(shang)，李寧(ning)今年(nian)整體的(de)(de)股價表現(xian)都十分頹勢。1月27日，李寧(ning)股價漲至(zhi)81.798港元/股，此后便開啟了下跌(die)之(zhi)路(lu)。如今李寧(ning)股價相距年(nian)內高位已經跌(die)去將近70%，市值僅為安踏的(de)(de)四(si)分之(zhi)一左右。下跌(die)的(de)(de)原(yuan)因很(hen)顯然，增長失(shi)速，庫存壓力大，業績低(di)于(yu)預期。

從去年(nian)開(kai)始(shi)，李寧就陷入了增收不增利的(de)境地。尤其(qi)今年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)，對比港股(gu)其(qi)他(ta)三(san)家體育用品上(shang)(shang)市公司(安踏(ta)、特步和361度)的(de)業績：

安踏整體(ti)收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)296.45億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)14.17%，凈(jing)利潤(run)(run)52.94億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)34.03%;特步收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)65.22億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)14.76%，凈(jing)利潤(run)(run)6.71億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)13.94%;361度收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)43.12億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)18.00%，凈(jing)利潤(run)(run)7.66億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)26.81%。而李寧收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)140.19億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)12.98%，凈(jing)利潤(run)(run)21.21億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)下降3.11%，不僅收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)速(su)最低，也是(shi)唯一一家凈(jing)利潤(run)(run)下滑(hua)的。

而(er)到了第三(san)季度：安踏集團旗下安踏品牌(pai)(pai)(pai)零(ling)售(shou)額同(tong)(tong)比(bi)錄得(de)(de)高單位(wei)數(shu)的(de)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)，FILA品牌(pai)(pai)(pai)同(tong)(tong)比(bi)錄得(de)(de)10-20%低段的(de)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)，其他所有(you)品牌(pai)(pai)(pai)同(tong)(tong)比(bi)錄得(de)(de)45-50%的(de)增(zeng)長(chang)(chang)(chang);特步同(tong)(tong)比(bi)錄得(de)(de)高雙位(wei)數(shu)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang);361度主品牌(pai)(pai)(pai)線下渠道(dao)同(tong)(tong)比(bi)錄得(de)(de)約15%的(de)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)，童(tong)裝品牌(pai)(pai)(pai)線下渠道(dao)同(tong)(tong)比(bi)錄得(de)(de)25-30%的(de)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)，電商業務(wu)同(tong)(tong)比(bi)錄得(de)(de)30%的(de)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)。李寧不僅沒能迎頭趕上，掉隊現象反而(er)更為嚴重(zhong)。

庫存壓力大，經銷商竄貨跨地區(qu)降價銷售(shou)導(dao)致其線下(xia)銷售(shou)額(e)受(shou)到(dao)較大干擾，是李(li)寧業績增速下(xia)滑、增收(shou)不(bu)增利的主要原因。

李(li)寧歷史上最(zui)嚴(yan)重的一次(ci)庫存危機(ji)爆發在2011年底。

2011年(nian)，李寧(ning)收入同(tong)比下(xia)降了(le)5.80%，但年(nian)底存貨金(jin)額同(tong)比增長了(le)高達40.64%。2012年(nian)，在李寧(ning)供(gong)職20多年(nian)的張(zhang)志勇7月4日退任行(xing)政總裁，首(shou)席(xi)財務(wu)官、首(shou)席(xi)產品官、首(shou)席(xi)市(shi)場官、首(shou)席(xi)供(gong)應(ying)官、首(shou)席(xi)銷(xiao)售官等高管崗(gang)位也經歷(li)“大換血”。李寧(ning)重(zhong)新復出，與新任命的李寧(ning)公(gong)司(si)執行(xing)副(fu)主席(xi)、私(si)募基金(jin)TPG合伙(huo)人金(jin)珍君共同(tong)主導(dao)李寧(ning)改革，推出了(le)渠道復興計(ji)劃(hua)，計(ji)劃(hua)拿出14-18億(yi)元(yuan)回購經銷(xiao)商庫(ku)存并優化(hua)銷(xiao)售網(wang)絡。此舉導(dao)致李寧(ning)2012年(nian)凈(jing)虧損高達19.55億(yi)元(yuan)。

經過(guo)3年的調整，李(li)寧的庫存(cun)問(wen)題終于得(de)到解決，存(cun)貨金額和平均存(cun)貨周轉(zhuan)期都(dou)有了(le)(le)好轉(zhuan)。但或許因為業績虧損(sun)遭受資本市場質疑，也或許因為改革過(guo)于大刀闊斧(fu)導致(zhi)內部矛盾(dun)，2015年，TPG團隊退場。但此后李(li)寧延(yan)續(xu)了(le)(le)金珍君在任期間制定的“三(san)個聚(ju)焦”(聚(ju)焦核心品類、核心品牌、體育特(te)性)策略，將多(duo)品牌收縮，并由批發模式向零售導向業務(wu)模式轉(zhuan)型。

2018年，李寧(ning)提(ti)出(chu)了(le)“單(dan)(dan)品(pin)牌、多(duo)品(pin)類、多(duo)渠(qu)道”的(de)發展戰(zhan)略，和安踏同期(qi)推行的(de)“單(dan)(dan)聚(ju)焦、多(duo)品(pin)牌、全渠(qu)道”戰(zhan)略，在多(duo)品(pin)牌規劃上(shang)形成了(le)鮮明對比。

眾(zhong)所(suo)周知(zhi)，2009年(nian)安踏接(jie)手了FILA中國，并將FILA定位于(yu)時尚、高端，在一(yi)二(er)線城市(shi)黃金地段開設自營門店(dian)。2014年(nian)，FILA扭虧為(wei)盈。如今，FILA在安踏集(ji)團已經和安踏品牌旗鼓相當。另外，安踏收購(gou)的(de)DESCENTE、KOLON、AMER SPORTS等品牌在國內(nei)也(ye)增長強勁(jing)。

其實李寧有(you)比安(an)踏更(geng)早(zao)收(shou)(shou)獲自(zi)己的(de)“FILA”的(de)機會。2002年(nian)(nian)，李寧成(cheng)立北(bei)(bei)京動(dong)向體育(yu)發展(zhan)有(you)限公(gong)司(si)(si)，成(cheng)為(wei)Kappa中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)總代理，由在(zai)李寧任(ren)職14年(nian)(nian)的(de)陳義紅打理。三年(nian)(nian)后(hou)(hou)，陳義紅以4481.4萬元的(de)價格購買了李寧公(gong)司(si)(si)持有(you)北(bei)(bei)京動(dong)向剩余(yu)的(de)80%股份(fen)并(bing)辭任(ren)。單飛后(hou)(hou)的(de)陳義紅將(jiang)北(bei)(bei)京動(dong)向改名(ming)為(wei)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)動(dong)向，一舉將(jiang)Kappa帶向繁榮。2010年(nian)(nian)，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)動(dong)向總收(shou)(shou)入達(da)42.62億(yi)元，其中(zhong)(zhong)(zhong)Kappa在(zai)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場就貢獻了36.33億(yi)元，毛利率高達(da)近60%。

此后(hou)，李(li)(li)寧在(zai)多品牌(pai)上則屢(lv)屢(lv)折戟，lotto、LNG、彈(dan)簧標、Z-DO等品牌(pai)，時(shi)間或長(chang)或短地都停止了經營(ying)。2016年拿下(xia)Danskin經營(ying)權，本想對(dui)標lululemon，但也是起(qi)了個(ge)大早，趕了個(ge)晚集(ji)，反(fan)而安踏近期因為收購了MAIA ACTIVE有望(wang)迎頭趕上。李(li)(li)寧只能(neng)索(suo)性回歸“單品牌(pai)”。

2019年，李寧(ning)任(ren)命前優衣庫高管，日籍華人(ren)高坂(ban)武(wu)史(中文名：錢(qian)煒)為聯席CEO。錢(qian)煒表示要將李寧(ning)建成“肌(ji)肉(rou)型企(qi)業”，開始持續推動旗艦店(dian)(dian)、標桿店(dian)(dian)、超級奧萊等高效大店(dian)(dian)的(de)落地，同時加速虧損、效率低的(de)小店(dian)(dian)鋪的(de)關停處(chu)理，劍指(zhi)“高端化”。

品(pin)牌(pai)品(pin)類層面，李(li)(li)寧逐步推出了(le)面向兒童的(de)李(li)(li)寧YOUNG、中高端運動潮流品(pin)牌(pai)“中國李(li)(li)寧”、高端運動時尚(shang)品(pin)牌(pai)“LI-NING 1990”。渠道層面，2020年，李(li)(li)寧經銷商門店數凈減(jian)少394家，直(zhi)營門店數也在2020年跌至谷底在2021年開始(shi)反彈，而李(li)(li)寧YOUNG在2017年重組后成為(wei)了(le)李(li)(li)寧的(de)第二(er)曲(qu)線，門店整體往大店轉型。

李(li)寧近(jin)年的(de)發(fa)(fa)展雖好，但也伴(ban)隨著頗(po)多爭議，比(bi)如去年一款綠色大衣和(he)帽子(zi)(zi)的(de)設計(ji)就在(zai)網上(shang)引發(fa)(fa)了(le)網友相(xiang)當的(de)反(fan)感，還有漲價問題，以及(ji)體系混亂的(de)問題。同一款鞋子(zi)(zi)，線上(shang)線下可(ke)以相(xiang)差(cha)數百元，不同店(dian)鋪之間(jian)也可(ke)以相(xiang)差(cha)數百元，類(lei)似的(de)吐(tu)槽在(zai)社交平臺上(shang)比(bi)比(bi)皆是。

當然這些(xie)還(huan)不足以影響李(li)寧的根本。如今竄貨和庫存積壓又(you)起，為解燃眉之(zhi)急，李(li)寧管理層表示，公司從今年第三季(ji)度(du)末(mo)開始控制對(dui)經銷商的發貨節(jie)奏，同時將在第四季(ji)度(du)集中(zhong)火力加大折扣力度(du)來清(qing)理渠(qu)道庫存。

為了(le)填坑(keng)，李(li)寧(ning)只能犧牲(sheng)今(jin)年(nian)的(de)收(shou)入和(he)(he)利(li)(li)潤。2022年(nian)和(he)(he)今(jin)年(nian)上半年(nian)，李(li)寧(ning)整(zheng)體(ti)的(de)毛利(li)(li)率(lv)已經跌至2019年(nian)以來的(de)低點。從這個角度來說，國潮情懷過后，李(li)寧(ning)的(de)高端化之(zhi)路能否走通(tong)，還要打一(yi)個很大(da)的(de)問號。