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3月26日晚(wan)，新能源汽車巨頭比亞(ya)迪公布了(le)2023年年度業績。300萬(wan)銷量換(huan)來300億(yi)利潤，讓比亞(ya)迪在價格戰(zhan)中突圍。

2023年(nian)全年(nian)，比(bi)亞(ya)迪實現營業收入6023億(yi)元，同比(bi)增(zeng)長42%;歸母凈(jing)利(li)潤為300.4億(yi)元，同比(bi)增(zeng)長80.7%;毛利(li)率同比(bi)增(zeng)長3.17個(ge)百分點(dian)至20.21%，成功超過(guo)老對手(shou)特(te)斯拉(18.2%)。

圖片(pian)

不過行業(ye)價格戰(zhan)的(de)影(ying)響還(huan)是在第四季度影(ying)響到(dao)了比(bi)亞迪，24Q4公(gong)司凈利(li)潤出現年(nian)內首度環(huan)(huan)比(bi)下滑，歸(gui)母凈利(li)潤為86.74億元，同比(bi)增(zeng)長18.6%，環(huan)(huan)比(bi)降(jiang)低16.7%。當(dang)季毛利(li)率21.22%，同比(bi)增(zeng)長2.22個(ge)百分點，但環(huan)(huan)比(bi)同樣降(jiang)低0.9個(ge)百分點。

01

2023年銷量、利潤同創歷史新高

但有些小瑕疵

2023年，比(bi)亞迪(di)全(quan)年的新能源(yuan)汽車銷(xiao)(xiao)量(liang)(liang)高達302.4萬(wan)(wan)輛，完成了全(quan)年300萬(wan)(wan)輛的銷(xiao)(xiao)量(liang)(liang)目(mu)標，同比(bi)增長62.3%。比(bi)亞迪(di)在成功(gong)奪(duo)得全(quan)球電動車銷(xiao)(xiao)量(liang)(liang)排(pai)行榜桂冠(guan)的同時，也將特斯拉(181萬(wan)(wan)輛)甩開(kai)了。

具體來看(kan)，比(bi)亞迪(di)純電動(dong)車(che)型(xing)依舊(jiu)保持高速增長(chang)，全年銷量(liang)(liang)為157.5萬輛(liang)，同比(bi)增長(chang)72.8%;但此(ci)前(qian)增長(chang)迅猛(meng)的插(cha)混車(che)型(xing)卻在2023年遇冷，全年銷量(liang)(liang)143.8萬輛(liang)，同比(bi)增速從近250%降至52%，銷量(liang)(liang)占(zhan)比(bi)也從51%降至47%。

如(ru)今比亞(ya)迪(di)(di)的(de)插(cha)(cha)混市占率已經降至35%左右，距(ju)離2022年最高點(dian)降幅近乎一半。可見2023年，吉利、長安(an)和零跑等多家(jia)新能源車(che)企同步進軍插(cha)(cha)混和增程式市場，還(huan)是對比亞(ya)迪(di)(di)一家(jia)獨大的(de)插(cha)(cha)混局面(mian)產生了(le)影(ying)響(xiang)。

至于利潤方面，2023年比亞迪的歸(gui)母凈利潤為300.4億元(yuan)，同比增長80.7%，創下(xia)歷史新高(gao)。

不過，在車市最旺的第四季(ji)度，比亞(ya)迪卻(que)出(chu)現(xian)了(le)年內首次(ci)環比利(li)潤下滑。

華爾街見(jian)聞·見(jian)智研(yan)究(jiu)認為(wei)，主要原因還(huan)是在兩點(dian)：

一方面，為沖(chong)刺300萬(wan)輛全年銷量(liang)目標，比(bi)(bi)亞迪在Q4實施了更大幅(fu)度(du)的降價優惠(hui)。比(bi)(bi)亞迪對王朝系列(lie)車型給出了0.3萬(wan)元-1.5萬(wan)元不等的價格優惠(hui)，使得四季度(du)單車利(li)潤下滑。

另一方面(mian)，比亞迪在年終給旗下的各大(da)汽車經銷商發(fa)放了20億元(yuan)的額(e)外獎(jiang)勵，如(ru)果加回這部(bu)分獎(jiang)勵金額(e)，則和三季度的104億元(yuan)相差不大(da)。

不過車市的價(jia)(jia)格戰在(zai)2024年更加(jia)慘烈，比(bi)亞(ya)迪(di)在(zai)24年初，再(zai)次(ci)對插(cha)混舉起價(jia)(jia)格屠刀(dao)，對10萬元(yuan)(yuan)以下(xia)的車型再(zai)次(ci)大幅(fu)降價(jia)(jia)，其中(zhong)秦PLUS榮耀(yao)版直接降價(jia)(jia)2萬元(yuan)(yuan)至7.98萬元(yuan)(yuan)。

盡管降價優惠在一定程(cheng)度上拉動了比亞迪的年初銷量，但是一季度的利潤率(lv)大概率(lv)會繼續下滑。

02

兩大業務剖析

比亞迪的兩大(da)業(ye)務分別是(shi)手機業(ye)務(包(bao)括手機部(bu)件、組裝及其他消費電子業(ye)務)和(he)汽車業(ye)務(包(bao)括新能源汽車、城市軌道交通、二(er)次充(chong)電電池等)。

(1)手機業務

2023年(nian)，全(quan)球的(de)消(xiao)費電子產品市場(chang)都(dou)處于(yu)低(di)(di)迷(mi)階段，智(zhi)能手機、PC和(he)平板電腦的(de)出貨量分別(bie)是11.7億部(十(shi)年(nian)來(lai)最低(di)(di)水平)、2.6億臺和(he)1.29億臺，同比下滑3.2%、13.9%和(he)20.5%。

這也使得比亞迪以消費電子(zi)為主(zhu)體的(de)手(shou)機業(ye)務，出現了較為明顯的(de)增長(chang)乏(fa)力(li)現象，在比亞迪營收中的(de)占比也越來越低。

2023年，比(bi)亞(ya)迪的手機業(ye)務(wu)營業(ye)收(shou)入為1186億元，同(tong)比(bi)增長20%，毛(mao)利率只有8.78%，營業(ye)收(shou)入占(zhan)比(bi)也首(shou)度降(jiang)至(zhi)20%以下(xia)，從23.2%降(jiang)至(zhi)19.68%。

(2)汽車(che)業務

作為比亞迪的(de)(de)支柱業(ye)務，汽車(che)業(ye)務受益于汽車(che)產品(pin)(pin)銷量(liang)規模(mo)的(de)(de)大幅度提升(sheng)，以及中高價位車(che)型品(pin)(pin)牌騰勢(shi)、方(fang)程(cheng)豹和仰望(wang)的(de)(de)加入(ru)，營收和利潤都有(you)所增加。

具體(ti)來(lai)看(kan)，比亞(ya)迪全年的(de)新能源(yuan)汽車銷量高達302.4萬輛，同比增長62.3%。其中，仰望(wang)U8、騰勢N8和方程豹5都是(shi)在2023年第三季(ji)度(du)末才正式交(jiao)付，所(suo)以銷量僅占(zhan)總銷量的(de)4%左右(you)，但是(shi)收入卻(que)占(zhan)整體(ti)近12%。

2023年，比(bi)亞迪(di)的汽車業務實現了(le)營業收入4835億元，同比(bi)增(zeng)長48.9%，營收占比(bi)高達80.27%，毛(mao)利率增(zeng)加了(le)2.63個百分(fen)點到23.02%。

比亞(ya)迪汽車業務收入增速(48.9%)低(di)(di)于銷(xiao)量增速(62.3%)的(de)原因，就在于比亞(ya)迪全年的(de)降(jiang)價(jia)促銷(xiao)活動(dong)，更(geng)多的(de)是帶(dai)動(dong)了低(di)(di)端車型的(de)銷(xiao)量，高(gao)端車型增長有限。

03

海外業務進入加速模式

自(zi)2021年年中，比(bi)亞迪高調表示大力拓展海(hai)(hai)外市場以后，海(hai)(hai)外業務就進入快速增長期。

2023年，比亞(ya)迪已經(jing)在(zai)全球六大洲的70多個國家和地區，超(chao)400個城市通過乘用(yong)車(che)出口、純(chun)電動大巴和出租車(che)運營等方式完(wan)成了市場(chang)開(kai)拓。

不僅(jin)通過出(chu)口拿下(xia)了泰(tai)國(guo)和(he)巴西等多個國(guo)家的(de)純電動(dong)車型(xing)的(de)銷量冠(guan)軍(jun)，還(huan)在(zai)匈牙利、巴西和(he)泰(tai)國(guo)等國(guo)家開始建(jian)立工廠，拓展當地市場。

從出口量(liang)(liang)水平來看，2023年，比(bi)亞迪的(de)(de)(de)出口量(liang)(liang)達到(dao)24.3萬(wan)輛，同比(bi)增長(chang)337%。海外銷(xiao)量(liang)(liang)增速不僅遠超(chao)比(bi)亞迪的(de)(de)(de)國內(nei)銷(xiao)量(liang)(liang)增速(61%)，也超(chao)過了(le)國內(nei)的(de)(de)(de)總(zong)體電動(dong)車出口增速(80.9%)。

這也使得比(bi)亞迪2023年(nian)的(de)境外業務(wu)營(ying)(ying)收高(gao)達1602.2億元，同比(bi)增長75.2%，增速遠高(gao)于(yu)境內業務(wu)的(de)32.9%;同時，營(ying)(ying)收占比(bi)也提(ti)高(gao)了5個百分點(dian)至26.6%。

隨著國內(nei)新能(neng)源汽車市(shi)占率天花板臨近，海(hai)外市(shi)場(chang)有望成為比亞迪銷量和利(li)潤繼續(xu)獲得(de)增長的關鍵(jian)。

04

智能駕駛方案成比亞迪下一個重心

2023年，比(bi)亞迪的研發費用高達395.7億元，同比(bi)增長112.15%。

除開新車型的研發(fa)上市和電池技(ji)術的更(geng)新換代以(yi)外，智能(neng)駕駛領域的積極布(bu)局是研發(fa)投入(ru)突然(ran)迎來三位數(shu)高增(zeng)長的重要原因。2023年，比亞迪的研發(fa)人(ren)員數(shu)量足(zu)足(zu)增(zeng)加了(le)47.6%至102844人(ren)。

此前(qian)在智(zhi)能(neng)駕駛領域頗為低調的比亞(ya)迪(di)(di)，突然(ran)在2024年年初“亮劍”，展示了精心打造的比亞(ya)迪(di)(di)智(zhi)能(neng)化架構(gou)——璇璣架構(gou)，以及采用比亞(ya)迪(di)(di)子自(zi)研算

法，實現(xian)了在智能(neng)駕駛(shi)領域核心內容全棧自(zi)研的“天神(shen)之眼 ”高階智能(neng)駕駛(shi)輔助(zhu)系統。

目前(qian)，比亞迪(di)的智能(neng)駕駛(shi)系統已經在騰勢(shi)N7和仰望 U8這類高端車型(xing)(xing)上完成(cheng)搭載，后續更是會成(cheng)為20萬以上車型(xing)(xing)提供(gong)智能(neng)駕駛(shi)選裝方案，和30萬以上車型(xing)(xing)標(biao)配(pei)智能(neng)駕駛(shi)方案。

未來，比亞迪還會繼續在智能化領域投入1000億元(yuan)，在新能源(yuan)汽車的下半場(chang)戰場(chang)——智能化戰場(chang)中占據一(yi)定的優勢，與一(yi)梯隊的特斯拉和華為拉近距離。

在國內市占率接(jie)近天花(hua)板(ban)后，比(bi)亞迪(di)的下一個(ge)增長點就要靠海外了(le)。