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隨(sui)著企業(ye)數字化轉型的加(jia)速和云計(ji)算技術的不(bu)斷成(cheng)熟，越(yue)來越(yue)多的企業(ye)和個人(ren)開(kai)始選擇將數據和業(ye)務部署在(zai)云端(duan)，導致云服務市場(chang)呈現井噴態勢，市場(chang)風(feng)口(kou)之下(xia)并非人(ren)人(ren)有(you)(you)人(ren)肉吃，也有(you)(you)人(ren)在(zai)喝(he)風(feng)。

2024年4月24日，青云(yun)(yun)科技(ji)(ji)發布(bu)2023年年度(du)(du)報(bao)告和2024年一季度(du)(du)報(bao)告。報(bao)告顯示2023年青云(yun)(yun)科技(ji)(ji)營(ying)業收入(ru)3.36億(yi)元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)10.07%;2024年第一季度(du)(du)報(bao)告，營(ying)業收入(ru)為7469.64萬元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)8.99%，其中云(yun)(yun)產品(pin)和云(yun)(yun)服務都呈現大幅度(du)(du)增(zeng)(zeng)長(chang)，AI算力正(zheng)在成為青云(yun)(yun)科技(ji)(ji)的重要增(zeng)(zeng)長(chang)點，不過依然(ran)未能擺脫虧損現狀。

另(ling)外一邊，號(hao)稱將堅定不移走好自研(yan)道路，持續深耕云計(ji)算、信創、AI算力(li)等(deng)專業技術服(fu)務領域的青云科技，在(zai)研(yan)發(fa)上的投入卻在(zai)減少。在(zai)競爭日趨嚴重的情況(kuang)下(xia)，青云科技的決(jue)策能否(fou)奏效(xiao)?

營收提升，依賴(lai)大客戶的(de)隱憂(you)

成立于2012年的(de)青云(yun)科技，是一(yi)家提供企(qi)業級云(yun)服(fu)務商與(yu)數字化(hua)方案提供商，通過無縫打通公有云(yun)和私有云(yun)，交付(fu)一(yi)致(zhi)功能與(yu)體驗(yan)的(de)混(hun)合(he)云(yun)，構(gou)建起端到端的(de)數字化(hua)解決方案。

根據(ju)天眼查數(shu)據(ju)顯示，在2021年上(shang)(shang)市(shi)之前，腳踏云服務(wu)和數(shu)字化風口的青云科技，連續獲(huo)得了(le)9輪融資(zi)，備受(shou)一(yi)(yi)級(ji)資(zi)本(ben)市(shi)場認可。順(shun)利(li)在上(shang)(shang)交所(suo)上(shang)(shang)市(shi)后，二級(ji)市(shi)場也(ye)是(shi)一(yi)(yi)度興(xing)致(zhi)滿(man)滿(man)，股(gu)價一(yi)(yi)度攀升(sheng)至(zhi)106.19元/股(gu)。不過，隨著(zhu)時間發展，二級(ji)市(shi)場對(dui)其興(xing)趣快速(su)下滑，截(jie)至(zhi)2024年4月(yue)26日，其股(gu)價已(yi)經下滑至(zhi)35.14元/股(gu)。

在資本和風口的雙重加持下，青云(yun)科技成(cheng)功(gong)開通了云(yun)產品和云(yun)服務(wu)兩大(da)業(ye)務(wu)。2023年，這兩條業(ye)務(wu)線(xian)營(ying)收分別取得了一定程度的增速(su)。

2023年(nian)，云產品(pin)總計銷售額達到(dao)1.86億元(yuan)(yuan)，同比增(zeng)加(jia)(jia)4.0%。細分到(dao)具體產品(pin)，AI智算平臺及戰略軟件營收4547.8萬元(yuan)(yuan)，同比增(zeng)加(jia)(jia)68.02%;不過(guo)超融合(he)系統銷售大(da)幅下滑42.53%，來到(dao)了3964.1萬元(yuan)(yuan)。

2023年(nian)，大(da)模(mo)(mo)型(xing)(xing)的(de)風口(kou)幾乎吹遍了(le)(le)(le)每一個行業，數以百計(ji)的(de)大(da)模(mo)(mo)型(xing)(xing)算法先(xian)后出(chu)現(xian)在(zai)市場。大(da)模(mo)(mo)型(xing)(xing)背后離不開(kai)AI算力(li)服(fu)(fu)務(wu)，提供了(le)(le)(le)AI算力(li)云(yun)(yun)服(fu)(fu)務(wu)的(de)青(qing)云(yun)(yun)科(ke)技在(zai)首年(nian)便獲得了(le)(le)(le)4823.4萬元(yuan)的(de)營(ying)(ying)收(shou)(shou)，在(zai)AI算力(li)云(yun)(yun)服(fu)(fu)務(wu)的(de)推動下，青(qing)云(yun)(yun)科(ke)技的(de)云(yun)(yun)服(fu)(fu)務(wu)也獲得了(le)(le)(le)1.28億元(yuan)的(de)營(ying)(ying)收(shou)(shou)。

盡管青(qing)(qing)云科(ke)技2023年(nian)營(ying)收同比增長(chang)10.07%，不過青(qing)(qing)云科(ke)技并(bing)未擺脫虧(kui)損(sun)的現(xian)狀。2023年(nian)青(qing)(qing)云科(ke)技依(yi)然(ran)凈(jing)虧(kui)損(sun)1.7億(yi)元(yuan)，2024年(nian)第一(yi)季度凈(jing)虧(kui)損(sun)759萬元(yuan)，分別較往期出現(xian)了縮窄。

虧損縮窄離(li)不(bu)(bu)開營(ying)收增(zeng)長，但(dan)青云(yun)科技(ji)主(zhu)動縮減營(ying)業成本(ben)(ben)也(ye)是(shi)另外一(yi)個原因(yin)。2023年(nian)，青云(yun)科技(ji)營(ying)業成本(ben)(ben)同比減少(shao)(shao)5.77%;2024年(nian)第一(yi)季度(du)，營(ying)業成本(ben)(ben)同比減少(shao)(shao)26%。其中，銷售費用(yong)(yong)和(he)研發(fa)費用(yong)(yong)的(de)大幅(fu)度(du)縮減，但(dan)管理(li)費用(yong)(yong)和(he)財務(wu)費用(yong)(yong)這樣的(de)對于營(ying)收直接關聯度(du)不(bu)(bu)高的(de)費用(yong)(yong)反而投入增(zeng)加(jia)，對于青云(yun)科技(ji)未(wei)來發(fa)展(zhan)或將(jiang)產生影響。

2023年(nian)青云科技銷(xiao)售(shou)費用(yong)8778.3萬元，同比減少16.58%。銷(xiao)售(shou)費用(yong)大(da)幅度(du)縮減，還能夠實(shi)現(xian)營收增長，背后離(li)不(bu)(bu)開AI算力(li)的需求爆發，但另外一方面(mian)同樣離(li)不(bu)(bu)開對于大(da)客(ke)(ke)戶的過度(du)依賴。財報顯示，2023年(nian)前(qian)5大(da)客(ke)(ke)戶為青云科技貢獻了43.43%的營收。

財報顯示，與2022年度比較，前五(wu)(wu)(wu)大客(ke)(ke)戶(hu)中第(di)四名北(bei)京廣監云科技(ji)有限公(gong)司、第(di)五(wu)(wu)(wu)名北(bei)京朗維計算(suan)機應用技(ji)術開發(fa)有限公(gong)司為(wei)本期新(xin)增前五(wu)(wu)(wu)大客(ke)(ke)戶(hu)。可(ke)見青(qing)云科技(ji)的主要(yao)大客(ke)(ke)戶(hu)穩定性并不高。

青云(yun)科技(ji)在(zai)前期購置云(yun)計算平臺所需的服務(wu)器、網(wang)絡設備等固定資產(chan)時(shi)產(chan)生(sheng)的折舊成本(ben)較大(da)，讓青云(yun)科技(ji)面臨(lin)著云(yun)服務(wu)業務(wu)的激烈競爭。持續未(wei)能(neng)實(shi)現盈利，大(da)幅度縮減成本(ben)的青云(yun)科技(ji)，與行業領先(xian)企業在(zai)規(gui)模、品(pin)牌等方面的差距或將越來(lai)越高。

研(yan)發大幅下滑，未來(lai)如何保(bao)證競(jing)爭力

根據賽迪(di)顧問(wen)《2023中國(guo)(guo)私有云(yun)市(shi)場研究報告(gao)》(簡稱《報告(gao)》)，2022年(nian)中國(guo)(guo)私有云(yun)市(shi)場規(gui)(gui)模(mo)為1.504.7億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比增長26.7%。中國(guo)(guo)私有云(yun)平臺市(shi)場規(gui)(gui)模(mo)達(da)到(dao)72.1億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比增長40.3%;IDC最(zui)新發(fa)布的(de)《中國(guo)(guo)公(gong)(gong)有云(yun)服務(wu)市(shi)場(2022下半年(nian))跟蹤》報告(gao)顯(xian)示，2022年(nian)下半年(nian)中國(guo)(guo)公(gong)(gong)有云(yun)服務(wu)市(shi)場整體(ti)規(gui)(gui)模(mo)(IaaS/PaaS/SaaS)達(da)到(dao)188.4億(yi)美(mei)元(yuan);Gartner在(zai)《中國(guo)(guo)混(hun)合(he)云(yun)運營的(de)三個(ge)重要(yao)經驗(yan)》報告(gao)中指出，中國(guo)(guo)的(de)混(hun)合(he)云(yun)采(cai)用率(lv)在(zai)2021年(nian)達(da)到(dao)了42%，預(yu)計到(dao)2024年(nian)，其滲透率(lv)將達(da)到(dao)70%。

私有云、公(gong)有云、混(hun)合云的(de)(de)市場(chang)都在(zai)快速增(zeng)長，作為對(dui)比青云科技的(de)(de)營收雖(sui)然(ran)也在(zai)增(zeng)加，但其增(zeng)速依(yi)然(ran)落后(hou)于市場(chang)增(zeng)速。此(ci)外，在(zai)巨(ju)大的(de)(de)市場(chang)下，青云科技的(de)(de)市場(chang)占比依(yi)然(ran)很小。

毫無疑問，盡管在云端(duan)深耕(geng)超(chao)過(guo)10年，但青(qing)云科技不具備(bei)在這個賽(sai)道殺入頭部的能力。正因(yin)如此，青(qing)云科技將(jiang)目(mu)標投入到了新的賽(sai)道——AI智算。

青云(yun)科(ke)技表示，其將緊抓AI智算與渠道下沉(chen)雙重機遇，聚焦數字化與AI算力，堅持提質增效，升級優化產品與服務(wu)，持續夯實核心競(jing)爭力，加強(qiang)全(quan)產業(ye)鏈深(shen)度合(he)作，又快又穩地邁入發展新階段。舊業(ye)務(wu)趨(qu)于穩定且無力突圍，新業(ye)務(wu)需求來得猛烈，青云(yun)科(ke)技更(geng)換目標的決(jue)策可謂十(shi)分果決(jue)。

那(nei)么(me)問題來了，相較傳統云(yun)服(fu)務，AI算力對于(yu)青云(yun)科技的基礎服(fu)務和研發能力要求更高。

2023年青(qing)云(yun)科技(ji)研發(fa)投入(ru)8400.4萬元，表面(mian)看(kan)上去，8400萬和全年研發(fa)投入(ru)占營業收(shou)入(ru)的比例(li)為25.02%這兩個數(shu)據(ju)，始終(zhong)保持在較(jiao)(jiao)高水平。但研發(fa)投入(ru)較(jiao)(jiao)2022年竟然減少33.17%。2024年第(di)一季度，青(qing)云(yun)科技(ji)研發(fa)費用1842萬元，同比下(xia)滑(hua)23.11%。

2023年(nian)，青(qing)云科技研發人員(yuan)平均(jun)薪酬(chou)增長3.25萬(wan)元，個人待遇(yu)有所增加。不過，問題在(zai)于研發人員(yuan)171人，同比減少108人。具體構成上看，碩士研究生38人、本科120人、專科12人、高中(zhong)及以下(xia)1人。

從某些層面上看，在(zai)AI智算賽(sai)道，對于(yu)數學(xue)(xue)能(neng)力存(cun)在(zai)一定要(yao)求，學(xue)(xue)歷和(he)能(neng)力有(you)很強(qiang)的關聯性。作為一家標榜(bang)高新科(ke)技，且(qie)將AI智算作為目(mu)標的企業，青云科(ke)技竟(jing)然沒有(you)一位博士研(yan)究生，如何信任其科(ke)研(yan)攻堅(jian)能(neng)力。

在進一(yi)步聚焦金(jin)融(rong)信創行(xing)業，加速金(jin)融(rong)基(ji)礎架(jia)構迭代升級上，長期堅守金(jin)融(rong)賽道(dao)，讓青云科技具(ju)備一(yi)定的(de)先發(fa)和行(xing)業優勢。但(dan)如果(guo)想要在教育和醫療(liao)等領域，缺乏行(xing)業資源積累下，技術(shu)問題(ti)將(jiang)會尤為(wei)突出。

或許在青云科(ke)(ke)技(ji)看(kan)來(lai)，算力(li)(li)不(bu)代表研發(fa)，同樣涉及租(zu)賃業(ye)務。去年，青云科(ke)(ke)技(ji)作為中間商(shang)促成GPU服務器大(da)額訂單合作，不(bu)過原協議約定產(chan)(chan)品無法按(an)期交付(fu)，減少了交付(fu)數量，不(bu)過仍(reng)有價值近(jin)1.7億元的產(chan)(chan)品預計實現交付(fu)，而其(qi)余計劃采購的貨物(wu)也(ye)需要青云科(ke)(ke)技(ji)執行(xing)。盡管青云科(ke)(ke)技(ji)表示對于業(ye)績(ji)影響不(bu)大(da)，但也(ye)讓其(qi)明白算力(li)(li)租(zu)賃的不(bu)確(que)定性。

2023年青云科(ke)技(ji)也出現了的人員架構調整，董事(shi)長黃允(yun)松卸任總經(jing)(jing)理，由副(fu)經(jing)(jing)理林源接(jie)手。此外，董事(shi)崔天舒(shu)、財務負(fu)責人、產品總監李威、副(fu)經(jing)(jing)理金(jin)萌(meng)、監事(shi)紀珽和多維獨(du)立(li)董事(shi)已經(jing)(jing)離任。新的團隊，在新的一年能(neng)否讓(rang)青云科(ke)技(ji)揚帆(fan)起(qi)航呢?

源于財務(wu)壓力、業務(wu)競爭以及戰(zhan)(zhan)略(lve)和管理層面的(de)挑戰(zhan)(zhan)，長期(qi)困擾青(qing)云科技(ji)。雖(sui)然(ran)已經進行了戰(zhan)(zhan)略(lve)調整，并(bing)試圖通(tong)過研發環節的(de)大幅(fu)降本來(lai)改善盈利(li)狀況，但這(zhe)些(xie)舉措(cuo)的(de)效果尚未顯(xian)現，能(neng)否讓(rang)其具備長期(qi)競爭力依(yi)然(ran)成疑(yi)。