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搭上華為順風車的賽力斯，終于賺了(le)錢、養了(le)家。

2024年(nian)第(di)一季(ji)度，賽力斯營業收入同(tong)比大(da)增421.76%，達到265.61億(yi)元，同(tong)比扭虧為盈，屬(shu)于上市(shi)公司股東凈利潤為2.2億(yi)元。

這也是(shi)賽力斯投入新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)造車(che)后，歷經4年虧(kui)損(sun)的首次季度(du)盈(ying)利，一定程度(du)上擺(bai)脫(tuo)了虧(kui)損(sun)魔咒。

如今的(de)賽力斯，終于可(ke)以在和華(hua)為合作之余，安(an)心搞自己的(de)新能(neng)源事(shi)業了。

不過和(he)季(ji)度實(shi)現盈(ying)利相比，最近(jin)有件事(shi)讓賽力(li)斯如(ru)鯁在(zai)喉——問界(jie)M7山西(xi)運城(cheng)事(shi)故，直(zhi)至目前，仍有許(xu)多疑點待解(jie)。

01

賣一輛賺2300元

賺(zhuan)錢了自然是(shi)因為車賣得多(duo)了。

今年一季度(du)，賽力(li)斯的新能源汽車(che)銷(xiao)量(liang)達(da)到(dao)了9.48萬(wan)輛，環比(bi)增長14.66%，同比(bi)暴增374.77%，單季度(du)新能源汽車(che)銷(xiao)量(liang)創下歷(li)史新高。

僅鴻蒙智行旗下AITO問界系列就(jiu)交付了(le)8.6萬輛，并連續三個月(yue)奪得中國(guo)新勢力品牌銷量(liang)冠(guan)軍。

具體來看，今年(nian)一到三月，AITO問(wen)界系列分(fen)別交付了(le)32973輛(liang)、21142輛(liang)、31727輛(liang)新車。

這一點官方在(zai)財報中也特別(bie)指出(chu)，稱由于(yu)新問界M7的(de)銷量(liang)增長，使得(de)規模效(xiao)應加(jia)速顯現(xian)，產品毛(mao)利率提升至21.5%。

這(zhe)是什(shen)么水平(ping)?根(gen)據(ju)公開數據(ju)，第一季度比(bi)亞迪和特斯拉的(de)毛利率分別是21.88%、17.4%，而同(tong)樣(yang)押注增程市(shi)場的(de)理想，去年第四季度毛利率則(ze)是23.5%。更何況(kuang)，眼下不少新勢力(li)車企的(de)單車毛利仍(reng)為負(fu)數。

持續攀升的銷量和高毛利以及近30萬(wan)的平均單車售價(jia)，為賽(sai)(sai)力斯帶(dai)來(lai)了高收入(ru)。今(jin)年(nian)第(di)一(yi)季度，賽(sai)(sai)力斯實現營業(ye)收入(ru)265.61億元，較上(shang)年(nian)同期(qi)的50.91億元，同比增長421.76%，環比增長38.61%。

圖(tu)片

Q1的歸母凈(jing)利潤則為2.196億(yi)元，較上年同期的-6.251億(yi)元，同比增長135.12%，正式實現(xian)扭虧(kui)為盈。簡單計(ji)算一下，相(xiang)當于(yu)今(jin)年Q1賽力(li)斯(si)每賣出一輛(liang)車，凈(jing)賺約2300元。

扣(kou)非后凈利潤(run)也有1.144億元，較上(shang)年同期增(zeng)(zeng)加(jia)10.38億元，上(shang)年同期為(wei)-9.237億元，同比增(zeng)(zeng)長112.38%。

官方稱，自2016年以來，賽力斯連續(xu)八年持(chi)續(xu)規(gui)模化投入(ru)智(zhi)能(neng)電動汽車(che)研發，歷(li)經四年虧損，才在2024年一季度實現首季經營性盈利。

之所以能盈(ying)利，除了(le)賺(zhuan)得多(duo)了(le)賽力斯的(de)(de)成本(ben)也在降低(di)。2024年(nian)(nian)一季度，賽力斯的(de)(de)營業成本(ben)率較2023年(nian)(nian)四季度環比下降8%。

在降低成本的同(tong)時(shi)賽力斯還(huan)保(bao)持(chi)了高研發(fa)投入，今年Q1的研發(fa)費用(yong)為(wei)9.54億元(yuan)，環比增加3.49億元(yuan)。

受一(yi)季度財報消息(xi)的(de)利好(hao)，賽力斯今天開盤大(da)漲5%，每股一(yi)度沖上了103元，總市(shi)值站(zhan)上1500億元，不過截(jie)至發(fa)稿，股價又開始回落。

毫(hao)無疑問，賽力斯一(yi)季度報告的(de)良(liang)好表現(xian)來源(yuan)于規模效應的(de)顯現(xian)。規模化對汽車行業的(de)重要(yao)性不言而喻，特斯拉、比亞迪、理想都是憑(ping)借銷(xiao)量(liang)擴(kuo)大，均攤了研發成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)、生產(chan)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)、運營等成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)，從而實現(xian)盈利。

02

研發支出占大頭

和(he)第(di)一季度(du)報相比，2023年(nian)(nian)報透(tou)露出(chu)來的(de)(de)信息更多，如果用一句話總結(jie)2023年(nian)(nian)的(de)(de)賽力斯，那就(jiu)是(shi)痛并(bing)快樂著。

快樂(le)是因為(wei)，賽力(li)斯營收規(gui)模接連大(da)幅增長，并一(yi)躍成為(wei)造車新勢力(li)的(de)一(yi)線陣營。而痛是因為(wei)，盡(jin)管(guan)問界(jie)車系(xi)大(da)賣，但(dan)賽力(li)斯仍處(chu)于前期投入階段，隨著(zhu)車型陣容的(de)擴大(da)，研發支出和(he)銷售渠道拓展(zhan)的(de)投入對賽力(li)斯來(lai)說仍是一(yi)筆不(bu)小的(de)開銷。

2023年賽力(li)斯總(zong)營(ying)收為358.42億(yi)元，較去年的總(zong)營(ying)收341.05億(yi)元，同(tong)比增(zeng)長(chang)了5.09%，其中新能(neng)源汽車(che)營(ying)收達 289.48 億(yi)元，同(tong)比增(zeng)長(chang) 16.10%。

營收的升高也(ye)代表(biao)著賽力斯(si)車(che)型開始(shi)大賣(mai)，其(qi)2023年(nian)全年(nian)銷(xiao)量達到了15.09萬(wan)輛，創下了歷(li)史新高。

不(bu)過縱(zong)觀全年(nian)(nian)(nian)，仍是處于虧損(sun)狀態(tai)，2023年(nian)(nian)(nian)歸(gui)屬于上(shang)市公司股東(dong)的凈利潤-24.50億元(yuan)。從過往數(shu)據看(kan)，2020年(nian)(nian)(nian)～2022年(nian)(nian)(nian)，賽力斯歸(gui)母凈利潤分(fen)別虧損(sun)17.29億元(yuan)、18.24億元(yuan)和38.32億元(yuan)。

2023年(nian)，在扣除非(fei)經常性損益后的虧(kui)損進一步擴大，達(da)到48.16億(yi)元(yuan)，2022年(nian)為虧(kui)損42.95億(yi)元(yuan)。

而賽力斯(si)也在(zai)報(bao)告中明確指出，虧(kui)損擴大的主(zhu)(zhu)要原因之一主(zhu)(zhu)要是M9、M7 等(deng)研(yan)(yan)發投入較高，致研(yan)(yan)發費(fei)用、人工(gong)成(cheng)本等(deng)綜合成(cheng)本較高;為了(le)實現銷(xiao)售(shou)上(shang)量，公司加大了(le)銷(xiao)售(shou)渠道建設和(he)市場營銷(xiao)投入。

確(que)實，這(zhe)兩款(kuan)車型(xing)的(de)研(yan)(yan)發(fa)(fa)投入在總成本(ben)中占據了相當大(da)的(de)比重(zhong)，不僅包(bao)(bao)括(kuo)了高額的(de)研(yan)(yan)發(fa)(fa)人員薪酬、設(she)備購(gou)置(zhi)及(ji)運營(ying)成本(ben)，還包(bao)(bao)括(kuo)了復(fu)雜的(de)模具開發(fa)(fa)和生(sheng)產準備等一次性投入。

最直接的(de)成(cheng)果就是本(ben)次北京車(che)展展示的(de)賽力(li)斯魔方(fang)平(ping)(ping)臺，這是行業內為數不(bu)多(duo)，可以(yi)兼容超(chao)增、純電、超(chao)混三種動(dong)力(li)形式的(de)汽車(che)平(ping)(ping)臺。

2023年賽力斯研(yan)發(fa)投入44.38億(yi)元，占營(ying)業(ye)收入的12.38%，截至2023年末(mo)，其研(yan)發(fa)人(ren)員已經(jing)達4955人(ren)，同比增長(chang)18.6%。

雖然處(chu)于“多(duo)賣多(duo)虧”的狀態，但(dan)也意味著，一旦成功上量搶占市場(chang)份額(e)，盈利是早晚的事情。

得益于新M7、M9的(de)(de)爆單，賽力(li)斯的(de)(de)經營收入(ru)(ru)(ru)從2023年四(si)季(ji)(ji)度開(kai)始好轉。2023年四(si)季(ji)(ji)度，其季(ji)(ji)度營業收入(ru)(ru)(ru)達到(dao)了191億(yi)(yi)元(yuan)，經營活(huo)動現金流凈(jing)流入(ru)(ru)(ru)72.57億(yi)(yi)元(yuan)，四(si)季(ji)(ji)度毛利率也提升至13.54%。

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而且，今年(nian)第一季(ji)(ji)度(du)營收就有265億，這已(yi)經比去年(nian)前三(san)個(ge)季(ji)(ji)度(du)之(zhi)和還要高(gao)，毛利(li)率(lv)還高(gao)達21.5%，這絕大部分上(shang)是靠M7一款(kuan)車干出(chu)來的成績。

最值得注意的是(shi)(shi)，無(wu)論是(shi)(shi)從2023年(nian)(nian)財報還是(shi)(shi)2024年(nian)(nian)第一(yi)(yi)季度財報來(lai)看(kan)，全都證(zheng)明(ming)了賽(sai)力(li)斯(si)是(shi)(shi)負責研(yan)發營(ying)銷的主力(li)開支，而不是(shi)(shi)代(dai)工(gong)廠的地位，這一(yi)(yi)點對(dui)于賽(sai)力(li)斯(si)而言是(shi)(shi)不小的利好。

03

運城事故疑云

4月26日，一輛問界M7 Plus在山西運(yun)城追(zhui)尾一輛道路養(yang)護車，造成車上(shang)三人死亡的悲(bei)劇(ju)。

根(gen)據網友(you)發布(bu)的(de)過往車輛(liang)視頻記(ji)錄(lu)，事故車輛(liang)左(zuo)前側(ce)追尾了前方(fang)灑水(shui)車的(de)右后側(ce)，事故車輛(liang)M7的(de)前艙和A柱(zhu)嚴重變形，車輛(liang)從前方(fang)開始(shi)起火，隨后火勢蔓(man)延至整車。

問(wen)界系列是賽力斯(si)的(de)主銷車(che)型，此次事故涉及的(de)問(wen)界新M7于去年9月正式上市(shi)并開啟交付(fu)，采用增程的(de)動力形式，共有(you)五座、六座兩個版本七款車(che)型，起售(shou)價為24.98萬-32.98萬元。

但根據網(wang)友(you)的描(miao)述，事故(gu)車(che)輛問界M7 Plus后驅5座版車(che)型(xing)宣稱(cheng)搭(da)載了AEB自動緊(jin)急制動、GAEB異形障礙物(wu)自動緊(jin)急制動功能。

不過超(chao)電(dian)實驗室(shi)在AITO汽車的官網查詢到，事故中提到的GAEB異形(xing)障(zhang)礙物(wu)自動(dong)緊急制動(dong)功能，在五座版本的問界(jie)新(xin)M7 Plus后驅版上，并沒有這個配置。

針對(dui)這起(qi)事(shi)故(gu)，AITO汽車在(zai)其官方微博回應稱：“我們(men)對(dui)事(shi)故(gu)深表痛(tong)心(xin)，對(dui)遇難者表示(shi)沉痛(tong)的(de)哀悼。我們(men)正在(zai)積極(ji)配合當地交警部(bu)門開(kai)展事(shi)故(gu)調查，提供(gong)一切必要數(shu)據還原(yuan)事(shi)故(gu)原(yuan)因，并對(dui)家(jia)屬提供(gong)一切可能(neng)的(de)支持。”

4月(yue)28日(ri)中午，AITO汽車(che)在公(gong)告中表示，事發車(che)型是(shi)入門(men)非智(zhi)駕版(ban)，并未(wei)搭(da)載華(hua)為高階智(zhi)能駕駛輔助系統，而是(shi)使用(yong)了博世的方案。

但隨后，博世也發布了一則《關于山西運城交通事故聲明》，反(fan)駁了AITO汽車的說法(fa)，稱(cheng)涉事車輛并沒有搭載(zai)博世智駕系(xi)統(含AEB)。

最終(zhong)有博(bo)主(zhu)發微博(bo)表(biao)示，事(shi)故車搭載(zai)的是福瑞泰克的ADAS方(fang)案，該公司和博(bo)世共同構(gou)成了(le)問界M7入門版的智駕方(fang)案供(gong)應(ying)商，但目前這(zhe)條微博(bo)已被刪(shan)除(chu)。

除了關于(yu)AEB的(de)討論，外(wai)界同樣(yang)關注隱藏(zang)式門把(ba)手是否存在安全隱患的(de)問(wen)題。從此前遇難者家屬(shu)發布(bu)的(de)視頻中看(kan)，事(shi)故發生后(hou)甚至起火后(hou)，車門無(wu)法打開，只能砸車玻(bo)璃救(jiu)援。

據汽車商業評論報道(dao)，問界M7隱藏門(men)把手(shou)設計打(da)開(kai)時(shi)間，從接收到(dao)(dao)碰(peng)撞信號到(dao)(dao)門(men)把手(shou)完全彈出需要1.22-1.32秒(miao)。但是這次事故車速過高(115km/h)，碰(peng)撞幾乎在一瞬間，所以據問界判定遠低于1.22秒(miao)。

如果說智駕，是(shi)因為高低配車型性能表現有所差異(yi)可(ke)以理解，但涉(she)及(ji)到最基(ji)本的機(ji)械層(ceng)面，出現重大交(jiao)通事故，車門卻無(wu)法打開(kai)，無(wu)疑是(shi)大忌。

在這(zhe)次事(shi)件中，問界(jie)成為風(feng)暴中心，賽力斯(si)也(ye)受到(dao)一定波及，從終端市場(chang)來看，究竟會在多大程度上(shang)影響(xiang)終端銷(xiao)量，還(huan)需(xu)要(yao)交給時間。